进入7月，又有中际旭创（03308.HK）、晶合集成（02249.HK）在内的多家A股企业成功登陆港股市场，完成“A+H”布局。 而在7月29日，来自A股市场的汉得信息（300170.SZ）也向港交所主板递交了上市申请。值得一提的是，公司此前曾于2025年12月冲刺过港股，但招股书6个月到期失效，此番属于再度递表。 作为一家经营多年的企业IT咨询与数字解决方案服务商，汉得信息并不缺客户基础，也不缺项目经验，真正需要向港股市场说明的是：一家传统企业数字化服务公司，能否借AI应用和平台能力，摆脱单纯“ERP实施商”或“IT服务外包商”的估值框架。 底盘是企业数字化服务，增量故事则押在AI和平台化 汉得信息的历史可追溯至2002年7月，此后于2011年2月登陆A股创业板。从股价走势来看，其股价在今年遭遇大幅回撤，累跌逾20%，最新A股市值约为157亿元（人民币，下同）。 从招股书披露看，汉得信息的业务主要分为四大板块：产业数字化解决方案、财务数字化解决方案、ERP咨询与实施、信息技术外包。按弗若斯特沙利文资料，以2025年营收计，公司在中国企业IT咨询与数字解决方案服务市场中市场份额约为1.7%，综合排名第四、中国本土企业之首。 这说明，汉得信息不是一家新创企业，也不是靠单一产品爆发的公司，而是长期服务于大型企业和头部企业的成熟玩家。其客户覆盖制造、消费品、金融、能源及电信等多个行业，核心能力在于复杂业务场景下的咨询、实施、集成和持续交付。 但也正因为如此，它过去更容易被市场视作“人力和项目驱动”的企业IT服务商，而非具备高估值弹性的产品型软件公司。汉得信息显然意识到这一点，因此在招股书中着力强调其“统一数字基础平台”，即由企业级PaaS平台与AI应用框架构成的技术底座，并将AI能力嵌入到产业数字化、财务数字化等解决方案之中。 收入稳定增长，盈利修复已经跑出来 从经营数据看，汉得

美联储在2026年7月议息会议上决定将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。但在基准利率按兵不动的表象下，偏鹰的政策态度或令市场放弃宽松政策的乐观预期。 本次投票环节中，三名委员会委员明确投出加息赞成票，分歧扩大印证通胀黏性远超预判；新任美联储主席沃什在会后发布会锚定通胀管控主线，重申物价回落尚未达到政策目标，无意过早开启货币宽松。相较单次加息与否，更牵动全球资本定价逻辑的，是其对长端美债收益率上行的官方解读：持续走高的长期市场利率，正是全域流动性收缩、资金借贷成本抬升的直观映射，或也意味着他更倾向于通过市场来调节利率。 值得留意的是，在财政赤字压力以及大型科技巨头通过发债融资为AI发展提供资本开支的背景下，长端利率或有上升压力，这也意味着整体资金成本趋势向上，而这一市场利率水平也是资产估值定价的参考基准，无怪乎美股尤其之前涨幅靠前的AI上游科技股在公布利率决议后大跌。 上游算力板块集体坍塌：硬件景气盛宴退潮？ 流动性拐点最先引爆了前期涨幅最为汹涌的AI上游硬件赛道。 此前两年，芯片、存储、光通信厂商是AI资本开支热潮最直接的受益者，云厂商持续加码算力采购，带动费城半导体指数（SOX.US）一路创下历史新高，存储、算力芯片个股走出数倍涨幅，然而近20个交易日，费城半导体指数累计下滑26.67%，年内累积涨幅大幅缩水，正式跌入技术性回调区间，全球资本市场算力硬件标的同步开启估值消化行情。 美股存储龙头跌幅最为惨烈：受益于AI服务器内存扩容需求一路暴涨的闪迪（SNDK.US），不到一个月股价回落幅度超50%，前期炒作算力存储紧缺的估值泡沫被快速挤出；韩国存储大厂SK海力士（SKHY.US）同样未能幸免，即便营业利润依托AI需求大幅增长，股价依旧出现显著回落，最近五个交易日的股价累计跌幅高达23.28%，投资者不再单纯追逐订单景气，转而担忧下游云厂商算力采购

