2024年3月20日，腾讯终于公布了2023年的财报，有人欢喜有人愁，已经持有腾讯股票的员工或者散户，看到利润同比暴增非常开心，而没有持有腾讯的人，看到分红和回购力度很弱，觉得比较一般，屁股决定脑袋。 从业绩公布到今天，腾讯已经跌了一点点。这份财报应该如何解读，今天我试着站在局外人的角度，从基本面和资金面，给大家来一个全面理性客观的定性定量分析。 先说结论，腾讯在过去两年所作出的努力，大家都是有目共睹的，无论是降本增效，还是开拓视频号作为新的增长曲线，这些都清晰地体现在财报上。但站在2024年这个时间点，我认为腾讯已经从高速增长的成长股慢慢转变为价值股。如果你想着用现在这个价格，把腾讯作为成长股买入，享受到高估值高增长的戴维斯双击，我认为很难。但是如果以价值股的标准，维持现有估值，当腾讯的回购加大到1000亿，同时分红继续提升，那么腾讯还是一个性价比极高的股票。 先看基本面，腾讯2023年的营收为6090亿，同比增长了10%，经营盈利为1600亿，同比增长44%。由于这里面是重新经过调整，所以只能按照财报来计算2022年和2023年的数据了。基于这个数据，可以算出腾讯的市盈率为22倍，PEG为0.5。按照彼得林奇的标准，PEG小于1的标的都是非常具有性价比的标的。但因为营收只有10%，因此不能完全把腾讯作为成长股，更应该是一个从成长股过渡到价值股的标的。 首先是月活。 截止至2023年，微信的月活数为13.43亿，同比增长2%。这个数字其实基本已经到顶了。我们看回去过往10年的微信月活，可以看到增长最快的是在2014年，高达40%，之后一直下跌。从2017年开始，微信月活基本保持在10%以内。 而除了微信之外，QQ的月活数是5.54亿，同比下降3%，会员注册数为2.48亿，同比增长6%。 从用户数来看，腾讯的增长放缓很大一部分原因是用户数的增长放缓，人口红利时代的结

本月来到了第37期指数基金定投，今天跟大家汇报一下进展。 2021年3月我给我的儿子制定了一个为期18年的定投计划，该计划的目的是等到他成年的时候，他可以有一笔钱自由支配，无论是继续读书还是创业，希望这笔钱都能帮助到他。 这个投资计划我会一直更新在公众号和视频号中，一部分是给我自己复盘，一部分是作为实验的意思给大家参考。 从2021年3月最高点开始定投，每月15号固定买入，一直坚持到今天，定投了37期，累计投入的本金为84800。 截止到目前为止，这笔投资一共亏损了8598元，收益率为-10%，跑赢沪深300指数19%。 同时期的其他指数分别为上证指数-11%，沪深300指数-29%，中证500指数-12%，深证成指-29%，创业板指-28%。 经过三年的定投，定投实盘终于大幅度跑赢所有指数，这恰好验证了普通人只要稍微动动手指，就能跑赢市场的平均水平。 定投看上去非常无脑，事实也是如此，毕竟设置好定投系统就自动扣款。 投资需要循序渐进，从亏损，到不亏，再到盈利是一个过程。大部分股民往往都在第一个阶段就折戟。基金定投最难的地方是在于坚持，熊市播种，牛市收成，才是投资的正道。 当前各指数估值及历史百分位如下： 第37期定投会把2200元全部投入到创业板指中，沪深300和中证500继续持有。 虽然到目前为止，该比投资仍然取得了负的收益，但三年的时间仅仅占18年里的六分之一，短期的亏损无所谓，况且仍然处于估值底部空间。 过去的几轮大牛市分别为2001年，2007年，2014年，这里面的时长几乎都是在6-8年左右。从2015年至今，A股仍然没有出现大牛市，所以未来出现大牛市的概率会越来越大。 -END-

