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大爷溜达起来啊
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2018-07-18
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2018-07-18
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@丫丫港股圈:如何研究好一家公司？
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2018-05-28
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2018-05-28
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@老虎专刊:【老虎周刊】老虎社区十大精选文章
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在近年的历史中，价值股在整体市场表现强劲时表现不佳的时期很少。一个反例可能是1988年至1991年间的美国市场，当时的背景是美国经济疲软和股市逐渐摆脱1987年“黑色星期一”崩盘的影响，价值股表现不佳。</p> \n<p> 更接近的比较可能是上世纪70年代早期对美国“50只走俏股票”（Nifty Fifty）的狂热。那也是一个经济压力加剧的时期，人们也觉得只有卓越公司才能够蓬勃发展。在50只“一次决定”股票（意味着你买下它们，然后从不卖出）中，有几个已经不见了踪影。</p> \n<p> 沃顿商学院（Wharton School）金融学教授杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）在上世纪90年代末重新研究了“50只走俏股票”，并得出结论认为他们的长期表现是合理的。</p> \n<p> 不可否认的是，“50只走俏股票”在随后的10年熊市中被无情地降级，表现最差的是其中的科技股，比如宝丽来（Polaroid）、Burroughs、伊士曼柯达（Eastman Kodak）和DEC等过气的公司。</p> \n<p> 丹尼尔•卡尼曼（Daniel Kahneman）在《思维，快慢有别》（Thinking， Fast and Slow）一书中表示，我们夸大了技能的作用，而低估了运气在谷歌等公司的崛起中起到的作用。</p> \n<p> “我们相信我们了解过去，这暗示未来也应该是可知的，”他写道，“但事实上，我们对过去的了解比我们所认为的要少。”你为股票支付的估值越高，你对不可知未来的押注就越多。</p> \n<p> 投资分析先驱、沃伦•巴菲特（Warren Buffett）的导师本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）在1929年市场崩盘的阴影下撰文提出了“安全边际”的概念，这是一个将会限制下行风险的基本价值堡垒。</p> \n<p> 这与“这次不一样”的信念截然相反——后者是由故事驱动的投机，往往标志着市场达到重大巅峰。价值型投资理念将再次迎来自己的春天，尽管市场可能不得不首先再次汲取一些残酷的教训。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2018-07-18/doc-ihfnsvza0979015.shtml><strong>FT中文网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：Arcus Research驻东京分析师\n 翻译：裴伴\n 全球股市的内部运作正在发出一个闪烁的红色信号。在过去10年的大部分时间里，价格便宜股票的表现一直不如价格偏高的股票，但在过去18个月里，投资者对高价股的偏好大幅增强。\n 这种现象在美国和不包括日本的亚洲市场尤为明显，因为规模庞大的“FAANG”（即Facebook$(FB)$、苹果$(AAPL)$（Apple）、亚马逊$(...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2018-07-18/doc-ihfnsvza0979015.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1e80f41dc8f72b693827edc5f6d635ab","relate_stocks":{},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2018-07-18/doc-ihfnsvza0979015.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"1807591025","content_text":"作者：Arcus Research驻东京分析师\n 翻译：裴伴\n 全球股市的内部运作正在发出一个闪烁的红色信号。在过去10年的大部分时间里，价格便宜股票的表现一直不如价格偏高的股票，但在过去18个月里，投资者对高价股的偏好大幅增强。\n 这种现象在美国和不包括日本的亚洲市场尤为明显，因为规模庞大的“FAANG”（即Facebook$(FB)$、苹果$(AAPL)$（Apple）、亚马逊$(AMZN)$（Amazon）、Netflix和谷歌$(GOOG)$（Google））和“Bats”（百度$(BIDU)$（Baidu）、阿里巴巴$(BABA)$（Alibaba）、腾讯（Tencent）和三星（Samsung））占据了相当大一部分市值份额。按某些指标衡量，不受欢迎的价值股和热门成长股之间的差距与2000年互联网泡沫高峰期的过分现象相吻合。\n 为什么会这样？这不是因为股票市场变得更有效率，价值因素已经被淘汰出局；假如是那种情况，结果将是一种无趋势的“随机漫步”，而不是价值股的相对表现日益急剧下跌。\n 相反，这种极化是牛市处于晚期的典型表现。投资者回避普通公司的表现一般的股票，转向一些看似不受经济逆风和竞争压力影响的精英股票。\n MSCI的价值股和成长股指数（使用单一的市净率指标）显示了后者的表现有多超常。