7月30日，伟禄科技股份（01196.HK）遭遇显著抛售，股价盘中大幅下挫，一度跌近70%，收盘公司仍未见明显修复，大跌53.19%，成为当日港股跌幅居前的个股之一。 目前公司最新报4.48港元，市值64.62亿港元。今日公司成交额约8亿港元，资金换手明显放大。 消息面上，伟禄科技股份于7月29日盘后披露公告称，发布《自愿性公布－控股股东出售股份》。从市场反应看，这一股权变动信息显然直接压制了投资者情绪。 公告显示，公司控股股东美林控股通知，已于7月28日盘后向第三方买方出售1.7亿股伟禄科技股份，对应总股本11.79%，交易对价8.5亿港元。交易完成前，美林控股持有公司62.62%股份；减持之后持股比例降至50.83%，仍为第一大股东。资料显示，美林控股由公司主席林晓辉及其一致行动人控制。 对港股中小市值个股而言，控股股东减持、售股或股权处置类消息，往往容易被市场解读为重要信号，不仅会冲击短线风险偏好，也会放大资金对后续股权稳定性、筹码承接能力及估值支撑的担忧。消息落地后，市场资金集中出逃，公司股价应声大跌。

7月30日，精密机床龙头津上机床(01651.HK)上演典型利好兑现反向杀跌行情，全天高开低走，截至收盘报47.52港元/股，跌幅7.91%。 消息面上，津上机床披露控股股东日本津上（Tsugami Corporation）截至2026年6月30日止三个月季度经营数据。报告显示，集团中国分部经营大幅高增：当期分部收入达380.13亿日元，同比提升41.4%；分部经营溢利115.53亿日元，同比大增50.1%。下游光模块、人形机器人、液冷零部件设备订单持续放量。 津上机床是国内人形机器人、算力硬件上游核心精密设备供应商，核心产品高精度数控走心机，主要供给光模块壳体、机器人轴类、液冷结构件厂商，高端机型壁垒显著，是AI硬件产业链上游稀缺精密制造标的。 二级市场上，该股此前已充分提前交易AI设备景气预期，2025年6月末至2026年6月末期间，股价迎来了一波持续飙升，盘面积累大量浮盈筹码，为本轮财报落地后的集中抛售埋下伏笔。 尽管本次母公司季度经营数据全面向好，但津上机床大幅收跌，市场核心分歧集中在三点： 第一，行业增长预期提前透支。过去一年股价已经完整定价AI产业链长期扩张红利。此次资金借母公司业绩利好，集中兑现前期获利筹码。这是典型“买预期、卖事实”交易行为； 第二，海外客户资本开支节奏分化，下半年自动化设备采购力度存在边际走弱的隐忧，三季度国内设备招标规模存在不确定性，订单增速或阶段性放缓； 第三，国内本土精密机床厂商持续突破中低端产品市场，行业产能持续扩张，中长期产品价格竞争加剧，压制公司毛利率上行空间。 中长期来看，AI服务器、人形机器人产业长期扩产逻辑并未发生改变，高端精密走心机加工精度短期难以被替代。公司持续加大国内生产基地扩产投入，同步研发超高附加值特种加工设备，通过产品升级对冲中低端市场价格内卷风险，绑定头部算力、自动化制造客户锁定长期稳定订单。 有分析表示，津

7月30日，港股三大指数涨跌不一。其中，恒生指数涨0.20%，国企指数涨0.25%，恒生科技指数跌1.25%。 分板块看，大消费板块依旧活跃。教育、烟草概念、汽车经销商、啤酒、婴童用品、节假日概念、家电、奶制品、新消费概念等方向领涨。 其中，新东方-S(09901.HK)涨18.84%，卓越教育集团(03978.HK)涨4.76%，中国波顿(03318.HK)涨8.47%，思摩尔国际(06969.HK)、中烟香港(06055.HK)、牧原股份(02714.HK)、青岛啤酒股份(00168.HK)等个股上涨。 消息面，多家公司也迎来业绩利好：新东方截至2026年5月31日止第四财季实现净营收同比增长23%；盈利端迎来大幅改善，经营利润8580万美元，扭亏为盈，股东应占净利润6220万美元，同比飙升775.8%。百威亚太2026年上半年业绩显示，归母净利润4.73亿美元，同比增长15.6%。 政策层面，中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。 手游、云办公、云计算、明星科网股、短视频概念等科技板块也涨幅靠前。其中，网易（09999.HK）涨1.67%，腾讯控股（00700.HK）涨1.16%；五一视界（06651.HK）、中国软件国际（00354.HK）、金蝶国际（00268.HK）、京东集团-SW（09618.HK）、哔哩哔哩-W（09626.HK）等概念股跟涨。 消息面，中共中央政治局7月30日会议强调，要深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。 油气股、燃气股、煤炭股等板块亦有不同程度的上涨。其中，中国海洋石油（00883.HK）涨2.89%，昆仑能源（00135.HK）涨2.22%，

