涨跌纷纭——一周大科技表现本周大科技财报公布，整体来看又是一个超预期的季度，由于Q3在降息后，宏观环境相对宽松，且经济活动仍然活跃，再加上AI的带来的投资增长明显，业绩增长和指引都相对健康。除了微软的财报后-6%波动（赶上整体回调）之外，整体并没有出现过大的波动，也与市场此前预期较高，且较为一致有关。临近大选，又有就业报告、议息会议等重要事件，大科技领衔的大盘也一直在高位，不免有更大的回调压力。下周的大选将决定部分概念公司的走势，整个大盘波动性也不会小。至11月1日收盘，过去一周，大科技公司整体回撤，其中 $苹果(AAPL)$ -2.02%， $英伟达(NVDA)$ -5.45%， $微软(MSFT)$ -4.33%， $亚马逊(AMZN)$ +0.01%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +5.16%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -0.04%， $特斯拉(TSLA)$ -4.08%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点大科技血拼AI，资本开支成潜在负担？围绕着AI的这几个季度，大科技

作者 | 林曦 编辑 | 李小天 全球零售行业一年中最盛大的促销节日，黑色星期五即将到来。从线下到线上，消费者蓄势待发，准备抢购折扣商品，迎接年末狂欢。 黑五是商家抢占年末大促商机的关键时刻，抓住黑五大促节奏，将快速实现生意突破。自2023年中旬在美国正式上线以来，TikTok的内容电商模式，迅速在美国市场爆发。2023年黑五大促中，许多商家爆单，迅速完成了全年业绩目标。例如，家居品牌Sweet Furniture在2023年黑五大促中，做到约1200万美元GMV（总商品交易额），成为当时TikTok Shop家居类目第一名。塑身衣品牌Nebility创始人之一许太泉感受到了TikTok生意的爆发式增长，并全力投入。他在接受媒体采访时表示，去年黑五预热期，起初按照50天的备货量，准备了几万件产品，没想到不到5天就卖空了，“没想到增量这么大，当时我们快速增加了产能。” 为了帮助商家打有准备的仗，TikTok for Business近期上线了节点营销能量站专题（点击阅读原文即可访问），包括黑五运营手册等，解锁了年末大促的营销秘籍。做好节点营销，抓住TikTok内容电商的爆发规律，出海商家就能迅速实现销量和声量的双突破。 随着消费者购物习惯的变化，TikTok正成为黑五大促的主场。eMarketer统计数据指出，相比于2022年，2023年在线上购物时，把TikTok作为首选搜索平台的消费者增加了54%。事实上，2023年黑五已是一次惊人的大爆发——10月27日至11月27日期间，TikTok Shop美国市场整体GMV增长215%，黑五当日GMV增长4倍，这体现了内容电商模式的强大潜力。 作为全球热门的内容平台，TikTok正在影响着消费者的购物习惯，尤其是在节日大促期间，新兴的购物趋势正在形成。TikTok for Business黑五运营手册数据显示，78%的用户会在黑五

点击收听亚马逊 2024Q3业绩电话会议回放 $亚马逊(AMZN)$道格·安穆斯Brian，我希望您能再多谈谈 38% AWS 利润率的驱动因素。我知道您提到了与使用寿命延长相关的 200 个基点，但如何看待未来 30 年代的可持续性？然后也许与您在第三季度看到的资本支出增加有关，您给出了全年数字，这很有帮助。关于我们应该如何看待 2025 年，您有什么早期的阅读或想法吗？布莱恩·奥尔萨夫斯基我先从 AWS 开始。是的，利润率同比增长的主要驱动因素有三个。首先是加速营收需求。这有助于提高我们的效率、控制成本，当然还有您刚才提到的，我认为，今年我们服务器的使用寿命发生了变化。让我提醒您这一点。我们在 2024 年进行了更改，以延长服务器的使用寿命。这比去年增加了约 200 个基点的利润率。在成本控制方面，它涉及多个领域。首先是招聘和人员配备。我们在招聘方面非常谨慎，从公司的角度来看，您可以看到我们的办公室员工人数同比略有下降，与去年年底持平。因此，我们确实在努力保持我们的效率，不仅是在销售团队和其他领域以及生产团队，而且在我们的基础设施领域。基础设施是我们 AWS 成本结构的重要组成部分，我们可能最擅长匹配供需、提高成本效率并非常非常强劲地推动这些运营。我认为您在本季度看到了这一点，尤其是在高容量方面。随着时间的推移，该部门的利润率将出现波动。需要考虑许多因素，包括我们对新产品和

