本文编译自英国《金融时报》9月28日文章 Asia metaverse champion challenges US rivals亚洲最大的元宇宙平台Zepeto正在加紧全球扩张，然而它所竞争的对手都是已经投资了数十亿美元打造虚拟世界的欧美科技集团。Zepeto由韩国科技集团Naver所拥有，自2018年推出以来已吸引了3.4亿用户，并且主要以年轻女性用户为主。这个价值超过10亿美元的韩流（K-pop）和时尚平台吸引了韩国娱乐公司JYP Entertainment、YG Entertainment、Hybe以及软银的投资。运营Zepeto平台的子公司Naver Z的业务主管理查德·康表示：“要成为全球主导的参与者，我们还有很长的路要走，但我们正走在正确的轨道上。我们已经在亚太地区建立了强大的影响力，因此我们希望在该地区进一步发展，但我们也非常重视在美国和西欧的发展，例如在法国，我们在那里的业务已经表现出了高增长。”他补充说，Zepeto在巴西很受欢迎，目前团队正在开发土耳其语和阿拉伯语版本，作为进军中东的一部分。从脸书的母公司Meta到微软都在押注数十亿美元，认为3D元宇宙将成为下一个大型科技平台，Zepeto已迅速成为亚洲最大的此类网站。它拥有约1500万至2000万月活跃用户，主要分布在韩国、日本和中国。其中70%是女性，大多年龄在13至21岁之间。但要赶上美国竞争对手Roblox，这家价值500亿美元的在线游戏公司还有很长的路要走，Roblox在其2亿月活跃用户中也有大量的青少年用户。理查德·康表示，虽然Zepeto一直专注于用户购买虚拟物品，但“展望未来，他们可以购买的物品和体验将更加专注于个人虚拟世界。这是一个与Roblox非常相似的商业模式”。但他也强调，“Zepeto本质上是一个社交网络，而不仅仅是人们一边玩游戏一边聊天”。 “它实际上是一个看起来像

注：本文结合多家媒体新闻翻译编辑从今年3月起，美联储开启加息周期应对高通胀，截至9月已连续加息5次，累计加息300个基点。自6月起，美联储启动量化紧缩（QT），维持每月475亿美元的缩表规模，9月后加码至950亿美元。这是什么概念？就是美国从利率几乎为零，要加到比中国的利率更高，美联储要抽走过去3年投入的所有新增流动性。周掌柜咨询对于美联储加息一直非常关注，原因有三个：一是美联储加息势必带来美元走强，进而包括中国在内的新兴市场国家货币贬值，极有可能引发金融危机和崩盘；二是从美国和欧洲的西方阵营对抗俄罗斯的角度，很可能超越市场预期用加息的金融武器维护强势美元，进而重塑全球经济格局，这个决心可能比外界预期的大；三是我们认为中国对此的准备还不算充分，人民币国际化水平和中国经济目前的健康度尚不足以应对这样的外部剧烈紧缩政策。实际上，美联储加息的联动效应已经出现，9月底美元对人民币已经升值到7.2，美元指数最新价是114，刷新20年来新高，疫情初期只有90。对新兴市场冲击显而易见：国际金融协会（IIF）数据显示，7月，新兴市场已连续第5个月遭投资组合资本流出，创下2005年以来的净流出时间最长纪录。资本外流也加剧了新兴市场国家本币贬值。今年以来，包括欧元、英镑、日元、斯里兰卡卢比在内的多种货币对美元汇率触及数十年来低位。而且，美联储加息的步伐还没有停止，我们看看影响决策的重要美联储官员的最新言论：当地时间9月28日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael W. Bostic）表示，支持在今年年底前进一步加息125个基点，以应对比他预期更糟糕的通胀。“迄今为止（抗通胀）缺乏进展的情况让我认为，美联储货币政策现在必须采取适度的限制性立场。” 博斯蒂克说，“我倾向于2022年年底加息至4.25%-4.50%区间。”博斯蒂克表示，预计美联储将在11月加息75个基点，然后在12月加息50

