相信很多人对于期权的概念是风险高、不敢操作、理解难的印象，在这里老鲁给大家通过生动的案例帮助你们更好的理解它，如果您想学习更多关于期权的知识，可以关注下我的公众号：【老鲁随笔】假设小王准备买套婚房，现价是200万，但看到很多人都在说房价要跌，他想观望一阵子，但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。于是，小王跟房地产商签了个合约，约定一年后不管房价怎么变化，自己都可以用200万买下这套房子。空口无凭，小王得为这个合约支付2万元的合约费（权利金）未来会出现两种情况：1.一年后房价上涨了，小王还是以200万买下了这套房子，合约费是不退的。2.一年后房价大跌，小王直接放弃这个合约，2万元合约费不要了。因为以当时的现价购房，小王即使损失合约费，还是赚的。对小王来说，他最大的损失就是2万元的合约费，他用2万元锁定了房价波动的风险，再也不会像别人那样去打杂售楼处了。小王的行为叫买进看涨期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果低于200万，他就不会去履行这个合约，此时选择自己按市价买房更划算。只有明年房价超过202万元，小王才是赚钱的，因为他有2万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到201万元，虽然小王可以用200万元去买下房子，但因为加上2万元的合约成本，其实他这笔合约还是亏钱的。所以，买进看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。为什么说期权是有杠杆的？今年房价是200万，小王直接买下，明年涨到230万，小王赚了30万，也就是收益率15%。如果小王买了看涨期权，花了2万元，明年房价涨到230万，小王赚了28万（30万-2万），相当于用2万赚了28万，收益是14倍。原文首发工种号：老鲁随笔看完这个案例我们再来理解股票期权就很简单了，我们就以波音公司为例，我写这篇稿子的时间是2020年12月3日，当前

我相信大家经常会看到有人晒期权收益，动辄就百分之三五百，甚至有百分之上千收益率的，看了让人难免心生冲动，以小博大，一夜暴富这些词我相信会不停的冲击你内心的深处，在这里老鲁以一个过来人身份告诉你，没有必要羡慕，期权有它暴力赚钱的一面，但是亏起来也绝对不含糊，我们作为投资者，更需要的是了解它的脾气和秉性，学会驾驭它并且成为我们所用才是更重要的 早期的时候我就做过一个比喻，股票好比走路，一个人生下来大概一岁左右就可以走路了，因为它很好学。但即使你走的再快，世界级的竞走冠军也就是十公里每小时，不可能走的再快了。股票也一样，很好上手，任何一个投资者只要会用手机，基本上就可以进行操作。 期货呢好比骑自行车，我们一般在七八岁的时候学会骑自行车，它的速度比走路快很多，但自行车骑不好会就摔倒，甚至骑到沟里，会受伤。期货也是这样，它给我们更大的交易自由度以及更高的杠杆，而且期货不止可以做投机，甚至还可以做套利、套保等等，它的玩法有很多，就像骑自行车一样，虽然学习过程要复杂一些，但速度快，不过也伴随着一定危险性。 我们把股票比作是走路，期货是骑自行车，那么期权是什么呢？ 期权就好比开汽车，开车比走路和骑自行车都要麻烦的多，我们一般人要18岁成年以后才能有资格去学习驾驶，而且要去驾校里学习一段时间通过考试才能拿到驾照。所以你不学习开车技术的话，很大概率是会把车开到沟里的。 如果你考了驾照但是不练，是不行的；如果你是老司机，但你要是超速、酒驾，还得出事儿对不对？但现在即使每天都有地方在发生交通事故，我们大多数人还是在开车，为什么呢？因为我们已经离不开汽车带给我们的方便和快捷。期权也是一样，它交易起来要比股票、期货复杂的多，但它可以给我们带来更大的交易自由度。就像汽车一样，车轮子就是我们两腿的延伸，期权可以带给我们更快的盈利能力和更好、更低的风险，所以我们今天要去研究它。 有的朋友可能会说，“

