失业率意外提高，贵金属要看高一线

周五晚市场最关注的非农数据出台，由于此前小非农数据超预期，因此大非农数据出台后的市场表现也变得相对温和（大小非农数据的区别，大家可以翻看周五晚的直播）。

虽然大部分数据都表明美国经济正复苏，但是失业率数据却意外提高，市场预期为5.7%，但实际数据为5.9%。要知道，美联储当前对失业率数据的敏感度比非农数据要高得多，失业率不降反升则会导致联储可能不会过于积极收紧货币政策，即使通胀数据继续爆表。这也是报告出台后，股市、贵金属上涨的原因。

一、通胀重要 or失业率重要？

这个显然是联储要权衡的问题，两者都重要。而实际上，这么多年来我们看到的物价都是不断通胀的结果，所以其实通胀数据并不重要，重要的是通胀预期，只要预期不强烈（大家不把物价炒上天，在高价位运行），联储则认为问题不大。在欧美的企业，据我了解，对员工一般每年都有加薪机制，每年的加薪幅度其实与通胀水平相关（当然了，离职/跳槽另算。另外就是如果当年经济奇差，如金融危机，则只能“冻薪”，即工资不增长），所以只要就业率足够高，打工人的工资水平总不会脱离社会通胀水平太多。所以总的来说，美国通胀虽高，但总有办法转嫁和过渡，因此失业率应更为重要。

二、美债收益率下跌，美元指数下跌。

失业率比预期差，那么货币政策收紧预期就有所下降，从而利多贵金属。最近市场里美元指数和美债收益率和贵金属价格走势相反。所以美元指数的反弹可能阶段见顶了，能不能创新低就不好说，因为现在如果美联储不负利率的话，现在的利率水平就是谷底，只要加息就会利多美元，因此这趟美元的贬值周期走势，不会像过往那么顺畅，交易起来比较折腾，做外汇的朋友要注意。

三、贵金属后期走势

6月21日文章里的截图仍有效，这个1750的重要价格，大家还是要锚定一下。不新低，那就往多头看，当然了，节奏肯定也是折腾的，只是不要看得太空就是了。既然黄金跌不动，那白银也就看高一线了。

四、美股指

直播时有朋友问当前是否合适布置VIX，大家只要VIX就是和美股下跌相关的，布置VIX就是看空美股了。之前强调的时间点越来越接近，8月份。以当前的数据来说，时间略早，小量布局问题不大。至于什么事件导致下跌，目前还不清晰（这是正常的，都清晰知道，那市场通常就不跌了），边走边看，以前告诉大家的跟踪指标和依据仍然有效。

跌穿20日均线就试错，如果认为美股跌不动，那么就再多拿一条60日均线作为参考。

五、农产品

今年以来农产品价格的拐点都和月度供需报告公布的时间相关（会有1-2天的提前或滞后），所以虽然6月30日的种植面积报告极度利多，但在简评中就说过，还不能认为就是新一轮行情的开端，搞不好就是利多出尽。所以7月12日晚12点的报告情况则尤为重要。如果行情继续涨的话，那么8月报告就可能是大顶了，以此类推。大家有心理准备即可。

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