有时人们提出，在企业越来越依赖知识产权和品牌价值的世界中，账面价值已不再有意义。\n 从直觉上说，这似乎是可能的。但如果表外资产确实对利润做出了更大的贡献，那么股本回报率应该会有结构性的上升。无论是美国还是除日本以外的亚洲都没有出现这种上升。\n 毋庸置疑，本世纪之交和现在的投资环境存在显著差异。当时互联网是新生$(ABCD)$事物，投资者不得不应对大量商业模式模糊且未经过检验的公司。\n 许多“网络股”最终一文不值；少数公司幸存下来，还有更少数的公司蓬勃发展。在Faang和Bats的行列中，当时它们中间还很少有上市公司，有些甚至还没有成立。\n 在当今世界，科技巨头确立了商业模式，并成为数以百万计的人们日常生活的一部分。然而，现在依然有许多不确定性。\n 这些企业的可持续盈利水平是多少？他们最终会相互竞争吗？有什么政治和监管风险？最重要的是，在一个持续颠覆和技术变革的时代里，他们的商业模式能够持续多久？\n 在近年的历史中，价值股在整体市场表现强劲时表现不佳的时期很少。一个反例可能是1988年至1991年间的美国市场，当时的背景是美国经济疲软和股市逐渐摆脱1987年“黑色星期一”崩盘的影响，价值股表现不佳。\n 更接近的比较可能是上世纪70年代早期对美国“50只走俏股票”（Nifty Fifty）的狂热。那也是一个经济压力加剧的时期，人们也觉得只有卓越公司才能够蓬勃发展。在50只“一次决定”股票（意味着你买下它们，然后从不卖出）中，有几个已经不见了踪影。\n 沃顿商学院（Wharton School）金融学教授杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）在上世纪90年代末重新研究了“50只走俏股票”，并得出结论认为他们的长期表现是合理的。\n 不可否认的是，“50只走俏股票”在随后的10年熊市中被无情地降级，表现最差的是其中的科技股，比如宝丽来（Polaroid）、Burroughs、伊士曼柯达（Eastman Kodak）和DEC等过气的公司。\n 丹尼尔•卡尼曼（Daniel Kahneman）在《思维，快慢有别》（Thinking， Fast and Slow）一书中表示，我们夸大了技能的作用，而低估了运气在谷歌等公司的崛起中起到的作用。\n “我们相信我们了解过去，这暗示未来也应该是可知的，”他写道，“但事实上，我们对过去的了解比我们所认为的要少。”你为股票支付的估值越高，你对不可知未来的押注就越多。\n 投资分析先驱、沃伦•巴菲特（Warren Buffett）的导师本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）在1929年市场崩盘的阴影下撰文提出了“安全边际”的概念，这是一个将会限制下行风险的基本价值堡垒。\n 这与“这次不一样”的信念截然相反——后者是由故事驱动的投机，往往标志着市场达到重大巅峰。价值型投资理念将再次迎来自己的春天，尽管市场可能不得不首先再次汲取一些残酷的教训。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":221439,"gmtCreate":1531903818111,"gmtModify":1704897102579,"author":{"id":"3476090890019536","authorId":"3476090890019536","name":"大爷溜达起来啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d48211c33a0502882a0eb23a36d6e046","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好文","listText":"好文","text":"好文","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/221439","repostId":"221324","repostType":1,"repost":{"id":221324,"gmtCreate":1531893335219,"gmtModify":1704897084951,"author":{"id":"3465782205567474","authorId":"3465782205567474","name":"丫丫港股圈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f71230774f6081dd8737bd2f96066105","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"如何研究好一家公司？","htmlText":" 很多朋友对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是：盲目。 面对一家自己看好的公司。不知道做什么，没有一丝条理，像无头苍蝇一样。我深知他们内心其实有很大的欲望去深入了解某个公司，但是当真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水，处处碰壁，以至于把内心中最后一点动力也磨灭，到最后还是对整个公司拿捏不准以至于错失良机。 那么今天我就来好好说一说，到底该怎样系统的分析公司！ 我特别喜欢读国外的书籍，因为他们在对一件事情描述的时候总喜欢分个一二三点，比如，对于做饭这件事，国外的书籍是“加盐三克”，而同样的意思我们中国人就喜欢说“加盐少许”，这个“少许”是多少呢？ 我们无从得知，每个“厨师”都是根据自己的经验来控制这个量。当然我并没有说中国式的表达不好，只是对于投资这方面的文字我认为这样还是更清晰易懂一些，因此今天我就来试着用这样的方式告诉大家。 好，下面我们开始，我按顺序来一步一步告诉你怎样深入分析一家公司，首先你需要创建一个新的word文档和excel文档(怎么用我后面再说)。 一个宗旨：先把握大局后深入了解。简单来说就是我们先把公司的整个框架摸清再来谈具体的细节，只有这样才能当断不乱。先列出分析公司的的整体框架然后我们在给他填充血肉，这样的文字才有血有肉。 一、了解公司是干什么的 这一步我觉得还是很必要的。