视频来源公众号：老鲁随笔$纳指ETF(QQQ)$ $亚马逊(AMZN)$ $标普500ETF(SPY)$ 

大家好，我是老鲁，好久不见，今天的内容咱讲点实实在在的干货，可能不太适合新手，但对两年以上的投资者我相信是会有所帮助的首先给大家提出一个问题来思考，我们做股票或者期权的交易，交易的是什么？可能大部分人会想，买卖股票和期权不就是交易涨和跌吗？涨了就赚钱，跌了就亏钱，多么简单的道理那么问题又来了，如何判断股票涨跌？如果你是交易期权的话可能还需要加上一点，如何判断股票什么时间涨还是跌？这个问题的答案可能就不尽相同了，每个人都会各持自己的交易观点，先不论对错，但可以肯定的是，没有人可以做到100%预测涨跌吧，如果这点大家都能打成共识，那么接来下的问题，如何尽可能的提高预测的准确率，这应该是所有人都在探索的一个问题吧同时也欢迎想学习股票和期权交易的朋友来我社群学习和交流，我的公众号是【老鲁随笔】，有干货有交流，期待大家光临众所周知，在市场中周期越短的交易所面临的风险敞口也会变大，所以有人更愿意选择做3-5年的长线机会，那么对于中短期的交易者，交易更多的是盈亏比。什么是盈亏比呢？举一个简单的例子时间是2021年的2月27，当时因为一条利空消息，PBR股价出现急剧下跌，为此我做出了基本面的分析观点，各位可以大概看下，当然我当时的观点也不一定对，大家也不要认为股价符合你预期的走势，就能够印证你的观点是正确的，经常做交易的人都知道，很多时候你是因为A观点认为行情会上涨，结果股价上涨是因为B观点，聪明的交易者应该会立刻意识到，即使这笔交易是盈利的，但自己的观点是错误的，应该立马修正自己的交易逻辑，而不是沉浸在盈利的喜悦之中。也希望这些经验能够给新人带来一些启发从基本面上确认预期方向后，我们就需要从技术面上找买点了，可以看到，之前股价的形态可以画出一个趋势线，那么当前股价的下跌也刚好落在这条趋势线附近，同时前段时间底部是放量下跌，基于这样的技术形态大概可以判断，下跌不可持续。下跌我们判断完了，那

近期实在是有点忙不开，内容更新的有点慢，还请各位海涵，收到不少朋友的咨询，说老鲁我之前讲的内容太过于专业，很多知识点消化不掉，操作上更是不敢下手，目前大部分操作还是以买call和买put为主，短期内做对了也会有大几百的收益率，但长期整体算下来还是亏损居多。 其实这位朋友反映的问题也是大部分新手目前的情况，这个阶段老鲁我也经历过，多半是沉醉于自己的一两次成功交易，而忘记复盘下历史所有交易的胜率有多少，长期下来，多数人是跑赢不了市场的，最终赚的钱还得一分不少的吐出来。 过了新手这个阶段才会认识到自己的交易知识需要提高，然后就开始拼命学习技术指标、企业财务分析、宏观经济、期权交易策略等等，学了一圈后发现原来交易股票和期权需要做出很多逻辑上的判断，有了自己的观点才能定方向；而不是像以前看到大v推荐就买，一条利好消息就全仓冲进去，结果赔个低儿掉 讲了这么多，我想表达的是：做交易，更需要学习的是交易你的观点和逻辑，而不是跟单。如果仅仅是为了跟单，为何不去跟ark基金木头姐的公开持仓呢，官网每天都会公布每日买卖情况，而且都是行业专家选股，怎么着也比大V更专业吧。 其实稍有点交易经验的投资者都知道，即使给了你结果，这作业你也抄不好，没自己的交易观点，跌了就慌，慌了就跑，跑了就涨，根本也拿不住。 好了，又絮絮叨叨讲了这么多，我们进入正题！ 经常做期权交易的朋友会遇到这样的情况：做期权看涨就买call，看跌就买put，太复杂了自己也看不懂，得过且过差不多就可以了，大不了亏了就跑 我接触的投资者多数还是停留在这种认知层面上的，不能否定这种思维是错误的，但我的观点是：你只需要每天学习一点，就会变得比现在更加优秀，市场几千只股票，没有人可以赚到认知以外的钱，如果有，那一定是运气，如果你一直有好的运气，也不会来看我的内容。不过我始终相信，看过我所有内容的朋友，认知都是高于其投资者的。 好，今天咱就把上

