11月11日，鹏高控股集团<$01865.HK(01865.HK)$>跳空大涨，截至收盘，涨5.43%，报0.485港元，成交额超1357万港元。 催化来自一纸合作意向：11月10日公司公告，与常州千沐新能源有限公司签订合作框架协议意向书。 据港交所披露易公告，双方拟于深圳市设立合营公司，投资超分子（深共晶）新能源技术研发，合作范围涵盖产品开发、业务咨询服务、市场推广及技术创新四个方向。 在电池领域，双方拟联合研发高安全性、高能量密度的锂金属电池，面向无人机、航天、电动垂直起降飞行器等高价值特种应用场景，并推动深共晶阻燃电解液技术产业化输出。 所谓深共晶电解液，是一类由多种组分按特定比例混合形成的新型电解质体系，业内普遍将其视作提升电池安全性的技术路线之一——电解液是锂电池中离子迁移的介质，其热稳定性直接关系到电池起火风险的高低。 锂金属电池则是能量密度路线图上的下一站：以金属锂替代石墨作为负极，理论能量密度显著高于现有锂离子电池，被视为电动航空等对重量极度敏感场景的关键候选技术，但从实验室到量产，行业内尚无成熟的规模化先例。 低空经济与eVTOL正是近两年政策与资本共同追逐的方向，高安全、高能量密度电池是该产业链上游的关键材料环节——这也是本次公告能点燃市场想象力的行业背景。 在电池循环经济板块，双方拟依托绿色锂电回收工艺，共同推进废旧动力电池材料分离、金属高效提取及正极材料再生等循环产业项目。 鹏高控股集团虽已通过注资协鑫产业园、推进广东抽水蓄能电站等项目涉足新能源领域，但本次与常州千沐新能源的合作，是其向电池材料与回收这一更上游、技术门槛更高的细分环节进一步延伸。此番合作更多是战略层面的意向布局，从意向书到实际研发投入、再到收入贡献，中间隔着漫长的验证链条，公告本身也未给出任

11月11日，白鸽在线<$02672.HK(02672.HK)$>尾盘上演高台跳水行情，收盘报40.90港元，单日大跌72.08%，全天成交额4.4亿港元，振幅达78.31%，总市值快速缩水至131.13亿港元。 此番单日大幅暴跌，是多重因素共同作用的结果： 第一，前期短期涨幅巨大，估值脱离基本面，获利盘集中兑现引发踩踏。该股6月底才上市，流通盘偏小，容易被资金炒作拉抬。近两个月超300%的短期涨幅，缺少当期业绩支撑。公司尚未盈利，市净率高达23.95倍，高估值基本依靠赛道预期。一旦市场情绪反转，小盘次新股极易出现流动性踩踏，股价剧烈下杀。 第二，H股全流通预期逻辑反转，市场担忧减持压力。今年9月底，公司拟将五名内资股股东所持1.7亿股非上市股份转换为H股，占已发行股本约52.91%，前期市场普遍认为持股以长期股东为主，短期减持压力可控、流动性改善利好估值。但临近落地，资金开始重新评估大额股份流通后的潜在减持风险，供给预期成为本次回调的直接导火索。 第三，基本面尚不足以支撑高估值，业绩兑现周期偏长。保险中介主业毛利率偏低，MaaS业务虽然增速惊人，但收入体量仅数千万元，难以支撑百亿级市值。当市场从题材炒作回归基本面定价，估值回调压力快速释放。 作为今年6月底登陆港交所的保险科技标的，白鸽在线此前走出一波凌厉的题材行情，此番极端暴跌，标志着短期炒作情绪集中退潮，市场开始重新审视公司基本面与估值的匹配度。 回顾本轮行情起点，该股自9月10日启动上涨，以当日收盘价32.98港元算起，至11月11日盘中高点150港元，区间最大涨幅约354%，是近期港股市场表现最激进的次新股之一。 行情的核心催化来自两大因素：一是MaaS业务高速放量，今年前三季度，白鸽在线MaaS服务收入6210万元，同比