注：本文结合多家媒体新闻翻译编辑9月15日，位于卢森堡的欧盟普通法院判定谷歌滥用安卓手机生态系统的主导地位一案上诉败诉，这意味着谷歌终究无法逃避40亿欧元的天价罚款，而这也是欧盟竞争主管机构有史以来最大的罚款。该案始于2015年，原因是谷歌要求安卓手机和平板电脑的制造商安装谷歌的搜索应用程序和网络浏览器，以访问其Play应用程序商店和全套的应用程序。谷歌与移动设备制造商和移动网络运营商达成“收入分成协议”，前提是他们同意不预先安装竞争性搜索服务“以确保安卓设备上的流量流向谷歌搜索引擎”，欧委会竞争专员说。 谷歌的搜索引擎是为谷歌带来了绝大部分收入，欧委会发现以这种方式构建安卓系统是为了在互联网搜索从台式电脑转向移动设备期间确保这项业务持续给集团带来丰厚的利润。2005年谷歌收购了安卓系统，到2018年7月，全球超过80%的智能手机和平板电脑都在使用该系统额。欧委会对于谷歌的罚款也是在2018年开出的，金额也是“在适当考虑了需要对谷歌处以具有威慑作用的罚款”而设定的，同时裁决要求允许手机制造商和电信提供商在其设备上安装非谷歌应用程序。谷歌对最初的决定提出上诉，认为安卓系统带来了创新、更多选择和更低的价格，并且用户可以下载他们程序的替代品。而卢森堡的欧盟普通法院表示，它“在很大程度上证实了委员会的决定，即谷歌对安卓移动设备制造商和移动网络运营商实施非法限制，以巩固其搜索引擎的主导地位”。谷歌发言人表示：“我们对法院没有撤销这一决定感到失望。安卓为每个人创造了更多而不是更少的选择，并为欧洲和世界各地数以千计的成功企业提供支持。”该公司现在可以再次向欧洲法院上诉。然而，在谷歌决定下一步行动之前，需要一些时间来审查其立场。这场胜利也让欧盟监管机构松了一口气，他们最近在针对英特尔和高通的反垄断调查中败诉。欧洲议会德国议员马尔库斯·费伯表示：“今天的裁决是数字领域公平竞争的明确

这个紧箍咒就是正在制定、史无前例严格的《网络弹性法》，周掌柜咨询政策研究部门正在密切关注这个法案的情况，也希望引起中国全球化公司战略性关注。 根据欧盟委员会9月15日发布的《网络安全弹性法草案》（Cyber Resilience Act, CRA），欧盟要对含有任何数字软硬件的产品执行更加严格的监管，以确保欧盟社会的网络安全。 根据欧委会目前的法案提案，有两项具体的要求： 一方面，要求所有制造厂商提**品内部全部的硬件组件以及软件清单。换言之，厂商必须有能力持续监控其供应链并跟踪安全漏洞； 另一方面，欧委会还设立了包含38项《关键技术以及产品清单》（密码管理器、防火墙软件、微控制器、工业物联网设备以及智能电表等硬件），这些软硬件的网络安全评估必须从独立的第三方获取，而不能自行认证。 此外，欧委会还要设置一个“高度重要”产品清单，对于含有此清单上软硬件的厂商，必须从欧委会所设置的网络安全机构处获得产品安全评估才可以最终上市。 对于该法案背后有两点值得我们关注： 首先，该法案针对的范围极其广泛，基本上是大到家用电器，小到联网可穿戴设备全部包含在内。惩罚力度也非常大，如果被发现不遵守相关条例，要面临高达1500万欧元或者2.5%的总收入的天价罚单。一旦在欧洲议会和欧盟理事会通过，这将成为史无前例的网络安全监管制度； 其次，从本质上而言，该法案是通过针对终端产品立法去规范整个数字设备产业链的举动。欧盟所希冀的是希望可以直接影响到从产品设计、开发、采购、加工、生产以及后期维护的整个生命周期。这本身已经超越了国家数字安全的范围，可以说是欧盟依托自己的大市场进行的网络安全区域性规范化的尝试，再进一步说也是为在未来推广这种规范化到全球做准备。如同欧委会副主席玛格丽蒂斯·希纳斯所言，“欧盟正在提出‘全球标准’方面表现出相应的领导力”； 对于想要在欧盟经营的全球厂商而言，挑战是巨大的： 最直

