能买到吗？英特尔首个游戏显卡，到底好在哪？

$AMD(AMD)$  $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$ AMD的逆袭之路提到AMD的逆袭就不得不提到AMD的CEO，Lisa Su（苏姿丰博士），正是这位传奇女性一步步将AMD重新带回巅峰。Lisa将AMD从濒临破产的状态提升到 PC 处理器的顶峰花了几年时间就得以实现。AMD六年前首次设想的高性能 Zen 芯片设计现在已进入其第三代实际产品，销售额正在蓬勃发展，过去2020财季达到近 90 亿美元，比上一年增长 44%。AMD 的股价在 2016 年低于每股 2 美元，一直上冲至接近100美元，五年时间接近50倍的涨幅，Lisa做了哪些正确的事情使得AMD重回巅峰？在苏博士看来，“当我们勇于承担可控的风险、积极寻求改变世界的前沿技术时，AMD 才会越来越好。”这是Lisa Su对于AMD的希望，也正是有这样的希望，苏博士才能一步步带领AMD前进。苏博士于 2012 年 1 月加入 AMD，担任公司高级副总裁兼全球事业部总经理，负责推动 AMD 产品与解决方案端到端业务的执行。苏博士任职于飞思卡尔之前在 IBM 工作长达 13 年之久，期间曾任职半导体研发中心副总裁，负责 IBM 硅技术战略发展方向、联合开发联盟与半导体研发运营等重要工作。在加入 IBM 之前，苏博士在 1994 年到 1995 年期间曾在德州仪器公司 (Texas Instruments) 半导体制程与元件中心担任技术专员

写在前面：今天看到一个视频，是台积电创始人张忠谋在4月21日的演讲，视频时长1小时，主要讲了半导体的发展历史、重要性、台湾在晶圆制造方面的优势以及台积电的成功等等，零零总总一共12个主题，我截了其中一段挺有意思的几分钟，和众位虎友分享。$台积电(TSM)$事件一：英特尔的晶圆制造2021年3月，英特尔宣布将在美国亚利桑那州投资200亿美元，建两座晶圆厂。张忠谋表示：相当讽刺。1985年，台积电募资，找到了老大英特尔。英特尔没有同意，并有些看不起晶圆制造。谁知道，三十年河东三十年河西，晶圆代工模式变得这么重要，他自己也要做晶圆制造。$英特尔(INTC)$1、英特尔是怎么被甩下车的英特尔和台积电虽然都有生产芯片的能力，但是与台积电不一样的是，英特尔的芯片制造基本只服务自家，而台积电则是专门做代工。对比英特尔和台积电的芯片进程，台积电从14nm到7nm，再到5nm的规模量产，而英特尔则是14nm到14nm，再到14nm。早在2013年，英特尔有了让10nm芯片接替14nm芯片的想法，不过想法归想法，拖延症危害不轻，一拖再拖下，终于在2019年，英特尔正式公布了10nm制程落地，喜大普奔。然而此时的三星和台积电已经开始量产7nm。不过商业模式不同，单单这么比也确实有些偏颇。英特尔有自己的优势，从设计芯片构架，到制造，最后到封装，全凭自己一己之力，这是其他芯片厂商做不到的，单说10nm的制程，英特尔芯片的性能表现就要胜于台积电和三星。不过，这种模式也制约了英特尔的灵活性。另一方面，智能手机的市场飞速发展，对传统的PC市场造成了不小的冲击，苹果、台积电、三星等都获利不