11月11日，脑动极光-B<$06681.HK(06681.HK)$>早盘放量走高，一度涨超15%，截至收盘，公司涨4.68%，报1.455港元，市值19.76亿港元。 公司当日缺乏强劲的催化，股价波动或由资金推动。不过前几日，民政部、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、市场监管总局、全国老龄办六部门联合印发《关于培育多元场景 促进适老用品产品消费的若干措施》，提出以国家重大科技项目为牵引，加快推进具身智能、大语言模型、脑机接口、外骨骼等前沿技术在养老领域应用。 政策同时鼓励推动智慧健康管理、智能康复评估及治疗等健康管理产品，以及智能养老服务机器人加快落地应用，为老年人提供生活协助、安全防护、健康监测、应急救助等智能照护解决方案。 脑动极光正是这一定位的直接受益方向：公司专注脑疾病数字疗法，即以软件为载体、循证医学为依据，对认知障碍等脑疾病进行评估与干预，产品覆盖医院与居家场景，与“智能康复评估及治疗”的政策表述高度契合。 从商业模式看，公司数字疗法的收入依赖医院采购、患者支付与保险报销三条路径，链条长、验证环节多；政策文件的直接作用是把“康复评估与干预”写进适老消费的场景清单，为后续地方试点与采购目录提供依据。 从政策脉络看，银发经济的支持正在从产品供给延伸到前沿科技，脑机接口与具身智能、外骨骼并列为养老领域重点应用方向，对国内脑科学产业链而言是明确的场景背书——政策点到名字，往往意味着后续地方采购与试点会优先对接相关技术路线。 从市场结构看，中国老龄人口持续增长，认知障碍的早期筛查与干预需求庞大，而供给端的专业服务长期不足，科技产品的介入被视为填补缺口的主要路径，这也是银发经济政策反复提及前沿技术的原因。 基本面上，公司作为港股少有的脑疾病数字疗法标的，仍处于商业化投入期，

在百度<$09888.HK(09888.HK)$>宣布分拆昆仑芯赴港上市时，就有传闻阿里巴巴<$09988.HK(09988.HK)$>也有意分拆全资半导体芯片业务主体平头哥上市。 2026年11月10日晚，阿里巴巴（BABA.US）正式官宣港交所已确认这一建议分拆，平头哥也在9月11日以保密形式递交A1表格。分拆完成后，平头哥或仍为阿里的子公司。 全球发售规模、架构及持股比例调整幅度等尚未确定，后续仍需港交所上市委员会批准及中国证监会备案，但这个事件也意味着平头哥从阿里体系内的芯片业务单元，正式进入接受资本市场独立定价的通道。 然而，在官宣分拆后，阿里的美股股价并没有得到提振，于11月10日晚收跌2.52%，今年以来累跌29.28%；11月11日港股股价收跌0.98%，市值2万亿港元，今年以来累跌29.04%。 为什么是平头哥？ 这不是阿里第一次尝试分拆。在“1+6+N”改革中，阿里云、菜鸟、盒马的资本化计划相继搁置或撤回。真正走到港交所门前的，却是平头哥，大家或有一个疑问：为什么是它，而不是云或菜鸟？ 更结构性的原因或在于资产属性的差异：云分拆或涉及数据边界与监管框架，菜鸟则涉及资产回报与跨境合规，盒马则与消费周期形成盈利与估值联动；而平头哥是一家轻资产的芯片设计公司，收入或有百亿量级，没有重资产包袱，也没有金融牌照约束，在阿里的资产池里，或属于当前分拆阻力相对较小、定价逻辑最容易被单独审视的一个，尤其在摩尔线程<$688795.SH(688795.SH)$>、沐曦股份<

11月11日，港股三大指数集体下滑。其中，恒生指数跌0.98%，国企指数跌1.14%，恒生科技指数跌1.41%。 SaaS概念、AI应用、大模型、应用软件、短视频概念、明星科网股等板块同步走低。其中，$白鸽在线(02672)$ 跌72.08%， $金蝶国际(00268)$ 跌4.76%， $中科闻歌(五十)(01956)$ 跌4.49%，浪潮数字企业（00596.HK）跌4.40%，迈富时（02556.HK）跌3.79%，美团-W（03690.HK）跌3.51%，网易（09999.HK）跌3.39%，哔哩哔哩-W（09626.HK）跌2.46%，携程集团-S（09961.HK）跌2.17%。 啤酒、航空、节假日概念、汽车、互联网医疗、新消费概念、茶饮、教育等各细分消费板块也系数下滑。中国南方航空股份（01055.HK）跌5.06%，中国东方航空股份（00670.HK）跌4.73%，中国国航（00753.HK）跌4.41%，百威亚太（01876.HK）跌4.21%，比亚迪股份（01211.HK）跌3.82%，理想汽车-W（02015.HK）跌3.4%，小鹏集团-W（09868.HK）跌3.11%，蔚来-SW（09866.HK）跌3.10%，华润啤酒（00291.HK）跌2.27%。 消息面，中汽协数据显示，10月内地汽车产销分别完成306.3万辆和301.6万辆，按月分别增长2.5%和2%，按年分别下降8.8%和9.2%。首十个月汽车产销分别完成2,631.8万辆和2,628.6万辆，按年分别下降5%和5.1% 医药外包概念、生物医药