技术分析到底有用吗？为什么我改变了观点？这就是今天的话题，今天这个话题呢，非常有争议性。其实关于技术分析到底有没有用，这个话题已经争论了100年。有一些人非常偏爱技术分析，整天钻研各种技术图形，还有一些人完全不理会技术，完全抛弃了技术分析，而且这两类人还有充分的证据证明对方是错的。刚开始接触市场的时候我也不太相信技术分析，著名的投机家也是大家耳熟能详的交易大师杰夫，利弗莫尔，他也是《股票大作手回忆录》中的原型人物，就连他一生的命运也是起起伏伏，最终还是以悲剧结束了人生。所以在接下来的很长一段时间内，我完全不考虑技术而专注地进行基本面分析，但是随着时间的推移，尤其是在一次次的复盘中，我发现技术分析的某些指标确实有它的规律，可以在你分析和判断中给你提供额外的帮助，不过这里要强调的是它额外的帮助，而不是你的决策依据，这个强调在我看来十分重要讲到这里我就会问下大家了，你做一笔交易买入卖出的理由是什么？高大上一点来讲就是以价值投资还是以技术分析为主？如果这两者你都没有沾边，就需要考虑下你亏了这么多，到底适不适合做股票了。价值投资与技术分析的交易方式争论了近百年的历史，谁好用谁不好用至今也没争出高低，在调查过程中，我发现一个非常有意思的事情，越是科班出身，学过金融的人，越倾向于基本面分析。越是野路子，自学成材的股民，越是倾向于技术分析。我有一个朋友也是正八景的科班出身，说是基本面分析天下无敌，拉起一支队伍做基金，真是兢兢业业按基本面选股，买入，搞了2年。你猜怎么着？每份额市值搞到了不到5毛钱，过了一段时间价格也没上去，按着合同，清盘了。后来我就问他：那你们对技术分析怎么看？他们基本都表示，从理论上讲，不相信。在实际工作中，还是得用。但凡是做股票交易的，被套是经常的事情，我相信在很多市场环境下普通交易者都有被套的经历，我也见过不少人刚接触股票没多久，本来打算用长期价值思维来做交易，结果下

本文内容出自于公众号：【老鲁随笔】，欢迎来学习交流在讲蝶式期权之前，先讲几个新手在做期权时遇到的问题，您再回顾下自己的交易历史，看看有没有相似的地方1、价值投资思维做期权买方，亏损居多我在做社群的这段时间，不少新手做期权大概率会遇到这个问题，很多人认为像苹果、微软、亚马逊这类公司基本面是没问题的，公司业绩和盈利都不差，自己对这些公司也存在好感，认为它会在未来股价继续上涨，于是一拍脑门就买了期权，而且大多数人贪图便宜，买的是一两个周到期，距离当前股价很远的价外期权，结果可想而知，多数人是以亏损告终，而自己却始终想不明白为什么会亏损！2、消息面追涨杀跌看到某只股票释放了一条利好消息，就赶紧上期权进场，生怕错过了上涨机会，甚至有人玩的不过瘾，去参与AMC和GME这种高波动股票，其实自己都不知道，这种隐含波动率IV高达300%多的股票，做期权的买方，进去跟送钱差不多！作为卖方的机构都赚的合不拢嘴，散户还乐此不疲的猜明天的涨跌大多数的股票，在一条利好消息的刺激下，股价已经提前透支了，也就是说，所有人都知道的消息，其价值已经price in在股价上面了，这时候你再去进场，你不觉得有点晚了吗？当然还有人喜欢抄底，之前一段时间中概股集体下跌，不少人就冲进去用期权抄底例如百度，连续下跌后历史HV和IV都飙升到极高的位置 ，就连BID、ASK买卖双方点差都会拉到历史最大，这时候进去用期权买方抄底（buy call），即使你方向做对了，盈利都很困难，更别说股价横盘震荡和下跌了3、概率分析很多刚入市的新手都在寻找一招制胜的方法，有的人天天追看大V技术指标分析，猜测明天涨跌，跟对了就欢呼雀跃，夸赞大v靠谱，贪婪的情绪会让你不断加码，最终在一次亏损中输掉所有。还有人每天不停歇的刷各种新闻消息，试图找到一只可以追涨的股票无论你怎么做，不管是分析技术指标还是分析基本面，说白了就是给自己看准的方向增加胜利的

