介绍一种赚波动率的财报策略
看到昨晚的市场,我很难说服自己这是正常波动了,这就是小熊市吧。
根据统计已经有100多只标普500股票已经较高点下跌20%了,而市场对于熊市的定义就是从高点下跌20%或以上。
目前市场普遍预期股指会去测试去年10月份低点位置,也就是再跌200多点。对于纳斯达克来说胜利在望,但对于标普来说任务艰巨,200多点相当于可能还要跌4%,而我们昨天也看见了某些强势股开始回调,比如高通$高通(QCOM)$ 和福特汽车$福特汽车(F)$ 。
那么有没有比较好的熊市策略呢?
这里再次介绍一下万能的价差策略。如果你觉得某只股票近期不会上涨,那么可以采用卖call+买call的价差策略或者买put+卖put的价差策略。
裸卖call很有风险,因为股票可能会暴涨导致call无限上涨,过去数年见过无数的空军被裸仓直接爆头了但是你再加一个call的盖子的就不一样了。比如你预期特斯拉最近一周不会涨过1200,那么你可以卖下周到期的特斯拉1200的call,同时买入一张同时间到期1250的call,这就是一套风险有限、收益有限的策略。
如果特斯拉没有涨过1200,那么你的收益就是1200call权利金-1250call权利金,如果涨过了1200没有涨过1250,可以买入正股做备兑行权止损,而当股价涨超过1250,两张call同时行权,卖出1200,买入1250,那么最大损失只会是(1250-1200)*期权手数*100。
同理put价差策略。
如果你想用put对股票进行做空,但又讨厌时间价值磨损,就可以卖出一张深度价外put,再买入平直或者浅度价外put。前者替后者赚取磨损的时间价值,理论上这个策略等价于正股直接做空。
奈飞的无脑策略:
那么当call价差和put价差组合在一起,就可以组成一套无脑赚取波动率和时间价值的策略,学术叫法就是铁鹰策略。回顾奈飞$Netflix, Inc.(NFLX)$往年1月份财报,暴涨概率较高,且涨幅达到过17%。而年中财报往往会出现大跌。
从图中来看目前奈飞就属于深度回调20%以上的熊市股,这种股票一旦财报暴涨很容易发生暴空头的现象。
综合以上亮点,理论上应该押注奈飞本次财报暴涨概率,但我实在是不看好这一季度的美国股市和经济,单纯压涨可能是白白送钱,但如果采用台积电的策略,也就是买call卖put,一旦财报预期较差股价大跌,我并不想接盘。
所以我给出的策略是波动率和时间套利策略:
- 卖$NFLX 20220121 600.0 CALL$,买 $NFLX 20220121 615.0 CALL$
- 卖$NFLX 20220121 460.0 PUT$,买$NFLX 20220121 450.0 PUT$
当然也可以采用反策略,比上面的看法要更激进一些,但价格需要进行调整,这里就举个例子:
- 买$NFLX 20220121 600.0 CALL$,卖$NFLX 20220121 615.0 CALL$
- 买$NFLX 20220121 460.0 PUT$,卖$NFLX 20220121 450.0 PUT$
如果只是单纯买入call和put,那就是只是赌股价大波动的跨式组合,暴涨暴跌时才会赚钱:
- 买$NFLX 20220121 600.0 CALL$
- 买$NFLX 20220121 460.0 PUT$
不局限于奈飞,上面例子可以套用很多财报。
今日卖put池:
标的代码 | 年化收益 | 到期日 | 行权价 | 权利金 | 隐含波动率 |
$TSLA 20220128 850.0 PUT$ | 29% | 2022/1/28 | 850 | 7.23 | 85% |
$NVDA 20220128 220.0 PUT$ | 18% | 2022/1/28 | 220 | 1.12 | 65% |
$AMD 20220128 110.0 PUT$ | 12% | 2022/1/28 | 110 | 0.38 | 66% |
$QCOM 20220128 155.0 PUT$ | 18% | 2022/1/28 | 155 | 0.77 | 55% |
价格跟昨天一样,深度价外,如果觉得不够保险可以下调5块。
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波动率往往比涨跌更难预测。。还不如直接赌
这都能想出来
[害羞]