摘要
为应对气候变暖，全球已就减少温室气体排放达成共识，各国纷纷出台政策扶持新能源汽车行业发展。新能源汽车产品经过强力的政策支持和广泛的市场宣传，加上电动化、智能化技术的进步以及商业模式的创新，已经逐步取得市场认可。2020年虽然全世界笼罩在新冠肺炎疫情的阴影下，但新能源汽车全球销量依然取得了巨大增长，取代传统汽车已是大势所趋。由于市场前景良好，新投入和拟投入该行业的厂商大量增加，企业所面临的竞争压力也日益增大。
主要观点
1. 随着各国对碳排放标准的要求日趋严格，新能源汽车取代传统汽车是大势所趋。预计未来十年，纯电动汽车将是新能源汽车发展的主流方向，插电式混合电动汽车是过渡产品，燃料电池汽车因成本等原因只能作为纯电动汽车的补充。
2. 行业已从初创期步入成长期，头部企业已形成品牌壁垒，营收显著改善。但企业所面临的竞争压力也非常大，随着传统汽车企业的转型和更多科技巨头跨界加入，企业必须投入大量资金在生产和研发上以争取竞争优势。行业存在结构性产能过剩，未来将有大量车企被迫退出，投资风险很高。
3.软件定义汽车的理念已被普遍接受，软件方面的技术变革比硬件方面更值得关注，能够通过OTA持续升级的车载软件是未来车企的主要利润来源。软件定义汽车的关键在于自动驾驶技术，预计率先取得自动驾驶技术实质突破的车企将会成功突围。
4.从产业链看，最佳投资机会集中在中游零部件和最下游的后期服务企业。这些行业竞争格局稳定，龙头优势明显，受益于新能源汽车行业整体发展而较少受单一车企经营风险的影响。上游原材料周期性强，适合短期投资。
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