$哔哩哔哩(BILI)$ 前段时间在b站我投了点广告，然后才想起来，我有b站股票的事儿，看了眼近俩月走势，我是真的没想到，就写一个我最近的思考和看法 去年我发过自己写的一个报告，对于那个估值模型，我发现有问题，不是我发现b站估值模型有问题，而是我知道的所有新型领域估值模型有个通病，就是新领域比旧领域估值模型更激进。 我有这样的想法是在我自己融资的时候发现的，做工业我觉得不仅有钱赚还挺快乐的，我很喜欢和旧领域的老鸟儿聊，他们讲当时IPO定价的时候对比是对着一些旧的半自动纺纱机制造商来弄的（他们是做纺织的）。 第二次发现新东西比老东西估值更激进，是在看拼多多的时候，从业务上，pdd一直是在探索B端怎么处理，也就是各类品牌和各类白牌怎么安排他们。我开始看阿里出的夸自己的书，我看看他们这个铁军怎么弄的，毕竟这个事情也不是什么秘密了，作为一个参考。我就发现当大资本认识到pdd能分一杯羹的时候，他们直接对标阿里、京东的现在的价格，而阿里当时对标的是雅虎、eBay，即使是2000年高估值阶段，也远远不及现在阿里的高度。 回到b站，爱优腾（哎呦疼）和b站的估值直接对标了奈飞，这个我还专门问了原来在投行的朋友，他们说，b站确实在估值上大比例参考过奈飞，当然还有其他原因。 假设我的猜测是对的话，如果理性的资本大部分会把相对估值法作为一个很大权重的方法论的话，新行业的估值自然水涨船高。 还有一种解释是新行业既要吃掉旧有的需求，也会在挖掘新的需求，这个也说的通，对比看标普500成分股，现在的总体收入，远大于十年前的总体收入，这个不能算利润，毕竟利润可以挑嘛。 所以b站真的值110+吗？我觉得是有怀疑的。作为一个合格的韭菜，不因目标价而疯狂，不因价格低而懈怠，我肯定不敢做空，因为我不知道

$哔哩哔哩(BILI)$昨天我一个朋友说我听你买了些b站，翻了一倍多一点，我本来没多少钱，他可能投入较大，我给出建议卖出，昨天操作了，因为请我喝酒了。原因来自两个，我最近又反过来梳理b站业务线，我的判断应该是对了一半，之前发过自己自己做的b站估值报告，娱乐一下，那个现在也有一些参考价值，主要是思路不是数字。第一：来自于竞争，字节跳动的西瓜有一些微小威胁，现在我没想明朗，但是表面上看，会对b站闭环有影响，这个影响我无法具体评估。从业务上，生态治理上西瓜都可以模仿或者微创新，不难，难的是如何造闭环。第二：我觉得陈睿想法可能是玩飞轮效应，已游戏代理、番剧打底等早期内容形态打底；勾连直播和视频造成人流、信息流；反向渗透文化产业、内容创造、游戏设计以及运营。这个过程很烧钱，估计资方会有一些波动。我能力有限，也就这水平了，我感觉资本市场大资金建仓b站应该12底差不多了。看行情我可能会出掉一些头寸（我看看我那个账户成本低就先出哪个[开心] ）年报出来估计波动不太大（希望不打脸，打脸了我会站出来挨打）

$哔哩哔哩(BILI)$（4）

$哔哩哔哩(BILI)$价值估计（3）买入b站，其实我还有个比较务虚的想法。b站首先定义是媒体，也就是说它的核心还是信息流，和我们的传统报纸杂志一样。其次，信息媒介对于人以及信息是有影响的，也就是说，我们看报纸的体验不一样；相同的内容在不同媒介展示形式也不一样。b站最核心的就是媒体性把握的一直很好，我们想要学东西、看电视剧，他的功能和体验暂时还没有因为盈利模式而改变，而爱优腾三家盈利模式明显影响了媒体性，第一是广告，大量贴片广告是其主要营收；第二就是内容单一，因为广告核心是流量，所以大吸眼球又是一个支柱，而因为吸引眼球可以放弃其媒体性。

我手里的哔哩哔哩在48块钱左右买入的，比我的估值价格高三块钱，主要原因是过度自信补仓多了[捂脸][捂脸]