做空上期的内容老鲁讲了股票做空、期权做空、和反向ETF的利弊，以及我们投资过程中需要注意的问题，没看的朋友可以再回看下。上期内容我们遗留下的一个问题，本期内容，就好好给大家讲述一下当交易环境不适合期权，但是买卖股票波动太小，而且占用资金也大，有些投资者风险承受能力高，觉得不够过瘾。这时候我一般选择期货来进行做空交易，可能讲到期货，不少朋友瞬间就想到某某新闻报道炒期货亏掉一套房，甚至倾家荡产等等。其实这些都是对期货的片面理解，而亏掉身家的也是赌徒居多，错把投资变成了投机期货理解起来不难，首先你要有货，比如老鲁我开了一个食品加工厂，需要储存大量的玉米作为生产原材料，例如我以2600/吨价格购买了100吨，总货值26万，因为玉米价格是随着市场不断波动的，我存了这么多货，万一遇到市场价格大跌，我岂不是亏惨了？各个国家为了让企业能够在市场波动较大情况下减少损失，就推出了玉米期货，我持有100吨玉米现货的同时，可以在期货市场做空，一但市场价格下跌，期货市场的盈利可以弥补我现货的亏损。可能这样讲不太形象，我举个例子：我以2600元/吨价格购买了100吨玉米，同时在期货市场以2600元价格做空100吨玉米，假如几天后玉米价格下跌到2500元。我的现货损失为（2600-2500）*100=10000元，但是期货市场因为是做空的，所以盈利就为10000元，这样一来不亏不赚，我储存的玉米就不受市场价格波动影响，对我的企业来说也减少了一笔不少的损失。这个行为在期货市场叫做【套期保值】为了方便理解，我的举例也比较简单，方便小白能够更好的看懂。专业人士也不要太过于较真，实际在商品期货交易中，还需要关注【升水】、【贴水】、【基差】、【期限结构】等问题，讲了这么多，可能就

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这种期权深受一些散户的喜欢，用很少的资金就可以博取巨量的回报，在金融市场有一句话叫”盈亏同源”，也就是说，当你想博取高收益的时候，必然会面临巨大的风险敞口，那今天我从实战交易角度来拆解一下这种高收益期权问题。 视频来源YouTube：老鲁随笔

市场大跌如何用期货进行对冲来减少资金的损失$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $纳指ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ 