拜登于9月15日发布了新的美国投资审查机制的行政令，以加强防范其竞争对手国家获取关键技术、危及美国供应链和获取美国个人数据的相关交易审查。 该行政令有四个值得注意的关键： 拜登行政令并没有扩大其职权范围：而是希望进一步加强CFIUS（外国在美投资审查委员会）的“防御性”审查能力。拜登希望审查委员会内部可以削弱原本的“部门墙”，从而增强跨部门小组的工作能力，加强对于白宫的优先事项的关注； 行政令的特别关注交易范围和方向更加明确：与供应链的安全性相关、投资是否可能使外国实体控制关键制造能力、矿产资源或技术的交易。更具体的来说，就是指供应链、美国人的数据和半导体、人工智能和生物技术等技术； 网络安全风险在未来会作为非常重要的关注点：一来，审查委员会将会更加细致的去监管在该领域中是否存在外国企业或者国家试图收购某细分行业多家公司的行为；二来，调查委员会也会进一步审查投资是否会让外国投资者获取美国人的敏感数据，以及投资者是否与潜在的利用该信息损害美国国家安全的组织实体有关联； 竞争对手国家和投资者参与的风险投资基金所进行的相关产业投资也会受到更多的关注。美国监管方发现，即使外资只拥有企业的少部分股权，也可以获得关键技术。为了防止竞争国家和企业通过在海外设立风险投资的方式获得最新的技术，美国必须把关注点更聚焦在技术本身，而不只是份额。 沙利文并非简单化的鹰派，而是务实派 除了法令本身，拜登政府在其国家安全顾问沙利文的推动下会让整个审查机制由原本的“防御性”走向更具有“进攻性”的模式。防御性策略是指用来直接遏制威胁，而进攻性措施是寻求对于自身能力的构建和提升。 当然，对于这样的审查机制，美国商界也有很多不满的声音，认为过于广泛的审查可能会削弱美国的全球经济影响力和竞争力。拜登政府内部也在研究目前的行政手段的有效性以及是否会就一些行业进行进一步要求。 总体来看，苏利文所倡导的美国策略

本文首发英国《金融时报》中文网 五星出东方，往往意味着大时代的到来。大争之世，烽烟四起，顺势则昌，逆势则亡，文弱或野蛮都可能成为时代的尘埃。 中国手机品牌的“五星”显然指的是OPPO、vivo、华为、荣耀、小米，这五大智能手机竞争胜出者，他们一直是行业的骄傲，无论从体量规模、技术积累、管理水平、全球化能力来说，五大巨头都当之无愧的代表中国制造最高水平。 然而，在2022年三季度的新冠疫情当下，经济下滑带来的全行业挑战前所未有，五大巨头能携手过关吗？还是会出现惨烈的淘汰赛？这是多方关注的焦点。巨头竞争的背后，代理商是一个重要的风向标，他们往往见证了行业此消彼长的竞争格局。“现在手机品牌老板听到的都是好消息，实际上我们代理商都是水深火热，巨额亏损”，一位北方代理商这样吐槽，他认为智能手机行业真实情况要比外界感知的严峻得多。据他披露：其运营的几十家手机专卖店都运营着某国产品牌，面对疫情和价格战，自己几乎走到了崩溃的边缘。然而最让他挠头的另有其事，“每次和客户大领导开会，底下人都提前和我们对口型，什么该说什么不该说，上面根本听不到真正的问题。”换句话说，激烈内卷竞争的背后，唯上不唯实的作风再次泛起，这似乎也意味着这次的挑战更严峻、隐藏更深。 另一位访谈的四川代理商同样愁眉莫展。他反馈直观数据包括：2022年他代理的手机品牌利润下滑三分之二，销售额下滑一半，毛利率下滑20-30%，投资手机代理的利润甚至还不如银行理财。“滚动发展到现在，库存就有近1个亿，利润不但没拿走，反而被强势品牌厂商捆绑到喘不过气来”，用这位经销商的话就是“车头变车尾”，手机代理从一个炙手可热的生意变成烫手山芋。这个真情实感的反馈确实也说明了行业的神经在极度紧张紧绷状态。 本文，基于周掌柜咨询团队为期两个月线下渠道的实地调研，通过和20多位代理商和业内人士的第一手访谈，以及结合知名数据公司Sandalwood（紫