很多朋友其实连公司的主营业务有什么都不知道。就拿神华来说，大多数人只知道他是煤炭股，但是很少的人知道他的其他业务。更重要的是这是最最简单的一步，通过这个简单的动作可以让我们逐渐的找到“感觉”进入一个舒适的状态，所以说第一步是我们快速摸清公司的关键。 具体信息可以从以下几个渠道获得： 1.公司官网 一家上市公司的官网，可以不那么“漂亮”但是它却可以很好的了解公司的情况，组织架构，主营业务，以及对应的子公司情况。 2.百度、谷歌搜索引擎 通过公司的关键","listText":" 很多朋友对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是：盲目。 面对一家自己看好的公司。不知道做什么，没有一丝条理，像无头苍蝇一样。我深知他们内心其实有很大的欲望去深入了解某个公司，但是当真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水，处处碰壁，以至于把内心中最后一点动力也磨灭，到最后还是对整个公司拿捏不准以至于错失良机。 那么今天我就来好好说一说，到底该怎样系统的分析公司！ 我特别喜欢读国外的书籍，因为他们在对一件事情描述的时候总喜欢分个一二三点，比如，对于做饭这件事，国外的书籍是“加盐三克”，而同样的意思我们中国人就喜欢说“加盐少许”，这个“少许”是多少呢？ 我们无从得知，每个“厨师”都是根据自己的经验来控制这个量。当然我并没有说中国式的表达不好，只是对于投资这方面的文字我认为这样还是更清晰易懂一些，因此今天我就来试着用这样的方式告诉大家。 好，下面我们开始，我按顺序来一步一步告诉你怎样深入分析一家公司，首先你需要创建一个新的word文档和excel文档(怎么用我后面再说)。 一个宗旨：先把握大局后深入了解。简单来说就是我们先把公司的整个框架摸清再来谈具体的细节，只有这样才能当断不乱。先列出分析公司的的整体框架然后我们在给他填充血肉，这样的文字才有血有肉。 一、了解公司是干什么的 这一步我觉得还是很必要的。很多朋友其实连公司的主营业务有什么都不知道。就拿神华来说，大多数人只知道他是煤炭股，但是很少的人知道他的其他业务。更重要的是这是最最简单的一步，通过这个简单的动作可以让我们逐渐的找到“感觉”进入一个舒适的状态，所以说第一步是我们快速摸清公司的关键。 具体信息可以从以下几个渠道获得： 1.公司官网 一家上市公司的官网，可以不那么“漂亮”但是它却可以很好的了解公司的情况，组织架构，主营业务，以及对应的子公司情况。 2.百度、谷歌搜索引擎 通过公司的关键","text":"很多朋友对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是：盲目。 面对一家自己看好的公司。不知道做什么，没有一丝条理，像无头苍蝇一样。我深知他们内心其实有很大的欲望去深入了解某个公司，但是当真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水，处处碰壁，以至于把内心中最后一点动力也磨灭，到最后还是对整个公司拿捏不准以至于错失良机。 那么今天我就来好好说一说，到底该怎样系统的分析公司！ 我特别喜欢读国外的书籍，因为他们在对一件事情描述的时候总喜欢分个一二三点，比如，对于做饭这件事，国外的书籍是“加盐三克”，而同样的意思我们中国人就喜欢说“加盐少许”，这个“少许”是多少呢？ 我们无从得知，每个“厨师”都是根据自己的经验来控制这个量。当然我并没有说中国式的表达不好，只是对于投资这方面的文字我认为这样还是更清晰易懂一些，因此今天我就来试着用这样的方式告诉大家。 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#世界杯来了#","listText":"真不错$51信用卡(02051)$ #小米动态# #世界杯来了#","text":"真不错$51信用卡(02051)$ #小米动态# #世界杯来了#","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219482","repostId":"219395","repostType":1,"repost":{"id":219395,"gmtCreate":1531705299255,"gmtModify":1704896839515,"author":{"id":"106205579794560","authorId":"106205579794560","name":"韭菜投资学","avatar":"https://static.laohu8.com/104f163910be5b23f451abc233c9786e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"一文读懂估值：2700点真的是低点吗？","htmlText":"摘要：目前常用的市场估值方法，包括与其他市场比较或与历史数据比较，都有比较大的局限性，在这篇文章里，我改进了估值的方式，来回答2700点的A股到底该不该买。这篇文章虽然不难看懂，但是会需要一点时间慢慢看。 最近，对A股市场是否已经到了底部的争论一直不断。很多同学也在我公众号的后台留言，有说已经见底要赶快跟上这波反弹的，也有说一定会破2638的。 格雷厄姆说，短期来看，股票市场是投票机，长期来看，才是称重机。这句话的意思，是说股票市场短期的走势重点看情绪，充满了随机性，只有从长期来看，股票价格才必然会向价值回归。 所以想要判断准确的底部点位，基本是徒劳无功的，因为到底是2600点触底，还是2400点触底，会被情绪带来的随机波动干扰，没人能说得准。有价值的事情，是判断股票价格便宜的区域，在这个区域买进，未来上涨的空间更大，下跌空间更小，安全边际会更高。而判断这样底部区域的方法，就要依靠估值。 目前市场上对股票市场整体进行估值，一般会采用两种方法。 第一种方法是横向比较法，是用A股的估值指标，如市盈率、市净率，去和港股、美股等其他市场比较。比如上交所7月8日刊发的《沪市公司上半年投资价值凸显 增持回购彰显信心》一文里就说，“上证50指数整体市盈率9.9倍，在全球范围处于偏低水平，明显低于美国市场大盘股指数（道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍）”，这就是应用了横向比较法。 