声明本人未持有任何$博通(AVGO)$ 公司股票，本文不作为任何投资建议，如若因此发生损失，本人概不负责。本文晨星、valueline数据来自知识星球价值投资数据库。公司过往业绩公司业务博通是一系列半导体和基础设施软件解决方案的设计、开发和供应商。公司开发半导体器件，重点是基于数字和混合信号的互补金属氧化物半导体器件和基于III-V的模拟产品。提供的产品应用于企业和数据中心网络、家庭连接、机顶盒(STB)、宽带接入、电信设备、智能手机和基站、数据中心服务器和存储系统、工厂自动化、发电和替代能源系统以及电子显示屏等终端产品。公司有三个业务部门：半导体解决方案、基础设施软件和知识产权（IP）授权。 半导体解决方案 公司为管理数据中心、电信、企业和嵌入式网络应用中的数据移动提供半导体解决方案。提供各种射频（RF）半导体器件、无线连接解决方案和移动应用的定制触摸控制器。公司还为机顶盒(STB)和宽带接入市场提供半导体解决方案，并使数字数据能够安全地进出主机(如服务器、个人电脑和存储系统)和底层存储设备(如硬盘驱动器和固态驱动器)。公司还为一般工业和汽车市场提供各种产品。STB解决方案 – 公司为电缆，卫星​​，Internet协议，空中STB和地面STB提供片上系统（SoC）平台解决方案。宽带访问解决方案–公司为消费类用户设备和中心办公室部署的数字用户线，电缆，无源光网络和无线局域网提供SoC平台解决方案。以太网交换和路由 - 公司为数据中心、服务提供商网络、企业网络和嵌入式网络应用提供一套以太网交换和路由产品。嵌入式处理器和控制器 - 嵌入式处理器利用ARM中央处理单元和以太网交换技术，为一系列通信产品中的高性能嵌入式应用提供SoC，如网络语音协议、电话、销售

声明本人未持有任何$台积电(TSM)$ 公司股票，本文不作为任何投资建议，如若因此发生损失，本人概不负责。本文晨星、valueline数据来自知识星球价值投资数据库。公司过往业绩表现公司业务台积电是一家半导体行业的代工企业，主要从事集成电路及其他半导体器件的制造、销售、封装、测试和计算机辅助设计以及掩膜的制造。公司业务策略和展望台积电是世界上最大的专用芯片合同制造商，或称代工厂。它根据客户的专有集成电路设计为其制造集成电路。由于许多半导体公司已经从集成设备制造商过渡到无晶圆厂的商业模式，台积电已经成为那些寻求将最新的制造技术应用于设计的公司的首选代工厂。无晶圆厂的兴起为晶圆代工领域创造了诱人的增长前景，这反过来又促进了竞争的加剧。然而，这些新的竞争者中的大多数人由于成本过高和与领先优势相关的工程技术而被归入芯片制造的落后边缘。通过利用其规模，专注于先进的晶圆代工领域，台积电可以对抗通常与老产品相关的价格侵蚀。三星和GlobalFoundries都增加了对各自代工事业的投资，我们认为这对台积电近期的主导地位构成了长期威胁。然而，由于三星内部设计的处理器可能占其代工能力的大部分，我们认为苹果等主要客户可能仍然依赖台积电的代工服务。尽管如此，无晶圆厂的客户还是容易根据工艺良率、价格和技术优势在不同的代工厂之间进行切换。由于台积电和三星的制程技术水平相当，苹果、高通和英伟达在历史上都曾使用过这两家代工厂，因此这种转换成本的降低在近几年得到了成效。作为无晶圆厂的主要优势是省去了与拥有和运营代工厂相关的巨大固定成本。相比之下，晶圆厂则要在多变的市场环境中承担管理大量资本支出预算的负担。鉴于芯片领域的周期性特点，晶圆厂往往会在需求旺盛时增加过多的产能，而在低迷时则会导致

美国现在哪有心思制裁华为和中国的科技企业，欧美目前股市崩盘就足以把美国搞得焦头烂额了，所以现在中国的科技企业也已经不再需要帮扶了。科技股也不再需要扶持了！

最近主力仓在科技半导体主线，收获较大。这两天看主席文集第二篇《湖南农民运动考察报告》，感觉事物规律是相通的，醍醐灌顶！早一点看到这篇受启发，这波半导体行情能赚多几倍。回头我写一篇学习心得。