近几十年来，中国的崛起一直是经济全球化的最好代表故事。而反观印度，经常会被国人认为是脏乱差的代名词，并且印度的社会问题在媒体上有很多报道，以及种姓制度的阶层分化，这些传统印象让很多人看轻印度。 但实际上，这几年印度经济和企业家群体在快速崛起。印度不仅作为第一人口大国拥有极强的劳动力优势，基于全球化的程度也形成了全新的发展机遇。当下，就在全球经济经历着前所未有的通货膨胀和危机的时候，印度作为潜在的超级经济大国的崛起可能会进一步改变全世界对其认知。如下图，就在前不久，印度刚刚超过英国成为世界第五大经济体，到2030年印度有望跃居第三位，仅次于美国和中国。 也许目前印度的成就依然让很多人看着有点不可思议。多年来，印度被三大问题困扰着：中印关系、庞大且僵化的国有部门以及繁冗的官僚机构。在印度，贫困仍然是非常严重的问题，基础设施也十分薄弱。所以，印度仍然在迅速崛起，并且是以曾经让中国骄傲的经济速度崛起，这让人非常吃惊。数据上看：今年第二季度印度国内生产总值增长了13.8%。尽管随后几个季度不太可能重复两位数的增长，但印度今年仍有望实现 7% 的增长，这种高速增长主要受益于私营部门的经济自由化、不断增长的劳动人口以及全球供应链的重新调整。 Capital Economics的高级印度经济学家希拉·沙恩说：“印度已经超过英国成为世界第五大经济体。它很可能在十年内超越德国和日本成为第三大经济体。印度持续崛起的一个关键部分将是其扩大制造业并挑战中国作为世界第一出口国的能力。印度受益于庞大、受过良好教育、会说英语的中产阶级，可以有效的帮助该国发展世界级的 IT 和制药行业。 印度由于超越中国的人口规模，还拥有强劲的消费需求。国内市场占经济总量的55%左右，相比之下中国差不多只有40%。当下印度正在全力以赴将自己定位为与中国竞争的制造大国：一方面，印度有大量的性价比高的年轻劳动力，而中国的劳动

最近，Meta首席执行官马克·扎克伯格将短期内的未来都押在短视频应用Instagram Reels上了，在他看来其短视频功能是Meta面对TikTok以及整个市场最好的回应。 要知道过去的一年对于Meta来说是非常艰难的一年：首先，苹果公司对于iPhone操作系统所做的改变严重削弱了Meta提供个性化广告的能力；其次，Tiktok对于青少年的吸引能力已经远超过Meta，让平台流量急剧下滑。 根据7月的数据，Meta的收入首次出现下滑，公司市值也从最高点下跌了6200亿美元。在这样的大背景下，加速在段视频平台方向的加速推进已经迫在眉睫。然而，要想真正在段视频市场上争得一个席位，Meta还有很多工作要做，根据Meta内部2022年8月发布的调研文件《Creators x Reels State of the Union 2022》：Instagram用户每天累计花费1760万小时观看Reels，仍然不到 TikTok 用户每天在该平台上花费的 1.978 亿小时的十分之一。 对于Reels而言，参与度是最大的挑战，大多数的Reels用户没有参与度。核心原因之一是Instagram一直在努力招募人员来制作内容，而不是鼓励创作者创作。要知道美国大约有 1100 万创作者在Instagram Reels的平台上，但每个月只有大约230万也就是20.7%的创作者在该平台上发作品。如何鼓励创作者进行长期定期的创作已经成为了Reels最大的挑战，而这一点Tiktok想的很清楚，就是人海战术鼓励创作，并从作品中让用户筛选高价值内容启动大面积传播。 根据这份Meta的内部文件数据，近三分之一的Reels视频都是从在其他平台（通常是 Tik-Tok）上创建的，之后再上传到Reels，并非专门为Reels而制作的。对于Reels用户来说，如果他们经常看到从其他平台回收的视频，那么打开Reels的意

一直高歌猛进互联网似乎走到了一个十字路口。没错，除了2001年那次泡沫，互联网作为一个产业貌似还没有真正经历过残酷的寒冬。很少有人注意到，这个产业非常幸运，PC时代和移动时代实现了无缝的衔接，中间完全没有断档。然而，科技的发展是跳跃式的，一个周期和另一个周期并非总是连续的。今天的中美互联网一起走到了移动时代的末端。而下一个狂奔的技术周期在哪里，业界都在摸石头，至于能不能过河，暂时还没有明确而统一的答案。于是，内卷和停滞就发生了。从这个意义上，中美互联网产业在今天集体走向放缓似乎成为偶然中的一种必然。环球同此凉热。一、集体放缓：当北美科技巨头遭遇寒流美国互联网巨头终于也开始卷不动了。随着Meta、谷歌和微软等公司Q2财报的发布，这些在疫情期间依然高歌猛进的巨头们终于开始集体熄火了——去年改名Meta的Facebook并没有迎来扎克伯克描绘的美好未来。2022年Q2，Facebook营收284亿美元，同比比下降1%，这是Facebook2012年上市以来的首次营收同比下降。而更糟糕的是，公司对下一个季度的营收预期为260美元到285美元之间，这意味着其收入预计在下一个季度还会继续同比下降。小扎给予厚望的第二增长曲线——元宇宙业务依然是一个巨大的烧钱窟窿。包括Oculus在内的Reality Labs业务Q2营收仅4.5亿美元，在总营收中的占比微乎其微。但其亏损却高达28亿美元，以至于Meta刚刚宣布将对Oculus Quest2头显提价100美元，以减小其亏损的步伐。公司管理层在电话会议中提及广告收入的下滑和苹果调整隐私政策相关，但这只是表面原因，事实上，Meta在Q1财报披露的总用户数下滑已经导致其股价回调超过20%。覆巢之下，没有完卵，谷歌也好不到哪里去。刚刚公布的Q2财报显示，营收同比增速为13%，尽管没有下滑，但要知道去年同期增长率是62%，同时利润下降13.6%，这两

