A:先把钱放在一边不谈,你现在最需要的是什么?
B:你放在一边的钱。
上周,3440亿的大基金三期竟只能激起市场一丝浪花,悲观逻辑我能理解:高端芯片不是靠钱能堆出来的。但拉长时间维度看,我们熟悉的一些具有国际竞争力的芯片企业,长电科技,三安光电,士兰微,华大九天,北斗星通,北方华创, $华虹半导体(01347)$ ,紫光展锐等,背后都有前两期国家大基金的影子,而且持股比例都不低。如果看过《芯片战争》这本书就知道,苏联当时走的是举国体制,一比一复刻美国芯片,就像四百米赛跑,苏联选手非要精准踩着美国选手的脚印往前走,就很别扭,最终失败了。毕竟高端芯片的投入巨大,失败率极高,就像春天的池塘里,有数以万计的小蝌蚪,你知道,只有个别会长成青蛙。苏联想的是自己挑选,培养青蛙,我们考虑的是让市场筛选出青蛙。国家大基金,相当于由国家来做这个巨烧钱行业的风险投资人,把钱交到更有市场敏感度的企业手里。
比如以华为为核心,发展麒麟,鲲鹏,升腾等,打造芯片半导体的强芯产业链。过去几年,华为已成孤勇者,智能手机和苹果干,处理器和 $高通(QCOM)$ 干,操作系统跟谷歌干,智能汽车跟 $特斯拉(TSLA)$ 干,华为一家单挑纳斯达克指数了。看研发,过去一年全球研发支出最高的十家公司,唯一上榜的中国公司就是华为。其他分别是亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、苹果、默克、微软、百时美施贵宝、三星和大众。笔者继续看好科创50ETF,中证500,主要是边际改善在持续,估值却在地上趴着。目前中芯国际已成为仅次于台积电和三星的第三大芯片代工企业。半导体的涨价行情已经出现,算力芯片需求在增长,存储芯片价格在复苏,但熊市思维在主导市场。甚至整个沪深300,上证50的情况就是这么个情况,你说差吧,出口制造业在这托着;你说好吧,房地产这个大拖累在这摆着。市场态度也很明确:别说趋势,别想也许,别谈如果。上周每天都是冲高回落,成交量的低迷程度已经赶上1月底的状况,市场观望情绪浓烈。
港股,听着都是利好,看着都是绿帽。国务院:将逐步取消各地新能源汽车购买限制,但小鹏,理想股价并未反映。摩根士丹利将 $小米集团-W(01810)$ 港股目标价从20港元上调至25港元,却也未见小米止跌。还有业绩不错的美团,腾讯,阿里巴巴,网易都在继续下行。过去两周的体感是:“长了颗红楼梦的心,却生活在水浒的世界,想结交些三国里的桃园弟兄,却总遇到些西游记里的妖魔鬼怪!”但,就像笔者两周之前聊的,恒生科技,你买的是什么?如果买的是剧烈波动,就应该高抛低收,做波段是真香。如果买的是低估值,那么在估值起来之前,只能拥抱剧烈波动。假如和你说有一只股票,2月底在274,3月底在300,4月底在344,5月底来到了359.8。什么感觉?冉冉升起的潜力股。如果和你说一只股票在400附近横盘三天就下来了,连吃两周阴线来到359.8。什么感觉?**...但说的都是 $腾讯控股(00700)$ ,只是横看成岭侧成峰,远近高低各不同。
介绍一个牛人,1990年的诺贝尔经济学奖得主,哈里·马科维茨。在他之前,人们都感觉投资是一门艺术。是他,史无前例,把投资的风险量化了。他创造的分析框架,能计算出风险最小,收益最大的资产组合。这个组合包括股票、债券、商品、外汇,等等。投资不再是单个资产的分析,更是寻找最佳组合的过程,这需要全局式的、大量的计算和分析,并动态调整。这也是之后数十年,很多华尔街的精英们夜以继日在干的事情。
重点来了,有人采访马科维茨:你自己是怎么做投资的?结果,马科维茨耸耸肩,说:“很简单,我就是一半买债券,一半买股票了。马科维茨解释说:我能想象到,如果股市一直跌,而我又把钱全投进去了,我得多闹心;我也能想象到,如果股市一直涨,但是我没参与,我得多后悔。所以我的投资原则就是,把自己未来的后悔降到最低。”可见,投资策略分两种,1,科学的投资,让你收益最大化,前提是你能在逆境中存活下来。2,合乎情理的投资,是你白天能在牌桌上坚持,晚上能睡得安稳的投资方案。前者向外,问牛人学习;后者向内,问自己内心。
全网同名:证悟君
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