如果美国国防预算没有考虑巴以冲突？

美债冲高回落，但并不代表信用周期进入更偏紧时期。上周在《为何本轮美债上行对资产影响如此之大？》中我们提到，影响美债供给的因素主要是美国政府发债规模，6月通过了新的财政预算法案（Fiscal Responsibility Act of 2023），前提是限制新财年可选支出的规模。

历史上，大选年在总统和众议院分属不同党派时，财政扩张的可能性较小，而众议院多数的共和党内部也存在分歧。这意味着两党博弈的程度加剧，赤字率收缩明显，财政支出减幅较大。

Source: Haver, CICC

一个很重要的原因是近期的巴以冲突，会提高2024年美国的国防预算；国防预算方面，2024年国防支出相较于2023财年增加3%至8860亿美元，显然是考虑了乌克兰的因素，但是巴以冲突压根就没考虑进去。

美国总统拜登12日接受CBS采访中谈及新一轮巴以冲突，表示巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯“必须被彻底消灭”，但也没有明确表示以色列是否应暂时派遣地面部队进入加沙。

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