美联储利率决议在货币政策方面没有任何变化。 基准利率维持在0%-0.25%不变。 超额准备金利率(IOER)维持在0.1%不变。 隔夜逆回购利率(ON RRP)维持在0%-0.25%不变。 贴现利率维持在0.25%不变。 继续每月增持至少800亿美元的国债,以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券,直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。 委员们一致同意此次的利率决定。 货币政策声明中有三处变化: 1、关于疫情对经济的影响 12月:经济活动和就业继续复苏,但远低于年初的水平。 1月:近几个月来,经济活动和就业复苏有所放缓,疲软集中在受疫情影响最严重的部门。 3月:尽管受疫情影响最严重的部门仍然疲弱,复苏步伐温和,近期经济活动和就业指标有所回升。 4月:在疫苗接种的进展和强有力政策的支持下,经济活动和就业指标有所增强。 美联储最近4次的表述变化如果用语言形容会比较啰嗦,不如直接画个图: 1月作为转折点,主要因素是懂王与睡王权力交接后,疫苗接种效率发生了质的变化。 3月与4月的区别在于斜率,有所回升和有所增强是不同的概念。共同点在于美联储不再强调“疲弱”而是展望“复苏”。 这种表述的变化意味着“加码”宽松的概率在接下来一段时间内发生的概率越来越小,而“减码”的概率逐渐增加。尽管相对于“维持”来说,“减码”仍然是小概率事件,但“减码”的概率已经大于“加码”。 当前三者的概率关系如下: 维持>减码>加码 2、经济路径 12月:经济路径将很大程度上取决于疫情的发展。当前持续的公共卫生危机将在近期内继续拖累经济活动、就业和通胀,并对中期经济前景构成相当大的风险。 1月:经济路径将在很大程度上取决于疫情,包括进展与疫苗。当前持续的公共卫生危机继续拖累经济活动、就业和通胀,并对经济前景构成相当大的风险。 3月:经济路径将在很大程度上取决于疫情与疫苗的进展。当前持续