经常看到一些韭菜的操作，赚一点点就马上卖出，生怕利润溜走，亏很多都不舍得走，想着股价会回到买入位，然后再保本出。 前者称为卖飞，后者称为套牢。 我没资格去笑话这些人，毕竟我也曾经是这里面的一员。自从拜读了威廉·欧奈尔的《笑傲股市》之后，什么时候止盈，什么时候止损，一切了然于心。 每一笔投资都应该有属于自己的盈利范围，这是在买入前就已作出的交易纪律。当目标到了范围内，该止盈止盈，该止损止损。 至于后面的涨跌，这是超越认知的钱，不该赚不赚，赚了后面也会凭运气亏掉。 在古典经济学中，所有的教授都认定我们每一个人都是理性的，都是懂得分辨利益相关的。沉没成本不是成本，所以我们不会去在意；任何一件事情我们都选择最优的机会成本；我们做出的选择不会受到情绪的干扰。 从70年代开始，经济学中有一个小小的分支，这个分支是行为经济学。其中有一个非常出名的教授就是专门研究这方面的内容，这个教授是丹尼尔·卡尼曼，《思考，快与慢》的作者。 行为经济学中认为，古典经济学中的理性人只存在于这些教授口中的心理实验室，而现实生活的人都是活生生、有情感、会开心会愤怒的人。 这也是为什么古典经济学中的理论大部分都不会在现实中发生。 股市是情绪的放大器，股市天然就是行为经济学的实验研究场所。所以在行为经济学中，有很多理论能完美解释散户为什么会越套越深。 比如禀赋效应。 禀赋效应是指人们对自己已经拥有的物品或投资的情感附加值大于其实际价值的倾向。说人话就是，人们对已经拥有的东西过分珍惜，不愿意轻易放弃，即使有可能造成损失。 哈佛曾经做过一个实验，实验人员给学生免费赠送了标价为10美金的马克杯，一段时间之后，实验人员以10美金重新从这些学生中买回来，结果90%的学生都不愿意出售，给出的理由是他们觉得这个杯子的实际价值不止值10美金。 所以，当人们已经拥有某一只亏损的股票，可能会认为它“还会涨回去”，或者因为“已经亏损了

（本文写于2024年2月25日） 本文的数据量非常大，取自过去几十年A股的市场，跨度长数据多，所以对数据处理花费时间特别久，这些数据和表格都会分享给大家，关注我然后回复“估值”即可。大家拿到之后可以自己尝试回测，玩玩这些数据，看看以前的高位和低位分别在哪里。 在年前我多次在公开文章跟大家说过不要降仓位，不要轻易在便宜的时候把筹码交出去，熊市最大的风险不是亏损，而是踏空。 当然，在极端行情下，忍住不割肉是一件极其煎熬的事情，所以我才跟大家说哪怕你要割肉，你也要好好感受当时猛跌的行情，因为以后你会遇到无数次。 今天A股打破了9连阳，后面的走势究竟如何，今天就是解决这个问题，先看看当下的估值情况。 上证指数，目前上证指数的点位是3004，估值为13倍，处于历史24%的位置。 创业板指，目前创业板指的点位是1758，估值为26.6倍，处于历史1%的位置。 沪深300，目前沪深300的点位是3489，估值为11.5倍，处于历史23%的位置。 中证500，目前中证500的点位是5197，估值为21倍，处于历史10%的位置。 中证1000，目前中证1000的点位是5225，估值为33.3倍，处于历史25%。 讲完指数之后，我们接着来看看行业，行业分为非周期行业和周期行业，非周期行业主要用市盈率估值，周期行业主要用市净率估值。 白酒饮料，目前白酒饮料的估值为29倍，年前跌到上一轮熊市的底部，目前刚刚抬头。 医药行业，医药行业的估值为17倍，处于历史15%的位置。比上一轮熊市底部还要低，几乎回到了2008年的熊市底。 半导体行业。半导体就是我们熟知的芯片行业，目前的估值为2.6倍，已经回到2022年的熊市底部。 汽车行业。目前汽车行业的估值为2.3倍，年前一周的杀跌让汽车行业回到2022年底部，如今显著抬头。 银行和房地产，这两个行业放一起了。银行在这一轮熊市中是