11月11日，安领国际<$01410.HK(01410.HK)$>低开急挫，盘中一度跌逾25%；截至发稿，跌19.92%，报1.0港元/股。 股价跳水源于前一晚发布的盈利预警。11月10日盘后，公司公告预计，2027财年上半年（截至2026年9月30日止六个月）归母净利润将录得2200万至2400万港元亏损，而上年同期为纯利约2600万港元，由盈转亏。 转亏主因，来自一笔对外投资的公允价值重估。根据专业估值师在2026年9月30日出具的评估结果，公司持有香港数字资产交易集团控股公司的非上市股权，这项以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产，当期产生约3600万港元公允价值亏损；而在上一财年同期，这笔投资还带来1770万港元的公允价值收益，一增一减形成约5370万港元的利润波动。 分析指出，这类股权投资的业绩波动具备先天高弹性：非上市股权没有公开交易价格，估值只能依靠可比公司法、现金流折现模型完成。折现率、业绩增速、可比标的等参数稍有调整，估值就会出现较大幅度的变化。 此外，安领国际的投资标的指向香港数字资产交易集团控股公司，数字资产相关业务的估值随行业景气与监管环境大幅起伏；只要公司继续持有该投资，未来期间的公允值波动仍将直接进入利润表，业绩的大起大落可能成为常态。 值得留意的是，本次盈警并未提及主营业务经营恶化，亏损全部来自投资估值变动。但市场对这类靠估值浮盈撑起来的利润结构的折价从不手软。浮盈带来的利润缺乏稳定性，一旦估值反转，业绩会立刻迎来断崖式下滑，今日该股暴跌正是市场对这种盈利结构的集中定价。 除业绩波动外，个股交易层面同样暗藏风险。该股今日盘中最低价一度跌破1港元，沦为细价股；当前总市值约10亿港元，当日成交额仅1426万港元，流动性单薄，价格易被小额资金放大波动；部

11月11日截至发稿，深演智能<$02723.HK(02723.HK)$>报47.5港元，上涨12.24%，总市值约430.7亿港元。 市场人士指出，今日港股AI产业链回暖，以中际旭创<$03308.HK(03308.HK)$>为首的AI板块集体强势反弹，同为AI概念的深演智能自9月份高点以来深度调整，今日亦获得资金追捧。 公司被视为港股“企业决策AI智能体第一股”，其股价走强，反映资金重新定价企业端AI智能体商业化落地价值。 业务层面，深演智能主打DeepAgent企业决策AI智能体平台，采用“大模型+算法模型”双层架构，打造覆盖产品创新、广告投放、用户运营、导购客服等多个垂直场景的AI智能体产品，形成智能体产品+智能体营销服务双轮业务模式。 公司2026年上半年总营收3.98亿元人民币，同比增长43.6%；毛利9775万元，同比增长30.3%；期内净利润819.5万元，同比大幅增长125.2%；经调整净利润1746.2万元，同比增长30.6%。 当前AI赛道很多公司仍处在大额烧钱亏损阶段，深演智能保持持续盈利状态。虽然目前下半年业绩暂不明朗，但部分市场人士将深演智能对标海外Palantir式企业决策AI平台，看好其长期前景。公司此前获纳入港交所科技100指数，被动资金配置预期持续存在，进一步增强标的流动性吸引力。 展望后市，有机构指出，公司赛道稀缺性突出，是港股少有的已经实现稳定盈利的AI应用标的，区别于底层大模型厂商，直接面向企业经营交付业务结果，商业化闭环清晰；公司还和百度、**云等算力平台生态合作落地，借助云厂商渠道快速触达更多企业客户，打开增量空间，未来前景可期。 但也有谨慎的

