A股周五杀疯了，一口气刷新四项历史记录，简直是刷爆历史记录的一天！ ①A股16连阳，继续刷新33年来最长连阳记录！ ②沪指时隔十年再站上4100点，续创2015年7月底以来新高。 ③单日爆发3万亿天量成交额，为A股历史上第五次成交破3万亿！ ④融资本周净买入超700亿，两融余额历史首次突破2.6万亿。 A股，创下2006年以来最强开门红！ 1 商业航天，开年最猛赛道 如果问开年哪条赛道最猛，答案毋庸置疑是：商业航天。 卫星ETF易方达(563530)跟踪的卫星产业指数本周飙涨22.9%，是当之无愧的开年最猛指数。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 资金更是越涨越买，卫星ETF易方达(563530)33个交易日累计飙涨86.74%，周五单日“吸金”3亿，录得连续10日净申购，合计净流入8.6亿元。 周五甚至火到传出“卫星ETF下周暂停申购”消息，对此，多家基金公司均表示暂时没有接到相关要求。 瞄准双创人工智能板块的科创创业人工智能ETF易方达(159140)，上市15天中，有11天上涨，累计录得13.83%的涨幅。该ETF跟踪的科创创业AI指数，聚焦国产芯片与光模块，受益于海内外AI基础狂潮的爆发。 最近市场有消息称，DeepSeek将于2月发布其最新旗舰AI模型。 从新能源汽车、自动驾驶、AI、机器人再到如今商业航天，全是熟悉的赛道板块，难怪坊间流传：“马斯克做什么就炒什么”的说法。 本轮商业航天的主升浪行情，正是由马斯克旗下SpaceX的万亿美元IPO引爆，叠加“政策东风+可回收火箭技术突破”的连环共振： 2025年，SpaceX的1.5万亿美元的IPO计划，有望创下史上最大IPO，彻底引爆市场。 本周，马斯克又抛出航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船，星辰大海的未来仿佛才刚启幕。 国内方面，政策、资本与技术正形成合力，助推商

迈入2026年，各大房企陆续迎来2025年度经营成果的年终验收。1月9日，新城控股（601155.SH）披露2025年12月及四季度经营简报，以稳定向好的业绩表现交出一份高质量成绩单。 根据简报，2025年新城控股累计实现销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米；商业板块持续进阶，全年商业运营总收入同比增长10%至140.9亿元，保持稳步增长势头。依托“住宅+商业”双轮驱动战略，新城控股正构建更具确定性的发展空间。 $新城控股(601155)$ 2025年，新城控股旗下淄博鑫马、商丘睢阳、青岛即墨、南阳高新、常州星耀城五座吾悦广场相继开业，常州武进吾悦广场、海口吾悦广场焕新启航，通过在地化的品质空间打造、高能级首店的集中落位以及创新化的场景营造，不断强化消费吸引力和服务功能，激活深耕城市的消费新动能。 截至2025年四季度末，新城控股已在全国141个城市布局207座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达178座，开业数量位居中国上市公司首位。 值得一提的是，过去一年，新城控股还持续深耕商业模式创新，深度落位“五边形经营理念”，不仅推出聚焦商业空间高效运营的“吾悦经营五步法”，更打造了链接合作伙伴、实现共创共赢的“悦链计划”。 国际知名投行摩根士丹利在去年11月的研报中指出，新城控股2025年保持商业营收增长，且同店销售额保持稳步提升，“结合政府在最新‘十五五’规划中提振消费的计划，我们预测其租金收入将以约8%的复合年增长率增长。” 在12月的行业研究报告中，大摩再次表示，看好新城控股与华润置地作为稳健的商场营运商，将受惠于“十五五”规划对消费的重视及房地产投资信托基金的强劲政策利好。 一直以来，新城控股将坚韧不拔、低调务实的骆驼精神融入企业文化内核。在新城控股董事长王晓松看来，新