PART 01奥乐齐在中国的冒险攻势：计划开设数百家新店图片来源：supermarkt inside上海前几个月的封锁结束后，德国连锁超市奥乐齐Aldi正在加紧扩张，并将目光投向了中国其他城市。今年春天，上海的封锁对奥乐齐来说也是一个很大的负担。这个国际大都市的26家奥乐齐商店不得不持续关闭。奥乐齐的员工组织了集体送货，为整个社区提供食物。开设新商店的计划停滞不前，所有建筑工程不得不停止。但现在扩张正在全力推进，奥乐齐公司正计划在中国开设数百家新店。”奥乐齐中国区负责人Roman Rasinger表示：“中国现在和将来都是所有领域中最有趣的市场之一。因为中产阶级正在迅速增长，食品市场有巨大的潜力。”诚然，中国市场已经无情地粉碎了德国重量级企业在中国获得立足点的几次尝试。但是，如果奥乐齐成功，该公司可以在这里为其未来的德国业务学到大量的东西。到目前为止，奥乐齐公司只在上海出现。三年前，奥乐齐在这里开设了第一批自己的商店。现在，该超市已经在上海这个新市场上获得了很多经验，可以加速进一步扩张。Roman Rasinger认为，拥有2500万居民的上海，以及拥有1亿多居民的长三角，是奥乐齐“目前的重点”。仅就上海而言，奥乐齐认为有可能“开出三位数的店”。北奥乐齐Aldi Nord前高级经理Marc Houppermans也认同这一评估。如今，他作为折扣零售咨询公司的执行合伙人为零售商提供咨询，其中包括在亚洲建立折扣机构。他表示：“中国的潜力非常大，仅在大上海地区，奥乐齐就可能有500至600家商店。”Roman Rasinger强调：“但奥乐齐的计划已经超出了这个范围。在长三角，杭州和南京等众多其他大城市也在向我们招手。我们目前正在评估下一步要去哪个城市。"他预测，奥乐齐在填补“供应地图上的白点”方面有很大潜力。PART 02在中国为德国市场进行学习图片来源：spiegel中国是南

每当说起亚马逊的发展，“飞轮效应（Flywheel Effect）”都是一个必定被谈及的话题，这个来自于管理专家吉姆·柯林斯（Jim Colins）《从优秀到卓越（Good to Great）》一书的概念在诸多科技巨头的发展中都起到了至关重要的作用。按照《从优秀到卓越》的说法，无论最终的结果有多么伟大，从优秀到卓越的转变从来都不是一蹴而就的，绝不是做对了某个奇迹事件最终就产生了指标，一定是不断推动一个沉重的巨轮，一圈圈旋转，最终终于产生突破，自己开始转起来。1亚马逊飞轮第一环：运营1995年，亚马逊成立，最初不过是一个自营的、主要卖书的电商而已，并于1997年在NASDAQ上市，当时市值不过4.38亿美元。1998年、1999年，亚马逊开始延伸进入更多品类，例如CD、玩具、电子产品等。此时，值得关注的是贝索斯每年的《致股东一封信》。1997年，贝索斯强调的是“长期（Long-term）”，所有的客户增长、销售增长、品牌发展都是为了长期，全文核心只有两点，“一切都是关于长期（It's All About the Long Term）”和“醉心于消费者（Obsess Over Customers）”，同时还提到了一个词，“基础设施（Infrastructure）”，这在后来也成为了亚马逊进行各类投资的领域。1998年，贝索斯强调的是“要对你的消费者保持恐惧”，他写道，“我一直在提醒我的员工要感到害怕，每天起床时都要感到害怕。不是怕竞争，而是怕我们的消费者——消费者们定义了我们的业务，他们是和我们有关系的、他们是我们有所亏欠的。我们认为，消费者对我们是忠诚的——直到其他什么人为这群消费者提供了更好的服务”。1999年，贝索斯表示要从基础设施的角度来提升，他开始意识到，技术领域最大的机会一定是平台驱动的，当你的一切建设于一个正在快速发展、快速现代化的基础设施时，你的红利不仅仅来自于