上期讲完2005年惊涛骇浪的熊市后，今天讲讲2008年全球爆震的熊市大底是如何走出的。 2008年，全球资本市场波动加剧，美国次贷危机扩散至全球，引发了一场金融风暴。关于次贷危机的起源与发展，你们感兴趣的话扣个1，后面可以单独用一期视频来讲讲美国这个国家级别的豪赌是如何崩塌的。 回溯至2008年，全年仅见加纳与突尼斯的股票市场实现上涨，其余各国市场均呈现下跌态势，平均跌幅达到46%。上证指数从1月14日的最高点5522点一路下滑至最低点1821点，全年跌幅为65%，在全球市场中位列第13位。 2007年，我国A股市场呈现牛市行情，2008年伊始，股市继续保持上涨势头。 截至1月14日，仅仅半个月，股指涨幅已达4%，当日最高触及5522点，然而这却成为全年的峰值。 然而，仅隔一日，1月15日，美国花旗银行公布2007年四季度巨亏98.3亿美元，引发全球股市下跌。 自1月中旬至4月中旬，全球范围内负面消息频繁，次贷危机逐步恶化。3月18日，上调存款准备金率0.5个百分点，但消费者价格指数（CPI）依然高企。在此期间，上证下跌幅度达到43%，直至4月22日。虽然印花税从千分之三降至千分之一，带动指数短暂反弹，大盘当日接近涨停收盘。然而，印花税的利好效应仅维持了7天，自5月7日起，大盘再度向下探底，未能扭转整体下跌趋势。 5月12日，汶川发生8.0大地震，这是谁都预料不到的天灾。5月20日，BDI指数从11793点高位下跌，市场已经闻到次贷危机的到来。这是第一阶段。 2008年8月到9月，指数继续下跌，一方面是国内PPI指数高达两位数，另一方面是国外次贷危机继续升级，全球金融环境进一步恶化。同时，美国财政部接管房利美和房地美，次贷危机正式升级为全球金融危机，A股的悲观情绪到达极致，指数在一个半月内下跌26%。 9月开始到年底，货币政策基调由从紧调整为适度宽松，连续进行五次降

随着A股马上要突破3000点，今天带大家看看2000年后的四个历史大底部是如何走出的，通过历史来研判当下后市的行情究竟如何，是否会出现W或者三底四底的走势。 历史上一共有五轮历史大底，分别为2005年、2008年、2012年、2016年和2019年，今天先讲2005年。 2005年，股市经历了一场惊心动魄的过山车般的跌宕起伏。那时候的Liszt才读初中，并没有任何股市相关的记忆，每天就在快乐地玩耍。 这一年诞生了2000年后的第一个“熊市底”，也是未来20年史上最大的牛市的开端。上证指数从2001年的最高点2245点一路下滑，跌到了2005年6月的998点，一共下跌了55%，创下了未来20年的新低。 2005年的股市行情可以用一个词来形容：恐慌。所有指数都在下跌，上证指数全年下跌了8%，万得全A更是下跌了12%。所有股票中位数下跌了18%，下跌的股票数量是上涨股票的三倍，这充分显示了大熊市的特征。 为什么会发生这样的情况？ 2005年一季度，股市持续下跌，从2004年的最高点1700点一路跌至2005年年初的1000点。 