历史上，美股两次大崩盘都好巧不巧发生在10月。1929年10月，美国大萧条开始蔓延，股市大崩盘；1987年10月，美股黑色星期一， $道琼斯(.DJI)$ 单日暴跌超20%。回到现在，以巴再起战端，美元扶摇直上，一边是大超预期的非农就业，一边是美联储咬死不放的通胀目标，使很多投资者对这个10月“不寒而栗“。
1. 10月真的是美股崩盘月吗？
下图统计了过去50多年(1970-2022年) $标普500(.SPX)$ 在每个月份的平均收益和日平均波动。可以看出，10月的平均波动的确是最大的，明显高于其他所有月份；但是10月的平均收益却并不低，平均来看超过了1%，也是相当可观的。所以，从历史平均数据来看，10月的日均波动的确较大，但是收益也还不错。
2. 下半年的下跌往往止于十月
十月日均波动最大，加之有两次不断被媒体拿出来鞭尸的十月大崩盘经历，令不少投资者心生畏惧。我们于是进一步分析在标普500下半年出现超10%回撤的情况，发现其最低点落在10月的概率接近40%，远远大于其他月份（7月是下跌最低点概率为0%）。换句话说，如果下半年经历了超10%的下跌，止于10月份的概率最大！
3. 历史上美股Q4表现
上面的统计结果反映，包括10月在内的整个第四季度Q4，历史上不仅走低的概率不大，反之更是全年平均涨幅最高的几个月之一。进一步拆解标普500的全年收益，可以看出Q4总收益的中位数和平均数分别为6.64%和4.58%，赚钱概率更是接近80%，都要远远高于其他三个季度。所以，从历史数据来看，Q4机会要大于风险。
4. 前3个季度表现如何影响Q4？
有市场分析师指出，一年当中标普500前3个季度的总收益，与其Q4的表现明显正相关。对此，我们统计了近50多年，标普500指数Q1-Q3的总收益，与Q4总收益的关系图。结果显示，当前3个季度的总收益为正的时候，Q4的平均收益从4.58%上升为5.13%，赚钱胜率也从79.25%上涨到了82.5%。
我们再进一步拆分，从标普500上半年(H1)和第三季度(Q3)的表现两个变量，来观察其第四季度(Q4)的表现。简单来说，可以分为四个情形，H1涨Q3涨；H1涨Q3跌；H1跌Q3涨；H1跌Q3跌。我们统计了过去50多年的数据，每一种的情形所对应的Q4上涨概率和平均涨幅如下图所示。
有趣的是，当H1上涨，Q3下跌的时候，Q4上涨概率居然为100%！平均涨幅高达9%！更有趣的是，今年恰好就是这种情况。
5. 总结
虽然江湖上还流传着”10月崩盘“的记忆，但那也许只是两次惨痛的巧合。通过客观的数据统计，我们发现10月份美股的波动的确会放大，不过也更可能出现下半年大跌后的最低点，随后标普500指数上涨的概率和幅度反而更大。当然，以上历史统计再结合市场基本面，实实在在分析风险和机会，下好每一步棋，更能提升投资效率。
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