编者按理查德·泰德罗是哈佛商学院的商业史教授，他的商业史课是最受学生欢迎的课程之一。日前，《哈佛商业评论》与泰德罗教授进行了连线，他们重温美国百年历史中商业巨头的故事，结合中国的商业现实，探讨从卡耐基到马斯克，当下需要什么样的企业家精神。本文整理自访谈内容，与您分享。正文字数丨3318 字预计阅读丨 5 分钟INSPIRE THE BEST01商业史不解释未来，但藏着答案我们正处在一个变革的时代。商业史并不能用来解释未来，但学习历史，可以让我们看到过去的变化是如何发生的。比如，回顾19世纪电报、蒸汽船的影响，我们可以看到这些技术是如何推动历史进步的。在《影响美国历史的商业七巨头》书中，我还写到了电视在当时带来的营销的革命。通过历史上的故事，了解变革是如何发生的，然后思考现在的情况有什么不同，同样的事情会再次发生吗？还是说事情的本质不一样了？只有了解了来时的路，你才知道自己将去往何方。成熟的公司会有许多路径依赖，其中哪些是我们真正需要的？哪些只是因为习惯？历史不能帮助我们丢掉那些对成功不起任何作用的无谓的习惯，也无法帮助我们预测未来，但学习历史可以帮助我们清除掉通往成功的许多障碍。在哈佛商学院，商业史课程之所以如此受欢迎，我想是因为历史让我们得以验证一些理论。历史让我们看到过去的变革是怎样发生的。要做出变化是非常难的事情，像大企业等机构都非常抗拒变化，在这样的情况下如何推动变革？我们可以读一读过去的那些商业巨子是怎么做的，但并不是说要模仿他们，而是从他们身上得到一些启发，找到适合自己的方式。以史蒂夫·乔布斯为例，他对硅谷的历史非常熟悉。他了解比尔·休利特的故事——乔布斯的第一份工作就是在惠普。他熟悉戴维·帕卡德的情况。他也非常清楚罗伯特·诺伊斯（集成电路的发明者）的故事。正因为乔布斯对硅谷的历史如此清楚，他拥有了成功的可能性，这一点对他

 文 | 清和  智本社社长近期，“雪糕刺客”，名扬网络。其实，“刺客”无处不在，除了雪糕刺客，还有糖果刺客、水果刺客、麻辣烫刺客、避孕套刺客……刺客语言现象是一种不满情绪的表达，它折射出一个基本趋势：我们正在进入高成本时代，或叫刺客时代。今年以来，全球国际原油、粮食及大宗商品价格大涨，汽车、水果、蔬菜、食用油等日用商品价格也不同程度上涨。过去，商品廉价的全球化时代似乎一去不复返。一般来说，价格持续上涨，不符合市场逻辑。根据需求理论，价格上涨，供应量增加，需求量下降，价格也会下降。但是，一些因素正在影响价格机制的正常运行，导致价格在一定时期内持续上涨。比如，疫情、战争、地缘政治危机、贸易环境恶化及逆全球化，普遍性的货币超发及高负债，过度急切的全球政治化的新能源革命，等等。我们正在进入一个高成本时代。本文逻辑一、逆全球化推高交易费用二、通货膨胀削减家庭财富三、滞胀危机触及生存边界【正文6000字，阅读时间15'，感谢分享】逆全球化推高交易费用01今年全球经济迎来了历史性大通胀，这意味着九十年代开启的价格低廉的全球化时代已经结束了。图：美国消费者物价指数，来源：macromicro，智本社这轮全球化的高潮在2008年金融危机前夕。当时，全球商品贸易占GDP的比例达到52.5%。但是，金融危机引发全球化大退潮，国际贸易条件随之恶化。2018年开始，美国贸易代表办公室陆续对华加征关税，涉及2200多项商品。全美零售联合会主席马修·谢伊说，自2018年关税生效以来，美国海关和边境保护局已向美国进口商收取近1365亿美元。这笔关税对美国物价的影响多大？去年，美国从中国进口的商品总额约5000亿美元，对华加征关税总额为483亿美元，占其进口总额的9%。不过，加征关税到底由买方支付还是卖方承担，或者双方分摊，这是难以测算的。每种商品、不同时期可能都不

