报告摘要 公司定位与市场位势：通用多模态大模型核心厂商之一，2025年已迈入规模化商业化阶段 公司定位为通用多模态大模型及AI原生应用提供商，围绕文本、语音、图像等能力构建统一模型底座，并向B端客户与C端用户提供模型服务与应用产品。公司为国内较早布局通用大模型的厂商之一，在语音生成、多轮对话及多模态交互领域具备较深技术积累。 根据招股书披露及行业发展趋势，2024年生成式AI在国内企业端与应用端渗透率明显提升，模型调用量快速增长；2025年随着下游应用落地加速，通用大模型有望从“能力验证”进入“规模化应用”阶段。在此背景下，公司凭借较为完整的模型能力与产品矩阵，在国内通用大模型厂商中处于第一梯队竞争位势。 商业模式与核心优势：模型调用规模化增长驱动收入成长，2025年收入预计延续高速增长趋势 公司商业模式以自研通用大模型为核心，通过API调用、模型定制、解决方案输出及自有AI应用等方式实现商业化。一方面，公司持续加大研发投入，强化模型训练、推理效率及多模态能力，构筑技术与数据壁垒；另一方面，通过开放式平台模式，降低下游客户接入门槛，提升模型调用规模与生态粘性。 综合来看，公司核心优势包括： 1）通用多模态模型能力持续迭代，技术积累较深；2）B端与C端并行的产品与商业化路径，应用场景丰富；3）平台化、可扩展的商业模式，有利于规模化增长；4）管理及研发团队具备AI领域长期经验，执行与迭代能力较强。 $MINIMAX-WP(00100)$

$天数智芯(09903)$在国产GPU这场历史性的赛跑中，天数智芯已经凭借“最早起跑”和“务实跑法”占据了有利身位。上市，可能会借助资本市场火力，开启新一轮加速的起点。我看好它上市后的表现

$蓝色光标(300058)$ $巨人网络(002558)$ $工业富联(601138)$ 当 OpenAI 累计投入超 400 亿美元时，MiniMax 用 5 亿美金（1% 成本）就实现了全模态技术的同台竞技：文本、语音、视频模型均进入全球顶尖行列，商业化上更实现营收超 170% 增长、亏损收窄。这一对比证明，AGI 赛道并非只有 “砸钱换进度” 一条路，MiniMax 的 “战略定力 + 极致效率”，为行业提供了低成本突围的新范式。

$金嗓子(06896)$ 看这趋势还有机会冲击3个点

在探迹科技拟收购真爱美家（003041.SZ）的消息落地后，市场反应迅速——真爱美家股价连续拉升，成交量显著放大。表面看是一次普通的并购公告引发的题材炒作，但如果仅用“借壳预期”或“概念炒作”来解释这波行情，就太低估背后真正的驱动力了。  实际上，这次股价上涨，是多重逻辑共振的结果：政策风口+产业变革预期+控制权变更带来的重构想象空间。我们一层层拆解。  一、最直接的催化剂：控制权易主=重组预期升温 在中国资本市场，上市公司控制权变更向来是重要风向标，尤其当买方不是财务投资者，而是具备强产业背景的科技公司时，市场会本能地解读为：“这家企业要变天了”。  过去几年，“民企并购上市平台”案例不少，但绝大多数集中在地产、能源等传统行业。而这一次，主角是一家AI大模型智能体领域的“独角兽”，收购的却是一家主营家纺产品的制造业公司。  这种“错配感”本身就极具话题性，也激发了市场对后续动作的强烈预期： 是否会注入AI资产？ 是否将打造“智能制造+数字营销”的样板工厂？ 真爱美家会不会从一家传统制造业公司，转型为“新质生产力”示范企业？ 哪怕这些尚未发生，只要存在可能性，就会被二级市场提前定价。毕竟，在当前A股追求“确定性+成长性”的背景下，一个有技术背书、有战略野心的新实控人入主，本身就是最大的变量。  二、更深层逻辑：AI赋能制造，打开了业绩跃迁的想象空间 如果说控制权变更是“导火索”，那么真正支撑股价持续走强的，是基本面改善的可能性。 在这次的并购中，很多人忽略了一个关键前提：真爱美家本身并不是一家“纯传统制造”企业，它早已走在数字化、智能化升级的路上。 根据公告披露，真爱美家高度重视数字化对生产的赋能，其打造的“真爱工业互联网平台”已覆盖毛毯产业“研产供销服”全流程。通过设备互联中枢、云端协同网络、工艺知识库与绿色管理系统紧密结

$赛力斯(601127)$ 作为 A+H 豪华新能源独一份，稀缺性摆在这，加上这么机构看好，长期来看股价的估值中枢只会慢慢上移

$广和通(300638)$ 跟 Xreal 合作 AR 眼镜模组，下一代产品单价能到 2000-3000 元，还和禾赛搞机器人方案，新增长点太多，低估了。

$极智嘉-W(02590)$ 极智嘉说是见证智能仓储新纪元，我感觉首秀过后会有大的拉升，破28继续加。

$赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ 看财务数据就懂，赛力斯2024 年赚 59 亿，2025 上半年净利润仍增 81%，研发投入直接飙 154.9%，是真能把合作优势变成利润和技术壁垒，模式通了，后面就简单多了

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 从灰熊到GIC，做空+诉讼的产业链盯上中概股不是第一天。GIC拿旧闻炒冷饭，蔚来早就向SEC交卷，监管大老爷一句“退下”就结案。中美港三地上市，BaaS模型被港交所扒到毛细血管都没出血，银行、战投排队塞钱，空头还想靠PPT吓崩？笑纳带血筹码，闭眼薅！

$地平线机器人-W(09660)$一段式端到端hsd看了几个测评还是挺牛的，不少地方和**、理想不分伯仲。这个月等奇瑞车试驾多起来应该信息会更多点，他这款车自己还配了激光雷达。

$量子之歌(QSG)$ 量子之歌跟中网合作了，品牌曝光直接拉满，这波应该能吸不少新用户，盯着！

$找钢集团-W(06676)$腾讯+托克双加持，流量和渠道都给配齐了，省不少推广费。

$极智嘉-W(02590)$ 主力没有到拉升时候再等等

$地平线机器人-W(09660)$ 当前行业处于 “算力军备竞赛” 阶段，地平线就像当年的台积电 —— 车企自研芯片成功率不足 10%，最终还是会回归专业供应商。所以2026 年行业集中度将显著提升。

$维立志博－Ｂ(09887)$看了维立志博的管线进度，都知道有执行力，六成多资金都会用在临床开发上，关注一下LBL-051，按照这个执行力关键突破应该也要不了多久。

$找钢集团-W(06676)$ 已经打算看长期了，这个票还是能让我看到点希望的

$顺丰同城(09699)$ AI调度+无人车试点，时效达成率95%，3公里内平均22分钟送达！这效率真没谁了