1月14日，发布了一则惊人利空消息：恢复新股发行，并实施股票发行询价制度。这一利空消息持续影响市场直至1月底。 1月24日，交易印花税从之前的千分之2大幅下调至千分之1，下调幅度高达50%。 2月16日，批准保险资金入市，而且消息发布日也是春节前的最后一个交易日。 这些措施使得指数从1200点迅速攀升至年内高位1328点，随后又一路下跌。 直至5月25日，宣布暂停新股发行，市场在6月触底998点，这是第一个阶段的结束。 接着，第二阶段开始，股改和汇改同时启动。直至2005年7月下旬，“721汇改”政策加速宽松和“股改”工作稳步推进，市场风险偏好短暂修复。 汇改之后人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 第三阶段发生在200

距离第一期定投到现在不知不觉过去了整整三年，在这三年里，一共定投了36期，一共投入的本金为82600元（包括手续费）。截止到今天，定投的价值为63624元，亏损了18976元，收益率为-22.88%。三年的时间取得这样的收益率，相信大部分人都会认为是一个糟糕的成绩，顺便再笑话一下。但如果对比一下整个A股的所有指数，上证是-16.20%，中证500是-16.38%，沪深300是-33.18%，深证成指是-34.76%，创业板指是-34.69%，除了上证指数和中证500没有跑赢，其余都大幅度跑赢，所有股指都大幅度下跌，妥妥的熊市了。熊市坚持定投，牛市慢慢止盈，是我投资的宗旨。别忘了，这个定投的计划是需要进行18年的，3年仅仅过去了六分之一。这个例子告诉大家，投资到股市中的钱，一定要是长期的钱，少则五年，多则十年，巴菲特投入的钱是一辈子。把时间拉长，这个图线才过了一点点。今天跟大家分享一下熊市过程中的一些收获，作为一名长期的严肃投资者，以后一定会遇到各种各样的熊市，所以要珍惜每一次熊市大跌下来的机会，这是给你磨炼心智和意志难得的机会。难得熊市来了，认真记录当下的心情和心态，以后遇到就不会觉得“这次不一样”了。有些读者可能知道，我大部分仓位是放在股票上，基金定投的实盘仅仅是作为给我儿子成年的毕业基金的一个小实验，我不会把太多时间和精力放在这里。特别是一些盯盘的行为我基本不看。所以第一点是想跟大家说，基金定投的投资，不要太纠结两三年内一城一池的得失。我看有些朋友今天跌了就哭爹喊娘，明天涨了就像一个二百斤的大胖子，我认为没意义，也没必要。设置好定投日之后，每个月看一眼银行卡余额够不够，有没有及时扣款，把时间和精力放在你的本质工作上就足够了。本来就是长线的投资，被你玩成了日间交易员，何苦呢，而且你看到亏损也不可能卖出的，那干脆就别看了，因为指数基金不像股票一样需要止损，只要坚持就好了。定

兔年还有一个交易日，刚回到家，简单跟大家唠唠。 关注我的朋友应该都知道，我一直跟大家提倡的思想是永远不要上杠杆，如果你真的想要上杠杆，请随时做好爆仓的准备。 这句话绝对不是危言耸听，过去两周，市场已经通过具体的表现告诉大家爆仓的风险。无论是雪球、私募还是各种金融衍生品等等。 本月开始小票一直杀跌，周一小盘股开始下跌，同时以市值在20亿内的微盘股得到了市场的暴击，当天最大跌幅去到-10%。 这几乎是跌停的幅度，说明已经没有了流动性，这是因为爆仓而发生的被迫卖出践踏，本质就是杠杠。 杠杆的难处在于短期市场的不确定性。如果说知道某一个地方是绝对底部，杠杆绝对是一个好东西，因为可以提高收益率。 