又一个薅羊毛的好机会？玉米大豆价格反弹的时机可能已经成熟

本周价格变化

谷物和油籽市场在上一周的下跌后大幅反弹。低于平均水平的降水量预测为玉米和大豆作物种植创造了有利条件。但是，如果这种干旱天气在种植完成后依旧持续较长时间，作物将面临真正的风险。

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随着玉米库存预估超过20 亿蒲式耳，大豆期末库存预估超过3 亿蒲式耳，市场似乎已将其作为最终作物数字开始交易。但是，关键的产量数字尚未确定，只有7 月和 8 月的天气才能决定这一数字。正如我们在之前的报告中预测的那样，市场反弹的时机已经成熟。

我们强调了市场对作物产量内在风险的低估，但是这种低估尚未确立。在接下来的两个月，7月和 8 月的天气预报将是影响产量结果的重要因素，因此必须加强对天气变化的密切跟踪。

玉米每周净销量

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大豆每周净销量

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$玉米主连 2307(ZCmain)$ $大豆主连 2307(ZSmain)$ $小麦主连 2307(ZWmain)$

未来几月，推动价格变化的关键因素将是美国中西部的天气预报。玉米和大豆的种植进度远超计划。

交易商承诺(COT) 报告显示管理货币基金的持仓几乎没有变化。但是，值得注意的是这些基金对大豆期货持续采取抛售姿态。

大豆管理货币基金净头寸（以合约为单位）

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谷物

管理货币基金继续持有大规模的小麦空头头寸。全球小麦库存主要取决于北半球作物丰收，而这本身又取决于天气。如果加拿大、欧洲和俄罗斯等主要出口国家的天气没有改善，我们可能会看到供应大幅下降，从而导致全球小麦价格上涨。

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对强厄尔尼诺现象的预测也会将澳大利亚南半球的作物置于相当大的风险之中。此外，如果欧洲小麦开始在美国的部分地区定价，那么堪萨斯小麦与其他市场的价差可能会缩小。考虑到这些因素，整体价格风险似乎偏向于上行。

玉米市场的相关预测与接下来几个月的天气呈现出错综复杂的关系。除此之外，美国玉米库存会对全球库存产生重大影响，将塑造玉米市场的趋势。不过，尽管价格反弹，但玉米市场仍受到净销售数量持续疲软的影响，这可能会影响市场弹性。

目前预计玉米库存超过 20 亿蒲式耳大关。这些预计取决于每英亩 181.5 蒲式耳的产量，但由于天气条件多变，该数字可能在生长季节遭受各种挑战。

对于玉米而言，市场需要看到美国新作物受到明确的重大威胁，价格才能持续反弹。但是，如果天气预报对玉米作物构成威胁，那么在管理货币基金空头头寸平仓的影响下，价格可能会高涨。

油籽复合物

本周，超出平均水平的种植进度带来看跌压力，使玉米价格出现横向交易。

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有趣的是，由于每周销售报告中的净销售量得到了改善，因此新旧价差略有回升。和玉米一样，未来几个月的大豆价格主要由天气条件决定，其中8 月是最为关键的月份。

鉴于供需平衡表缺乏适应产量下降的灵活性，价格风险和玉米一样，似乎也主要表现为上行。

$道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $NQ100指数主连 2306(NQmain)$