11月11日，三大指数走强，截至收盘，上证指数涨0.46%，深证成指涨1.32%，创业板指涨3.11%，科创50涨2.8%。两市超3300只股票飘红，两市成交额约1.68万亿元。 CPO、光纤概念涨幅居前， $源杰科技(688498)$ 涨停20%， $太辰光(300570)$ 、 $新易盛(300502)$ 、中际旭创（300308.SZ）、杰普特（688025.SH）、仕佳光子（688313.SH）、天孚通信（300394.SZ）大涨。 消息面，AI企业Anthropic于10月26日向SEC递交S-1文件，拟以代码“ANT”登陆纳斯达克，最快11月中旬上市，估值预期达1.5万亿至2万亿美元，招股书显示其2026年上半年营收162.86亿美元、同比增超1300%，算力等基础设施承诺总额已超6000亿美元；投资者需求强劲，承销投行正考虑将其IPO估值推高至1.5万亿美元以上。OpenAI截至9月季度营收首次达到100亿美元。海外AI巨头上市与营收高增直接催化A股人工智能板块走强。 半导体板块活跃，长光华芯（688048.SH）涨超12%，燧原科技-U（688801.SH）、炬光科技（688167.SH）、普冉股份（688766.SH）、聚辰股份（688123.SH）、优迅股份（688807.SH）、寒武纪（688256.SH）大涨。 消息面，11月10日，半导体产业链资本化进程迎来一轮密集更新：阿里巴巴宣布分拆芯片子公司平头哥赴港独立上市，普冉股份筹划发行H股，芯德半导体正式登陆港交所主板，思锐智能科创板IPO获上交所受理。

11月11日，新秀丽<$01910.HK(01910.HK)$>股价延续上行走势，截至发稿，报15.0港元/股，涨幅3.23%，收获9连涨，区间累计涨幅约20%，市场资金正静待公司明日披露的三季度业绩。 公司此前公告，将于11月12日发布三季报，这份财报也将成为验证市场“最差阶段已经过去”这一判断的首份正式答卷。 多家外资券商已经提前给出业绩预判。大和研报预计，新秀丽第三季按固定汇率计算的销售同比下跌0.5%，表现优于第二季的同比下跌2%；该行认为第二季已是“最差情况已过”，第四季有机销售预计同比轻微正增长，并受假期前渠道补货带动，10月初的趋势令人鼓舞。公司亦计划提价，亚洲于第三季实施，欧洲于第四季，北美或于2027年初，以抵销原材料成本通胀。 大和同时提到，提价是消化成本通胀与维护毛利率的组合手段，叠加旗下品牌BEIS并表，预计可为四季度带来约6000万美元的增量销售，该行预计计入BEIS后第四季按固定汇率销售同比增长4.5%。 瑞银的预期则更为乐观，其预计新秀丽第三季收入略好于管理层指引，撇除关税退款后毛利率按季大致稳定于约60%，经调整EBITDA利润率约14.3%。 而新秀丽自身的经营指引，是第三重观察基准。根据8月13日披露的中期业绩公告，管理层当时预期，三季度不变汇率口径的销售增速水平将和二季度相若，同时同步公布分区域提价计划对冲原材料成本通胀，亚洲于第三季实施、欧洲于第四季、北美或于2027年初实施。 市场之所以对本次三季报抱有较高期待，和前期股价走势密切相关：新秀丽年内整体承压，年初至今下跌约21%。在悲观预期已经充分定价的背景下，一旦三季度业绩超预期，对盈利预期的修复弹性会更加突出。 本轮收入修复有两大驱动，节奏各有不同：提价效应传导偏慢，通常需要1-2个季度才