7月29日晚间，港股明略科技-W（02718.HK）、A股普联软件（300996.SZ）同步披露重磅控制权变更公告。 明略科技间接全资附属公司明略昭辉，计划斥资8.59亿元，收购普联软件7547.39万股，对应总股本19.07%股权。交易落地后，吴明辉将成为普联软件实际控制人。 消息落地后，市场走出极端分化行情。7月30日截至收盘，复牌的普联软件直线拉升封死20CM涨停，而明略科技二级市场股价大幅下挫27.66%，并创出上市以来的新低。 根据公告，本次股份转让价格定为11.38元/股，交易对手为普联软件原实控人蔺国强、王虎及其14名一致行动人。交易完成后，原股东一致行动协议正式终止，转让方集体出具承诺，持股期间不再谋求上市公司控制权，消除后续股权争夺隐患。同时，明略昭辉承诺取得股权后长期锁定标的股份，60个月内不转让、36个月内不质押。股权交割完成后，明略昭辉有权改组董事会，派驻多名董事并推举董事长，全面主导上市公司经营战略。 业务层面，市场普遍看好二者协同价值。明略科技主打企业级大模型、数据智能与AI智能体产品，深耕政企数字化赛道；普联软件专注央国企业财一体化、财务共享、司库管理系统，手握大量大型央企、地方国企客户资源，具备成熟信创交付能力。 业内观点认为，本次收购能够实现技术与场景互补，依托普联现有客户渠道，落地AI原生财务管理软件，加速明略科技企业AI产品商业化落地，打通大模型从技术研发到行业交付的闭环。这也是普联软件复牌之后资金大举进场、斩获20%涨停的核心逻辑。 但资金对于港股上市主体明略科技态度相对谨慎，股价迎来明显回调。市场担忧集中于资金端，本次收购需要支付超8.5亿元现金，将显著消耗集团可用资金；明略科技仍处于持续投入期，尚未实现稳定盈利，大额对外并购或将持续压制利润水平。除此之外，跨界整合存在不确定性，两家公司业务体系、团队管理模式存在差异，后续战略融合、

港股市场已汇聚多家汽车零部件领域的上市公司，包括福耀玻璃（03606.HK）、敏实集团（00425.HK）、均胜电子（00699.HK）、耐世特（01316.HK）等。如今，车灯这一细分赛道的龙头企业，也将上市目标瞄准了港交所。 7月29日，中国车灯行业绝对龙头星宇股份（601799.SH）再次向港交所递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。这已是公司第二次叩门港股——2026年1月，星宇股份首次递表，拟构建“A+H”双资本平台；该次申请于2026年7月26日满6个月后失效。时隔仅三天便迅速二次递表，足见其登陆港股、加速全球化布局的迫切决心。 被誉为“车灯界福耀”的星宇股份，背后站着一位备受瞩目的掌舵者。公司实控人、董事会主席周晓萍被业界称为“车灯女王”，根据《2025胡润女企业家榜》，周晓萍以200亿元人民币的财富位列第36位。她与一致行动人合计控制公司约54.3%的表决权，处于绝对控股地位。 从常州走向全球的车灯巨头 星宇股份在2000年成立于常州市，2011年登陆上交所A股市场，历经二十余年发展，已从一个小型车灯制造商成长为行业龙头。公司专注于汽车照明产品的设计、开发、制造和销售，以汽车照明为核心拓展智能汽车视觉系统，产品矩阵涵盖前照灯（含HD/DLP智能投影前照灯）、后照灯（含3D尾灯/OLED灯）以及其他车灯和控制器。 市场地位方面，根据弗若斯特沙利文数据，按2025年销售收入计，公司在整体汽车照明市场位列中国第一、全球第七，中国市场份额11.6%，全球市场份额4.6%。而在智能汽车照明这个高增长细分赛道，公司按2025年销售额计全球及中国市场均排名第一，中国市场占有率高达28.4%。换一种更直观的说法：中国每四辆搭载智能车灯的新车中，就有一辆用的是星宇的产品。 全球化布局领域，截至2026年3月31日，公司在中国和塞尔维亚运营12座工厂，并在全球范围内运营16个研

7月30日，三大指数触底反弹，截至收盘，上证指数跌0.62%，深证成指跌2.73%，创业板指跌3.97%，科创50跌5.38%。两市超过1700只股票飘红，两市成交额约2.36万亿元。 白酒板块涨幅居前， $金徽酒(603919)$ 、 $舍得酒业(600702)$ 涨10%， $金种子酒(600199)$ 、山西汾酒（600809.SH）、口子窖（603589.SH）、洋河股份（002304.SZ）、五粮液（000858.SZ）、贵州茅台（600519.SH）均大涨。 根据浙商证券研报，2026年二季度白酒行业重仓比环比/同比-1.93pct/-3.01pct至0.97%，持仓位居历史底部，叠加二季度企业业绩加速出清，三季度有望迎拐点，板块高切低下优势明显。 汽车板块活跃，江淮汽车（600418.SH）涨停10%，千里科技（601777.SH）、赛力斯（601127.SH）、金龙汽车（600686.SH）、宇通客车（600066.SH）大涨。 消息面，近日，海关公布上半年汽车出口数据。2026年上半年我国汽车出口6358.2亿元，同比增长48.3%，销往全球210多个国家和地区。其中新能源汽车出口3606.8亿元，同比增长68.7%。 银行等金融股表现不俗，浦发银行（600000.SH）涨4.63%，沪农商行（601825.SH）、华夏银行（600015.SH）、渝农商行（601077.SH）、交通银行（601328.SH）上涨。 东方证券也表示，三季度以来，在市场风险偏好和资金风格的再平衡背景之下，市场风格迎来再平衡窗口。

