港股上市公司 $中国中药(00570)$ “又双叒叕”传出私有化退市的消息。
2月7日，据知情人士透露，国药集团正考虑可能将中国中药私有化。知情人士称，国药集团已就融资事宜和银行进行了接触。因讨论保密信息，知情人士要求匿名。其中一位知情人士称，国药集团还可能与其他投资者联手行动。
中国中药相关人士对此表示，“目前没有得到相关消息，有进一步消息会及时跟大家反馈。”
有网友在社交平台调侃：“这几天等董秘出来装模作样的辟谣再买。”
针对此类私有化退市风波，市场反应踊跃。尽管尚未获得官方的确切消息，中国中药股价已呈现波动。2月7日下午14时26分左右，中国中药股价突然迎头而上，盘中一度涨超12%，最终收涨9.94%。
三年时间三次被传私有化
据悉，关于中国中药私有化的传闻，自2021年以来已累计三次传出此类消息，声称国药集团将私有化中国中药。目前，国药集团持有中国中药约32.46%的股权，为其控股股东国药香港的母公司。
而每次私有化消息在坊间盛传后，中国中药的股价就已先涨为敬。
于2021年1月27日，市场传出，国药集团牵头的财团计划以每股至少5.10港元的价格私有化中国中药，这一价格较中国中药过去一个月的平均股价3.83港元溢价约33%，中国中药估值至少达到33亿美元。
当时还传出消息称，国药集团正与平安保险集团和中国中药执行董事王晓春联手展开上述私有化事宜。
消息传出后，中国中药股价当日上涨7.03%，次日再涨2.43%。不过，后来中国中药私有化一事没有了下文，同年8月国药集团表示不再推进中国中药私有化。
2022年12月7日，有消息称国药集团考虑再次尝试将旗下中国中药私有化，估值约40亿美元。知情人士称，国药集团与顾问正在商讨潜在私有化的新提议。
然而，此次传言再次被泼冷水。中国中药当年12月8日发布公告称，“本公司从国药香港获悉，截至本公告日期，国药集团经初步研究，不对本公司进行私有化相关安排。”
就在披露国药集团不对其进行私有化当天，中国中药股价再次拉出一根大阳线，当日收窄16.41%，刷新过去5个月以来新高。
“弃H回A”背后，中药股更受A股市场青睐
中国中药此次私有化是否会再次落空？市场也只是猜测，还需要中国中药方面的官方通告。
国药集团频频计划将中国中药从港股市场私有化退市，背后的原因是中药股在港股市场估值低且股价低迷，并没有像A股市场一样受欢迎。据传，国药集团此举在于推进中国中药“弃H回A”，在A股市场获得更高的估值和更佳的关注度。
富途牛牛数据显示，目前港股中医药概念板块市盈率为9.766倍，中国中药市盈率(TTM)为17.150倍；而A股中药概念市盈率达24.8倍，“A+H”股 $白云山(00874)$ $白云山(600332)$ 在两地的估值也有较大差异，A股市盈率(TTM)为11.02倍，港股市盈率(TTM)仅为6.95倍。
需要注意的是，国内中药股属于稀缺品种，2021年营收80.22亿的片仔癀(600436.SH)，被市场炒作到了最高接近3000亿的市值，说明A股市场的投资者相较于港股市场更青睐中药股。
作为国内中药配方颗粒的龙头企业，中国中药若回A上市，或许估值不会低于目前的170余亿。
经营环境好转，中小股东会同意私有化？
中国中药是国药集团中药产业板块的核心平台，总部位于广东佛山市，2023年6月底公司员工有17373名，拥有超过100家子公司。
中国中药拥有完善的产业链，从上游的种植，到下游的销售，中国中药均有布局。产品组合方面，中国中药涵盖中药材种采、中药饮片、配方颗粒、中成药、中医药大健康及国医药等相关领域。
在2022年，受疫情管控、中药配方颗粒新旧标准转换、部分医疗机构由于新政策实施初期提前储备企标产品等多重不利因素影响，中国中药的营收和公司股权持有人应占溢利双降，分别下降24.9%及60.5%，其中中药配方颗粒业务收入大幅下降42.5%。
在2023年，中药配方颗粒新旧标准转换期和疫情的影响均消除，中国中药经营业绩实现强劲复苏。在2023年上半年，除了中国医药板块外，中国中药的其他板块强势回暖，收入同比增长亮眼。
今年1月底，中国中药发布盈利预喜公告，预计公司2023年净利润同比增长85%至95%。于2022年，公司股权持有人应占溢利为7.64亿元，由此计算，预计公司2023年净利润介于14.1亿元至14.9亿元之间，恢复至2018年的水平之上，不过与2019年、2020年及2021年的净利润仍有一定差距。
国元证券近日在研报中表示，中国中药的中药配方颗粒全产业链龙头优势明显，集采落地，未来各板块协同发展，业绩将继续快速增长。
对此，有投资者认为，当前公司业绩表现良好，大股东提议私有化并非最优时机，中小股东可能不会放弃正处于业绩上升期的优质股票，除非大股东能给出更加吸引人的回购价。
作者：遥远
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