中国AI健康应用“蚂蚁阿福”持续火爆，OpenAI也高调入局医疗健康领域。今天，OpenAI官宣推出ChatGPT health板块，能解答健康问题、链接健康App数据、规划饮食运动。这些功能与蚂蚁阿福相似，被网友戏称为“美国版阿福”。甚至有网友调侃说，美国科技公司是不是跟中国AI“偷师”了。 $蚂蚁集团(688688)$ 在ChatGPT之前，蚂蚁集团早在去年6月就推出了AI健康应用——蚂蚁阿福，提供健康问答、健康陪伴、健康服务三大类功能。最新的数据显示，阿福的最新月活跃用户数已达3000万，用户单日提问量也超过1000万，仅一个月时间就实现翻倍。 阿福的爆火、ChatGPT的跟进，不仅为2026年的AI应用大战掀开帷幕。也让人隐约看到了在很多垂直的AI应用领域，中美正在出现某种程度的攻守易形。这次，在这个领域，追赶和跟随的角色出现了互换。 虽然，中国的这种领先并非遥遥之姿，只是暂时胜了半子。但从移动互联时代开始，在应用领域就没怕过谁的中国科技，在AI时代，绝不会让这种领先优势轻易丧失。 01 ChatGPT健康板块来了，网友戏称“美国版阿福” 虽然OpenAI曾严禁ChatGPT提供医疗专业咨询，但这个正在爆发的领域足够让人“眼馋”。一边是中国健康AI阿福的爆火，另一边根据 OpenAI 披露的数据，健康咨询已经成了 ChatGPT最高频的使用场景之一。在ChatGPT上，每周有超过 2.3 亿人提问健康问题。所以，OpenAI 兜了一圈，还是直接推出专门的健康板块。 图片 在ChatGPT的基础健康问答之上，ChatGPT health主打的一个功能，其实就是“数据整合”。ChatGPT 侧边栏单独开辟的“健康板块”

近期港股市场迎来新股解禁小高峰，部分公司面临早期投资者退出带来的阶段性压力。在此节点，全球家庭护理龙头圣贝拉集团实控人却逆势而动，以“自愿延长锁定期”与“宣布增持计划”的组合动作，清晰传递出对公司长期价值的坚定信心。 这一系列操作背后，透露出哪些关键信息？ 01 解禁时刻，实控人为何选择“不卖反买”？ 股份解禁是港股市场的常规环节，本质上是早期投资者在完成陪伴使命后的正常退出渠道。这一过程改变的是股票短期的供求关系与流动性，并不直接影响上市公司的基本面和内在价值。市场的短期波动，更多反映的是情绪与交易结构的变化。 面对解禁带来的股价波动与市场疑虑，圣贝拉集团实控人给出了明确的回应。根据公司公告显示，公司董事会主席、执行董事、首席执行官兼控股股东向华先生承诺自2026年1月8日起12个月内，其将不以任何方式减持其个人持有的公司212,543,000 股股份。向华先生对公司未来发展潜力充满信心，并在2026年1月2日至1月6日期间增持7.7万股。 其行动包含两层清晰信号：一是自愿延长股份锁定期，将个人财富与公司长期发展深度绑定；二是宣布以自有资金增持股票，以真金白银表达信心。换言之，在最了解企业真实状况的人看来，当前的股价波动并未充分反映公司的长期价值。 图表一：公司增持+自愿延长禁售公告 图片 数据来源：公司公告，格隆汇整理 02 增长逻辑扎实：AI重构内核，全球化打开空间 对于圣贝拉集团实控人而言，此番举措远不止于“稳定股价”，更向市场传递出一个明确信号：公司的增长叙事才刚进入新篇章。 一方面，圣贝拉集团正以“生态化赋能+系统化落地”双轨推进AI战略，推动企业从传统“人海战术”向“人机协同”的无边界服务生态转型。 当行业仍聚焦于SaaS工具优化时，圣贝拉集团已率先落子关键布局：战略投资母婴垂直领域头部AI服务商WITH1000 AI。 WITH1000 AI已服务超400家