7月30日，港股次新股、电商SaaS ERP龙头聚水潭（06687.HK）股价显著拉升，截至发稿，涨幅为5.33%，报13.64港元/股。 消息面上，聚水潭盘前发布正面盈利预告，预计2026年上半年实现由亏转盈，经营层面盈利指标大幅增长，释放基本面改善的积极信号。 公告显示，2026年上半年，聚水潭归母净利润预计约为1亿元至1.30亿元，相较2025年同期亏损约4100万元，成功扭亏为盈；经调整净利润预计为1.7亿元至2亿元，同比大幅增长约227%至285%。 对于业绩大幅改善的原因，聚水潭归结为三大核心要素：营收稳步增长、综合毛利率上行，以及营运效率提升。 资料显示，聚水潭提供一站式的SaaS产品和服务，满足客户在电商平台上处理订单、采购、仓储、分销管理等全链路需求。同时，公司接入多个模型基座，并通过自研AI网关统一调度，构建覆盖RPA、智能体、知识库等在内的完整AI能力矩阵，其AI能力已深度渗透至客服、商品、订单、跨境等多元业务场景。 受此前业绩亏损压制，聚水潭自2025年10月登陆港交所以来，股价整体疲软，持续处于下行通道，近日更一度下探至11.89港元的低点。目前距离30.6港元/股的发行价，跌幅已达55%，深陷“破发”泥潭。 有分析指出，市场前期对聚水潭存在多重担忧：公司尚未实现稳定盈利、SaaS行业竞争激烈、电商服务赛道增长不确定性较强，资金持续保持观望情绪。聚水潭本次中期盈喜，印证自身商业化兑现能力，也有效打消了市场其对盈利能力担忧。 从盘面表现看，聚水潭经历长期深度调整后，估值处于历史低位，叠加扭亏盈喜的利好催化，股价迎来阶段性修复窗口。对投资者而言，这家刚刚迎来盈亏拐点转换的产业SaaS企业，后续业绩能否持续向上，将决定本轮反弹的上行空间。 另值得一提的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正稳步推进。次新股向来是榜单角逐中的重要增量力量。对聚水潭来说，

7月29日晚间，存储芯片龙头兆易创新（03986.HK）一口气披露五份公告，包含一份股票交易异常波动公告，其余四份公告均围绕控股股东、实控人、董事长朱一明展开，内容涵盖股份回购提议、个人增持计划、前期大额减持实施情况，以及12个月不减持承诺。 7月30日，公司股价略有回暖，截至发稿，A股兆易创新(603986.SH)涨1.86%，港股的兆易创新（03986.HK）涨2.15%。 行情层面，兆易创新近期股价重挫，以公司港股股价为例，自6月29日创出1248港元/股历史高点后，开启持续深度调整，7月29日盘中最低下探至399港元，股价跌幅超60%，腰斩都不止。 本轮股价大幅回调存在多重催化：此前不少资金将兆易创新视作长鑫科技影子标的，随着长鑫科技登陆科创板，相关炒作资金集中调仓离场；叠加市场开始博弈全球存储芯片周期拐点，机构下调行业景气预期，前期积累的大量获利盘集中兑现，筹码松动引发持续抛售。 最新公告披露，朱一明已于5月6日至6月12日完成一轮大额减持，通过集中竞价与大宗交易合计减持1111万股，占公司A股总股本1.58%，减持价格区间339.44-538.90元/股，累计套现金额高达近44亿元。在减持实施完毕之后，朱一明同步抛出一整套维稳方案。 其一，提议公司开展A股股份回购，回购资金规模区间10亿元至20亿元，回购股份将全部注销并减少注册资本，增厚股东权益； 其二，推出个人增持计划，拟在2026年12月13日至2027年7月29日，使用自有或自筹资金增持公司A股股份，增持金额不低于10亿元，不设置价格上限，将结合市场行情择机操作； 其三，自愿作出承诺，自2026年7月29日起未来12个月内，不再以任何形式减持所持公司股份，锁定短期大股东抛压。 市场对于这一系列操作形成明显分歧。乐观观点认为，整套组合拳释放出实控人认可公司长期价值的信号，回购注销有望优化股本结构，不减持承诺