点击收听亚马逊 2024Q3业绩电话会议回放 $亚马逊(AMZN)$ 戴夫·菲尔德斯大家好，欢迎参加我们 2024 年第三季度财务业绩电话会议。今天加入我们回答您问题的是我们的首席执行官 Andy Jassy；以及我们的首席财务官 Brian Olsavsky。在您收听今天的电话会议时，我们建议您将我们的新闻稿放在您面前，其中包括我们的财务业绩以及本季度的指标和评论。请注意，除非另有说明，否则本次电话会议中的所有比较都将针对我们 2023 年可比期间的结果。我们的评论和对您的问题的回复仅反映截至今天（2024 年 10 月 31 日）的管理层观点，并将包括前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的因素的其他信息包含在今天的新闻稿和我们向美国证券交易委员会提交的文件中，包括我们最近的 10-K 表年度报告和后续文件。在本次电话会议中，我们可能会讨论某些非 GAAP 财务指标。在我们的新闻稿、本次网络广播的幻灯片以及我们向 SEC 提交的文件中（均发布在我们的 IR 网站上），您将找到有关这些非 GAAP 指标的更多披露，包括这些指标与可比 GAAP 指标的对账。我们的指导意见结合了我们迄今为止看到的订单趋势以及我们今天认为合适的假设。我们的业绩本质上是不可预测的，可能受到许多因素的重大影响，包括外汇汇率波动、全球经济和地缘政治条件的变化以及客户需求和支出，包

北京时间11月1日凌晨，亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 公布了2024年Q3季报 三季度，亚马逊实现营收1588.77亿美元，同比增长11.04%，净利润153.28亿美元，同比增长55.16%，营收小超预期，净利润基本符合预期 图片 财报公布后，次日亚马逊股价大涨近6.2% 图片 那么亚马逊这份季报到底好在哪儿？ 我们认为亚马逊这份财报最大的亮点主要有两方面： 一，国际零售业务利润高增长，带动公司营业利润率大增 二、AWS增长提速，下季度展望超预期 接下来逐点展开分析 ....... 一，国际零售业务利润高增长，带动公司营业利润率大增 先来说第一点，电商零售 亚马逊的业务条线比较多，其中最主要的三块业务是零售、云服务和广告 图片 零售业务又包含了在线商店、线下商店和三方商家服务，总营收占比达到66%，是公司核心基本盘 本季度，亚马逊在线商店收入增长7%至614亿美元，增速中规中矩 但是其国际业务扭亏为盈，且大超预期，带动公司营业利润率上升。 具体来看，亚马逊国际业务的营业利润率，从二季度的0.9%上升至3.6%，带动公司三季度营业利润率环比增长了1.1% 有分析师指出，亚马逊本季度最超预期的地方，就在于利润率的提升 此前投资者最担心的点，恰恰是零售业务的利润率情况，亚马逊则证明了公司利润依旧有提升空间 亚马逊并未细说国际业务是如何顶着友商的价格战攻势实现利润增长的，只是提到本季度的prime折扣日的销售额创纪录，带动了北美和国际零售业务增长 此外亚马逊在物流基础设施的搭建也开始见到成效，使得消费者日用品的复购频率得到增长 二、AWS增长提速，下季度展望超预期 说完了零售业务，再来聊聊为亚马逊贡献了第二条增长曲线的云服务 图片 本季度，亚马逊AWS实现营收274.52亿美元，同比增长19%，是近

$亚马逊(AMZN)$ 公布了2024Q3财报，在整体营收超预期，利润大涨，现金流进一步巩固且指引健康的情况下，投资者并没有过于计较资本开支的增大，盘后大涨超6%。作为本周最后公布财报的大科技公司，Amazon更像是通过零售活动的活跃度来揭晓经济强度。在“AI竞赛”单元，AWS的表现中规中矩，既没有 $谷歌(GOOG)$ 的增长趋势，也没有 $微软(MSFT)$ 那样让渡份额，同时利润率大幅提升（其中有更改折旧年限的因素）；在整体经济“软着陆”或者“不着陆”的预期下，投资者对零售消费的预期也相对强势。当然Q3美元回落的影响，也让全球零售霸主吃了一波汇率福利；利润率的不断抬升，也进一步支撑AMZN的估值，2025年的前瞻市盈率有望回到28倍左右。投资要点AWS虽未超预期加速，利润率抬升有多方因素。本季度的AWS同比增长19.1%至274.5亿美元，略逊于市场预期的274.9亿美元，较上季仅小幅提速0.4%，并没有证明AI需求带动云业务“爆发”。同时，市场的AI的期待可能更高，并且在此前Google Cloud加速上行的趋势来看，预期也较为乐观，但实际上并没呈现出提速。考虑到AWS排名第一的体量，目前的增长也并不低。AWS的运营利润率再次提升，达到38.1%，也是进一步增强公司整理利润率的主要贡献者。公司表示是“提高了服务器的预计使用寿命”，将利润率提升了2%，通过改变折旧年限的影响时间有限，公司也表示未来的利润率可能也会波动；当然，不考虑这200个基点的影响，实际利润率为36%左右，也远远高于市场一致预期的33.4%，说明折旧摊销的影响被对