刚刚过去的2025年，注定是历史性的一年。 全球资本市场走过了一段并不平静的旅程。一边，是以生成式AI为代表的新一轮技术浪潮，加速渗透产业链深处；一边，是利率周期的微妙拐点、全球资金在“高波动”与“低增长”之间反复权衡。 叙事被拉伸、被压缩，也被不断重估。 市场正在发生的变化，已不再只是涨跌本身。资金的行为在改变，风险偏好的锚在移动，过去依赖单一逻辑的定价方式，正在被更复杂、更结构化的框架所替代。 站在2026年的门槛前，讨论的焦点也随之发生转移。相比“短期方向”，市场更关心的是：哪些力量正在成为长期变量？哪些结构又在发生巨变？ 正是在这样的宏观背景下，腾讯理财通×格隆汇，携手广发基金、汇添富基金、易方达基金，联合举办了《2026潮起新程·开门红联名策略会》。 会上，汇添富基金马磊、广发基金夏浩洋、易方达基金杨正旺，分别从科技革命、港股科技估值、红利策略三大维度，对正在形成中的2026年市场结构，给出了系统性的观察。 01 汇添富基金马磊: AI引领科技革命，把握三大核心投资主线 站在科技史的维度看，马磊博士给出的判断极为明确： 1.2025年，是全球第三次科技革命的“元年”； 2.生成式AI成为核心驱动力，技术迭代速度远超以往（每2-3个月就有新架构落地，大模型性能台阶式提升）； 3.从AI编程、视频多模态，到智能搜索、AI导购，应用渗透率呈现爆发式增长。全球头部AI公司成立数年，年化收入即突破200亿美元，创造历史； 4.而更重要的是——中国，正在这场科技革命中完成角色切换，中国在新一轮科技革命中已从跟随者变为引领者；这一判断，来自两大底层优势：一是工程师红利、二是完整供应链体系；在全球前20大AI模型中，中美各占一半；在专利数量、创业公司融资等关键指标上，中美呈现断层式领先。 基于这一判断，马磊博士提出了三条高度确定的科技投资主线：“一是全球AI产业链参与者；二是半导

当全球科技估值走到分化节点，中国科技资产迎来了重新定价。 如果用一个词来概括2025年的全球资本市场，“分化”或许比“上涨”更为准确。 这一年，全球科技板块的叙事发生了微妙变化。一边是美股科技巨头在AI叙事推动下不断刷新市值纪录，少数公司承担了指数的大部分涨幅；另一边，则是全球资金开始重新审视科技投资的性价比、投入产出效率以及长期可持续性。 在这样的背景下，中国科技资产的处境显得格外耐人寻味。 它们并未参与到全球科技股的估值狂欢之中，过去几年反而经历了更长时间的调整与消化。但也正是在这种“缺席”之中，市场逐渐意识到，中国科技企业的基本面与其市场定价之间，正在形成某种错位。 2025年，恒生科技板块率先释放出这一变化信号。 $恒生科技ETF易方达(513010)$ 恒生科技指数年内震荡上行，跟踪该指数的恒生科技ETF易方达(513010)全年实现19.65%的涨幅，这一表现谈不上激进，却在持续性与结构性上，逐渐吸引了市场的目光。 过去一段时间以来，中国科技资产正进入一个从“被忽视”走向“被重新定价”的阶段。 格隆汇将恒生科技ETF易方达(513010)纳入2026年“全球视野，下注中国”十大核心ETF之一。 图片 01 为什么恒生科技成为重要观察窗口？ 一个不可回避的事实是：与海外市场相比，中国科技企业的股价表现并不算亮眼。 当美股市场中出现一批市值数倍增长的超级科技公司时，中国科技企业更多呈现出温和修复的走势。这种差异，长期以来被简单归因为“市场偏好不同”。 但如果进一步拆解，会发现问题并不止于此。 过去几年，中国科技企业普遍处在高投入阶段。无论是AI算力、芯片研发，还是新能源与智能制造，研发周期长、资本开支重、盈利兑现慢，本身就决定了其财务表现难以在短期内集中爆发。 与此同时，外部环境的不

