今年年初,押注美联储降息而做多债券的投资者,经历了一次次的失望。进入下半年,随着美联储降息步伐临近,一场债市全面反弹已经启动。
10年期美债收益率从4月底的约4.65%一路下行,8月以来美债涨势加剧,收益率跌破4%,目前徘徊在3.8%左右。
而这场反弹并不局限于美国国债,美国公司债,无论是投资级还是垃圾债,都在反弹。
自5月以来,先锋旗下的Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF(BND)一直处于稳健的上升趋势,50 天移动平均线持续远高于 200 天移动平均线,处于较为强劲的上升趋势中。
BND是美国规模最大的全债ETF之一,跟踪彭博综合债券指数(Bloomberg Aggregate Bond Index,AGG)。
AGG成分券超过13000只,按市值加权,覆盖了以美债为主的政府债券、公司债券、抵押贷款支持证券(MBS)、资产支持证券(ABS)和商业抵押贷款支持证券(CMBS),但不包括通胀保值债券TIPS。
贝莱德旗下的美国投资级债券ETF—iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD)创下近两年来最高水平,近一个月上涨超3%。
LQD是美国是历史最悠久的投资级公司债ETF,是一只混合期限产品,持债横跨短、中、长期,占比最高的是20年以上公司债,其次是3-5年和7-10年。持仓行业上,占比最大的是银行,其次是非周期性消费、通信和科技等。
垃圾债ETF—SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)则延续了2023年底的涨势,并于近期加速上冲。
目前可能破坏债券市场上涨势头的两个因素,一个是通胀的复苏,另一个则是超出预期的经济增长。然而,根据迄今为止公布的数据,这两种情况看起来都是低概率事件。
本周五鲍威尔杰克逊霍尔讲话,一旦释放偏鸽的降息信号,有望进一步助推债市反弹。
不过值得注意的是,经过这波反弹,债市定价已经比较充分计入了降息预期,如果信号不及预期,可能会打压反弹走势,也要警惕市场可能会走出“买预期,卖事实”。
$债券指数ETF-Vanguard美国(BND)$ $债券指数ETF-SPDR Barclays高收益债(JNK)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$
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