我最近看了b站，手写了一份估值报告。$哔哩哔哩(BILI)$部分我放在这里

$哔哩哔哩(BILI)$疫情刚放松到现在，一直忙个不停。这段时间我就看了两家公司$Netflix, Inc.(NFLX)$和$哔哩哔哩(BILI)$。奈飞的业务，我没看懂，虽然报表看起来很赚钱，但由于我不是他的用户，基本没啥感觉。反观哔哩哔哩，因为原来和酷6、土豆的人打过交道，也请教了很多业务上的问题，也算是有一点了解。财务基本面上看：他的变现一直很慢，比如贴片广告，我把爱奇艺、腾讯、优酷、哔哩哔哩时间占比做了个统计：腾讯＞爱奇艺＞优酷＞哔哩哔哩。

今天在这里偷偷反对一下货币制度。从1971年黄金价格35美元/盎司，到今天短短50年，黄金价格涨了50倍。当我们把发钞权让赌给政府之后，政府就会用印钞对所有人实施抢劫。无一例外。我借用詹姆斯斯科特（seeing like a state）的对于国家的观点：国家的出现是便于收税和管理。我是支持斯科特的论证的，但是我想说一个小问题，就是这和Hayek主张的政治上的自由市场协作完全是两码事。我觉得多货币制度不一定不可取，而且，非国家化的国际通用货币也不是不行。$道琼斯(.DJI)$ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$ 

自动化的行业是一个怎样的行业01全球最大的制造业就在中国。也许你听说过富士康和ATL新能源等，而这些企业就是接到国外或国内巨头企业的订单，来自动化生产产品。2012年底，在浙江、江苏的传统制造企业中逐渐兴起了“机器换人”，众多企业纷纷引进现代化、自动化的装备进行技术的改造升级。2014年，随着“东莞一号”文件及各项扶持政策的出台，“机器换人”在珠三角的制造业重镇-东莞轰轰烈烈的开展，并在全国的掀起了一场“机器换人”的浪潮。所谓机器换人就是将制造业廉价劳动力的流水线工人用机器来代替，以减少成本，提高企业的生产效率！而我所接触的行业细节就是自动化行业里面的一个很小部分，即、机器人。02机器人的分类和用途机器人这个行业，有时候自动化行业内的人，也不是很清楚机器人的分类和机器人的用途。说起机器人先讲讲机器人的分类，机器人的分类分为， 工业机器人、家用机器人、服务型机器人、军用机器人、 排险救灾机器人、 教育教学机器人、娱乐机器人等。而我们行业的主要应用的是工业机器人，所谓工业机器人就是在工厂代替人工作业的机器。03自动化与机器人的关系自动化在行业内就是为大量重复制造，而量身定做的解决方案！每年有大量的Iphone实体机在中国的生产线上诞生，而iphone的生产工艺是及其复杂的，从电子元器件的装配，到手机背板的安装，再到手机屏幕的检测和分拣。无数个工艺最后形成的成品最终会集中打包装箱到各个实体店。那么，这些工艺的生产线肯定积聚了大量的工人，来做重复的手工。近几年，随着机器人技术的大量普及以及国家对国产机器人的大力支持下，机器人慢慢取代了工厂车间的工人。04自动化产业的未来自动化的在大学专业中是一个很热门的专业，虽然业界的人士对本行业的评价不高（因为工作辛苦，加班多），但是自动化行业的前景是非常有期待的。因为人工智能的普及对自动化的产业的技术和管理都能够带来质的飞跃。总结:自动化，通俗

A股的“市”和“场” 市的基本字义：集中买卖货物的固定地方。因此市的功能就是提供交易场所，参与者可以公平公正公开的交易。到市里做买卖的人都是为了利益，因此基本都是非常理性的做买卖。市的典型就是菜市、农贸市和超市，去这些地方就是为了买卖东西。 场的基本字义：参与某种活动的范围和地方。因此场的功能就让人可以为了某种目的来场所活动，使得来场里的人开心就好。到场里找开心的都是为了爽，因此基本都是来找刺激的活动。现代社会场的主要代表就是游乐场、赌场和夜场，去这些地方就是为了玩。 不同国家地区的股市的差异主要体现在“市”和“场”的功能搭配上。比如，像美股这样的主要是体现“市”的功能，其作为“场”的功能就非常的弱化，交易美股的很少是去找乐子玩的。比如，像A股这样的“市”的功能和“场”的功能基本一半一半，交易A股的超过80%的个人基本是找刺激玩的，图的就是一个爽。 很多伪专家批评A股制度安排的不理想，不像美股那样充分发挥“市”的功能。其实，从客观角度评价A股的“市”和“场”的功能搭配的恰到好处，设计真是巧夺天工尽善尽美。首先，A股中很多股票估值非常低估，喜欢“市”的生意人可以尽情的买入，这几年外资不断流入中国股市上万亿就是例证。其次，A股的新股申购制度设计的和彩票类似，喜欢中奖的人可以尽情的申购新股，拿到批文的公司也就没有一家新股发不出去的，搞得新股中奖的和发行股票的开心双赢。再次，A股T+1和涨跌停板制度能够不断产生个股连续数天涨跌停过山车式的狂欢模式，喜欢刺激的人就可以都来体验一把多巴胺高潮，通常一个股票涨的越快越多为了刺激蜂拥而来的人就越多。 参与A股的投资者往往是进来时一心念念为投资挣钱，但是进来后看到A股中各种刺激的场景就会把持不住去寻求刺激了，这就反倒解释了A股长期看很难上涨的原因。大家都是来找刺激的，那么涨上去只有跌回来才够刺激啊，像美股那样慢慢涨十年那里还会有刺激可言呢？因