系列目录【地利篇 – 斯坦福工业园】电子产业集聚的起源【人和篇 – 肖克利】诺奖得主大败局【产业篇 – 仙童半导体】巨鲸落而英特尔、AMD生【天时篇 – 两次“电子热”】当美国市场第一次为电子而沸腾【别传 – 加州往事】加州的早期历史与地理环境作者丨凡卓投研智能团队 半导体组、宏观组俄乌冲突中有人问过，为何另一个超级大国苏联，没有留下知名的电子公司？实际上不仅苏联，其他地方也是类似：美国曾有过德州和波士顿Route 128产业圈；日本曾有过围绕NEC公司的产业集群；英国曾有STC、GEC等巨头。然而今天，留下的只有硅谷。所以，为什么是硅谷？中国的“硅谷”在哪？我们中国的创业者和投资者，如何把社会资源投入到产业中，塑造产业集群，获得超额回报？这些问题是凡卓资本所关注的。抽丝剥茧，追根溯源，我们用四段历史来说明，硅谷早期是如何集聚起来的。本篇是系列文章的第一篇：斯坦福工业园。直到今天，斯坦福工业园也是硅谷最重要的基础设施之一。我们相信，它的历程说明了，为什么在加州旧金山湾区能够产生硅谷需要的产、学、研、投——以及我们中国的产业集聚可能需要什么。以下，enjoy硅谷起源于何时？这里通常有两个说法。一个说法是惠普公司的诞生，一个说法是斯坦福工业园的建立。这两件事其实是同一件事。惠普公司成立于1939年，它的两个创始人是斯坦福大学的学生，他们两位的导师就是后世被成为“硅谷之父”的弗雷德里克·特曼（Frederick Terman），惠普早期也收到了特曼的投资与指导。特曼是斯坦福大学的副校长和工程学院院长，也是斯坦福工业园的建立者。在1951年斯坦福工业园成立的时候，惠普也是第一批入驻的企业。所以，要想理解硅谷，我们需要先理解斯坦福工业园。斯坦福大学今天世界闻名，它建立于1885年，1891年首次招生——但直到二战时，它还远没有承载科技产业集聚的能力，甚至算不上是一家一流大学

作者|吴军 （计算机科学家、著名风险投资人）01 黑暗森林法则不成立我们是现代智人，习惯差的很远，本性却是很相近的，因为不管高矮美丑，我们的基因都差不了太多，但是因为人类生活在不同的地区，有不同的生活习惯，所以人类需要理解需要沟通，而不是像三体书里讲的黑暗森林法则，这个我是历来反对的。黑暗森林从丛林法则的假设出发，构建了一个过分恐怖的宇宙之间逻辑关系，他说宇宙是一座黑暗森林，每个文明都是带枪的猎人，如果他发现了别的生命，能做的只有“先发制人”，开枪消灭之。为什么不对？原因很简单，几万年来，智能生命之所以能走到现在，靠的就是信息和能量，现在信息占的比重越来越大，而这个法则说在黑暗中看到一个文明，如果你不把它打死，它就会把你打死。这有一个前提，沟通的成本要比杀死对方的成本大很多的时候，你才会选择杀死它，如果沟通的成本是零你就去跟它沟通了，所以它不了解我们世界的发展是以信息为主的，相遇是文明之间唯一有意义的事。欧亚大陆的文明之所以发展得比南撒哈拉非洲、美洲和澳洲地区快得多，就是因为欧亚大陆便于交流的结果，甚至可以说，没有交流，就没有物种的进步。 文明大致可分为两种，以古埃及、古印度和古代中国为代表的农耕文明，以及以美索不达米亚和古希腊为代表的商业文明。农耕文明有很大的优势，一个文明在初期建立的时候，人数常常决定了文明的力量。古埃及能够建立起金字塔，中国能够建立起万里长城，这是由农耕文明的好处所决定的，它可以创造很多的人口基数，又很健全的国家组织机构，内部可以自给自足，能够集中力量办大事。但是在美索不达米亚干旱的两河沿岸，以及古希腊的岛屿上，不可能建立起大规模的农耕。每一个地区的人口都有限，只能从事少量的生产活动，对那里的人来讲两个结果，要么衣着光鲜的饿死，要么吃饱肚子裸奔。因此他们要生存，要发展，就要依靠交换劳动所得。今天到克里特岛去看看，那里只出产山羊和橄榄