11月11日，老铺黄金<$06181.HK(06181.HK)$>早盘走低，截至发稿，跌幅为2.68%，报305.4港元/股，高端古法黄金的高溢价叙事正遭遇现实拷问。 消息面上，一方面，美联储12月加息预期升温，黄金、白银等价格大跌，今日港股及A股贵金属板块、黄金饰品概念股出现不同程度下跌。另一面，宝蓝、老铺等古法黄金品牌在双十一期间集体打折降价。据报道，老铺黄金天猫旗舰店工作人员表示，2026年双11活动自10月15日持续至11月14日，其间产品满千减百，以下单九折体现；满3万元可用2000元礼券，满6万元可用4000元礼券，部分老款商品可再享九五折。 需要留意的是，这与品牌此前强调工艺溢价、淡化价格促销的定位形成反差。第三方折扣低价叠加官方礼券，短期有助去库存与拉新，但也可能强化消费者“等折扣再买”的预期，反向抑制正价销售。 大行观点密集转向。野村研报称，公司第三季销售动力持续疲弱，按该行估算按季未有实质改善，而第二季收入按年约跌30%；该行认为金价波动与A股调整带来的负财富效应或令下半年销售转弱，维持“买入”评级，但目标价由905港元大降约50.3%至450港元。 此前花旗亦将老铺黄金的目标价下调，指出折扣环境下消费者可能选择观望，预计第三季收入环比增长9%至36亿元人民币、净利润降至5.89亿元人民币，降价后毛利率收缩难以被运营杠杆完全抵消。 作为高端古法黄金品牌，公司以直营模式运营，产品强调工艺与品牌叙事，此前数年业绩高速增长，一度被视为“黄金界的奢侈品”。但商业模式软肋同样明显：需求与金价、消费情绪高度绑定，当金价高位震荡、居民消费趋于谨慎，高溢价首当其冲。 二级市场层面，该股自去年高点已大幅回撤，最新总市值约540亿港元；本轮降价消息与大行下调形成共振，令估值锚进一步

11月11日，港股光通信板块全线冲高，聚焦AI硅光互连的海光芯正<$01191.HK(01191.HK)$>涨势强劲，截至发稿，涨幅为13.11%，报81.95港元/股，盘中交投明显活跃。 板块内多只个股同步上行：剑桥科技<$06166.HK(06166.HK)$>涨18.55%，中际旭创<$03308.HK(03308.HK)$>涨11.2%，长飞光纤光缆<$06869.HK(06869.HK)$>涨7.75%，行情呈现明显的板块级联动而非个股独立走势。 消息面上，据报道，三位知情人士透露，微软正向美国政府施压，要求放弃禁止从中国进口新型号光收发器的计划；微软9月曾与白宫科技政策办公室及国家安全委员会官员会面，指出此类禁令可能带来供应链挑战。 光收发器是AI数据中心内部数据传输的关键部件，可让数据以光速通过光纤电缆传输。今年8月即有媒体报道称美国拟推出相关禁令，若政策转向，中国光模块供应链面临的不确定性将显著缓和。 市场分析认为，微软此举，折射出海外科技巨头在算力扩张与供应链安全之间的现实矛盾：全球光模块产能高度集中在中国厂商，全面禁令势必推高建设成本、拉长交付周期，这也是企业积极斡旋的核心商业动因。 机构研报进一步强化了板块景气预期。银河证券指出，算力基础设施需求持续释放，2026年前三季度光模块与光器件环节景气度延续，头部厂商高端产品放量、订单能见度部分已覆盖2027年；但行业内部盈利质量分化，部分

财华社2026年11月11日讯，当地时间11月10日，Claude的母公司Anthropic正式启动A类普通股IPO路演，拟发行8.25亿股，发行价区间每股70至78美元，并已申请在纳斯达克全球精选市场挂牌，交易代码ANT。按区间上限计算，公开发行最高募资约644亿美元；叠加七家科技巨头260亿美元的同步私募配售，合计规模最高约904亿美元。 这个数字已经超过SpaceX今年6月创下的862亿美元（含超额配售）融资纪录。但它同时也是一个需要拆开来看的数字：同一天里，市场流传着644亿、904亿、1000亿、1万亿、1.4万亿五组数字，它们讲的根本不是同一件事。 644亿、904亿、1000亿、1万亿、1.4万亿 都代表什么？ 先看条款本身。8.25亿股里，约8.01亿股由公司新发，另外约2,365万股来自现有股东出售，卖股票的钱不进公司口袋。承销商另有30天超额配售权，可再认购最多1.2375亿股。按70至78美元测算，公开发行募资落在577.5亿至643.5亿美元之间。 第一组数字644亿美元，指的就是公开发行按上限募资的部分，不含私募配售，也不含超额配售权。 第二组904亿美元，是在644亿之上加上260亿美元的私募配售。这笔配售由七家科技与半导体公司认购N类普通股，谷歌和英伟达各出100亿美元，AMD出25亿美元，博通、美光、微软各出10亿美元，台积电相关实体出5亿美元。按74美元中间价折算约3.51亿股，N类股没有投票权，享有经济权益，符合条件转让后可转为A类股。 第三组1000亿美元，则是把超额配售也算满的结果：644亿加260亿，再加1.2375亿股按78美元折算的约96.5亿美元，合计约1000.5亿美元。这个口径最容易和“IPO募资额”混淆，实际上它包含了尚需承销商行使权利才能落地的部分。 第四组1万亿美元，按发行及配售完成后的约130.87亿股计算，对应市

