昨日,日本股市暴跌12.4%,创下1987年以来最大跌幅,引发全球股市巨震,美股大跌,其中,纳斯达克指数大跌3.43%。
一片哀嚎之下,半导体板块率先企稳,其中,AMD逆势上涨1.75%、阿斯麦涨1.36%、科磊涨1.05%、拉姆研究涨0.97%...
台积电、博通、高通等半导体龙头股虽然下跌,但跌幅仅在1%左右,相比指数,十分强劲!
亮眼的表现是否意味着半导体板块即将止跌回升?
首先,昨日半导体板块表现亮眼跟率先调整有关,比如AMD自7月中旬以来,调整了近30%!
阿斯麦自不及预期的二季报发布后,也一度大跌,跌幅在24%!
同期,台积电、博通、高通等个股也经历了明显的调整。
大涨大跌互为因果,因为半导体调整的早、调整的多,释放了风险,在遇到昨日宏观事件冲击时,抛压相对较轻。
其次,部分半导体的强势与强硬的业绩和较低的估值有关,比如阿斯麦,虽然二季度营收下滑了9.5%,但根据分析师的预测,三季度营收增速或恢复至7%,最关键的是,管理层预计2025年将迎来强劲的增长!
之前管理层给出的2025年营收指引在300-400亿欧元之间,预计毛利率在55%左右。
而2023年,阿斯麦的营收为276亿,毛利率为51.3%。
根据分析师的预期,2025年的营收在369亿欧元,调整后净利润118亿,据此推算,阿斯麦远期市盈率只有25倍!
对比历史,30倍的阿斯麦就算是低估了:
AMD同样如此,目前的市销率明显低于上一轮半导体大牛市,而且,最关键的是,下半年AMD的营收将恢复增长,预计三季度营收增速为15.5%,预计四季度在22%左右!
由此来看,AMD现在至少没有泡沫:
而且最关键的是,AMD是仅次于英伟达的AI GPU龙头股,而且在二季报上,管理层也上调了AI GPU销售额,加上有传言英伟达下一代AI GPU因技术问题推迟,一定程度上也利好AMD!
最后,根据谷歌、微软等科技巨头的二季报,其资本开支大幅增长,而且预计明年继续保持增长态势,这对GPU及整个半导体产业链来说,都是好消息!
总的来说,半导体的基本面依旧强劲,加上估值端没有泡沫,如果你相信AI革命是真的,而不是技术泡沫,那半导体就还没到泡沫破裂的时刻!
正如昨日,摩根士丹利在台积电遭遇大幅抛售之后将其列为首选股,认为该股继近期表现疲软后估值具有吸引力。
“在长期的半导体下行周期中,我们看好台积电的质量和防御性,”分析师Charlie Chan写道,他补充称“确认涨价和人工智能资本支出的持续走强应该是关键的催化剂。”凭借涨价,“台积电2025年应能实现逾55%的毛利率,并在海外晶圆厂实现规模经济后于2028-2030年逐渐接近60%的毛利率水平”。 $美国超微公司(AMD)$ $阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$ $高通(QCOM)$ $博通(AVGO)$
精彩评论
始终看好半导体