4年完成IPO、385人撬动超900亿市值，这组充满爆发力的数字，定格了MiniMax这家“极致年轻、极致效率、生而全球化”的AI新贵上市高光时刻。 $MINIMAX-WP(00100)$ 2026年1月9日，MiniMax正式敲响港交所上市钟声，不仅刷新了AI企业的上市速度纪录，更以绿鞋前 48.17 亿募资额创下近四年来全球发行规模最大的AI公司IPO，成为AI产业从“技术竞赛”迈向“商业化与全球化并进”的关键风向标。上市首日的MiniMax不但走出独立行情，其强劲表现也在引领港股科技股上涨，至截稿时间，恒生科技指数仍微涨收红。 此次IPO，MiniMax引入了14家重量级基石投资者，涵盖Aspex、Eastspring、Mirae Asset等国际长线资本，阿里巴巴等科技巨头，以及易方达等头部机构，认购总额达27.23亿港元。Aspex、Eastspring等国际资产管理巨头向来对港股IPO基石投资极为审慎，此次集体出手，不仅认可其全球AI第一梯队的稀缺性，更彰显了对其长期成长性的坚定信心。 市场同样报以积极反馈，IPO顶格定价165港元，获超额认购达1,837倍，市场热情可见一斑；1月9日上市开盘，MiniMax涨超80%。这背后既有时代风口加持，更是公司自身成长潜力的初步兑现。 一、时代风口：AI产业的爆发式增长机遇 AI产业的崛起早已不是单一技术的突破，而是全球经济发展的必然趋势，其市场规模的爆发式增长为MiniMax等企业提供了广阔的成长土壤。 机构数据清晰印证了这一趋势的强劲动力。 IDC预测，到2030年人工智能将累计为全球经济贡献19.9万亿美元，推动全球GDP增长3.5%，成为拉动经济增长的核心引擎。 灼识咨询报告指出，按基于模型的收入口径，全球大模型市场将从2024年的

格隆汇1月9日｜1月9日，有色板块再度爆发，云南锗业、厦门钨业涨停，驰宏锌锗、中钨高新、云南铜业、锡业股份、华锡有色等跟涨。聚焦上游资源品的有色矿业ETF招商（159690）涨3.5%，盘中最高价2.145刷新上市以来新高，行情数据显示，该ETF连续10日获资金净申购约7500万元。 $矿业ETF(159690)$ 湘财证券观点认为，当前处于康波第五轮周期中的萧条周期，处于上一轮信息技术红利见顶，而新一轮（如人工智能）技术尚在萌芽的“青黄不接”阶段，这一阶段部分大宗商品资产有望受益。随着黄金价格抬升，供需格局偏紧而未被该逻辑定价的大宗商品将被重新估值，典型代表为铜，金、铜之外符合这一逻辑的有色金属均可能面临拔估值。 有色矿业ETF招商（159690）跟踪的有色金属矿业指数聚焦上游资源品，黄金、铜、铝等关键金属权重占比超57%，从历史表现来看，有色矿业指数相对主流有色金属主题指数弹性更高，截至2025年末，近十年累计涨幅172.62%，年化涨幅10.87%，领跑主流有色指数。在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建设、全球宽松政策的共同推动下，资源需求具备长期支撑，或有助于帮助投资者便捷布局“资源新周期”。

