如何把握A股、H股的拐点

玲儿小盯裆
2023-06-05
只有拐点才能改变人生,只有与异于市场共识、并被市场反复验证的观点才能真正地为投资者增加价值。

本文主要想讨论a股、h股的拐点有哪些特征,以及使用怎样的指标观察。

1、宏观类:中美利差、us02y、不同期限的shibor、彭博信贷脉冲、居民+企业中长期贷款同比、m1-m2

2、市场类:两市成交额、市场换手率、融资买入额占比、估值水平、股息溢价率、偏股新基金发行量、股票ETF规模、基金仓位、两融余额、北上资金净流入、新增投资者数量

3、大陆股指定价逻辑:企业盈利、估值水平、风险偏好

4、香港股指定价逻辑:国内基本面、海外流动性、地缘风险、卖空机制

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宏观类指标:

1)中美利差:cn10y-us10y,首先两者都是无风险利率,cn10y隐含了中国经济的增速,us10y反映了美联储的经济增速、货币政策、通胀等情况,是海外资金的资金成本锚。当两者做差的时候,就反应了一个外资对于中国资产的边际变化,同步/前瞻指标

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2)us02y、us10y:美国的短期与长期利率,极大的影响了外资的买入成本,比方说国内增长3%,国外短债回报5%,那外资当然不会购买国内资产。前瞻指标

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3)不同期限的shibor:一般看1month、3month,其反映了实体对资金的需求,与10y走势类似,前瞻/同步指标。

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4)AAA级同业存单收益率:其本质是一种高等级信用债,也反映了部分流动性的情况,一般看3month,前瞻/同步指标

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5)彭博信贷脉冲:信贷脉冲为新增信贷对国内生产总值的比重,为衡量一国信贷循环的重要领先指标,通常景气开始复苏时,信贷脉冲指数会逐渐向上攀升,前瞻指标

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6)居民+企业中长期贷款同比:体现了居民和企业对未来的发展信心,随着中国经济的转型,居民企业占比也能有所变化,同步/前瞻指标

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7)m1-m2:体现了民间投资对于未来是“负向”看待,只愿意把钱放在定存账户,不愿意投资,滞后指标

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8)pmi动能:新增订单-产成品库存,月度数据,一般与cn10y同步,同步/前瞻指标

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市场类指标:

1)两市成交额:成交额一定程度上反映了市场的情绪,当市场成交量过低且低于3000点时,也许是一个很好的机会。同步指标

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2)市场换手率,换手率也代表了市场的活跃度,同步指标

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3)融资买入额占比=融资买入额/沪深两市成交额,同步指标

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4)估值水平:主要看50、300、500的估值,若估值过低或者看历史分位,则是一个很好的入场机会。同步指标

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5)股息溢价率(1/沪深300市盈率/国债收益率):用来比较股票和债券的性价比,当出于1-2个标准差时可能是一个机会,同步指标

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6)股票ETF规模,滞后指标

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7)偏股新基金发行量:如果发行量猛然增多,一般为散户热情最高涨的时刻,滞后指标

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8)私募基金仓位:整体来看,也是追涨杀跌的风格,滞后指标

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9)两融余额:代表了市场的信心,也代表了一定的流动性,同步指标

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10)北上资金净流入:代表了外资的角度,同步/滞后指标

11)新增投资者数量:如图所示,滞后指标

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Cross-check

1)铜:工业发展的重要原材料,与经济高度相关。前瞻/同步指标

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短期

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长期

2)中债:作为中国经济的分子端,隐含了经济的增速。同步指标

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3)中地美债:海外发行的中资地产债回报跟踪。同步指标

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4)USDCNY:汇率一般看两个,资本项目和经常项目。资本项目主要看利差前文有提及,而经常项目主要看净出口。同步指标。

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绿:USDCNY    粉:A50

港股因子:

1)国内基本面:cn10y,包括中美利差。同步指标

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2)流动性与汇率:libor3m、hibor3m。起源是hkma的联系汇率制度,所以只要fed加息,hkma必定跟随。这也是影响港股的一个最重要的因素-外部流通性。同步指标

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3)地缘风险:这个很难用某一个指标去衡量,只能根据具体的时事新闻去分析。

4)卖空机制:港股可以自由的卖空,所以可以根据PCR数据做一个情绪的观察,下方蓝色线往下是贪婪往上是恐惧,在极端位置时,HSI的弹性非常好。同步指标

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5)恒指波幅:相当于美国的vix。同步指标

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以上就是笔者平时经常跟踪观察的一些市场指标;接下里如果市场有变化、机会,笔者会第一时间与大家沟通,感谢大家关注🙏

$A50指数主连 2306(CNmain)$

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精彩评论

  • 想念家乡
    2023-06-05
    想念家乡

    还是需要有自己的思考和判断能力,不断学习和实践,更大可能地寻找市场上真正的拐点。

  • 月下美人还是没人
    2023-06-05
    月下美人还是没人

    这个思维导图很赞,一目了然

  • 爱发红包的虎妞
    2023-07-10
    爱发红包的虎妞
    老师您好,可以加虎妞微信聊聊投资吗?微信:itiger2014
  • 虎大哥
    2023-06-06
    虎大哥
    分析全面+导图很赞+宏观微观战略战术都有啦!
  • 沧海星空
    2023-06-06
    沧海星空

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  • 学思践悟
    2023-06-06
    学思践悟
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