自从2001年创立自己的同名对冲基金以来，德米特里·巴尔亚斯尼赢得了冒险家的声誉。他是Balyasny资产管理（BAM）投资委员会的主席，并负责监督一致的，由alpha驱动的回报的交付。BAM在其第三季度13F文件中报告了超过145亿美元的托管证券-并在半导体行业做出了一些有趣的举动。有趣的是，Balyasny的策略是建立在跑赢大盘指数之上的，但是最近的筹码股却跑输了。提出的问题是，BAM是否看到我们其他人看不到的东西？ BAM在最后一个季度对三只芯片股进行了巨额投资，分别是AMD，美光和Nvidia。这三个公司在2018年均遭受重创，在2019经历了动荡，直到最近才开始挽回损失，股价稳定下来。TipRanks数据可以显示分析师对这些股票的看法。正如我们将在下面看到的那样，当我们详细查看分析师报告时，所有三家公司都受到不同组合**同因素的打击。对于他们以及整个芯片行业而言，结果并不理想，但也可以解释Balyasny的看法，以及他为何在上个季度将1亿美元投入半导体领域。 $AMD(AMD)$ AMD年收入达65亿美元，是芯片行业的中型企业，但在x86芯片的生产方面与行业领导者Intel竞争，而Nvidia（以下）在GPU市场中的主导地位。 与其他芯片行业一样，美中贸易压力加剧也给AMD带来了沉重打击。这场“贸易战”对公司及其同行造成了伤害，无论是在原材料进口还是在中国与中国之间的成品出口。 然而，该公司可能已经摆脱了中国的麻烦，因为它刚刚报告了自2005年以来的最佳季度.2019年第三季度的收入为18亿美元，同比增长8.8％，比上一季度增长17.5％。毛利率为43％，是自2012年以来的最好成绩，该季度的净收入达到1.2亿美元。每股收益为11美分，比2018年第三季度提高了22％。该季度显示了新型Ryzen台式机处理器的销量和平均销售价格的增长，并且是新型7nm Zen 2

$AMD(AMD)$你去处理器市场看看，看看cpu天梯图，如果说原来intel最好的cpu性能是100，amd的就只能是70左右。今年的三代cpu，amd终于做到了，intel100分，我amd也是100分，和intel平分秋色了。并且价格还比intel便宜，这股票不涨就有鬼了，至少得和intel一样的市值

$AMD(AMD)$ 今天我写这篇文章的目的我会在结尾的时候说，首先说一下，有很多人都认为AMD是一只有着无限潜力的公司，在未来它的市值会翻很多倍，这是在座的哪位聪明的投资者发现的吗，还是哪个投资公司的分析师告诉你的，不不不，都不是，AMD在未来很牛逼这是苏姿丰告诉你的。 CEO带头炒预期就带来一个问题，现在AMD的市值反映的是未来很长一段时间内的价值，如果你们不理解的话我就举例子，假设你在2017年2月份以15元的价格买入AMD，那么你下次解套时在7月26号开盘时有一丝的希望，如果你想盈利，那你得等到2018年6月底，如果你在2018年9月份，以34元的价格买入，那么你想解套的等到2019年6月，如果想盈利，目前还没有机会，AMD这两次创新高是发布了过硬的财报吗，并没有，它只是由利好驱动的，因此来得快去得也快。 在16.17年想搞价值投资的同学应该去买它的同行英伟达的股票，英伟达的财报次次超过预期，涨价垄断市场，还有高额的毛利润，实实在在的由业绩推动股价上涨，在那段时间内你买在任意一个高点，都会在几个月后被一个新的高点所突破。 这一段我讲苏姿丰的故事，在15年AMD股价最低迷的时候，苏姿丰对外宣布了下一代的cpu，叫zen，然后做了一张ppt，上面写着，ipc提升40%，宣传果然有效，股价立马上涨，然后后面大概有将近一年的时间，每当股价低迷时，苏姿丰就把这张ppt拿出来，当时这是我们卡巴的三大梗之一，农企日常翻身，农企也有了另一个外号--ppt大厂，不得不说苏姿丰的确会控制预期，到了2016年11月的horizon发布会上，zen正式亮相，ipc提高了52%，比之前宣传的40%高了不少，业界大喜，股价蹭蹭的往上涨，绝不拖泥带水，一个月股价翻倍，再过一个月上到15，然后再反复震荡，成为市场的宠儿，它的涨跌在很长一段时间内和基本面没有多大关系，除了18年上半年的财报。 这一段