格隆汇1月9日｜A股三大指数继续走强，沪指突破4100点，续创2015年7月底以来新高。 $卫星ETF易方达(563530)$ 卫星产业链持续上涨，航天电子涨停，中国卫通涨超6%，带动卫星ETF易方达(563530)涨6.58%。 最强主线大爆发，卫星ETF易方达(563530)近33个交易日涨超87%。 资金也在持续净流入，卫星ETF易方达(563530)近5日资金净流入4.64亿元，近20日资金净流入5.99亿元。 消息面上，行业迎来多重利好。 1.据报道，蓝箭航天已与中国星网、垣信卫星签署正式发射服务合同，未来将提供批量化发射服务，商业化前景非常值得期待。 2.剑指中国商业航天新一极！广州拟攻关可复用火箭技术，推动两大基地尽快落地。 3.马斯克提出了航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船。 国金证券指出，低轨卫星资源紧张，发射卫星紧迫性强，国际电信联盟规定卫星资源“先占先得”，中国卫星发射迫在眉睫。 卫星ETF易方达(563530)跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感及地面设备等核心环节，形成 “上游核心技术攻关 + 中游规模化组网 + 下游泛在应用落地” 的立体化投资矩阵，充分享受行业爆发β。

格隆汇1月9日｜沪指时隔10年再度站上4100点，商业航天板块继续爆发，航空航天ETF天弘(159241)标的指数昨日飙涨5%，今日再涨4.98%，自去年11月24日以来累计上涨43.64%，带领ETF净值再创历史新高。 亮眼走势下，资金加速抢筹，今日盘前，航空航天ETF天弘(159241)就获得资金提前净申购400万份，开盘后继续净买入，截至发稿，合计净申购2600万份，预估净流入4165万元。 $航空TH(159241)$ 航空航天ETF天弘(159241)标的指数申万一级国防军工行业占比高达98.7%，是全市场军工含量最高的指数，航空装备+航天装备权重合计超66.3%，精准捕捉空天国防升级核心赛道，与商业航天概念股重合度高达70%，高度契合低空经济、大飞机、卫星互联网等战略方向，，为投资者提供一键参与中国航空航天事业发展的重大机遇工具，包括“军工DeepSeek时刻”的广阔军贸出口前景，以及商业航天带来的巨大空间。 消息面上： ①马斯克提出了航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船。 ②近日，国内首个海上回收复用火箭基地在钱塘开工，开启了商业航天的新篇章。 湘财证券研报指出，SpaceX确立了其全球商业航天领先地位，也促使国内加速追赶。当前国内技术突破与系统建设同步提速：长征十二号甲和朱雀三号已完成首飞，标志可回收火箭进入验证阶段，同时星网等主导的星座进入密集组网期，在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段。

上市首日，智谱开盘价120港元/股，盘中最高上涨16.18%至135港元，市值近600亿港元。 2025年年底，资本市场连续给出了几个极具象征意义的信号。通用GPU公司密集上市，并获超高估值，宣告传统估值模型对AI硬件资产已经失效。 几乎在同一时间，这种变化也蔓延到了非硬件领域。 Meta以40亿至50亿美元收购AI应用公司Manus，成为Meta史上第三大并购。从2025年3月出圈到被收购仅用九个月，Manus的估值从2023年种子轮的1400万美元飙升至500亿美元，增幅超350倍。 这笔交易再次印证——不要用旧世界的尺子，量AI新世界的资产。 就在今天，511亿港元估值的智谱正式登陆港股，成为“全球大模型第一股”。 如果将Manus的50亿美元估值、OpenAI的5000亿估值作为参照，那么智谱——这家被称为中国版OpenAI的公司，估值显得格外朴实。 01 全球大模型第一股，智谱=OpenAI+Anthropic Manus的50亿美元估值 VS 智谱约66亿美元市值（按511亿港币换算）。 但两者技术含金量却不在同一量级。 从产品形态看，Manus并未选择自研底层通用大模型，而是基于Anthropic的Claude API 及多种成熟模型能力，构建面向用户的自动执行与任务代理体验。其价值核心在于应用层的创新速度与市场卡位。 相比之下，智谱的价值则深植于更底层、更基础的技术基座之中。智谱被认为是中国的OpenAI。OpenAI在2024年6月的官方博客中称智谱为"头号竞争对手"。 两者的共同点在于：都是全球极少数真正拥有成功预训练框架的大模型厂商。 2021年，智谱发布了中国首个预训练大模型框架GLM框架，并推出了MaaS产品开发及商业化平台。这比OpenAI的大模型在中国开始大规模商业化早了两年。 围绕GLM，智谱率先发布了中国首个百亿模型、首