11月11日，全球激光雷达龙头禾赛-W<$02525.HK(02525.HK)$>绩后股价大幅拉升，截至发稿，上涨5.45%，报15.68港元。 市场一方面认可激光雷达主业经营利润大幅增长、新业务快速起量的基本面韧性，另一方面对三季度营收不及指引、四季度指引偏保守保持审慎。 消息面上，11月10日，禾赛科技发布2026年三季报，表现喜忧参半。 具体来看，第三季度，禾赛科技实现净收入10.68亿元（单位人民币，下同），同比增长34.3%，低于此前给出的11亿至11.5亿元业绩指引。这主要由于中国及海外强劲需求推动ADAS及机器人激光雷达产品交付量增加，以及战略增长业务(SGI)贡献。 盈利端，第三季度，禾赛科技归母净利润8079.2万元，同比下降68.5%，核心原因是2025年同期存在约1.85亿元的股权投资处置及知识产权转让一次性收益；经营利润为6260万元，同比下降19.1%；综合毛利率41.0%，同比下降1.1个百分点，公司将其主要归因于低毛利产品收入占比上升。 分业务板块看，激光雷达主业依旧是禾赛科技的核心盈利支柱，三季度贡献收入9.78亿元，同比增长22.9%；对应经营利润1.45亿元，同比大幅增长88.0%，规模化盈利效应持续释放。 交付端，第三季度，激光雷达总交付量达72.97万台，同比增长65.3%。其中，面向辅助驾驶的车载激光雷达交付63.81万台，同比增长67.6%，出货量持续领跑行业。定点储备持续扩容，高阶ET系列新获五家全球领先车企定点，拿下五菱车型主激光雷达项目推动产品渗透至高销量大众市场，同时斩获凯迪拉克、吉利、长城等车企高端主雷达项目，零跑及一家欧洲车企选用公司补盲雷达，多雷达方案渗透率持续提升。此外，机器人激光雷达交付9.16万台，同比增长51.1%。

11月11日，智谱<$02513.HK(02513.HK)$>早盘大幅冲高，一度涨超8%，而截至发稿跌幅为2.53%，公司高开低走，目前报469.8港元，市值2292亿港元。 公司是港股稀缺的国产通用大模型龙头，也是恒生科技指数成分股，GLM系列基座模型在国内开源大模型赛道具备显著技术影响力。 消息面，11月10日公司发布公告，接获董事长刘德兵股份购回提议，拟依托股东大会授予的一般授权，在公开市场回购H股，回购总金额上限40亿港元，回购股份不超过公告当日已发行股份总数1%，回购不会触发强制要约，也不会使得公众持股低于港交所最低要求。 本次回购释放管理层对长期发展的信心，叠加此前与中国移动云达成深度合作，GLM模型接入移动云MaaS平台，带动今日早盘公司股价走强。然而，今日恒生科技指数疲软，AI产业链元气尚未恢复，部分投资者冲高止盈、落袋为安，导致股价小幅承压。 从基本面看，公司商业模式正在快速切换，由过去政企本地化部署为主，转向开放平台API订阅模式，2026上半年开放平台及API收入占比提升至86.5%，Token调用量实现高速增长，覆盖全球海量开发者与企业客户。 不过行业竞争持续白热化，国内大模型厂商密集迭代、API价格战持续挤压盈利空间，公司仍处于高研发投入阶段，尚未实现盈利，商业化兑现节奏、算力成本控制是市场核心关注点，这或许也是公司股价疲软的因素之一。 展望后市，有乐观机构认为，40亿港元回购方案落地，资金体量可观，有助于稳定二级市场预期，传递管理层信心；公司与移动云深度绑定，接入运营商算力分发体系，打开政企、金融、政务等行业规模化落地渠道，MaaS业务增量空间充足；智谱此前纳入恒生科技指数，被动资金配置基础稳固，公司是港股AI大模型赛道核心标的，长期前景值得关注。 也有

