社区

这周特斯拉和英伟达暴涨，很遗憾没有抓到这波大涨，这周尝试了两组牛市价差组合，一个英伟达的，一个特斯拉的，算是安全下车了。

以前买看涨期权的时候，我对深度价外期权非常上头，直到后来研究了价差以后，感觉与其去买一个深度价位的期权，不如做一个价差来的更稳妥。

​

通常来说，如果开相同到期日的价差期权和买单腿的成本相同，那么这个价差的胜率是远远高于单腿的。优点就是成本低，缺点是收益有限，并且在下单组合的时候，最大收益已经锁死了。

此处的观点就是与期花较少的钱买深度价外的期权，不如花相同的钱买一个行权价更接近现价的价差组合。虽然策略会将最大收益锁死，但是策略是死的，人是活的。

如果判断股价要继续暴涨，并且股价已经超过卖出期权的行权价，那么直接将卖出的那张期权平仓，一个保守的策略组合瞬间变成了进攻的单腿期权。

此处肯定很多人会想，一旦股价涨的超过了卖出期权的行权价，这张期权买回来一定会比卖出的时候贵，这不是亏了吗。事实是如此，但作为一个组合，在股价超过行权价时整个组合肯定是盈利的，即使平仓那张卖出的期权也是不会亏钱的，只是少赚钱。对于这类型的盈利减少，我觉得大可不必在意，如果你可以笃定股价能超过这个行权价，那么裸买单边期权就好了。

如果判断股价可能涨不动了，股价只是在卖出期权的行权价附近震荡，这个时候卖与不卖都可以。

如果股价都没有涨超过卖出期权的行权价，那么期权组合的收益是肯定高于买更深度价外的期权。

如果股价在买完组合以后，股价朝着相反的方向运动，比如买的牛市看涨价差，买完以后股价开始下跌，这时候如果判断股价可能在短时间之内无法继续上涨，可以选择将买的行权价较低的call卖出，只留下那张卖出的call ，这样操作的缺点是风险敞口非常大，优点是如果股价一直低于卖出call的行权价，到期日可以赚取全部权利金，弥补买入call的亏损，甚至有可能盈利。你股票这简直破魔弓操作并不是很建议，因为风险敞口比较大。

但是如果你买的的是熊是看跌价差组合，买该组合主要是看股价继续下跌，如果买完之后股价持续上涨，那么直接将买入的那张put平仓，卖出的行权价较低的put可以放着不动，坐等到期收权利金。

当然，两个操作中，将买的call 或者put平仓，都会暴露更大的风险敞口，尤其是剩下一张卖出的call期权时，风险敞口会很大。

比起单买call或者put建仓，使用策略开始建仓，成本更低，灵活性更高，缺点就是最大收益锁死，需要一些后续的策略改进，如果碰见股价跳空高开或者低走，那么策略的局限性就很明显，收益会明显低于单买一个。

没有完美的策略，只有更适合的策略

$苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $AMD(AMD)$ $腾讯控股(00700)$