2026年，全球AI产业仍处于高烧状态。 万亿参数MoE大模型已成为行业标配，头部厂商持续向十万亿级超大模型探索迭代；自动驾驶出租车在十余座城市的大街小巷穿梭运营，具身智能机器人已开启落地进程，开始小规模走进工厂流水线，AI for Science在新材料、蛋白质结构预测等领域不断刷新认知边界——算力的需求，近乎贪婪。 然而，一个隐忧正在产业链上游悄然积聚。先进算力芯片的供给弹性，正被一种极其精密的工业设备所钳制。 这台设备，叫光刻机。 财华社开设专题《光刻机博弈启示录》，将完整梳理光刻机产业半世纪迭代脉络，拆解阿斯麦 (ASML.US) 独家垄断的技术与产业底层逻辑，剖析台积电 (TSM.US)、英特尔 (INTC.US)、三星等头部晶圆厂的设备依赖困境，同时客观对比国产光刻设备的替代差距，看清全球算力扩张背后的设备枷锁与大国科技博弈本质。作为开篇，财华社将带来广大读者最关心的问题：光刻机，究竟如何锁死了算力天花板？欲解答这一问题，必须回溯至芯片制造的核心工序——光刻，并对该领域的龙头企业阿斯麦加以了解。 隐形枷锁：垄断与封锁之下的算力困局 一枚最先进的GPU，其计算核心在制造过程中需要经过数十层光刻工艺，每一层都决定了晶体管的密度和性能。没有光刻机，晶圆上的电路图就无法转印；单纯依靠DUV多重曝光极难稳定量产3nm及以下先进制程，EUV是当前实现3nm、2nm、埃米级节点规模化量产的核心基础设备。在当前的硬件科学条件下，光刻机的分辨率极限，划定了算力增长的天花板。 而这道天花板的高度，由一家荷兰公司说了算。 当前，全球能供应EUV（极紫外）光刻机的企业只有一家——荷兰的阿斯麦（ASML.US）。2025年，其最新款High-NA EUV光刻机，市场预估单台售价高达3.8亿美元，交货周期超过18个月，客户排队长达数年。 台积电（TSM.US）

7月30日早盘，百威亚太（01876.HK）股价显著拉升，午后快速下挫，截至发稿，涨幅为3.61%，报7.18港元/股。 消息面，盘前百威亚太刚披露的2026年上半年业绩，成为此番行情修复的直接催化剂——市场期待已久的利润重回增长轨道，显著提振了投资者情绪。 财报显示，2026年上半年，百威亚太实现收入31.71亿美元，按呈报基准计同比增长1.1%，按内生增长计同比减少1.4%；归母净利润4.73亿美元，同比增长15.6%；综合毛利率小幅提升0.5个百分点至51.9%。利润端表现明显优于收入端，显示出公司在成本管控与产品结构优化上的成效。 不过，销量端仍承受压力。今年上半年，啤酒总销量同比减少2.2%，主要受中国市场疲弱拖累，但韩国与印度市场的增长动能部分抵消了该影响。 但单季度看，2026年第二季度总销量同比下滑4.1%，营收同比减少2.1%，每百升收入虽小幅提升2.1%，但归母净利润2.47亿美元、同比大涨41.1%。 作为百威亚太的核心市场，中国区域依旧是业绩最大拖累项，即便进入二季度啤酒传统旺季，颓势仍未缓解。2026上半年，中国市场销量同比下滑6%，收入同比下降6.4%，每百升收入小幅下滑0.4%，全部指标跑输集团平均水平。 公司管理层在公告中直言，2026年第二季度，公司整体表现受到中国业务的持续挑战所影响，落后于受到不利天气及即饮渠道持续不振而较为疲弱的行业表现，进一步拖累了营收及获利。 相比之下，韩国与印度市场则成为亮点。其中，印度市场受益于行业增长动能向好、市场份额持续提升，高端及以上产品组合增长强劲，带动销量取得双位数增长，有效对冲了部分中国区下行压力。 面对多重压力，百威亚太管理层明确，正积极聚焦行动措施以提升业务表现，包括持续投资于旗舰品牌及创新商品、强化执行力，以及扩大非即饮渠道布局。同时，继续拓宽海外市场增长曲线，巩固韩国、印度等区域的竞争优势。

