散户热情不减：700亿美元涌入美股，机构却敲响警钟

今年美股市场的一大亮点： 尽管华尔街专业资金经理因为对特朗普政策的不确定性而大幅削减持仓，但散户投资者却逆势而上，2025 年已向美国股市投入了近 700 亿美元。

数据显示，这股资金流入仅比 2024 年最后一个季度的 710 亿美元略有回落，但依然展现了散户对市场的持续信心。

华尔街动荡，散户却乐此不疲

根据 VandaTrack 数据，今年零售投资者对美国股票和交易所交易基金 (ETF) 的净流入达到了670亿美元。这一趋势表明，尽管美国市场因特朗普的关税政策反复无常、以及中国 AI 创企 DeepSeek 的崛起带来的不确定性，但散户对美股的热情依然不减。

过去五年中，逢低买入几乎是一种稳赚不赔的策略。”他补充道，“当一件事情持续奏效时，人们自然会形成惯性，继续坚持这个策略。”

Reddit 散户信心爆棚：“买入下跌”成信仰

在WSB讨论板上，一位用户简洁直白地表达了这种乐观情绪：“尊重下跌，成为下跌，买入下跌！” 这种信念几乎成了散户投资者的集体共识。

今年以来，虽然 $标普500(.SPX)$ 跌了2%，科技股整体下跌8%，但散户仍坚定不移地加仓热门科技股。这种现象与2023年、2024年形成鲜明对比，当时大型科技股的持续上涨为“逢低买入”的投资者带来了丰厚回报。

市场短暂反弹，散户更害怕“错过”机会

近期，标普 500 指数在短短一天内上涨 1.8%，收复了今年大部分跌幅。这一反弹主要源于市场预期 特朗普 可能在 4 月 2 日部分撤回破坏性的对等关税威胁。

$高盛(GS)$ 数据显示，尽管标普 500 指数在过去 25 个交易日内多次下跌，但散户投资者仅在 7 个交易日内出现净卖出。而对比之下，美国银行追踪的大型机构投资者则在 3 月份进行了“史上最大规模”的美股减仓。

特斯拉、英伟达：散户“永远的最爱”

即便是在科技股遭遇重创的 2025 年，勇敢的散户投资者依然没有放弃押注过去两年里涨幅惊人的明星股。据 摩根大通 (JPMorgan) 数据，仅上周散户就买入了 32 亿美元 的特斯拉 (Tesla) 股票以及 19 亿美元 的英伟达 (Nvidia) 股票。

索斯尼克指出，散户对 两倍杠杆 ETF（放大特斯拉和英伟达涨跌幅的基金）的需求也保持旺盛。他表示：“考虑到过去几年逢低买入的盈利能力，这种需求其实‘有迹可循’。” $GraniteShares 1.25X Long TSLA Daily ETF(TSL)$ $Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$ $Tradr 2X Short TSLA Daily ETF(TSLQ)$ $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$ $GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF(NVD)$ $Tradr 1.5X Short NVDA Daily ETF(NVDS)$

西北普利兹克法学院 (Northwestern Pritzker School of Law) 助理教授 德鲁夫·阿加瓦尔 (Dhruv Aggarwal) 也指出：“散户往往偏爱知名品牌，这一点从大流行时期‘模因股狂热’中就已充分体现。”

机构投资者：热潮之下，风险暗藏

然而，在散户疯狂加码之际，机构投资者和部分华尔街分析师却开始变得谨慎。

虽然散户的热情为美股注入了活力，但机构的谨慎态度不禁让人联想到历史上几次牛市终结的前兆。当前的资金狂潮，究竟是继续推动美股上扬的动力，还是酝酿新一轮调整的信号？市场或许很快会给出答案。