在这样的环境中，进一步在紧缩预期上搞“加速主义”实不可取。 免责声明：以下内容仅代表作者观点，不代表智堡的立场和观点。 1.通胀见顶 毫无疑问，通胀问题是市场情绪脆弱的原因之一。拜登辱骂记者、耶伦祭出供给侧改革以及联储转向鹰派的背后所显露出来的就是高通胀环境已经难以令美国的行政当局、财政当局以及货币当局接受。 因此，通胀见顶是缓和市场情绪的一大必要条件。请注意，美国12月的通胀数据环比增速已经在回落。 2.重拾增长叙事 笔者认为，当前市场对美国经济增长叙事的忽略是不正常的。昨天，有关IHS Markit PMI的信息被淹没在了地缘风险以及市场暴跌的信息流中。 从PMI数据来看，目前鲍威尔所预期的“服务业接力耐用品（制造业）”趋势仍差一口气，这也为未来美国经济增长的前景蒙上了一层短期的阴影。虽然舆论对本轮Omicron疫情的看法偏乐观，但是疫情对服务业的拖累仍然是切实的。或许我们仍然需要等待春天的到来才能看到现在市场所需要的“服务业接力”。 FYI……春节期间，美国1月非农数据公布。 3.联储议息会议尘埃落定 本周是联储议息周。 我在之前的文章中提到，自1月13日的听证会以来，联储侧其实并未提供什么增量信息，但市场却在自己吓自己。 我认为很大的一个因素是两场听证会中正副联储主席所表露出来的对通胀的态度比较强硬，比之前纪要和议息会议上的表态更加强硬且不容置疑，但这可能与他们面对的对象是国会官员有关，而政治压力和政治风险又是无法被量化的。 此外，很多知名人物的鹰派判断我认为纯属凑热闹，整个市场目前在定价的是联储大幅落后于曲线。 投资者应该把目光放回1月的议息会议上来，我的预测是1月的议息会议上联储会更新新版的《货币政策正常化规则与计划》，更新一版有助于市场形成稳定的政策预期，并勾勒出一条合适的紧缩路径。 因此，在这样的环境中，进一步在紧缩预期上搞“加速主义”实不可取。都在定价

FOMC公布了最新的经济预测。在发布会上，鲍威尔表示甚至还没考虑过考虑加息……we're not thinking about raising rates or thinking about thinking about raising rates.声明对比： 相比于4月的声明并无太大差别，美联储承诺维持当前的资产购买（国债与MBS）速度——下个月将以每月800亿（美债）+400亿（MBS）美元的速度实施资产购买。 鲍威尔表示已经听取了有关收益率曲线控制的研究。 鲍威尔认为达到通胀目标是个漫长的过程。 我们甚至还没考虑过考虑加息we're not thinking about raising rates or thinking about thinking about raising rates. 疫情会对生产力和就业带来永久性损害。 经济在年中触底仍存不确定性，下半年复苏的概率更大。 货币政策不背不平等问题的锅。 鲍威尔选择忽视也未正面回答股市相关问题。 经济预测： 预计今年实际GDP将下滑6.5%，预计2021年、2022年的实际GDP增速为5%、3.5%。 预计今年的失业率为9.3%，预计2021年、2022年的失业率为6.5%、5.5%。 预计今年的PCE通胀为0.8%，预计2021年、2022年的PCE通胀为1.6%、1.7%。这意味着美联储对三年内达到自己的通胀目标都没有信心。 预计今年的核心PCE通胀为1%，预计2021年、2022年的核心PCE通胀为1.5%、1.7%。 预计利率将在2022年前都维持在当前的0%-0.25%区间（保持零利率）。 点阵图： 从点阵图来看，美联储几无可能在2022年以前加息。 部分发布会问题（更新中）： 1.经济预测显示巨大产出缺口，何时推出更具体的前瞻指引？ 我们降息的速度够快了，全球最快，2022年前都不会加息。市场对此有所