7月30日，港股新东方-S(09901.HK)跳空高开，截至发稿，公司股价大涨19.39%，报47.66港元，市值758.49亿港元。昨夜美股的新东方（EDU.US）亦大涨15.34%。 本轮股价大涨，核心催化来自公司7月29日披露的2026财年第四季度及全年业绩，亮眼盈利数据超出市场预期，提振市场信心。 根据财报数据，新东方截至2026年5月31日止第四财季实现净营收15.30亿美元，同比增长23%；盈利端迎来大幅改善，经营利润8580万美元，上年同期录得经营亏损870万美元，股东应占净利润6220万美元，同比飙升775.8%。 拉长维度看，2026财年全年公司营收56.61亿美元，同比增15.5%；股东应占净利润4.75亿美元，同比上涨27.8%，整体经营稳健修复。 分业务结构来看，板块增长呈现明显分化。国内考研、考公等大学生考试培训需求旺盛，成为教育主业核心增长支柱；新教育业务、非学科培训持续扩张；传统留学业务增速有所放缓，公司也推进留学语培与前途出国业务整合，优化组织架构、削减运营成本。 此外，新东方旗下东方甄选（01797.HK）不断丰富商品矩阵，持续推进线下门店布局、优化供应链与会员体系，多垂类直播账号矩阵持续扩容；文旅业务稳步拓展，多条业务曲线协同发力。同时，新东方集团持续推进AI技术融入教学体系，依靠OMO数字化系统持续优化运营效率，推动降本增效。 业绩指引同样带来积极预期，公司预计2027财年净营收区间64.54亿至66.80亿美元，同比增速14%-18%，为后续业务增长划定清晰预期。资金层面，在外围市场波动背景下，业绩确定性较强的中概标的受到资金青睐，进一步助推本轮股价修复。 市场观点认为，经历战略转型阵痛后，新东方商业模式逐步走向成熟，多元业务协同效应持续显现，盈利能力持续修复。不过也需要留意，教培行业政策环境、消费复苏节奏、直播电商行业激烈竞争、海外

7月30日，香港电讯-SS（06823.SS）股价再度走高，截至发稿前，涨幅为1.56%，报13.06港元/股，再创出历史新高。 消息面，7月29日，香港电讯正式发布2026年中期业绩，多项核心指标稳步上扬。 公告显示，2026年上半年，香港电讯总收益同比增加8%至186.85亿港元；EBITDA同比上升3%至65.86亿港元，主要受惠于AI应用带来的营运效率及生产力提升；股份合订单位持有人应占溢利增加4%至21.53亿港元。另外，经调整资金流同比增长3%，至26.39亿港元。 从具体的业务表现来看，电讯服务收益增长3%至129.13亿港元，其中本地电讯服务收益增加3%至90.14亿港元，主要受惠于本地数据服务收益增长6%至72.65亿港元；国际电讯服务收益增长2%至38.99亿港元。流动通讯服务收益增长5%至43.94亿港元，受漫游服务持续增长及5G后付客户基础扩大所带动；流动通讯产品销售按年增加83%至18.54亿港元。 公司在宽频市场继续取得稳步增长，光纤入屋连接总数增加4%至110.1万条，2500M客户群扩大68%；5G客户基础增长16%至220万；企业业务保持强劲增长动力，收益上升8%，并获得总值逾22亿港元的新项目订单。 与此同时，电讯服务持续投资AI就绪的基础设施，推出超低时延3.2TbpsAI数据中心互联Superhighway，连接香港主要数据中心集群。透过AI应用重塑工作流程及网络管理，整体营运成本占收益比率由去年同期的11.1%改善至9.9%。 另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正稳步推进，榜单从盈利规模、现金流稳定性、行业壁垒、成长性等多维度筛选港股标的，上一届有多家公用、通信龙头企业入围榜单。 作为港股高股息通讯标的，香港电讯兼具防御属性与AI成长故事。传统宽带、企业业务筑牢基本盘，AI相关布局打开长期想象空间。其能否跻身本届港

近期，包括海光芯正（01191.HK）、剑桥科技（06166.HK）在内的光通信概念股遭遇显著大跌，引发广泛关注。 而就在7月30日，光通信巨头中际旭创（03308.HK）也登陆了港股市场，其H股出现小幅低开，截至发稿时间跌幅为5%，股价现为931港元，目前已经破发。 从日前招股阶段的表现来看，中际旭创香港公开发售获16.84倍认购，公开发售的最终发售股份数目为545.00万股，占发售股份总数的约10%。合计获得6.27万份有效申请，受理申请数目约5.12万份。 此外，国际配售阶段，中际旭创获9.73倍认购，国际发售股份最终数目为4905.00万股，相当于发售股份总数的90%。 从近期港股大型新股的数据来看，中际旭创作为关注度极高的光通信巨头，机构端认购情绪较为高涨。 中际旭创的最终发售价为980.00港元，募资总额达534.10亿港元，募资净额也高达528.91亿港元。而如果全额行使超额配股权，募资规模还将进一步扩大至约614.22亿港元。 据财华社数据统计，从募资规模来看，中际旭创是年内港股募资规模最大IPO，也是港股自2019年阿里巴巴上市以来的最大IPO。 按照最新股价931港元计算，每手50股，不计手续费，一手账面亏损2450港元。 根据资料，中际旭创专注于光互连解决方案，提供以高速光模块（400G、800G、1.6T）为主，以中低速光模块及光组件等为辅的综合解决方案。公司依托深厚的行业技术积淀与持续产品迭代创新，是全球多数头部云服务商、AI算力方案商的首选供应商；公司自新一代硬件规格研发阶段即与客户开展联合开发，持续推出适配数据中心、AI算力集群的高速、低时延新一代光互连产品。 截至2026年3月31日，中际旭创已服务全球大多数头部云服务厂商及AI计算解决方案提供商，与全球领先客户建立长期合作关系。 业绩方面，2023年至2025年及2026年第一季度，中际旭创