横向比较法有一定道理，但是同时也有很大的局限性。直接比较不同市场的估值水平来推断估值高低，其实隐含了两条重要假设：第一，各个市场的环境都是相同的；第二，资本可以自由地在各个市场间流动。只有满足这两个假设，资本才会由于估值差异，从高估值的市场流入低估值的市场，从而填平洼壑。 但是，现实情况与这两条假设完全不同。不同市场之间环境差异巨大，投资者结构、制度完善程度、监管尺度、汇率政策、税务成本等等，都会造成","listText":"摘要：目前常用的市场估值方法，包括与其他市场比较或与历史数据比较，都有比较大的局限性，在这篇文章里，我改进了估值的方式，来回答2700点的A股到底该不该买。这篇文章虽然不难看懂，但是会需要一点时间慢慢看。 最近，对A股市场是否已经到了底部的争论一直不断。很多同学也在我公众号的后台留言，有说已经见底要赶快跟上这波反弹的，也有说一定会破2638的。 格雷厄姆说，短期来看，股票市场是投票机，长期来看，才是称重机。这句话的意思，是说股票市场短期的走势重点看情绪，充满了随机性，只有从长期来看，股票价格才必然会向价值回归。 所以想要判断准确的底部点位，基本是徒劳无功的，因为到底是2600点触底，还是2400点触底，会被情绪带来的随机波动干扰，没人能说得准。有价值的事情，是判断股票价格便宜的区域，在这个区域买进，未来上涨的空间更大，下跌空间更小，安全边际会更高。而判断这样底部区域的方法，就要依靠估值。 目前市场上对股票市场整体进行估值，一般会采用两种方法。 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更符合一点。 我因它早你们一些时间来的老虎社区，很爱倒腾，什么都凑一点。不知不觉中做过很多次韭菜。 历经了B站虎牙爱奇艺$虎牙(HUYA)$ $爱奇艺(IQ)$ 傻涨、暴跌，贸易战阿里$阿里巴巴(BABA)$ 亚马逊$亚马逊(AMZN)$ 下垂； 追过数只毛票过山车的刺激，也经历过毛票断崖的酸爽； 历经了优信二手车$优信(UXIN)$ 破发的血亏，也站过百度$百度(BIDU)$ AI大会东风； 现在在普指$标普500指数ETF(SPY)$ 避难(今天可能是遇难，不过还是决定持仓观望) 最近对小米$小米集团(01810)$ $小米集团(46816)$ 关注比较多，发现骤增了许多新面孔，决定写点什么和你们分享一下。 股市真的进来之后，其实还是很有意思的。如果业余时间很闲，不妨花些时间研究了解。大盘与个股的相互影响，利好利空消息的作用，消息滞后高位接盘的苦闷，人与人之间的利益纠纷与诱导，以及各种各样有趣的故事。 股市同样是瞬息万变的，带来收益的同时也会有相当高的风险，决定入市持股的时候一定要权衡利弊，综合各方面原因考虑之后再下手。当然，有人说这样钱已经被别人赚走了，但我经历了数次教训后，现在觉得少赚点总比赔了好。此外新闻要多多关注。 等真正持仓后就是与自己的战斗了，涨了欢喜，跌了烦恼，害怕暴跌，又害怕少赚。如果不是特别想要长期持有，不妨计划一个止盈价，发个订单，限定自己心目中的价格卖出，此外订单内容很多，看的时候一定要仔细，不懂就发帖问，社区热心人很多。否则错了一点赔的是钱。担心赔的太厉害也可以设定一个止损价，用止损限价单卖出，价格跌到你的止损价会自动卖出。不过最好慎重考虑，不然说不准你割的时候正是低点。 当然，以上都是一家只见，看的好，博君一笑我就满足了。因为真正业内人士的眼里，这里写下的也只是浅显到皮毛","listText":"都说小米是年轻人第一只股票，其实B站$哔哩哔哩(BILI)$ 更符合一点。 我因它早你们一些时间来的老虎社区，很爱倒腾，什么都凑一点。不知不觉中做过很多次韭菜。 历经了B站虎牙爱奇艺$虎牙(HUYA)$ $爱奇艺(IQ)$ 傻涨、暴跌，贸易战阿里$阿里巴巴(BABA)$ 亚马逊$亚马逊(AMZN)$ 下垂； 追过数只毛票过山车的刺激，也经历过毛票断崖的酸爽； 历经了优信二手车$优信(UXIN)$ 破发的血亏，也站过百度$百度(BIDU)$ 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股市真的进来之后，其实还是很有意思的。如果业余时间很闲，不妨花些时间研究了解。大盘与个股的相互影响，利好利空消息的作用，消息滞后高位接盘的苦闷，人与人之间的利益纠纷与诱导，以及各种各样有趣的故事。 股市同样是瞬息万变的，带来收益的同时也会有相当高的风险，决定入市持股的时候一定要权衡利弊，综合各方面原因考虑之后再下手。当然，有人说这样钱已经被别人赚走了，但我经历了数次教训后，现在觉得少赚点总比赔了好。此外新闻要多多关注。 等真正持仓后就是与自己的战斗了，涨了欢喜，跌了烦恼，害怕暴跌，又害怕少赚。如果不是特别想要长期持有，不妨计划一个止盈价，发个订单，限定自己心目中的价格卖出，此外订单内容很多，看的时候一定要仔细，不懂就发帖问，社区热心人很多。否则错了一点赔的是钱。担心赔的太厉害也可以设定一个止损价，用止损限价单卖出，价格跌到你的止损价会自动卖出。不过最好慎重考虑，不然说不准你割的时候正是低点。 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<a href=\"https://laohu8.com/TW/194528\">OMER：骐骥一跃 志在千里！</a> 发布者：@美股钻石坑 $奥麦罗制药(OMER)$“如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了 ” ---芒格。在此前的“王冠上的宝石”一文中，我们着重介绍了OMER公司的OMS721治疗造血干细胞移植相关的血栓性微血管病（HSCT-TMA）的最新研发进展。事实上，OMS721有潜力成为“一弹三鸟”的重磅创新药物。除了HSCT-TMA，它还能有效治疗肾小球肾炎（IgA）和非典型尿毒综合征（aHUS）。这些肾病严重危及患者的生命健康，截至目前，相关的医疗需求一直未能满足。OMS721的横空出世或许能给患者带来无限的希望！ <a href=\"https://laohu8.com/TW/193580\">昱辉阳光（SOL）：一支潜在的翻倍股</a> 发布者：@Alwaleed 去年(2017年)，ReneSola（NYSE:$(SOL)$）昱辉完成转型，剥离光伏制造业务，全面开始下游电站开发商的业务。