$Sea Ltd(SE)$ 公布了截至2024年3月31日的第一季度财务业绩。 第一季度收益超过了分析师的预期，这表明这家东南亚电子商务领导者正在设法应对来自TikTok等公司的激烈竞争。 这家总部位于新加坡的互联网公司公布调整后EBITDA为4.01亿美元，虽然较上年同期下降了21%，但仍远超过了分析师2.22亿美元的平均预期。销售额也超出预期，同比增长22.7%至37.3亿美元;净亏损2370万美元，低于分析师的预期。 Sea正在努力维持其在东南亚电子商务领域的主导地位，因为来自字节跳动旗下TikTok和阿里巴巴(BABA.US)旗下Lazada等财力雄厚的对手的竞争日益激烈。Shein和Temu等新进入者也在该地区获得了约6.75亿用户，越来越多的购物者开始转向网上购物。 最新的业绩将给那些专注于评估Sea能否在提高利润的同时保持两位数增长的投资者带来信心。 彭博分析师Nathan Naidu称：“营销成本可能会居高不下，但调整后EBITDA仍将增长，因为Shopee在东南亚电子商务领域的主导地位以及密集的用户生态系统将吸引更多商家进入广告等高利润服务领域。这种规模优势可能是它抵御TikTok、即将上市的Shein和Temu在该地区电子商务领域蚕食的最有力的防御。” 这家市值370亿美元的公司在2020年和2021年表现抢眼，当时疫情带来的需求增加了收入，并帮助其扩展到东南亚市场之外。然而，随后的全球经济放缓迫使Sea精简业务，裁员数千人。退出印度、欧洲和部分拉美市场等举措，帮助该公司去年首次实现年度盈利。 Sea表示，今年有望连续第二年实现盈利。 盈利能力的提高是由无情的成本削减推动的，其中包括裁员数千人，这帮助该公司实现了自2017年上市以来的首次年度净盈利。 尽管如此，该公司创始人李小东

$爱奇艺(IQ)$ 发布截至2024年3月31日未经审计的第一季度财报。 第一季度，爱奇艺总营收79亿元人民币。 当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为11亿元，运营利润率为14%，创历史新高。比较来看，2023年第一季度运营利润为10亿元，运营利润率为12%。 爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“得益于经营效率的稳步提升，我们的运营利润和运营利润率创历史新高。生成式AI赋能运营初见成效，期待利用生成式AI提升头部内容的供给能力，扩展未来增长空间。”   按业务来看，本季度爱奇艺会员服务营收48亿元；在线广告服务营收15亿元，同比增长6%；内容发行营收9.28亿元，同比增长27%，表现亮眼。 值得注意的是，爱奇艺月度平均单会员收入（ARM）再次创新高，连续6个季度环比增长。ARM是用户对平台内容认可度及对平台粘性的直接体现，ARM连续攀升，背后离不开爱奇艺内容能力的稳定输出。 云合数据显示，截至一季度，爱奇艺剧集市占率连续9个季度位居行业第一，电影市占率同样保持行业领先，持续巩固了“爱奇艺是高品质多元化内容制造者”的品牌认知。 财报解读： 我们从周K线上看到爱奇艺在过去一年中，股价主要在低位震荡。 从散户的角度来看，爱奇艺发布的2024年第一季度财报有七大关键点值得关注： （一）收入与盈利 1，总营收： 爱奇艺第一季度总营收为79亿元人民币，这显示出公司在视频流媒体市场上的稳定表现。 2，运营利润： 爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为11亿元，运营利润率为14%，创历史新高。 相比2023年第一季度的10亿元运营利润和12%的运营利润率，爱奇艺在提升运营效率和盈利能力方面取得了显著进步。 （二）会员服务 1，会员服务营收： 本季度会员服务营收达到4

前天，央行喊话，“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。我国实际经济增速未来较长时期仍将保持合理水平，近一年来回升向好的趋势在不断巩固。” 这一简单的喊话，导致昨天和今天，债券市场应声下跌，尤其是长期国债。 图片 很多朋友不太明白其中的逻辑，梅姨今天来简单聊聊。 不知道大家有没有关注目前长期国债的收益率？下图是30年期和10年期国债的收益率走势。 图片 其实，从国债收益率曲线，我们能够很清晰地看到，目前，无论是30年期国债收益率，还是10年期国债收益率都在创造历史，已经跌至历史从未有过的低值了。 - 30年期国债收益率持续下行，跌破2.5%，目前只有2.48%； - 10年期国债收益率跌破2.3%，目前只有2.27%； 那这代表什么意思呢？ 首先，这是国债，又是这么长久期的国债，所以它某种程度上是与国运相捆绑的，我们国家经济好，长期国债收益率就应该高才对。 也就是前面央行喊话的“长期国债收益率总体应该与长期经济增长预期相匹配”。 大家想一想是不是这个道理。 但现在很奇怪的是，既然我们经济在持续向好，为什么长期国债收益率却持续走低，甚至跌出新的记录了呢？也就是出现了，长期国债收益率与长期经济增长预期相背离的情况。 所以，央行觉得这不应该，这不对，长期国债收益率不应该一直维持在这么低的水平，这是与经济增长相违背的。所以，央行才提了个醒，喊了这个话。 其实，长期国债收益率这么低，国家压力也很大。你想啊，长期国债收益率某种程度上代表了无风险收益，在美国加息的背景下，我们的无风险收益只有2.3%、2.5%，人家老美都有4%、5%了，利差越来越大，聪明资金肯定更愿意去老美那里，就会造成我国资金外流，汇率承压。 所以，得平衡，而平衡是个微妙的技术活。 但是，没有无缘无故的爱恨，为什么我们的长期国债收益率一直走低呢？ 前面我们讲的是长期国债收益率和经济基本面的关系

股市里，故事比数字更有魅力[保佑]马斯克一句“不看好特斯拉是AI自动驾驶公司，就不要买特斯拉股票”，盘后up13%；扎克伯格一句“聪明投资者不看短期而看长期”，Meta应声down15%[警告]（这难道是抄底Meta，做空Tesla的机会吗？） 图源网络无论是被马斯克的愿景所吸引，还是被Meta的保守预测所惊吓，投资者的情绪和预期塑造着每一次波动。（基本面投资已死？）大家觉得炒股的尽头，到底在炒什么？[思考]

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