7月29日，誉研堂又一次向港交所递交了招股书，仍计划在主板挂牌上市；由招银国际和国元国际担任联席保荐人。据港交所资料显示，誉研堂曾于2026年1月向港交所递表，但以失效告终。 誉研堂是中国的一家民营连锁中医医疗服务供应商，在北方地区拥有尤其强大且稳固的根基。誉研堂的业务主要透过自建自营的持牌线下医疗机构网络（包括中医门诊及中医诊所）运营，该等机构合共贡献了其绝大部分的收入。 誉研堂提供的中医医疗服务将医疗诊症及处方药物配发（包括个性化中药临方制剂及院内制剂）与辅助疗法（包括治疗性按摩、正骨推拿、刮痧、拔罐、针灸及艾灸）整合为一个针对胸痹、中风、眩晕、不寐、消渴、未病及康养的单一、连贯治疗方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年中医门诊及中医诊所产生的总收入计，誉研堂在中国所有民营连锁中医医疗服务供应商中排名第五及北方地区第二。 业绩方面，截至2026年5月31日止5个月，誉研堂录得收入约1.83亿元人民币(单位下同)，同比增长约43.2%；净利润约2616.2万元，同比增长约44.2%。

7月30日，拿森科技（02261.HK）正式启动香港公开发售，招股期为7月30日至8月4日，预期定价日为8月5日，股份预计8月7日正式挂牌上市。 作为中国线控制动领域国产替代的重要力量，拿森科技拟全球发售5759.45万股H股，其中香港公开发售575.95万股，国际发售5183.5万股。发售价区间为每股10.42港元至11.18港元，对应市值约62亿港元至66.52亿港元；每手买卖单位为100股，入场费1129.27港元。 以发售价中位数10.8港元计，若超额配股权未获行使，本次募资净额约5.542亿港元。公司计划将募资额中的约50%加大研发投入，丰富解决方案组合；约30%用于扩张及升级其生产制造能力；约10%用于提升公司的服务及提高品牌国际认知度；约10%用作营运资金及其他一般公司用途。 本次发行设置了超额配售权即绿鞋机制，超额配售比例为15%，对应最多可额外发行863.91万股H股。 值得注意的是，拿森科技此次全球发售并未引入基石投资者。 作为踩中“智能驾驶+线控底盘+国产替代”三重产业风口的玩家，拿森科技是国内线控制动领域的头部内资厂商之一，但其冲刺港股的过程，始终伴随着收入高增与持续亏损并存、赛道红利与竞争压力同在的市场争议。 万亿智驾赛道里，最不起眼的“小脑”正在闷声搞大事 线控制动被业内称为智能驾驶的“小脑”：区别于芯片、算法构成的感知决策“大脑”，线控系统负责执行端落地，将智驾系统的控制指令转化为精准的制动与车身动态调节，直接关乎行车安全冗余与高阶自动驾驶功能落地，是汽车底盘领域技术壁垒、安全等级要求最高的环节之一。当前国内线控制动市场仍由博世、大陆、采埃孚等外资巨头主导，国产化率尚处低位。据灼识咨询数据，2025年中国线控制动解决方案国产化率仅22.5%，预计2030年将大幅提升至60.6%，国产替代的产业空间广阔。盖世汽车统计则显示，2024年国内线控制动