在2023年5月18日，建议大家清空手里的股票，标普500阶段性底部在7月和9月底出现，美股下一个牛市的起点时间是在2025年3月24日以后

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何时使用: 当您持牛市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获利潜力可能较大或风险较少。 获利特点:获利随市场上涨而增加。获利严格按照平仓价与入市价之间的差异计算。 损失特点:损失随市场下跌而增加。损失严格按照平仓价与入市价之间的差异计算。 衰减特点:无。 类别:定向 合成策略:买入看涨期权 A、卖出看跌期权 A 何时使用:当您持熊市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获利潜力可能较大或风险较小。 获利特点:获利随市场下跌而增加。获利严格按照入市价与平仓价之间的差异计算。 损失特点:损失随市场上涨而增加。损失严格按照入市价与平仓价之间的差异计算。 衰减特点:无。 类别:定向 合成策略:买入看跌期权 A、卖出看涨期权 A 何时使用:当您持牛市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获利潜力可能较大或风险较小。通过买入看涨期权或卖出看跌期权建仓可能会建立较强的牛市头寸。 获利特点:获利随市场上涨而增加。获利严格按照平仓价与合成入市价之间的差异计算。 损失特点:损失随市场下跌而增加。损失严格按照平仓价与合成入市价之间的差异计算。 衰减特点:无。 类别:定向 买入看涨期权 A、卖出看跌期权 A 何时使用:当您持熊市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获利潜力可能较大或风险较小。通过卖出看涨期权或买入看跌期权建仓可能会建立较强的熊市头寸。 获利特点:获利随市场下跌而增加。获利严格按照合成入市价与平仓价之间的差异计算。 损失特点:损失随市场上涨而增加。损失严格按照合成入市价与平仓价之间的

当谈及炒股赚钱的时候，我们可以将其大致分为三个主要流派： 一个是以巴菲特代表的价值投资。 第二个是以西蒙斯代表的量化交易， 第三个是以道氏理论代表的技术分析….. 本视频源于youtube：老鲁随笔

交易员思维习惯是跟常人不太一样的，第一要经过漫长的交易训练，让他养成一些条件反射，我举个例子啊：你走在马路上下大雨，啪，一个雷正打在你面前，你的第一反应是什么？每个人都是赶紧跑对吧，会有人坐在地上在那想这个雷为什么炸在这里吗，会有人研究下一个雷会炸在哪里吗？会有人坐在那这么想吗？没有吧！但是在这个市场里绝大多数人是我刚才说的这一种人，股票突然间暴跌，作为一个交易员的本能是什么？一刀砍掉赶紧卖了走啊，但是很多人会怎么想？为什么跌？打个电话问问朋友，哎，今天为什么跌，怎么能跌成这样？为什么这个跌了那个没跌？ 跟你有什么关系！那个雷炸在那你还真打算去想一想下一个雷会不会劈自己脑袋上吗？你不一定是撒丫子就跑吗？但是你没有经过训练，你的反应就是像我刚才说的那种那么可笑，如果你在雨中有个雷炸在你面前，你还抱着头在那想为什么，人家肯定会认为你是个傻瓜，但是在这个市场里面做同样动作的傻瓜不计其数，为什么10个人做股票只有一个人在赚钱，因为那9个人没有经过训练，这是思维习惯的问题，这种思维习惯你指望生下来就有吗？那是不可能的，贪婪恐惧不是每个人都能克服的 该涨不涨一定会大跌！ 有人可能就会想了，该涨不涨是吧，我再买20万，老子有的是钱。这就是普通人最典型的逆反心理，你跟市场在较劲，市场就会把你钱没收了，所以这是思维习惯的问题，这个思维习惯你靠先天就具备是不太可能的，当然也有很少数的人天生就具备，我之前有个学员就是，年纪也不大，窗户纸一捅就破，你都不用跟他讲太多，一点就明白怎么回事了，但是这层窗户纸在多数人眼前，那就是一堵铁墙了，很多人就是在这堵铁墙上磕的头破血流都想不明白怎么回事，讲到这里，我相信有过一定交易经验的朋友都深有感触吧，实际交易过程中好像市场专门跟自己作对一样，你买涨，它立马跌给你看，你买跌，它立马涨的让你恐慌，无论你怎么买市场好像预先知道一样，偷摸的就把你的腰包给慢慢掏空了。所

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先说一下今天主题的结论，本期内容的制作时间是2023年2月22日，在2023年5月份，建议大家清空手里的股票，标普500阶段性底部在7月和9月底出现，美股下一个牛市的起点时间是在2025年3月24日以后

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