NVDA和SMCI谁更强？从期权波动率看情绪

英伟达GTC 2024开启，老黄果不其然地拿出了真家伙儿，三个重要的核弹：

1. Blackwell的成本和能耗较前代改善25倍，是全球最强大芯片

2. GB200 NVL72推理性能较H100提升高达30倍

3. 推出AI项目Project GR00T助力人形机器人

不过 $英伟达(NVDA)$ 股价倒是高开低走，收盘仅涨0.7%，是过去8年GTC大会当天走势第二差的。我觉得主要还是“Sell the News”，市场预期打得非常满且会前大量的Price-in出现了部分了结。

而几个AI的票，目前状态也出现了差异。

$英伟达(NVDA)$ ——首当其冲的龙头芯片公司

$美国超微公司(AMD)$ ——有机会补位的芯片公司

$超微电脑(SMCI)$ ——高波动最强供应链替补

$SoundHound AI Inc(SOUN)$ ——主要是炒作概念

$英特尔(INTC)$ ——目前掉队的芯片公司

$美光科技(MU)$ ——产能供需先行指引者

期权的强弱反而更能反应投资者风险情绪。

IV强度

从绝对值来看，纯炒作的SOUN目前仍保持在近200%，掉队的INTC相对最低。

从相对值看，龙头NVDA的IV目前在过去一年上下限的中间，相同的还有MU、SMCI和SOUN，但是AMD和INTC目前更接近下限。

另外两个更重要指标：IV Rank（当前IV是过去一年高低值的分位数）、IV Percentage（过去一年比当前IV更低的天数占比），两者越接近说明目前的情绪越稳定。

其中，NVDA的IV Percentage为86%，IV Rank为76%；AMD虽然整体稍低一些但仍趋于稳定。不过SOUN和SMCI则差距较大，也说明投机情绪回落较快。

波动率曲线

从PUT/CALL比例来看，NVDA一直保持在2.17左右，基本也是这些票的中位数。

不过从偏度（skewness）来看，以4月19日月期权为例，绝大多数都是右偏，也就是Call（价外）的IV反而高于Put（价外），这并不是大多数的情况， $标普500ETF(SPY)$ 、 $纳指100ETF(QQQ)$ 等大盘指数都是长期的左偏。

右偏也就意味着买方（Call）的交易更活跃，看涨的情绪更高。

但是SMCI例外，它在几个时期的期权链都是左偏，意味着更大的回调压力。

而SOUN带有meme股特性，Call的买家也会活跃一些。

而MU因为有财报的影响，可以等过几天看财报后的变化。因为MU的财报有一定的先行指引性，对整体的走势也许会有些许影响。

总而言之，尽管GTC当天走势并无预期强势，但从期权市场情绪来看，目前仍未到情绪反转的时候。

$GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF(NVD)$ $英伟达1.25倍做空ETF-AXS(NVDS)$