$AMD(AMD)$财报其实数字还行吧，证明苏妈不吹牛b。q4预期有点低，锅再一次甩给了半定制业务下滑，从预期毛利率的上升可以分析出确实是半定制疲软，粗略算了下当前计算和图形部门的综合毛利率大概在50%，半定制30%，所以半定制占比越低财报越高。3950x和tr再怎么出，diy总是小众，diy里买旗舰的更是小众，再怎么卖断货也卖不了多少钱。关键还是数据中心实打实的增长，还是给点力忽悠大客户买rome吧

看到有人担心今天amd多空双杀，我认为没必要担心，末日除外，开盘后用不了多久会暴跌，put是可以保住的。首先我来说一下这个财报是怎么令人失望的，那就从今年一月30号的amd财报说起，苏姿丰在2018年q4财报会议上说2019年amd会保持高个位数的增长，也就是9%的增长率，然后市值应声大涨，到了今年二季度财报会议上，苏姿丰将今年的增长预期从高个位数调整到中个位数，也就是4-5%左右，随后股价暴跌好几天，没过几天amd正式发售eypc服务器芯片，股价又暴涨，这是一个很讨巧的做法，让人们以为市场接受了他今年中位数的营收增长预期，但华尔街可不这么看，华尔街让股票涨，是认可eypc服务器芯片的能力，认为这个芯片能帮助amd大幅增长营收和利润。华尔街把amd的市值拉起来，可不是为了一份符合amd营收预期的财报，现在是华尔街和苏姿丰兑现的时候，之前苏姿丰为了市值总是说自己的产品有多好，多受人喜欢，把泡沫吹的大大的，现在交出了一份不及格的成绩单，那么市值也会随之修正，大幅回调。在未来，如果苏姿丰还想维持高市盈率的市值，要么连续发布远超超过华尔街预期的财报，或者把自己的杀手锏产品提前亮相，比如zen3的米兰服务器，或者自己的光线追踪技术。 $AMD(AMD)$$美光科技(MU)$$英特尔(INTC)$$苹果(AAPL)$$英伟达(NVDA)$

尽管财报后，$AMD(AMD)$盘后股价上演过山车，不过就财报而言，真的算是一个无聊的财报，基本上毫无亮点。AMD股价在盘后上演过山车，从一度涨超4%到一度跌近4%，到最后涨跌幅收窄。财报概览 第3季度营收为18.01亿美元，同比增长9％，环比增长18％，分析师预期收入为18.08亿美元，基本上与分析师预期持平 净利润为 1.2亿美元，去年同期为1.02亿美元 ， 上一季度为3500万美元。 调整后EPS（每股收益）为0.18美元，与分析师预期的0.182基本持平。AMD预计第4季度营收20.5亿美元至21.5亿美元，分析师预估21.5亿美元。预计第四季度经调整毛利率大约+44%，分析师预估+43.2%，AMD对于4季度的指引基本与分析师持平。 营收大涨但符合预期 第三季度收入为18亿美元，同比增长9％，环比增长18％，单看这个数据，增长还是很高的，用苏姿丰的话来说，AMD业绩在重回巅峰。 “我对我们第三季度的强劲表现和业绩感到满意。我们实现了自2005年以来的最高季度收入，实现了自2012年以来的最高季度毛利率，并且净收入显着增加，这主要是由我们首个完整季度的7纳米Ryzen，Radeon和EPYC处理器销售推动的。” 不过呢，在财报前市场已经预期到如此强劲的业绩了，根据Mindfactory的数据，在Ryzen 3000发布之前，市场的很大一部分似乎处于冬眠状态，而在3季度受益于Ryzen销售拉动，无论是市场份额还是营收，AMD都有一个不小的增幅。果然，在3季度财报中，AMD计算和图形事业部的营业额为12.8亿美元，同比上涨36%下图为AMD过去一年的走势，应该说市场上很早开始就对AMD有一个很高的预期，而AMD本次财报虽好，但也只是基本符合分析师的预期，在财报前股价已经提前释放利好了。 英特尔与AMD 竞争依旧严峻 一直以来，AMD与英特尔是CPU市场的主要竞争对

双杀期权概率大