在2017年9月之前，ReneSola（NYSE:SOL）是一家领先的全集成太阳能项目开发商，同时也是中国节能产品的供应商。在2017年9月完成业务重组之后，ReneSola（NYSE:SOL）已经转变为一个太阳能项目开发商和运营商，一个纯粹的下游开光伏电站发商，在世界各地都有优质的项目储备。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/193787\">特斯拉的盈利之路</a> 发布者：@俊世太保 $特斯拉(TSLA)$ 无疑是资本市场最具争议性的一家公司，看好特斯拉的投资者会认为其代表了新能源汽车的未来，不看好特斯拉的投资者们则会认为特斯拉的烧钱模式存在极大的问题。最近由于市场关于特斯拉即将破产","listText":"今天来公布一下这周老虎社区的十大精选文章 <a href=\"https://laohu8.com/TW/194528\">OMER：骐骥一跃 志在千里！</a> 发布者：@美股钻石坑 $奥麦罗制药(OMER)$“如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了 ” 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与上面相反，如果一个公司保持低应收（预付），高应付（预收），说明公司拥有非常好的竞争力，需要股东投入的运营资金极低，所谓一本万利指的应该就是这类情形，公司能持续为股东创造价值。2016年A股的茅台、格力大家可以参考。 一般来说，预收款多，代表公司产品供不应求，代表公司在产业链中的话语权。 但是单看高预收有时候也是陷阱，比如健身连锁、某些培训公司等，由于其商业模式是销售会员卡或者预收费用，收进一笔钱，会员可以在未来的一年两年慢慢消费，所以开业之初公司的现金流反而是最充沛的。 有些企业就用这笔钱去开新的连锁店，再获取更多的","text":"现金流被认为是企业永续经营的血液，不可或缺，现金流量表反映了一个企业经营和盈利的质量。 会计师也许最懂这张表，但是职业特点使其关注点主要在于编制得是否真实准确，很少能结合经营提出明确的改进意见。 众所周知，在现金流量表中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。 经营性现金流 国内赊销行为多，商业信用和秩序不够好，对经营性现金流影响比较大的在资产负债表上主要是应收（预付）款和应付（预收）款。分析现金流要结合这两个科目看。 如果是双高双低组合（应收应付同时高或者同时低），属于正常组合，也就是上下游拖欠均衡，没有更多地牺牲自己的运营资金，对经营性现金流冲击比较小。 如果是一高一低组合，则要具体分析了。 最不好的状态是高应收（预付）款和低应付（预收）款，说明公司在产业链中竞争地位低下，钱要先给上游，下游又要拖欠帐款，公司想成长，就必须投入更多的运营成本，属于典型的资本杀手类型，在投资上要尽量回避这类情形。 当然，有些公司产品毛利维持得比较高，尽管应收大应付少，但是收回部分帐款就可以覆盖成本，也还能录得部分正现金流。下表摘自两个在新三板挂牌的两个公司，都属于应收大应付小的状态，但是因为毛利不同，现金流结果也不一样。 与上面相反，如果一个公司保持低应收（预付），高应付（预收），说明公司拥有非常好的竞争力，需要股东投入的运营资金极低，所谓一本万利指的应该就是这类情形，公司能持续为股东创造价值。2016年A股的茅台、格力大家可以参考。 一般来说，预收款多，代表公司产品供不应求，代表公司在产业链中的话语权。 但是单看高预收有时候也是陷阱，比如健身连锁、某些培训公司等，由于其商业模式是销售会员卡或者预收费用，收进一笔钱，会员可以在未来的一年两年慢慢消费，所以开业之初公司的现金流反而是最充沛的。 有些企业就用这笔钱去开新的连锁店，再获取更多的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/195067","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":503,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3476090890019536","authorId":"3476090890019536","name":"大爷溜达起来啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d48211c33a0502882a0eb23a36d6e046","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"为什么没法回复","text":"为什么没法回复","html":"为什么没法回复"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":349149,"gmtCreate":1544174531371,"gmtModify":1704783137492,"author":{"id":"3476090890019536","authorId":"3476090890019536","name":"大爷溜达起来啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d48211c33a0502882a0eb23a36d6e046","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"#2018年度大放送# 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更符合一点。 我因它早你们一些时间来的老虎社区，很爱倒腾，什么都凑一点。不知不觉中做过很多次韭菜。 历经了B站虎牙爱奇艺$虎牙(HUYA)$ $爱奇艺(IQ)$ 傻涨、暴跌，贸易战阿里$阿里巴巴(BABA)$ 亚马逊$亚马逊(AMZN)$ 下垂； 追过数只毛票过山车的刺激，也经历过毛票断崖的酸爽； 历经了优信二手车$优信(UXIN)$ 破发的血亏，也站过百度$百度(BIDU)$ AI大会东风； 现在在普指$标普500指数ETF(SPY)$ 避难(今天可能是遇难，不过还是决定持仓观望) 最近对小米$小米集团(01810)$ $小米集团(46816)$ 关注比较多，发现骤增了许多新面孔，决定写点什么和你们分享一下。 