财华社11月11日讯，新荷花<$02206.HK(02206.HK)$>今日在港交所挂牌，开市后股价迅速走高。股份以51.3港元开出，较发行价高27.61%，随后快速拉升，截至发稿报75港元，涨幅86.57%，成交额约1.37亿港元。 以每手50股计，按盘中价一手账面盈利约1740港元，投资者收获颇丰。 本次全球发售651.73万股H股，香港公开发售占10%，录得2,190.99倍认购，有效申请58,843份；认购一手50股的8,915名申请人中，仅179名获派50股，一手中签率2.01%。国际发售部分认购1.25倍，承配人117名。 公司本次发售所得款项总额2.62亿港元，净额为1.97亿港元。资金中约33.4%用于扩大中药饮片产能及升级数字化智能生产系统，约29.0%投向销售及营销活动，约11.4%用于面向消费者业务，约10.2%用于在越南和马来西亚建立海外销售渠道，约6.0%用于战略性投资及潜在收购，余下约10.0%作营运资金。 公司发行结构中没有基石投资者。本次上市后全部已发行H股合计6,517.27万股，其中由原有内资股转换形成的5,865.54万股H股，依据境内企业境外上市相关监管要求设置12个月锁定期；本次全球新发售的651.73万股为上市首日可流通股份，因此首日实际自由流通盘仅约一成。 新荷花是一家大型中药饮片产品供应商，所谓中药饮片，是中药材经炮制加工后、可直接用于中医临床或制剂生产的药品。公司成立于2001年，总部位于成都，客户涵盖医院及医疗机构、医药贸易公司、药店和制药企业。按2025年中药饮片产品收入计，公司在内地排名第二，市场份额约0.4%，而前五大参与者合计仅2.7%，行业格局高度分散。 财务上，公司收入由2023年的11.46亿元（人民币，下同）增至2

11月10日，次新股MOMENTA-W<$06880.HK(06880.HK)$>大幅走高，截至收盘，涨14.35%，报153.8港元/股，市值362.3亿港元。 市场人士指出，今日资本市场情绪回暖，不少次新股迎来反弹，资金积极抄底，或许是MOMENTA股价走强的因素之一。另外，此前公司迎来一则利好，上汽集团<$600104.SH(600104.SH)$>拟与MOMENTA等共同设立合资公司，加强高阶智驾技术研发，提升整车产品在全球市场的竞争力；合资公司注册资本3亿元，MOMENTA合计持股51%，上汽集团及延电科技合计持股49%。 股权比例说明了主导权。MOMENTA持股过半并主导技术路线，上汽以整车需求与场景数据换取研发协同；上汽是MOMENTA最早的战略投资人，也是其第一大机构股东，此次共同出资把双方的合作从资本纽带升级为组织纽带。 对MOMENTA而言，这是一次商业模式的补强。公司长期以软件授权与联合开发收费，收入依赖车企的项目节奏；与整车集团成立合资公司后，研发投入有了分摊机制，量产落地也获得了确定的载体。 MOMENTA业绩仍在投入期。上半年公司收入16.02亿元（人民币，下同）、同比增长75.9%，毛利率73.2%；归母则录得165.37亿元亏损，规模远超收入，属非经营性科目主导，不宜与经营层面直接对应。 需要提示的是流动性。今日公司成交额仅0.24亿港元，相对于约362.3亿港元的总市值明显偏薄，少量资金即可放大股价波动；公司于今年7月8日上市，首日最高见314.80港元，此后最低见122.60港元，最大回撤逾六成。公司本次反弹能否延续，尚有不确定性。 投资者后续可重点跟

