金吾财讯 | 港股三大指数早盘冲高回落，截至午间收盘，恒指跌1.73%，国企指跌1.85%，恒科指跌2.25%。蓝筹股中，国药控股(01099)涨2.90%，药明康德(02359)涨2.83%，吉利汽车(00175)涨1.78%；跌幅方面，中国宏桥(01378)跌7.01%，中升控股(00881)跌5.49%，美团(03690)跌5.23%。板块方面，医药外包概念股集体走高，截至发稿，凯莱英(06821)涨6.38%，药明康德(02359)涨2.83%，泰格医药(03347)涨1.72%，康龙化成(03759)涨1.62%，药明生物(02269)涨1.43%。招银国际表示，第三季度，药明康德、康龙化成、凯莱英等以海外CDMO业务为主的企业持续受益于海外研发需求复苏，新订单快速增长。该行认为，生物安全法案在年内单独立法完成的窗口期非常有限。虽然生物安全法案在美国众议院获得通过，但是民主党议员有49%未投赞成票，其中包括36%的反对票。预计《生物安全法案》在民主党主导的参议院将面临更大的阻力。降息环境下全球生物医药融资将反弹，带动CXO需求复苏。国盛证券的研报还显示，此前CXO板块筹码出清充分，处于低配状态，2024年第三季度所有医药子板块中，医疗研发外包板块的仓位环比提升在医药基金和全基中都是最显著的，这一趋势在第二季度时还没有体现，彼时仅在医药基金中有小幅持仓提升，在一定程度上反映了市场对于当下CXO板块投资价值的认可。锂业股延续升势，赣锋锂业(01772)涨3.73%，天齐锂业(09696)涨2.97%。中信证券预计，锂行业供应过剩幅度将从2024年的9.4万吨收窄至2026年的2.5万吨。9月份国内锂盐产量及锂精矿进口量均环比下滑，锂盐需求量连续三个月增长，9月份国内碳酸锂供应由过剩转为短缺1.1万吨。预计四季度国内锂电池及正极材料需求有望环比提高，锂行业基本面持续改善。其他消息方面，中国汽车动力电池产业创新联盟，11月11日发布2024年10月动力电池月度信息。10月，我国动力和其他电池合计产量为113.1GWh，环比增长1.6%，同比增长45.5%。1-10月，我国动力和其他电池累计产量为847.5GWh，累计同比增长38.3%。我国动力和其他电池销量为110.3GWh，环比增长6.2%，同比增长47.4%。1-10月，我国动力和其他电池累计销量为796.0GWh，累计同比增长43.2%。个股方面，中升控股(00881)复牌跌5.49%。公司公布，公司之董事会注意到公司股份之股价及交易量近日有所增加以及有关公司潜在合作分销赛力斯旗下的新能源汽车的网络新闻。公司与赛力斯签订了初步协商协议，同意就合作分销其旗下的新能源汽车进行进一步磋商。中金公司表示，看好同赛力斯合作之后为公司打开的成长空间，以及对于后续利润的潜在拉动。暂时维持公司盈利预测不变。上调公司目标价至25.3港元。海吉亚医疗(06078)涨12.31%。11月11日，国家医保局办公室及财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》。通知指出，支持有条件的地区进一步完善预付金管理办法，通过预付部分医保基金的方式帮助定点医疗机构缓解医疗费用垫支压力。特别强调，医保预付金是为帮助定点医疗机构缓解医疗费用垫支压力、提高医疗服务能力、增强参保人员就医获得感设置的周转资金，用于药品和医用耗材采购等医疗费用周转支出，不得用于医疗机构基础建设投入、日常运行、偿还债务等非医疗费用支出。光大证券表示，医保预付制度执行之后，有望有效缓解相应地区的医疗机构资金压力，进而改善其采购药品和耗材等渠道的企业账期状况，利于医疗机构-医药流通-医药制造的现金流链条整体向好发展。中信证券研报指出，今年以来，在我国一系列的政策推出下，港股的交投环境已有显著改善，悲观情绪出现逆转。而即便经历了近期的强劲上涨，当前港股在全球维度的估值仍有极强的吸引力。尤其是2025年港股主要宽基指数营收增速预期均较今年有所提升、业绩压力明显缓解的背景下，其估值与盈利匹配维度的性价比更加凸显。往后看，随着南向资金在港股市场中的“话语权”持续抬升，其偏好配置的成长及金融板块或将迎来更好的流动性支撑。此外，判断未来人民币兑美元汇率的走势将主要由两国经济基本面的相对变化所驱动，也无需过度担忧外资或因潜在的贸易扰动而持续流出港股市场。展望2025年，随着我国一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，我们判断港股将迎来反转行情，建议关注：1）强β属性的非银金融，尤其是保险和港交所；2）科技及消费板块有望迎来持续的估值修复行情，包括互联网、消费电子、生物科技和教培等。
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