问题就在于哪怕知道是底部，也仅仅知道是底部的区域，而不是某一个确定的点。底部的区域可能会窄幅震荡，也可能会宽幅震荡。最怕的情况就是上了杠杆之后，由于市场继续下跌，而且熊市一般下跌都是暴跌，亏损越来越大。 有人说这个位置开始上杠杆很难爆仓，我想说的是不要低估任何一个熊市，毕竟在加速下跌的过程中你要担心的不仅仅是亏损，还有保证金。 而且，杠杆还会影响心态，很容易看着账面爆亏而不得不让自己怀疑炒股的意思。 巴菲特给出的最高杠杆比例为20%，这个数值对于大部分经验丰富的投资者来说没多少，但20%的杠杆能取得连续几十年20%的收益，这个能力不得不说是真强的。 虽然我多次跟大家说要避免杠杆，但仓位该上还是得上，当前这个位置其实已经回到2018年贸易战的时候了。虽然后面极有可能继续下跌，但下限空间已经非常少。因为从政策面来看，有可能过去的一两天行情就是本轮熊市的市场底。 从去年8月开始，一直出各种各样的政策，市场不但没有买单，反而一直向下。直到今天下午出了一个极其高规格的消息，证监会迎来新主席，吴清接过第十棒。 具体位置和估值可以看我之前的文章，最后祝大家龙年大吉，龙凤呈祥，龙年发大财！ -END-

2024年全年一直下跌，直到这一刻才知道，熊市真的到了。很明显看新闻就能知道，什么爆仓、天台、妻子家庭不要等等新闻谣言四处而起。大部分人都觉得2023年年底跌得很惨，所以24年会等来个龙抬头，结果却只是摸到了龙尾巴。历史上只有2005年的开年是下跌，而2024年比2005年下跌得惨烈多了，我一直秉持的原则是机会是跌出来的，所以不厌其烦地给大家整理过去几十年的数据。而且每次熊市，都会听到这次不一样的声音，希望大家可以正确看待。如果你想坚持在股市中遨游，那么请做好准备，以后还会听到这样的声音无数次。我认为每一次熊市都是一次考验，考验你的性格究竟适不适合投资。想清楚行动就可以了，无论是坚持还是放弃，我都对你表示尊重，没必要听太多市场的声音。有读者说希望每周出一期，但我认为每周出一期意义不大，因为短期市场符合随机漫步的走势，一个月一期的频率最佳。为了照顾广大读者，我选择了一个折中的方案，每两周发布一次。在本期指数数据中，新加入中证800、中证1000和恒生科技，中证1000是近一周严重杀跌的指数。一般来说，熊市最后一杀是一地鸡毛的小票，观测这个指数有利于我们追踪整个市场的情况。下面一起来具体看看现在的市场跌到哪里。经过上周的杀跌，上证指数又来到了2730，周五的深V可以说让所有人捏了一把汗，目前估值来到了11倍，处于历史12%的位置。创业板指的估值来到了24倍，几乎处于历史的最低位置了。这种情况才比较尴尬，毕竟没有底，很有可能一直下探。上证50目前的估值跌破十倍，上一个坑曾经在22年的10月底砸出来过。虽然上证50的估值较低，实际上里面成分也挺杂，拆分开的话可以发现大金融的估值会更低。沪深300的估值来到11倍左右，处于历史13%的位置，上一个底仍然是22年的10月底。中证500的估值来到19倍左右，上一个底部是在22年4月，当时的估值为16倍。中证800就是沪深300和中证500