上市首日，智谱开盘价120港元/股，盘中最高上涨16.18%至135港元，市值近600亿港元。 2025年年底，资本市场连续给出了几个极具象征意义的信号。通用GPU公司密集上市，并获超高估值，宣告传统估值模型对AI硬件资产已经失效。 几乎在同一时间，这种变化也蔓延到了非硬件领域。 Meta以40亿至50亿美元收购AI应用公司Manus，成为Meta史上第三大并购。从2025年3月出圈到被收购仅用九个月，Manus的估值从2023年种子轮的1400万美元飙升至500亿美元，增幅超350倍。 这笔交易再次印证——不要用旧世界的尺子，量AI新世界的资产。 就在今天，511亿港元估值的智谱正式登陆港股，成为“全球大模型第一股”。 如果将Manus的50亿美元估值、OpenAI的5000亿估值作为参照，那么智谱——这家被称为中国版OpenAI的公司，估值显得格外朴实。 01 全球大模型第一股，智谱=OpenAI+Anthropic Manus的50亿美元估值 VS 智谱约66亿美元市值（按511亿港币换算）。 但两者技术含金量却不在同一量级。 从产品形态看，Manus并未选择自研底层通用大模型，而是基于Anthropic的Claude API 及多种成熟模型能力，构建面向用户的自动执行与任务代理体验。其价值核心在于应用层的创新速度与市场卡位。 相比之下，智谱的价值则深植于更底层、更基础的技术基座之中。智谱被认为是中国的OpenAI。OpenAI在2024年6月的官方博客中称智谱为"头号竞争对手"。 两者的共同点在于：都是全球极少数真正拥有成功预训练框架的大模型厂商。 2021年，智谱发布了中国首个预训练大模型框架GLM框架，并推出了MaaS产品开发及商业化平台。这比OpenAI的大模型在中国开始大规模商业化早了两年。 围绕GLM，智谱率先发布了中国首个百亿模型、首

2026年开年，一则脑机接口领域的动态迅速刷屏海内外市场。 $心玮医疗-B(06609)$ 埃隆·马斯克通过社交媒体表态，其旗下“神经连接”公司将在2026年启动脑机接口设备大规模生产，同时推进“更加精简且近乎完全自动化的外科手术流程”。这一消息在瞬间点燃资本市场对脑机接口赛道热情的同时，更清晰揭示出该领域正从临床试验阶段加速迈向商业化落地的核心趋势。 与此同时，国内脑机接口产业同步迎来政策与市场的双重利好。全国首个脑机接口医疗服务价格正式落地，侵入式置入费纳入医保的讨论也逐步推进，直接打破了制约医疗场景商业化的核心瓶颈。 在这场全球产业竞赛中，心玮医疗的全资子公司玮脑智联，于近日正式落户上海脑机接口未来产业集聚区，专注于脑机接口技术的研发与临床转化，推动该技术从基础研究向临床治疗应用实现关键性跨越。 这一布局不仅标志着心玮医疗在脑机接口赛道迈入实质化落地阶段，更凸显出这家神经介入头部企业，正凭借前瞻性的介入式脑机接口布局，站在行业红利与自身发展的双重拐点。市场对其内在价值的重估，亦已随着2025年股价回暖、业绩盈利等信号逐步启动。 介入式路线的技术突围，绑定脑机接口红利 全球脑机接口赛道的竞争，本质上是技术路线与临床落地能力的比拼。 马斯克旗下“神经连接”采用的侵入式路线，虽在控制精度上具备优势，但开颅手术带来的风险与创伤，制约了其在医疗场景的规模化应用。 心玮医疗选择的介入式路线，恰好弥补了这一短板，也契合自身在神经介入领域的技术积淀。依托多年积累的介入医疗器械技术、脑部血管解剖认知及临床渠道资源，其能够大幅降低脑机接口项目的研发试错成本，加速技术从实验室到临床的转化进程。 2025年12月，公司申报的“面向运动功能障碍的介入式脑机接口系统”项目，成功入围2025年国家人工智能医疗器械创新