股市真的进来之后，其实还是很有意思的。如果业余时间很闲，不妨花些时间研究了解。大盘与个股的相互影响，利好利空消息的作用，消息滞后高位接盘的苦闷，人与人之间的利益纠纷与诱导，以及各种各样有趣的故事。 股市同样是瞬息万变的，带来收益的同时也会有相当高的风险，决定入市持股的时候一定要权衡利弊，综合各方面原因考虑之后再下手。当然，有人说这样钱已经被别人赚走了，但我经历了数次教训后，现在觉得少赚点总比赔了好。此外新闻要多多关注。 等真正持仓后就是与自己的战斗了，涨了欢喜，跌了烦恼，害怕暴跌，又害怕少赚。如果不是特别想要长期持有，不妨计划一个止盈价，发个订单，限定自己心目中的价格卖出，此外订单内容很多，看的时候一定要仔细，不懂就发帖问，社区热心人很多。否则错了一点赔的是钱。担心赔的太厉害也可以设定一个止损价，用止损限价单卖出，价格跌到你的止损价会自动卖出。不过最好慎重考虑，不然说不准你割的时候正是低点。 当然，以上都是一家只见，看的好，博君一笑我就满足了。因为真正业内人士的眼里，这里写下的也只是浅显到皮毛","listText":"都说小米是年轻人第一只股票，其实B站$哔哩哔哩(BILI)$ 更符合一点。 我因它早你们一些时间来的老虎社区，很爱倒腾，什么都凑一点。不知不觉中做过很多次韭菜。 历经了B站虎牙爱奇艺$虎牙(HUYA)$ $爱奇艺(IQ)$ 傻涨、暴跌，贸易战阿里$阿里巴巴(BABA)$ 亚马逊$亚马逊(AMZN)$ 下垂； 追过数只毛票过山车的刺激，也经历过毛票断崖的酸爽； 历经了优信二手车$优信(UXIN)$ 破发的血亏，也站过百度$百度(BIDU)$ 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很多朋友对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是：盲目。 面对一家自己看好的公司。不知道做什么，没有一丝条理，像无头苍蝇一样。我深知他们内心其实有很大的欲望去深入了解某个公司，但是当真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水，处处碰壁，以至于把内心中最后一点动力也磨灭，到最后还是对整个公司拿捏不准以至于错失良机。 那么今天我就来好好说一说，到底该怎样系统的分析公司！ 我特别喜欢读国外的书籍，因为他们在对一件事情描述的时候总喜欢分个一二三点，比如，对于做饭这件事，国外的书籍是“加盐三克”，而同样的意思我们中国人就喜欢说“加盐少许”，这个“少许”是多少呢？ 我们无从得知，每个“厨师”都是根据自己的经验来控制这个量。当然我并没有说中国式的表达不好，只是对于投资这方面的文字我认为这样还是更清晰易懂一些，因此今天我就来试着用这样的方式告诉大家。 好，下面我们开始，我按顺序来一步一步告诉你怎样深入分析一家公司，首先你需要创建一个新的word文档和excel文档(怎么用我后面再说)。 一个宗旨：先把握大局后深入了解。简单来说就是我们先把公司的整个框架摸清再来谈具体的细节，只有这样才能当断不乱。先列出分析公司的的整体框架然后我们在给他填充血肉，这样的文字才有血有肉。 一、了解公司是干什么的 这一步我觉得还是很必要的。很多朋友其实连公司的主营业务有什么都不知道。就拿神华来说，大多数人只知道他是煤炭股，但是很少的人知道他的其他业务。更重要的是这是最最简单的一步，通过这个简单的动作可以让我们逐渐的找到“感觉”进入一个舒适的状态，所以说第一步是我们快速摸清公司的关键。 具体信息可以从以下几个渠道获得： 1.公司官网 一家上市公司的官网，可以不那么“漂亮”但是它却可以很好的了解公司的情况，组织架构，主营业务，以及对应的子公司情况。 2.百度、谷歌搜索引擎 通过公司的关键","listText":" 很多朋友对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是：盲目。 面对一家自己看好的公司。不知道做什么，没有一丝条理，像无头苍蝇一样。我深知他们内心其实有很大的欲望去深入了解某个公司，但是当真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水，处处碰壁，以至于把内心中最后一点动力也磨灭，到最后还是对整个公司拿捏不准以至于错失良机。 那么今天我就来好好说一说，到底该怎样系统的分析公司！ 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所以想要判断准确的底部点位，基本是徒劳无功的，因为到底是2600点触底，还是2400点触底，会被情绪带来的随机波动干扰，没人能说得准。有价值的事情，是判断股票价格便宜的区域，在这个区域买进，未来上涨的空间更大，下跌空间更小，安全边际会更高。而判断这样底部区域的方法，就要依靠估值。 目前市场上对股票市场整体进行估值，一般会采用两种方法。 第一种方法是横向比较法，是用A股的估值指标，如市盈率、市净率，去和港股、美股等其他市场比较。比如上交所7月8日刊发的《沪市公司上半年投资价值凸显 增持回购彰显信心》一文里就说，“上证50指数整体市盈率9.9倍，在全球范围处于偏低水平，明显低于美国市场大盘股指数（道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍）”，这就是应用了横向比较法。 横向比较法有一定道理，但是同时也有很大的局限性。直接比较不同市场的估值水平来推断估值高低，其实隐含了两条重要假设：第一，各个市场的环境都是相同的；第二，资本可以自由地在各个市场间流动。只有满足这两个假设，资本才会由于估值差异，从高估值的市场流入低估值的市场，从而填平洼壑。 但是，现实情况与这两条假设完全不同。不同市场之间环境差异巨大，投资者结构、制度完善程度、监管尺度、汇率政策、税务成本等等，都会造成","listText":"摘要：目前常用的市场估值方法，包括与其他市场比较或与历史数据比较，都有比较大的局限性，在这篇文章里，我改进了估值的方式，来回答2700点的A股到底该不该买。这篇文章虽然不难看懂，但是会需要一点时间慢慢看。 最近，对A股市场是否已经到了底部的争论一直不断。