今天看到一个截图，是关于科创板的一支个股，具体名字我匿了，讲讲我的看法，先给大家看看这个截图。最近市场一直在下跌，各种各样的新闻都会放大散户的毛孔，神经兮兮的。更有甚者就像这张截图一样，举一个特例出来，以偏概全跟大家说，这就是某某市场。我对这种现象嗤之以鼻，但也认为正常，不哇众取宠，怎么能拿得到流量呢？这家公司刚发布了业绩预告，2023年全年亏了4.7亿，一年亏个将近5亿。好奇心的驱使下，让我翻开了这家公司的招股说明书。真是好奇害死猫，一翻开才发现，这家公司原来从2018年开始就已经亏损了，也就是还没上市一直亏到上市，然后亏到现在，两个字来形容，稳定。还好是在科创板上市，有一个50达不溜的门槛。要是放在创业板，恐怕割的就是大部分人咯，这三个人可能捞更多。事实上，我想跟大家说，在美股，类似这样的股票一抓一大把。一开始我非常疑惑，为什么这类股票也会有人买。想了两分钟我想通了，这就是投机与投资的区别。投资不同于投机的地方就是长期的胜率比投机高，如果你把股市当成赌场，那就请纯粹一点，玩短线或者玩超短线，闭着眼睛随便抓，不用看公告不用看业绩。你甚至可以什么都不需要知道，唯一需要知道的就是名字，就跟香港马场里面的马一样，什么载誉归来、极速前进、皇者精芯等等，越吉利的名字，你买入时候的心里感受会更好。毕竟短线和超短线都跟业绩无关，好股票更需要好名字。看到趋势来了，各种技术名词出现了，升叉死叉这叉那叉出现的时候，就进去抓一把。第二天赚了亏了果断止盈止损，这才是短线或者超短线的正确玩法。最怕就是把短线玩成长线，明明就是根据这叉那叉判断买点的，结果亏了又不止损，越抱越惨，慢慢变成装死。网上给你推送一则段子，刚好就是关于那个个股的，这才恍然大悟，原来这个股票的业绩这么垃圾啊？这时候才想起来止损，这时候你还用得着止损吗，连割韭菜都算不上，都被人连根拔起喽。虽然有业绩的股票也在跌，但长期来看，业绩烂

今天市场回温，券商起到了打头阵的作用，Liszt早在专栏文章里已经论述过，并自上而下介绍了券商行业的情况。由于这个行业给我贡献了接近三分之一的收益，所以对券商非常了解。投资不需要朝朝鲜，一朝鲜足够，这里不再赘述了，感兴趣的朋友直接专栏文章里查看。 今天来看看定投实盘的情况，由于我在12月直接定投了三期的创业板，所以理论上到2月都不需要继续买入。实际上当时犯了个小错误，买入的时候不小心把一期的金额写成了三期，本来是要以分散的形式定投进去的，不过三个月的跨度也不长，所以买了就买了。 截止到2024年1月16日，基金定投实盘收益率为-17%，跑赢沪深300指数17%的收益。 这个收益估计对于大多数人来说都是嗤之以鼻，但如果我们单独看看今年的收益，就能知道今年跌得多离谱。 值得开心的是，今年第一个月都没有过完，年初来了一个大坑，后市可期。 这是整个定投计划的第35期，还有一期就满三年，时间过得真快。但对于18年的长周期来说，非常短。其实在制定这个计划的时候，虽然现在仍然亏损，但我已经预感到将来一定能赚钱，为什么？ 因为我把整个周期拉得非常长，所以每天、每周甚至每月的涨跌对我是没啥感觉的。第二个是因为我的期望不高，能有个6%其实我已经非常满足，也就是略高于名义GDP，因为基金定投的缺点就是刚好跑赢平均值，不能跑赢太多，这既是缺点也是优点，市面上大部分人自己炒股是连平均值都跑输的。 所以，如果你也想投资，请把投入的时间周期拉得无限远，最好是到退休。同时，把预期降低，如果预期拉得太满，最后失望的是自己。股市确实存在暴富的现象，但抱着暴富的心态进入股市，最后的结果一定是爆仓。哪一个爆仓的人不是说赚完这笔就清仓金盆洗手的？ -END-