近日，之前爆火的存储芯片领域遇冷，兆易创新（03986.HK）、澜起科技（06809.HK）等概念股纷纷遭遇大跌。 而在7月28日，非易失性存储芯片设计公司聚辰股份（688123.SH）也向港交所主板重新递交了上市申请，中金公司担任独家保荐人。 值得注意的是，这并非公司年内首次递表。此前，聚辰股份曾于2026年1月26日递交申请版本，其后该次申请失效；此次属于再次递表。 再递表背后，聚辰股份“A+H梦” 聚辰股份这次赴港，最先要看清的是身份。它并非从零起步的半导体新秀，而是已经完成A股上市、并在细分存储芯片赛道有一定卡位的科创板企业。换句话说，聚辰股份的递表更接近于一家具备A股基础的芯片公司，试图借港股平台扩大融资半径、提升国际资本市场能见度，并为后续业务扩张、客户拓展和海外布局预留更大空间。 从产品结构看，聚辰股份的核心并不在通用逻辑芯片，而是在存储配套与接口类芯片上建立差异化能力。招股书显示，公司采取Fabless模式，主要产品包括用于内存模组配置和管理的SPD、可电擦除可编程只读存储器EEPROM、NOR Flash以及NFC相关产品。其中，DDR5时代下SPD的重要性显著提升，AI服务器和AI PC对高性能存储模组的需求扩张，也给公司相关产品打开了新的增长空间。 招股书披露，按2025年收入计，聚辰股份在全球DDR5 SPD市场的份额超过40%，在全球EEPROM市场的份额约为14.8%。这两个数字说明，公司在细分赛道里并不是“陪跑者”，而是已经具备较强竞争力的玩家。也正因此，聚辰股份赴港的逻辑，不只是“再多融一笔钱”，更在于它希望让市场重新评估其在AI、汽车电子和高性能存储链条中的位置。 业绩弹性已经跑出来，但港股更在意增长是否可持续 从财务表现看，聚辰股份近三年的增长并不弱。招股书显示，2023年、2024年及2025年，公司收入分别约为7.03亿元（人民币，下

7月29日，国内足金腕表细分龙头西普尼（02583.HK）股价拉升，盘中一度大涨9.8%；截至收盘，股价涨幅为4.35%，报49.4港元/股。 消息面，7月28日，西普尼披露2026上半年正面盈利预告，净利润高速增长为估值修复打开想象空间。 公告显示，西普尼预计上半年净利润不少于9600万元（单位：人民币，下同），同比增长超过70%。对于利润显著提升，公司归因于两大内部经营驱动： 一是品牌影响力持续提升，带动线下经销与线上电商渠道收入双双增长，推动整体营收规模上行； 二是随销量扩大及单位生产成本下降，手表产品毛利率得到提高，进一步拉动净利润增长。 然而，业绩盈喜虽带来短期行情修复，但中长期估值上行仍面临多重经营约束。二级市场方面，西普尼股价自2026年1月27日创下的216港元高点回落至今，累计跌幅已达约77%，市场对其成长持续性有一定疑虑。 首先，公司核心原材料为足金，库存黄金价值随国际金价起伏。若金价大幅下行，易引发存货减值风险，直接侵蚀账面利润； 其次，公司前五大客户收入占比较高，渠道依赖度亦较高，若核心客户采购策略调整，将对营收产生较大冲击； 再者，贵金属原材料采购占用大量营运资金，加之线下门店扩张及海外布局均需持续资本投入，阶段性现金流压力不容忽视。 另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正有序推进，该榜单综合评估企业盈利水平、业务规模、成长潜力与行业竞争力，是港股市场颇具影响力的权威价值榜单。 作为港股稀缺的国潮贵金属腕表企业，西普尼的中期盈喜在一定程度上验证了其成长逻辑，短期行情由业绩催化驱动，但中长期能否持续释放盈利、优化存货与客户结构，并跻身本届港股100强榜单，值得投资者持续跟踪。

7月29日，港股三大指数集体上扬。其中，恒生指数涨1.96%，国企指数涨2.22%，恒生科技指数涨2.84%。 分板块看，大消费板块表现活跃。新消费概念、汽车、茶饮、体育用品、奶制品、节假日概念、婴童用品、教育、家电、啤酒、食品等方向领涨。成分股中， $理想汽车-W(02015)$ 涨9.90%， $零跑汽车(09863)$ 涨9.50%， $小米集团-W(01810)$ 涨8.95%，吉利汽车（00175.HK）涨6.17%，小鹏集团-W（09868.HK）涨4.42%，比亚迪股份（01211.HK）涨4.23%，布鲁可（00325.HK）涨15.93%，上美股份（02145.HK）涨10.04%，蜜雪集团（02097.HK）涨7.71%，中烟香港（06055.HK）涨8.52%。 多重因素驱动新消费走强。国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，明确到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右，并将“服务消费提质”与“人工智能+消费”列为新增长极。 此外，国家统计局公布的数据显示。6月社零总额同比增长1.0%，增幅同比转正。值得一提的是，今年二季度机构进一步减配消费，消费持仓比例回落至历史底部。从2026年二季度基金持仓情况来看，公募基金持仓加配科技行业尤其是电子、通信，消费行业依旧维持低配。 手游股、明星科网股、云办公、云计算、AI应用股、SaaS概念等科技板块涨势强劲。其中，美图公司（01357.HK）涨13.07%，小米集团-W（01810.HK）涨8.95%，MINIMAX-W（00100.HK）涨7.91%，金蝶国际