【一周科技动态】财报大好都不涨,科技股何时跌到位?

小虎周报
2023-10-27

一周大科技表现

大科技公司本周迎来财报高峰,业绩都可以说稳中有惊喜,也符合美国Q3超预期的强势GDP数据。但是“我本将心向明月,奈何明月照沟渠”,市场情绪在高收益美债带领下,被不确定性所笼罩,尤其担心明年上半年的经济会因为高利率环境而变差。

10月26日收盘,过去5个交易日大科技公司因股价大幅回调。

跌幅最小的是有财报后的涨幅加持的 $微软(MSFT)$ ,跌幅-1.04%;其次是没有财报公布的 $英伟达(NVDA)$ -4.22%, $苹果(AAPL)$ -4.88%;然后是 $特斯拉(TSLA)$ -6.52%, $亚马逊(AMZN)$ -6.88%, $Meta Platforms(META)$ -7.82%,以及 $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ 的-11.23%。

一周大科技见闻

  • 苹果将于10月30日召开意料外的新品发布会,市场预期焦点会是配备M3系列处理器的MacBook Pro;

  • 苹果将TV+服务的价格从每月6.99美元上调至9.99美元;

  • 根据Counterpoint,iPhone在中国市场Q3销量同比下降10%,市场份额降为14.2%;

  • 美国国际贸易委员会裁定Apple Watch6-9系列因侵犯 $麦斯莫医疗(MASI)$ 公司的血氧检测技术专利而禁止进口输入美国市场;

  • $高通(QCOM)$ 称新发布的Snapdragon X芯片的性能可以超过英特尔和苹果的同类芯片;

  • 微软通过收购动视暴雪取得了13项游戏特许经营权,总价值超过10亿美元;

  • 日本公平贸易委员会计划就谷歌涉嫌违反反垄断法对其展开调查;

  • 郭明錤认为苹果明年斥资47.5亿美元采购2万台AI服务器,主要为最常见、用于训练和推理生成式AI的英伟达HGX H100 8-GPU;

  • 英伟达已开始设计基于ARM架构的、用于Windows系统的个人电脑芯片;

  • 亚马逊预计生成式AI所带来的机遇将在未来几年间为亚马逊AWS云服务带来”数百亿美元“的收入;

  • 亚马逊将在美国聘雇25万名季节性劳工;

  • 特斯拉上调Model Y长续航版的价格;

  • $联想集团(00992)$ 与英伟达在混合人工智能解决方案领域扩大合作。

一周核心观点

本周微软、谷歌、Meta、亚马逊公布财报

微软:营收4个季度来首次+10%以上,盈利同比+27%,亮点:Azure云收入意外加速激增29%;

谷歌:营收重返两位数增速+11%,广告业务向好,但资本支出和营业利润率逊于预期,云收入+22%同比放缓;

Meta:营收增长23%是Q2的两倍,广告业绩爆棚,降本增效极致,利润率至三年新高,但对Q4指引较为保守;

亚马逊:营收同比+13%保持稳定,降本增效利润率大超预期,云业务增速稳定但落后MSFT和GOOG;

大科技公司跌到位了吗?

本周公布财报的大科技公司,在Q3的表现整体上是超出预期的,其实与Q3整体乐观的经济数据也是吻合的,可是大多盘后表现不佳,或者先张后跌。

主要原因包括:1、对Q3乐观的预期已经在此前交易中计价;2、对Q4以及明年降息前的预期不佳,提前计入风险因素;3、由美债收益率升高带来的流动性风险影响市场定价。

目前来看,目前标普500风险溢价为-1.27%,空头这几天的获利也足够在11月加息前回补; $纳斯达克100指数(NDX)$ 短期内也快接近200日均线,会出现较强的支撑。

因此,短期的回升可待,但是长期趋势仍要等更明朗的经济数据,以及相关的货币政策等影响。此外,11月之后,中、日的货币政策调整,也有可能缓解美债买家不足的问题。

苹果发布会可以抵消弱业绩预期影响吗?

苹果祸不单行,自iPhone15系列被爆在中国区销量同比下滑之后,Apple Watch也被裁定侵犯专利。二级市场对其看空的情绪越来越重,对Q4的预期极低。

对此,苹果意外在10月30日召开新品发布会,郭明錤此前也分析道,焦点会是配备M3系列处理器的MacBook Pro。苹果希望以此缓解此前M2芯片的MacBook的销售乏力。

但是我们认为,硬件的周期并不完全取决于公司,也是与经济周期相匹配的。眼下中国消费的疲软,美国消费也有疲软预期,对苹果近几年乏善可陈的新产品并非友好。

眼下对苹果更重要的是赶上AI大局,据称苹果每年将投资10亿美元开发生成式AI。目前已经建立了自己的大型语言模型框架Ajax,以及传闻中的聊天机器人Apple GPT,只是还没有整合到其产品中。如果这些产品整合到Siri、Messages、Apple TV,AppleMusic等产品中,将会开启另一轮商业周期的机会。

"TANMAM"的投资策略

我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合,称之为“TANMAM”组合。

以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测,那么从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的,总回报达到了1218%,同期SPY回报135%。

年初以来,该组合总回报为74%,夏普比率为3.6,而同期SPY总回报回落至9.08%,夏普比率0.5%

本周回撤巨大,TANMAM组合回撤6%,夏普比率-2.9,SPY回撤3.3%,夏普比率-5.8。

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精彩评论

  • ruan_7128
    2023-10-28
    ruan_7128
    业绩好的不涨反跌,中概股比较多,现在传染给美科技股了
  • 倪文珍
    2023-10-29
    倪文珍
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  • 马莲
    2023-10-27
    马莲
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