新年伊始，港股市场迎来开门红，新股行情尤其火热。在一众上市企业中，精锋医疗的亮相尤为引人注目。 作为国产手术机器人领域的领先企业，精锋医疗敲钟港交所不仅标志着公司自身发展的里程碑，更被视作国产高端医疗装备行业从“跟随”走向“引领”的关键一跃。 $精锋医疗-B(02675)$ 资本市场对此反应热烈，率先用“真金白银”投下信任票。富途数据显示，公司公开发售阶段精锋医疗获1091.94倍认购，国际配售阶段精锋医疗获25.18倍认购，暗盘交易中，精锋医疗股价便高开高走，收盘大涨39.11%，远超发行价43.24港元；今日开盘继续跳涨，截至发稿，报55.7港元/股，显示出投资者对其发展前景的强烈信心。这不仅是资本的投票，更是对“中国智造”在生命科技前沿领域破局能力的期待。   新赛点：从“拿证”到“放量”，手术机器人进入价值兑现期   国产手术机器人行业，正站在一个清晰的分水岭上。 过去几年，行业的主旋律是完成“从0到1”的突破，核心任务是拿到“入场券”：取得产品注册证，解决国产替代“有没有”的问题。如今，随着一批领先企业的关键产品相继获批，赛道的主要矛盾已然转变。 市场的天平正在倾斜。根据弗若斯特沙利文的分析，中国手术机器人市场展现出巨大潜力，预计2033年中国手术机器人将达到1020.19亿元，2024年至2033年复合增长率达到34.3%。 这片迅速做大的蓝海，竞争逻辑已悄然改变：焦点正从早期的“取证”竞赛，全面转向“放量”能力的实战比拼。真正的考验在于，产品获批后，能否快速实现规模化装机，并真正融入医院日常诊疗流程，获得稳定且高频的使用。 这一转变，重塑了行业的成功标准，也深刻影响着资本市场的估值逻辑。企业的价值评估正从依赖管线前景的“预期叙事”，向商业化兑现的“能见度”显著

格隆汇1月8日｜今日商业航天板块再度爆发，航天宏图20cm涨停，巨力索具、海兰信、航天电器等30余股批量涨停，卫星ETF易方达(563530)大涨5%，净值续创上市以来新高，自去年11月24日以来飙涨75%，已经连续10日获资金净申购，合计净流入4.97亿元。 $卫星ETF易方达(563530)$ 在“基本面+政策”共振下，商业航天板块迎密集催化，最新消息面上： ①星河动力航天宣布将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务。 ②国内首个海上回收复用火箭基地在钱塘开工，项目总投资52亿元，建成后将具备年产25发火箭的规模化制造能力。 国盛证券指出，商业航天有望迎来“基本面+政策”共振更大一轮主升浪。去年政策首提基航天强国”，对航天发展重视度显著提升，11月以来产业支持政策持续加码，产业端从已申报低轨星座规划看，今年发射进程预计显著提速，叠加长征/朱雀/天兵等可回收火箭等技术突破，板块预计将向上。 卫星ETF易方达(563530)跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感及地面设备等核心环节，形成 “上游核心技术攻关 + 中游规模化组网 + 下游泛在应用落地” 的立体化投资矩阵，充分享受行业爆发β。

