作为一个金融小白,最近想抄底石油,想长期拿住6-12个月,直到油价回暖。研究了一圈可以抄底的标的,中意的标的有两个,一个是$美国原油ETF(USO)$,一个是直接买石油巨头的股票 ,如$道达尔(TOT)$和$埃克森美孚(XOM)$,可是考虑到美股大盘的风险,我认为USO可以更好的跟踪油价。但我对它真实的损耗,一直弄不明白,看各路大神各种分析,但到最后都没能给出个准确的答案 - 长期持有USO的损耗到底是多少?所以我用了最笨的方法来计算它的实际损耗,如果有我没有考虑到的点,请不要犹豫的指出,大家一起讨论。
计算方法:我拉出了USO 和WTI从2008年年初到今天每天的价格,加以比较,算出USO/WTI比(因为数据太多,我从表中拉出每半年的数据方便查看)。从下图可以看到,08年年初USO/WTI比是58%,但到16年年中降到22%。这代表了什么?代表08年的时候如果油价是100元,USO价格是58元,但是到了2016年,如果油价是100元,USO的价格只有22元。按照9年平均来算,每年的损耗是10.2%。但是另一方面,从下图也可以看出,从2016年年中到今日,将近4年的时间里,USO/WTI比都稳定在20%左右区间,没有加深损耗,我觉得原因之一是因为这段时间油价的波动率与之前年份相比较小 - 换句话就是说,油价越稳定,USO跟踪的越好。 下图黄色高亮的部分也反面证明了这一观点:黄色高亮的部分,USO/WTI比升到了变态的178%和65%,这两段时间刚好对应图二红色高亮油价大幅波动的区域。
但是不管怎么样从16年年中到今日,实际损耗其实跟前9年比几乎可以忽略,这背后到底有没有其他的原因,我的金融只是太浅,分析不来,请各位大神各抒起见。
通过这个笨方法,我认为在目前这个阶段,购买USO抄底石油,并且长期持有6-12月,实际损耗如果按照过去四年算,其实可以忽略不计,几乎为零。可风险依旧存在 - USO在未来一年会不会回到像08-16年一样有10.2%的年度损耗,我们也不得而知。但我的观点是,就算有10%的损耗,油价若回暖涨幅50%-100%,也还有40%-90%的利润,我个人来说可以接受的。
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