今年微信官方送了我6000个红包封面，一块钱一个也差不多价值6000。周六花了一个晚上用midjourney输出了上百张图，其中有三张最满意。我把这三张上传到微信红包封面做审核，今天中午审核终于通过了，迫不及待分享给大家。 第一款叫龙腾虎跃，这一款是以彩色雕塑的形式呈现，图片的细节雕刻得非常精致，无论是眼睛、鳞片、云雾等等。结合着光影，充满着立体感，色彩丰富，栩栩如生。而且这一条龙的神态非常精神，眼睛非常有神、嘴巴张大，但看起来又不会特别凶猛。 ‍‍ 第二款叫金龙驾到，这一款霸气十足，眼神非常犀利，颜色的选择非常大胆，而且还伴随着各种各样的花瓣，嘴巴的正下方正好是红包封面的开，有点戏珠的意思了，只不过这里只是一条龙，不过问题不大，寓意仍然很好。  第三款叫龙凤呈祥，在传统的书籍词语中，龙和凤是一起存在的，龙凤呈祥、龙飞凤舞等等。我在Midjourney中输入了一条龙和凤凰玩耍，结果就生成了这一张有点水墨画的龙凤呈祥，让我非常惊艳。 三个红包我都很喜欢，所以每一款红包封面我都兑换了2000个，一共6000个，这个数量不算少，我们自己人应该都能抢得到。觉得好看的，也可以直接分享给你的亲朋好友让他们也一起抢，这个羊毛不薅白不薅，毕竟是微信白给的。 最后祝大家龙年龙腾虎跃、龙凤呈祥！ -END-

今天是2023年的最后一天，相信你的朋友圈跟我的朋友圈一样，都被2023年最后一个XX刷屏了，要么是最后一杯咖啡，要么是最后一杯酒，要么是最后一练，最后一首歌等等，今天我给你带来我认为今年读过最棒的一本书。今年的阅读不是很多，一共是24本，按照一年52周的时间来算，平均两周才读了一本书。以下是今年阅读过的书单：约翰涅夫的成功投资你要如何衡量你的人生浮华世家1浮华世家2浮华世家3浮华世家4用数据讲故事韧性：不确定时代的精进法则BLUE项目管理精华精要主义精益创业延迟满足复盘精英的人格魅力课学会提问运动改造大脑东京八平米刘澜极简管理课金钱心理学做对产品自信的陷阱成就上瘾笔记的方法牛津通识读本：幸福今年读过的这24本书中，好书都非常多，如果只能选择一本的话，而且是金融相关的话，我会选择《金钱心理学》。推荐的理由有三：一、这本书表面上是讲财富，实际上是讲人生作者把人生一些看似非常重要的东西看得非常简单，就比如名誉。虽然我现在年纪还不大，但类似名誉这样的东西，确实没有那么重要，活出自己才是最重要的。但在活出自己之前，要先知道自己想要活出什么。二、财富很重要，但知足也很重要，不然就陷入了没有上限的攀比中。书中说到了如何避免卷入攀比的这场战争，那就是知足。相对于年度目标，活下去可能是更重要的选项。这条道理不仅仅是在生意中适合，在股市中也适合。引用书中的句子：攀比就像一场没有人能打赢的战役，取胜的唯一办法是根本不要加入这场战争——用知足的态度接受一切，即使这意味着自己比周围的人逊色。在股市中，讨论如何活下去的人非常少，我们几乎都是听到如何每年翻番、定投十年翻十倍这样的论调。但其实如何活下去是一个更值得讨论的话题，因为这是保命的。为了割韭菜的大V只会告诉你好的，告诉你片面的，但真心为粉丝好的小V，一边讲机会，一边还会讲风险。因为这个世界是由概率组成的，没有100%的事情，就连“世上无绝对”这