格隆汇1月8日｜卫星产业链彻底爆发，截至今日午盘，航天电子涨停，带动卫星ETF广发(512630)涨4.17%，净值再创上市新高。 $卫星ETF广发(512630)$ 卫星成为近期市场最强主线，卫星ETF广发(512630)近32个交易日涨73.32%。 资金也在借道ETF持续流入卫星板块，卫星ETF广发(512630)近5日资金净流入3.28亿元，近10日资金净流入4.44亿元。 卫星ETF广发(512630)跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造与发射、地面设备、通信导航、遥感应用等全产业链，前十大权重股囊括卫星产业链上游的中国卫星、航天电子；中游的中国卫通以及下游的华测导航、北斗星通等，合计权重超63%。 消息面上，行业迎来多重催化：钱塘号”火箭来了！国内首个海上回收复用火箭基地，在钱塘开工；星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，任务代号为“望海潮”。 招商证券认为，我国商业航天以保障国家安全与产业自主可控为核心战略定位，受轨道频谱资源稀缺、自主可控需求迫切等因素驱动，发展紧迫性凸显，在《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》等政策支持，以及卫星规模化制造、可重复使用火箭等核心技术突破的双重赋能下，行业进入快速发展期，产业链上下游龙头企业营收稳步增长、订单储备充足，长期成长空间广阔。

格隆汇1月8日｜仅回调一日，今日大飞机、卫星板块继续上涨，航空航天ETF天弘(159241)强势反包，净值再创上市以来新高，跟踪的标的指数上涨4.04%，自去年11月24日以来累计上涨35%。 $航空TH(159241)$ 航空航天ETF天弘(159241)标的指数是全市场军工含量最高、“含航量”的最高的军工指数，“航空装备+航天装备”权重合计63%，与商业航天概念股重合度高达70%，与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合，受益于国防军工发展与航空航天技术突破，前十大权重股包括航发动力、中航沈飞、中国卫星等。 整体来看，2026年国内外火箭等主机厂有望上市+低轨星座发射加速+太空算力有望迎来“0-1”落地，商业航天板块近期持续走强，最新催化剂： ①星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，任务代号为“望海潮”。 ②美国总统特朗普表示，他将要求2027年军费预算从1万亿美元左右增加到1.5万亿，其还要求国防企业加大生产和研发投入，停止股票回购和派息。市场预期美国更强硬的外交政策长期内将促成“欧洲更多重新武装、亚洲更多重新武装”，军工股和军事支出会持续增长。 东吴证券指出，今年天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号等一批新型号商业火箭有望陆续迎来首发。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。

格隆汇1月8日｜今日商业航天、大飞机板块再度上涨，航空航天ETF(159227)飙涨4%，强势反包，净值再创上市以来新高，自11月24日起累计上涨35%。数据中心板块也表现不俗，成份股宝信软件涨停，中科曙光涨6%，带动数据ETF涨2.36%。 消息面上： ①特朗普寻求将2027财年军事预算增至1.5万亿美元，将使美国军费创下历史上最大的名义金额增幅。 ②星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，任务代号为“望海潮”。 $航空航天(159227)$ ③Rubin平台实现100%全液冷覆盖，旗舰产品Vera Rubin NVL72机架式系统采用无缆化、无风扇模块化设计，构建“精准温控+高效换热”的整机散热生态，成为液冷技术规模化落地的重要风向标。 国盛证券指出，在发射频次提升、单位运载成本持续下降的背景下，围绕低轨与深空的应用场景正加速从“可行性验证”走向“工程化落地”。 相关产品，及截至发稿涨跌幅： 打包空天军工核心力量：航空航天ETF(159227)，+4.28%，规模居同标的第一，指数商业航天概念权重占比超70%，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。 AI算力基础：数据ETF（516000），+2.36%，权重股中科曙光（高端计算与数据中心龙头，连续4年国内液冷市占率第一）、浪潮信息（算力网络核心供应商）、紫光股份（ICT 基础设施与解决方案提供商）、拓维信息（数字基础设施服务商）。