很多同学也在我公众号的后台留言，有说已经见底要赶快跟上这波反弹的，也有说一定会破2638的。 格雷厄姆说，短期来看，股票市场是投票机，长期来看，才是称重机。这句话的意思，是说股票市场短期的走势重点看情绪，充满了随机性，只有从长期来看，股票价格才必然会向价值回归。 所以想要判断准确的底部点位，基本是徒劳无功的，因为到底是2600点触底，还是2400点触底，会被情绪带来的随机波动干扰，没人能说得准。有价值的事情，是判断股票价格便宜的区域，在这个区域买进，未来上涨的空间更大，下跌空间更小，安全边际会更高。而判断这样底部区域的方法，就要依靠估值。 目前市场上对股票市场整体进行估值，一般会采用两种方法。 第一种方法是横向比较法，是用A股的估值指标，如市盈率、市净率，去和港股、美股等其他市场比较。比如上交所7月8日刊发的《沪市公司上半年投资价值凸显 增持回购彰显信心》一文里就说，“上证50指数整体市盈率9.9倍，在全球范围处于偏低水平，明显低于美国市场大盘股指数（道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍）”，这就是应用了横向比较法。 横向比较法有一定道理，但是同时也有很大的局限性。直接比较不同市场的估值水平来推断估值高低，其实隐含了两条重要假设：第一，各个市场的环境都是相同的；第二，资本可以自由地在各个市场间流动。只有满足这两个假设，资本才会由于估值差异，从高估值的市场流入低估值的市场，从而填平洼壑。 但是，现实情况与这两条假设完全不同。不同市场之间环境差异巨大，投资者结构、制度完善程度、监管尺度、汇率政策、税务成本等等，都会造成","text":"摘要：目前常用的市场估值方法，包括与其他市场比较或与历史数据比较，都有比较大的局限性，在这篇文章里，我改进了估值的方式，来回答2700点的A股到底该不该买。这篇文章虽然不难看懂，但是会需要一点时间慢慢看。 最近，对A股市场是否已经到了底部的争论一直不断。很多同学也在我公众号的后台留言，有说已经见底要赶快跟上这波反弹的，也有说一定会破2638的。 格雷厄姆说，短期来看，股票市场是投票机，长期来看，才是称重机。这句话的意思，是说股票市场短期的走势重点看情绪，充满了随机性，只有从长期来看，股票价格才必然会向价值回归。 所以想要判断准确的底部点位，基本是徒劳无功的，因为到底是2600点触底，还是2400点触底，会被情绪带来的随机波动干扰，没人能说得准。有价值的事情，是判断股票价格便宜的区域，在这个区域买进，未来上涨的空间更大，下跌空间更小，安全边际会更高。而判断这样底部区域的方法，就要依靠估值。 目前市场上对股票市场整体进行估值，一般会采用两种方法。 第一种方法是横向比较法，是用A股的估值指标，如市盈率、市净率，去和港股、美股等其他市场比较。比如上交所7月8日刊发的《沪市公司上半年投资价值凸显 增持回购彰显信心》一文里就说，“上证50指数整体市盈率9.9倍，在全球范围处于偏低水平，明显低于美国市场大盘股指数（道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍）”，这就是应用了横向比较法。 横向比较法有一定道理，但是同时也有很大的局限性。直接比较不同市场的估值水平来推断估值高低，其实隐含了两条重要假设：第一，各个市场的环境都是相同的；第二，资本可以自由地在各个市场间流动。只有满足这两个假设，资本才会由于估值差异，从高估值的市场流入低估值的市场，从而填平洼壑。 但是，现实情况与这两条假设完全不同。不同市场之间环境差异巨大，投资者结构、制度完善程度、监管尺度、汇率政策、税务成本等等，都会造成","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5fe64b8c0ba961d7fe8f63406db589c6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dd6bbbeda63175f71d6061204c1e0fa0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/397457c9689c13d1bc044c9e78c42ab4"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219395","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2468,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":195083,"gmtCreate":1527491670660,"gmtModify":1704893705063,"author":{"id":"3476090890019536","authorId":"3476090890019536","name":"大爷溜达起来啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d48211c33a0502882a0eb23a36d6e046","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"交易帖子","htmlText":"$百度(BIDU)$ 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<a href=\"https://laohu8.com/TW/194528\">OMER：骐骥一跃 志在千里！</a> 发布者：@美股钻石坑 $奥麦罗制药(OMER)$“如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了 ” ---芒格。在此前的“王冠上的宝石”一文中，我们着重介绍了OMER公司的OMS721治疗造血干细胞移植相关的血栓性微血管病（HSCT-TMA）的最新研发进展。事实上，OMS721有潜力成为“一弹三鸟”的重磅创新药物。除了HSCT-TMA，它还能有效治疗肾小球肾炎（IgA）和非典型尿毒综合征（aHUS）。这些肾病严重危及患者的生命健康，截至目前，相关的医疗需求一直未能满足。OMS721的横空出世或许能给患者带来无限的希望！ <a href=\"https://laohu8.com/TW/193580\">昱辉阳光（SOL）：一支潜在的翻倍股</a> 发布者：@Alwaleed 去年(2017年)，ReneSola（NYSE:$(SOL)$）昱辉完成转型，剥离光伏制造业务，全面开始下游电站开发商的业务。在2017年9月之前，ReneSola（NYSE:SOL）是一家领先的全集成太阳能项目开发商，同时也是中国节能产品的供应商。在2017年9月完成业务重组之后，ReneSola（NYSE:SOL）已经转变为一个太阳能项目开发商和运营商，一个纯粹的下游开光伏电站发商，在世界各地都有优质的项目储备。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/193787\">特斯拉的盈利之路</a> 发布者：@俊世太保 $特斯拉(TSLA)$ 无疑是资本市场最具争议性的一家公司，看好特斯拉的投资者会认为其代表了新能源汽车的未来，不看好特斯拉的投资者们则会认为特斯拉的烧钱模式存在极大的问题。最近由于市场关于特斯拉即将破产","listText":"今天来公布一下这周老虎社区的十大精选文章 <a href=\"https://laohu8.com/TW/194528\">OMER：骐骥一跃 志在千里！</a> 发布者：@美股钻石坑 $奥麦罗制药(OMER)$“如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了 ” ---芒格。在此前的“王冠上的宝石”一文中，我们着重介绍了OMER公司的OMS721治疗造血干细胞移植相关的血栓性微血管病（HSCT-TMA）的最新研发进展。事实上，OMS721有潜力成为“一弹三鸟”的重磅创新药物。除了HSCT-TMA，它还能有效治疗肾小球肾炎（IgA）和非典型尿毒综合征（aHUS）。这些肾病严重危及患者的生命健康，截至目前，相关的医疗需求一直未能满足。OMS721的横空出世或许能给患者带来无限的希望！ <a href=\"https://laohu8.com/TW/193580\">昱辉阳光（SOL）：一支潜在的翻倍股</a> 发布者：@Alwaleed 去年(2017年)，ReneSola（NYSE:$(SOL)$）昱辉完成转型，剥离光伏制造业务，全面开始下游电站开发商的业务。在2017年9月之前，ReneSola（NYSE:SOL）是一家领先的全集成太阳能项目开发商，同时也是中国节能产品的供应商。在2017年9月完成业务重组之后，ReneSola（NYSE:SOL）已经转变为一个太阳能项目开发商和运营商，一个纯粹的下游开光伏电站发商，在世界各地都有优质的项目储备。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/193787\">特斯拉的盈利之路</a> 发布者：@俊世太保 $特斯拉(TSLA)$ 无疑是资本市场最具争议性的一家公司，看好特斯拉的投资者会认为其代表了新能源汽车的未来，不看好特斯拉的投资者们则会认为特斯拉的烧钱模式存在极大的问题。最近由于市场关于特斯拉即将破产","text":"今天来公布一下这周老虎社区的十大精选文章 OMER：骐骥一跃 志在千里！ 发布者：@美股钻石坑 $奥麦罗制药(OMER)$“如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了 ” ---芒格。在此前的“王冠上的宝石”一文中，我们着重介绍了OMER公司的OMS721治疗造血干细胞移植相关的血栓性微血管病（HSCT-TMA）的最新研发进展。事实上，OMS721有潜力成为“一弹三鸟”的重磅创新药物。除了HSCT-TMA，它还能有效治疗肾小球肾炎（IgA）和非典型尿毒综合征（aHUS）。这些肾病严重危及患者的生命健康，截至目前，相关的医疗需求一直未能满足。OMS721的横空出世或许能给患者带来无限的希望！ 昱辉阳光（SOL）：一支潜在的翻倍股 发布者：@Alwaleed 去年(2017年)，ReneSola（NYSE:$(SOL)$）昱辉完成转型，剥离光伏制造业务，全面开始下游电站开发商的业务。在2017年9月之前，ReneSola（NYSE:SOL）是一家领先的全集成太阳能项目开发商，同时也是中国节能产品的供应商。在2017年9月完成业务重组之后，ReneSola（NYSE:SOL）已经转变为一个太阳能项目开发商和运营商，一个纯粹的下游开光伏电站发商，在世界各地都有优质的项目储备。 特斯拉的盈利之路 发布者：@俊世太保 $特斯拉(TSLA)$ 无疑是资本市场最具争议性的一家公司，看好特斯拉的投资者会认为其代表了新能源汽车的未来，不看好特斯拉的投资者们则会认为特斯拉的烧钱模式存在极大的问题。最近由于市场关于特斯拉即将破产","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/195048","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":195073,"gmtCreate":1527489414950,"gmtModify":1704893703675,"author":{"id":"3476090890019536","authorId":"3476090890019536","name":"大爷溜达起来啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d48211c33a0502882a0eb23a36d6e046","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"zz","htmlText":"$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ zz","listText":"$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ zz","text":"$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ 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