记得把【掘金Liszt】打上星标，以防失联。 年底了，大家应该都忙起来了，工作总结汇报，个人总结，年度总结等等。工作上，老板会给你反馈；而投资上，市场会给你反馈，赚了多少钱，亏了多少钱，市场都是明明白白地告诉你。‍‍‍‍‍‍ 但作为严肃投资者，一定要知道自己赚了什么钱，亏了什么钱，写好投资总结复盘日记，方能在接下来的投资世界中遨游。至于如何写好年度的投资总结，这里有一份我的经验，点击蓝字供你参考。‍‍‍‍‍‍ 昨天迎来了A股的最后一个交易日，倒数两个交易日东方力量的力挽狂澜让我们看到了明年的希望，特别是兴业银行最后一个交易日的剑指苍穹，更是对明年的银行股有了更多期待。 对于一支3000亿的银行股来说，直接收复金两个月的跌幅，让人对东方这股神秘力量有着不一样的态度，毕竟这个时候无论是公募、私募还是外资都仓位都是不足的，这波对他们来说属实是踏空了。 甚至如果专业一点来说，是逼着这群空军不得不买入，简称“逼空”。毕竟两天之后又是新的一年，这群机构又要面临业绩的排名压力不得不卷。如今市场喊起了狼来了都声音，谁都害怕跑最后被狼吃掉。 2023年的开年和结尾都是大幅度涨势，也算是开了个好头，结了个好尾。上证指数全年冲高回落，一共是-144点，涨跌幅为-3.7%，如下图所示。 创业板涨跌幅为-19.41%，深成指涨跌幅为-13.54%，除了上证之外的指数我就不贴了。 2023年无疑是妥妥的熊市，所以亏钱的同学，请放过自己，毕竟市场确实不赚钱。底是走出来的，机会是跌出来的，正如开篇所说，我们可以对2024年有一点期待了。 ‍‍ Liszt今年全年的收益率为-2.49%，虽然是亏损的成绩，但仍然大幅度跑赢大部分主流指数，而且这是在几乎一直8成仓的情况下。我对这个成绩非常满意了，毕竟各大指数今年都是泥沙俱下，不被埋一方面是幸运，一方面也是纪律。‍ 股市中赚多少是运气，亏多少是实力，今天带着

中午刚出台的《网络游戏管理办法（草案）》，让整个二级市场里的游戏和传媒板块炸锅，不仅如此，港股同样也受到这个消息的强烈扰动，股价一泻千里。 虽说是草案，为啥影响这么大？今天Liszt带着大家从二级市场的角度稍微解读一下，也会结合一些实际情况。主要讲一些比较重要的点，其余没那么重要的大家可以自行查看，我会把全文放在文末。 首先是第三章第十二条： 拿到版号的企业必须一年内发行游戏，言下之意就是不能屯版号。过去很多游戏公司拿了版号之后一直在手上屯着，过一段时间还能转让，这个差价让这些二道贩子狠狠地赚了一波。 非常巧的是，在下午两点多，这些公司都非常幸运地拿到了版号。 接着是第十八条： 每日登录、首充、连充，这些都是目前比较成熟的游戏运营手段，每家每户几乎都会有这样的设置和操作。对于用户来说，已经司空见惯了。但一旦没了，对游戏里的每个运营来说是很大的打击，相信如何保日活月活是接下来的一个大难题。 留存的问题产生，那么后面一连串的问题都会出现，比如首充等等。虽说一般首充的金额都不大，但实际上这是一个打开用户心智的方式，行为心理学上称为登门槛效应和目标效应。 登门槛效应指的就是人类一旦接受了他人的一个微不足道的要求，为了避免认知上的不协调，或想给他人以前后一致的印象，就有可能接受更大的要求。 目标效应指的就是个体为达到一定目标而产生出意志力量。今天，你心血来潮在游戏中氪了六块钱，你发现你能够每周领取VIP1的福利，但离VIP2只差那么四块钱，然后就咬咬牙再充个四块。 这些心理几乎给游戏公司的运营玩明白了，这下全部堵起来，造成的影响会直接削弱这些公司的盈利能力。 同时十八条里还有一个给用户充值限额的条例，这对于游戏公司来说打击非常大。 虽然国内手游的月均流水主要是轻度氪金为主，但有些喜欢玩游戏的玩家对于充值是无上限了。另外，对于一些想花钱把自己排名弄上去的真土豪玩家来说，想花