[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] [你懂的] 积硅步🏃‍🏃‍至千里💃💃！   [握手] 赚钱路上，你我同行！[财迷] [握手][财迷] AI刚出来那阵子，大伙儿还在兴致勃勃的觉得这东西能帮到上班族很多，以后一周工作4天，休息3天的可行性。结果现实出来的是，很多职位原来是可以被AI取代的，例如AI播音，比新入职的播音员更稳定，更有性价比，例如常问问题Chatbot AI 有时候比很多新手人工客服更快更准确的引导或者回答客户的提问。工人、翻译、助理、保安、销售、客服、司机、家政等等工作的人群，看起来都在被AI取代之列。无论是80%，或者50%的人类工作被AI取代的预测数据，都只是在说明，技术革命正滚滚而来，让我们避无可避。 这不，大新闻出来了，亚马逊将裁员1万4千，裁掉的大多数是较高薪水的管理职位，剩下的没有被裁掉的员工，也要求一周回去办公室上班5天，作为全球知名的科技巨头，亚马逊的这一举措无疑引起了各界的热议，而AI在这里面起了多大的做用，或者说取代了多少人类的工作，也是一个可以思考的问题。 首先一个问题，亚马逊为什么要裁员这么多呢，应该是因为市场需求放缓，近年来，全球经济形势复杂多变，市场需求增长放缓。在这样的背景下，亚马逊的业务也受到了一定的影响。尤其是在一些传统业务领域，如电商业务，面临着来自竞争对手的激烈挑战，增长速度有所减缓。为了应对市场需求放缓的压力，亚马逊需要调整战略，降低运营成本，以保持盈利能力。而且，这家伙去年其实已经裁掉一批人啦，那一批被裁掉的主要涉及岗位分别为门店员工、云计算、人力资源、广告和Twitch直播业务部门等。 其次，应该也是主要原因，就是亚马逊自己说的那

已知：中小电商在Q3花了好多钱在渠道广告上；品牌商的广告投入趋势下降；Q3整体消费者信心下滑，但零售数据并没有很差，通胀也不高； $谷歌A(GOOGL)$ 和 $微软(MSFT)$ 的云业务都略超预期，其中Azure可能让渡出一些AI的市场份额；流媒体时长Prime比 $奈飞(NFLX)$ 和 $谷歌(GOOG)$ YouTube差，比 $迪士尼(DIS)$ Disney+好；求： $亚马逊(AMZN)$ 的业绩Surprise的可能及幅度[开心]

$亚马逊(AMZN)$ 云计算确实是一门规模驱动型的生意！亚马逊AWS现在的毛利率水平明显高于谷歌和阿里巴巴的云计算业务！亚马逊AWS未来每年赚到千亿美元的净利润，难度不大！

$亚马逊(AMZN)$ 亚马逊真是我特别喜欢的一支 在经历昨天美股整体回调的恐慌之后 盘后财报发布 一扫昨日阴霾 库库重返高点 今天计划199出三分之二仓位 等待回落

$亚马逊(AMZN)$ 昨夜美股跌了，核心原因是大选，大选老特胜率越来越高。一旦老特当选，第一件事是大刀阔斧降息和大放水来稀释债务，另一件事是退各种国际群

👍👍

$亚马逊(AMZN)$ 北美零售利润率（不含广告）仍比 18 年低约 300 个基点，这表明 25 年国内利润可能上升，亚麻还是很稳定的

$亚马逊(AMZN)$ 最近有很多亚马逊的利好消息，说将在美国旧金山拉斯维加斯推出自动驾驶汽车。 但是这则新闻2026才开始实行，所以不可能对这次的财报带来一定的影响。 目前AMZN突破了压力位，后市可以继续看涨

巳阅

$亚马逊(AMZN)$ 作为全球电商和云计算市场的重量级玩家，亚马逊以其多元化的业务布局和技术创新，在竞争日趋激烈的市场中保持了增长势头。这种票的财报可以期待一下

$亚马逊(AMZN)$ 其他几家大公司业绩也就那么回事，还有人指望这只股票能出奇迹？别逗了，这破股票要是跳空跌个20%我也不奇怪。[笑哭]

$亚马逊(AMZN)$ 亚马逊、微软、谷歌，这三大公共云服务巨头的总市值都已经突破20000亿美元了！财报再好也不能拉了