3月18日凌晨，马化腾又回到了产品经理的本能。 在收到一名腾讯股东总结的用户对腾讯元宝的十条产品建议后，他的回复有如产品经理埋彩蛋：「很好的建议。很多都在规划中排期，也有很新的点子。」 这张回复截图让股东们热血沸腾。大家没想到，小马哥对自家产品如此了如指掌。 我们从腾讯方面证实，截图内容确为马化腾本人回复。 也难怪马化腾如此重视。作为腾讯旗下AI助手，元宝正成为这一轮DeepSeek接入潮中的最大赢家，并有可能成为腾讯的下一个超级入口。 在AI时代，「超级」往往意味着全能。股东们对元宝的产品建议大部分也围绕增扩功能展开，比如建议加入作业批改，特别是拍照解题功能；娱乐功能太少；复利计算总算错；希望增加收藏和笔记分类功能等等。 这也顺应了去年以来各家大厂做AI应用的趋势：通过功能的集成为用户提供一站式服务。夸克、豆包、百度文库、文小言、讯飞星火莫不如此。类似功能叠叠乐的现象，正变成大厂旗舰AI应用间的接力赛。 只是，当一些产品功能陆续被划入大厂的「must have」，那些在移动互联网时代活得还不错的垂类产品、小而美的工具类APP们，会不会面临被分流、被替代的命运？这是否会成为新的AI进化法则？ 01 大厂争夺「超级框」 工具类产品天塌了？ 进入3月，大厂间对「全能助手」的你追我赶开始加速。 3月13日，腾讯翻译君-在线翻译、翻译君App和翻译君小程序正式停止运营。腾讯在官网公告中表示，计划将翻译服务迁移至腾讯元宝。结合马化腾前述回复来看，元宝的服务功能还会持续增加。 同一天，阿里宣布推出AI旗舰应用「新夸克」，打造AI「超级框」。 新夸克吸引了很高的关注度。今年2月马云现身阿里园区时，还专门到访了夸克办公区。「旗舰」的定位则进一步明确了夸克的战略地位——阿里AI to C的最重要入口。 如果从产品形态来看，「超级框」实际承载了一种新的AI产品交互的探索。「框」的背后是夸克将过

中国市场不存在泡沫！阿里涨势能否延续？

中国企业，也就阿里是真正闷声做技术

阿里迟早上300，一定会有一个时刻， 中国资产会被全部重新定价。

核心电商业务回暖 中国经济复苏带动消费回升，阿里作为电商龙头直接受益。2024年Q4，其核心电商GMV同比增长近15%，客户管理收入增长9%，显示基本盘企稳。消费市场信心恢复为其提供持续业绩支撑。 云计算与AI业务价值重估 阿里云2024年Q4增速达13%，叠加中国AI市场爆发，市场对“AI+云”战略的估值逻辑发生转变。机构认为，云业务可能成为阿里未来利润增长的核心引擎。若AI商业化加速落地，将进一步打开估值空间。 机构乐观预期与估值修复 高盛、摩根士丹利等机构近期将阿里目标价上调至160美元（港股156港元），幅度超36%7。当前阿里市销率（PS）仅1.5倍，显著低于历史均值，估值修复仍有空间8。市场对中国科技股的信心回升，推动资金回流。 战略调整聚焦主业 阿里出售非核心资产（如大润发、银泰），暂停盒马、菜鸟上市计划，集中资源投入电商、云计算等核心领域，战略聚焦有助于提升盈利确定性。 因此延续上涨可能性不低

趋势如现在一样！下跌会到6月以后！

跌的时候山呼海啸，涨的时候小鸡啄米，全天缩量轮动修复，市场整体有回暖迹象，明天需要再来一个普涨确认，成交量已经来到不足1.2万亿，再往下就比较严重了，所以明天走势比较重要，节前不会有什么大行情了，等待主线回归，祝大家发财$杭钢股份(600126)$  $沃尔核材(002130)$  $拓维信息(002261)$  $杭齿前进(601177)$  $春兴精工(002547)$  

