A：先把钱放在一边不谈，你现在最需要的是什么？
B：你放在一边的钱。
上周，3440亿的大基金三期竟只能激起市场一丝浪花，悲观逻辑我能理解：高端芯片不是靠钱能堆出来的。但拉长时间维度看，我们熟悉的一些具有国际竞争力的芯片企业，长电科技，三安光电，士兰微，华大九天，北斗星通，北方华创， $华虹半导体(01347)$ ，紫光展锐等，背后都有前两期国家大基金的影子，而且持股比例都不低。如果看过《芯片战争》这本书就知道，苏联当时走的是举国体制，一比一复刻美国芯片，就像四百米赛跑，苏联选手非要精准踩着美国选手的脚印往前走，就很别扭，最终失败了。毕竟高端芯片的投入巨大，失败率极高，就像春天的池塘里，有数以万计的小蝌蚪，你知道，只有个别会长成青蛙。苏联想的是自己挑选，培养青蛙，我们考虑的是让市场筛选出青蛙。国家大基金，相当于由国家来做这个巨烧钱行业的风险投资人，把钱交到更有市场敏感度的企业手里。
比如以华为为核心，发展麒麟，鲲鹏，升腾等，打造芯片半导体的强芯产业链。过去几年，华为已成孤勇者，智能手机和苹果干，处理器和 $高通(QCOM)$ 干，操作系统跟谷歌干，智能汽车跟 $特斯拉(TSLA)$ 干，华为一家单挑纳斯达克指数了。看研发，过去一年全球研发支出最高的十家公司，唯一上榜的中国公司就是华为。其他分别是亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、苹果、默克、微软、百时美施贵宝、三星和大众。笔者继续看好科创50ETF，中证500，主要是边际改善在持续，估值却在地上趴着。目前中芯国际已成为仅次于台积电和三星的第三大芯片代工企业。半导体的涨价行情已经出现，算力芯片需求在增长，存储芯片价格在复苏，但熊市思维在主导市场。甚至整个沪深300，上证50的情况就是这么个情况，你说差吧，出口制造业在这托着；你说好吧，房地产这个大拖累在这摆着。市场态度也很明确：别说趋势，别想也许，别谈如果。上周每天都是冲高回落，成交量的低迷程度已经赶上1月底的状况，市场观望情绪浓烈。
港股，听着都是利好，看着都是绿帽。国务院：将逐步取消各地新能源汽车购买限制，但小鹏，理想股价并未反映。摩根士丹利将 $小米集团-W(01810)$ 港股目标价从20港元上调至25港元，却也未见小米止跌。还有业绩不错的美团，腾讯，阿里巴巴，网易都在继续下行。过去两周的体感是：“长了颗红楼梦的心，却生活在水浒的世界，想结交些三国里的桃园弟兄，却总遇到些西游记里的妖魔鬼怪！”但，就像笔者两周之前聊的，恒生科技，你买的是什么？如果买的是剧烈波动，就应该高抛低收，做波段是真香。如果买的是低估值，那么在估值起来之前，只能拥抱剧烈波动。假如和你说有一只股票，2月底在274，3月底在300，4月底在344，5月底来到了359.8。什么感觉？冉冉升起的潜力股。如果和你说一只股票在400附近横盘三天就下来了，连吃两周阴线来到359.8。什么感觉？**...但说的都是 $腾讯控股(00700)$ ，只是横看成岭侧成峰，远近高低各不同。
介绍一个牛人，1990年的诺贝尔经济学奖得主，哈里·马科维茨。在他之前，人们都感觉投资是一门艺术。是他，史无前例，把投资的风险量化了。他创造的分析框架，能计算出风险最小，收益最大的资产组合。这个组合包括股票、债券、商品、外汇，等等。投资不再是单个资产的分析，更是寻找最佳组合的过程，这需要全局式的、大量的计算和分析，并动态调整。这也是之后数十年，很多华尔街的精英们夜以继日在干的事情。
重点来了，有人采访马科维茨：你自己是怎么做投资的？结果，马科维茨耸耸肩，说：“很简单，我就是一半买债券，一半买股票了。马科维茨解释说：我能想象到，如果股市一直跌，而我又把钱全投进去了，我得多闹心；我也能想象到，如果股市一直涨，但是我没参与，我得多后悔。所以我的投资原则就是，把自己未来的后悔降到最低。”可见，投资策略分两种，1，科学的投资，让你收益最大化，前提是你能在逆境中存活下来。2，合乎情理的投资，是你白天能在牌桌上坚持，晚上能睡得安稳的投资方案。前者向外，问牛人学习；后者向内，问自己内心。
全网同名：证悟君
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