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“一周锐评”，是老虎证券投研团队与《锐问》联合出品的一档商业评论栏目。

每周，我们会就当下商业热点，给出一些自己的观点和思考。

本周锐评重点对象：#中概股、#特斯拉、#美股IPO、#快手。

1、# 中概股

背景：

近日，此前股价一直徘徊10美元左右的房多多$房多多(DUO)$ 股价一日飙涨1200%，触发十多次熔断，目前股价大幅回落。根据一季度财报，房多多仍然亏损1.36亿元。此外，还出现包括嘉银金融、稳盛金融等中概股均出现暴涨现象。

问题：

老虎怎么看房多多等中概股出现的暴涨现象？针对投资者，有哪些建议？

锐评：

近期中概股热钱流动普遍比较活跃，每种类型都有资金在关注，从龙头股，二次上市概念，再到中小市值，也包括一些袖珍股。但这轮小盘中概的暴涨暴跌，几乎都没有与之对应的基本面、消息面的支撑，可以理解为投机性资金的趁机炒作。

我们有两点想法，首先不建议参与这类小市值、流通性不足的标的，一来非理性波动风险本身极大，二来股价的暴涨暴跌不排除会引起监管机构的注意，如果展开调查，也存在流动性风险。

相反的是，我们建议持续关注头部企业，这部分企业的确定性实际上是更高的。因为无论是美国锁定低利率的大趋势，港交所改革这些外部因素，还是现阶段中概龙头在全球范围看，自身成长性、稀缺性上的优势，都算得上是历史上少有的机遇。 

2、# 特斯拉

背景：

日前，特斯拉$特斯拉(TSLA)$ 市值1900亿美元，超丰田成全球市值最高的汽车公司。Q1季度，特斯拉共生产10.3万辆汽车，交付8.84万辆新车，为历史最好水平。5月国产特斯拉销量11095辆，环比增长205%。此外特斯拉正式开始了其首款ModelY车辆的国际交付。

问题：

特斯拉最近一段时间暴涨的逻辑是什么？和交车数据有关么？

锐评：

交付数据是比较重要的因素，我们在两个月前正好也聊到过这个话题，特斯拉这一轮上涨最早可以追溯到4月初一季度交付数据公布的时候，不过当时市场流动性还没有今天这么乐观。加上近期Semi卡车量产的消息也给逼空行情加了把火。

对于特斯拉来讲，接下来中国市场能见度应该是最高的，比如Model 3标准续航版被列入工信部推荐目录，5月销量继续夺冠，疫情平息，这些都表明产能的提升可以更有效的转化为销量。

另一个是欧洲市场，这部分前景巨大，也是特斯拉未来扩大全球市占率的主要战场。6月以来欧美疫情缓和，对未来产能和渗透率的提升也有比较大的帮助，我们理解中国和欧洲的增量对特斯拉长期价值的扩张更重要，这部分也正在计入市场预期。

3、#美股IPO

背景：

本周，美股IPO出现小热潮。华纳音乐、Zoominfo Technologies Inc$ZoomInfo Technologies Inc.(ZI)$ 、$Vroom, Inc.(VRM)$ Vroom、Nikola$Nikola Corporation(NKLA)$ 等8只新股表现均高于原预期，大都出现首日大涨。

问题：

怎么看新股IPO的表现？老虎看好其中的哪些行业？

锐评：

IPO的市场热度离不开充足的资金，美联储救市后，市场流动性转变的非常快，包括我们看过去一个月无论是IPO还是很多前期饱受偿债压力的航空、邮轮企业都有不错的反弹。当然宽松对流动性的改善始终是边际减弱的，最终还是要看企业的内生生长。

我们比较看好SaaS，最近的新股中Zoominfo就属于SaaS公司，定位于营销智能化，服务于1.5万家企业，利用机器学习帮助销售人员找到合适的目标客户，不仅产品ROI高、客户结构也比较好。

作为软件业的商业模式，SaaS有几个优势。从短期看，因为大部分是对标企业客户，其收入可预见性相对高、毛利率可观、成本费用有运营杠杆、现金流和资产负债表也比较好、而且受美国国内政局和中美关系影响较小；中长期来看，行业需求旺盛、创新层出不穷，想象力也不错。

4、# 快手

背景：

快手 9 周年，并推出一则类似B站《后浪》的宣传演讲《看见》，收获了一波好评。在@快手影视官微上，转发19万次，点赞56万次。

 问题：

如何看待快手这家公司？其核心商业价值是什么？

锐评：

短视频在中国有8亿左右的用户规模，快手的日活大概在3亿左右，抖音大概在4亿左右，因为整个行业获客基本完成了大部分，快手要想在流量上更进一步，就必须破圈，被更多人“看见”。另一个就是加速推进商业化。

快手把更关注普通人的自我表达写进了战略，并由此构建“老铁经济”，最终通过内容和人连接消费。

目前直播、电商、广告都是想象力比较大的领域，19 年500亿的收入中，直播收入接近300亿，广告收入130亿，电商的GMV也达到千亿级别，已经是电商平台不可忽视的力量。当然在游戏、O2O、教育方面，快手未来也有很多的可能性。

 （本文作者来自老虎证券投研团队，由锐问记者林波整理编辑）