$快手-W(01024)$ 2024Q4 业绩验证 “技术驱动 + 生态协同” 战略有效性：AI赋能广告与电商效率提升，海外业务亏损收窄标志模式跑通，可灵AI商业化打开第二增长曲线。当前估值反映市场对其长期增长的期待，但需警惕用户增长放缓与行业竞争加剧风险。重点跟踪 AI 技术转化效率、电商用户复购率及海外市场盈利能力。业绩情况和市场反馈核心数据亮点Q4 营收 354 亿元（+8.7% yoy），略超市场预期 348 亿元；调整后净利润 47 亿元（+7.8% yoy），全年调整后净利润 177 亿元（+72.5% yoy）；日活用户 4.01 亿（+4.8% yoy），月活用户 7.34 亿（+5.0% yoy）；线上营销收入 206 亿元（+13.3% yoy），电商 GMV 达 4621 亿元（+14.4% yoy）；海外收入增长 52.9%，经营亏损收窄 57.2%。股价与投资者情绪财报发布后，快手跌2%。市场对其广告与电商双轮驱动、海外亏损收窄及 AI 商业化进展给予积极评价，但担忧用户增长环比小幅下滑。投资要点1. AI 技术驱动广告效率跃迁，商业化短剧成增量引擎线上营销收入占比 57.1%，全年 724 亿元（+20.1% yoy），主因：AIGC 素材日均消耗超 3000 万元，提升广告转化效率；商业化短剧生态贡献新增量，单用户广告收入达 51.4 元（+7.9% yoy）。分析师焦点：广告收入增速能否持续？公司回应称，AI 大模型优化推荐算法，客户数同比增长 18%，中小商家占比提升至 65%。2. 电商 GMV 破 1.39 万亿，用户粘性与供给升级共振Q4 电商 GMV 同比增长 14.4%，全年 1.39 万亿（+17.3% yoy），核心驱动力：月活买家数 1.43

$找钢集团-W(06676)$找钢 "O2O 轻资产" 模式通过整合本地仓储物流资源，为中企海外基建项目提供定制化供应链解决方案，与美国 Reliance、日本伊藤忠形成差异化竞争。这种 "跟着央企走出去" 的策略，是有可能重塑全球大宗商品流通格局的

会涨，阿里云，ai.金融，电商都牛逼，特能盈利

$阿里巴巴-W(09988)$  中国AI第一股，对标亚马逊+微软

$英伟达(NVDA)$  阿里、DeepSeek用实力做空英伟达

它是让别人不要建设了，都用它们的阿里云。

$阿里巴巴-W(09988)$ 跌了3.8%，我在想是不是媒体曲解了他的意思，阿里今年涨这么多能离得开AI？

恒生科技短期见顶，五一后再看

港股这波，真是，哎，对它失去信心的人多了，就起飞了

因为我买了所以我希望再创新高，作为All in AI的大公司，在B端还是会有护城河的，139含泪入场

一、当前估值与买入逻辑分析 1. 业绩修复与AI+云战略兑现      - 核心电商企稳：淘天GMV增速回升至8%左右，CMR（客户管理收入）同比增长9%，经营利润转正，市场份额趋于稳定。      - 云业务爆发：阿里云收入连续两季度加速增长（Q3同比+13%），AI相关产品收入连续六季度三位数增长，DeepSeek开源模型和苹果合作提升市场信心。      - 利润超预期：2025财年Q3净利润同比大增333%，经营现金流改善显著，降本增效效果显现。 2. 市场预期与机构观点      - 估值修复空间：摩根大通测算，阿里云业务若对标美国SaaS公司估值，股价潜在提升空间达14%-39%。当前阿里整体市销率（PS）仍低于历史中枢，存在低估。      - 资本开支加码：未来三年阿里计划在云和AI基础设施投入超过去十年总和，预示技术壁垒与长期增长潜力。 短期买入建议：若认可AI与云计算的中长期逻辑，当前145美元价格具备配置价值，但需关注短期市场情绪波动。 二、三年后股价预测（2028年） 基于现有业绩增速和机构模型，分两种情景估算：   1. 乐观情景（年均复合增速15%）      - 利润增长：以2025财年净利润约1550亿元为基准，三年后净利润或达2433亿元。      - 估值提升：若PE从当前约20倍回升至25-30倍（对标全球科技股中枢），对应股价约362-434美元。 2. 中性情景（年均复合增速10%）      -

$信也科技(FINV)$  右侧交易：突破年线+MACD水上二次金叉，逼空行情剑指历史前高