交易笔记$波音(BA)$补仓成本回归...今天立帖为证，以后想没计划的操作，赶紧卸载app。之前计划110—130之间买入，结果操作成本变成了140...150追涨了。还有，别想着疫情结束航空业恢复然后连带波音$波音(BA)$回归，别臆想，纯属意淫。这些根本没法确定，我主要看管理层变化和战略。这个财报不一定看出来，财报对于这个滞后效应极大，还得摸排和其他渠道看信息。

交易笔记我今天突然意识到国内靠谱团队和企业真的很多。金螳螂算一家$金螳螂(002081)$不盲目扩张，稳扎稳打，一个小区域做到第一，在开下一个。波音$波音(BA)$我最担心的就是管理团队，一点也不靠谱。做重资产的企业，学术角度看净资产60%的现金，是正常水平，连这个做不到就是不称职。没办法，进入壁垒太高，生意模式又好。权衡一下，买入是理性。

我个人不看好小米，不是说他的业务线不好，而是他违背我的理念。好生意和用户长久利益不是完全一致的，小米就是一家，$小米集团-W(01810)$小米给用户想的很好，但是利润和其战略想象空间实在太小，增长的天然势能实在太小。我如果投资是绝对站在好生意一端的，他有垄断、有护城河、甚至是有一些不道德，但是他绝对是好生意，那我就能持有。如果我做生意，那一定做用户长久利益一致的，有时这样的生意也有大垄断，比如亚马逊$亚马逊(AMZN)$和阿里的零售$阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$多快好省的给用户提供商品，给商家提供服务。这是好生意也是给社会解决问题。

交易笔记今天没人任何操作，因为我之前买入的理由依然成立。$波音(BA)$$特斯拉(TSLA)$我发现今年中国环境要变，最近收到一些动静，国内能源企业准备改革。这个不寻常，因为最近几年国有能源企业刚整合完，原来的神华，现在的国家能源集团刚和国电合并，这两个巨兽合并，现在又有消息改革，和蹊跷。还有一个讯息就是产业上游的一些公司拿到的贷款数，低于预期，这个就更有意思了，环境不好，政府不追加印钱，反而减少。

交易笔记别瞎搞，原油我不碰。不懂不做，除非是自己公司要用，期货的逻辑就是为了成本可控，自己没有原油需要我一定不弄。波音$波音(BA)$增持100股，不为其他，拉低成本。今天继续搬砖

最近太多人寻思着如何让自己显得牛逼和富有。病毒专家、医药股专家、黄金实物操盘手...今天又碰到一个特斯拉股票专业户……我就是继续定投A股、纳指100、道指、欧美大盘、中美债券基金，外加自己搞点波音和特斯拉。操作和记录心态加起来没1小时。留下时间看书+研究公司+搬砖...因为大环境信息没啥用，公司有用信息也没得知道...

$特斯拉(TSLA)$交易笔记大盘下行，做T就算了...失误一波

交易笔记$波音(BA)$波音这个供应链系统太过复杂了，我仔细摸索了下，我当时误以为波音重要零部件在本公司，结果我发现在日本加工。这些零部件还是专供。看来中国飞机弯道超车有些难。我把事情想简单了，C919虽然很多供应公司还在中国，但基本还是简单产品。而且如果销售量不稳定且不大的话，单独给C919做可能性不大。最重要一点，国有...，以中商飞做为龙头的可能性不太大，但是，如果前期大量砸钱，把供应端稳定了，可能出民企龙头。因为人可以花钱挖，也可出来创业；技术产权也可微调创新；风险资本不缺，都能投民营火箭，飞机不缺。