11月10日，群核科技<$00068.HK(00068.HK)$>延续昨日的强势，截至收盘，涨25.18%，报3.48港元/股，成交额超8亿港元；同日禾赛-W<$02525.HK(02525.HK)$>涨5.09%，报14.87港元/股。 催化是11月9日的一场联合发布。群核科技与禾赛科技正式推出联名款3D空间相机“Aholo x Kosmo One”，设备依托激光雷达与8K影像系统采集场景数据，直连群核的Aholo Reality空间重建平台，可生成可计算、可编辑、可交互的三维数字空间资产。 双方的表态指向同一件事：把物理空间变成AI可用的数据。禾赛科技CEO李一帆表示，空间智能赋予AI感知、理解与交互三维物理世界的能力；群核科技联合创始人兼CEO陈航表示，双方希望通过软硬件协同降低真实空间数字化的门槛，推动物理AI相关数据基础设施建设。 群核的基本盘是空间设计软件。旗下酷家乐等产品以云原生渲染与参数化建模服务家居、商业空间客户，上半年收入4.05亿元、同比仅增1.48%，归母亏损1.46亿元、较上年同期收窄35.54%，毛利率82.96%——软件属性带来的高毛利与增长停滞同时存在。 硬件联名是把软件能力外延的一次尝试。3D空间相机若能在装修、房产、展陈等场景放量，可为平台带来新的数据入口与订阅转化；但这类硬件的单价、渠道与复购都尚未验证，短期更像叙事而非收入。 需要提示的是，这只股票的波动极大。公司于今年4月16日上市，上市后几个交易日最高见48.50港元，此后一路下行，11月6日最低达2.47港元，较上市初期高点回撤逾九成；今日较大的涨幅建立在极低的基数上，属于短期事件刺激，投资者追

11月10日，港股机器人概念迎来全线冲高。盘面数据显示：速腾聚创<$02498.HK(02498.HK)$>涨9.50%，高伟电子<$01415.HK(01415.HK)$>涨8.45%，地平线机器人-W<$09660.HK(09660.HK)$>涨7.48%，优必选<$09880.HK(09880.HK)$>涨6.90%，德昌电机控股<$00179.HK(00179.HK)$>涨6.42%，越疆<$02432.HK(02432.HK)$>涨6.28%。个股之中，云迹<$02670.HK(02670.HK)$>表现同样亮眼，上涨7.79%，报价3.115港元/股。 本轮行情的导火索来自A股市场。11月10日，宇树科技<$688836.SH(688836.SH)$>股价报761.01元，单日上涨6.29%，总市值再度站上3000亿元关口。自10月15日创出404.03元的历史低点以来，该股累计反弹88.35%。 在近日举办的第九届虹桥国

财华社11月10日讯，拓普集团<$601689.SH(601689.SH)$>11月9日晚间公告，公司近日收到中国证监会出具的《关于宁波拓普集团股份有限公司境外发行上市备案通知书》，拟发行不超过272,524,100股境外上市普通股，并在港交所主板挂牌。 备案落地之后，公司仍须取得香港证监会和港交所的批准，发行能否成行、何时启动，取决于境外监管机构的审核进度。 公司于2026年3月31日首次提交上市申请，联席保荐人为中信证券和瑞银集团。按备案通知书的要求，自该通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市、且拟继续推进的，公司应当更新备案材料。 拓普集团是一家汽车零部件平台型企业，首创“Tier 0.5”模式，即在整车开发全过程中与车厂共同定义零部件，介于传统一级供应商与整车厂之间。产品覆盖减震系统、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统和机器人执行器六条线，其中内饰功能件与底盘系统在2025年合计贡献收入逾六成。所谓机器人执行器，是将电能转化为精准机械运动的装置，相当于人形机器人的关节肌肉。 从招股书披露的数据看，公司收入由2023年的197.01亿元（人民币，下同）增至2024年的266亿元，2025年进一步增至295.81亿元。年内利润则由21.50亿元增至30.04亿元，2025年回落至27.83亿元。 盈利的底色变化更直接地体现在毛利率上，拓普集团的毛利率由2023年的21.8%降至2024年的19.9%，再降至2025年的18.6%，期间累计下滑3.2个百分点。公司表示，毛利率下降主要由于主要客户要求年度降价、主要原材料的市场价格上涨以及毛利率相对较低的产品（如内饰功能件及汽车电子）收益占比提升。 根据公司A股公告，2026年前三季，公司收入同比增长8.06%至22