导读：基于对元宇宙的多维度分析，这里不妨对这个概念（或者叫理念）做一个明确的定义。作者：周掌柜来源：大数据DT（ID：hzdashuju）01 元宇宙的定义 元宇宙是新型的“虚拟+现实”融合形态，也是互联网的终极形态，具备多重无限特征。元宇宙通过新型内容生产方式解决互联网面临的问题，同时通过3D交互带来全新的用户体验，鼓励用户创造知识，驱动AI高效进化，孕育机器人生命体，最终推动硅基文明和碳基文明融合进化。我们在宏观叙事中将元宇宙表达为一种“理念”，在产业叙事中将元宇宙表达为一个科技“生态”，在企业微观叙事中将元宇宙表达为一种创新“商业模式战略”。中小企业将元宇宙看作一个“新机会”。 那么基于以上概念，我们不难理解VR、AR、MR、XR和社交网络公司为什么成为元宇宙投资的热点。因为它们构建的就是新型的虚拟世界表达系统，或者说是自身元宇宙战略的入口。从内部生态的逻辑上看，大型游戏更接近于元宇宙的形态，只不过也需要类似VR这种表达方式升级其内部的3D仿真能力。腾讯的“全真互联网”应该首先就是从游戏角度思考的。区块链公司和NFT发行公司在前沿创新中虽然还没有太强的技术能力构建超大型游戏架构或者硬件系统，但由于其理念和元宇宙接近，自然也更乐于从元宇宙角度阐述创新。消费电子和VR/AR设备厂商下一步大概率会快速跟进，努力追求自身的元宇宙入口。可见，元宇宙将是一个对多个产业产生巨大推动作用的长期趋势。02 元宇宙的“七大无限特征”从产业视角看，我们通过哪些标准来判断一个元宇宙商业模式是否真正创造了元宇宙呢？图1-1展示了元宇宙的“七大无限特征”。这七大无限特征支撑着元宇宙的“无限创造”，也是无限创造的根本保障。▲图1-1 元宇宙的“七大无限特征”1. 无限接近仿真，即社交即时化从这个特征看，元宇宙中的交互长期趋势应该和现实交互没有本质差别。2. 无限接近平台无障碍，即平台无障碍参与元宇

导读：元宇宙产业进化趋势是很多人关心的，本文由大数据DT公众号精选自畅销书《元宇宙大爆炸》核心内容，通过产业大逻辑研究做一个趋势性的大胆预判。作者：周掌柜来源：大数据DT（ID：hzdashuju）注：周掌柜订阅号读者你们好，为了保持订阅号自主选题的社会价值并维持读者纽带，请同时关注周掌柜读者微信号zhouzhanggui000，增加一个联系管道以备不时之需。总体上看，我们可以把元宇宙产业应用分为三种情况。这三种情况是产业分析和预判的简单逻辑。 第一种，独立构建系统元宇宙商业模式的公司，Meta、腾讯、Roblox这种都属于超大型元宇宙实践。 第二种，在设备端、应用端或者经济系统方面小切口推动元宇宙创业的厂家，这种情况和上述超大型元宇宙实践的指向基本一致。 第三种，元宇宙内容构建，包括类似App的智能应用、内容建造和内容创造。 从产业的热度和发展上看，进化必然随着产业进步展开，涉及先有鸡还是先有蛋的问题，也涉及增量和盘活存量的逻辑，同时量变和质变的关系也不容忽视。以下三个阶段的发展就是基于以上三种情况预测出来的。01 未来3年看“设备+数字人”未来3年，元宇宙设备（VR、AR、MR、XR）销量大爆发没有悬念，因为这是增量用户的入口。在这个阶段，元宇宙理念的落地应用毫无悬念是VR和AR的应用，这两块已经有10多年的产业积累，产品体验更加成熟，技术上光学进步基本解决了眩晕感等问题。而且内容在多年积累之后更加丰富，在之前相对VR短片的基础上，带有明显元宇宙色彩的大型游戏等产品引爆市场的概率非常大。Meta眼镜销量超过1000万台就是一个标志性事件，不仅说明VR的用户体验获得了广泛认可，也说明VR必然驱动产业链的快速发展。传统消费电子巨头的进入无疑会放大这个热点，实际上三星这样的消费电子巨头早已经有了一系列成熟的VR眼镜产品，终端大规模销售也箭在弦上。苹果公司计划在2022年发布V