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入局新能源

11月17日中国证券报披露目前国外多家资本入局新能源汽车领域，美国最大公共养老金——加州公共雇员退休系统（CalPERS）向美国证监会提交的机构持仓报告显示，三季度CalPERS对特斯拉和蔚来均进行了加仓。另外，加拿大养老金CPPIB三季度大幅加仓蔚来。

可以看出CPPIB对国内新能源产业的兴起尤为重视，这也可能与国内新能源车企10月份的疯狂出货有关。公开数据显示，10月，蔚来汽车月交付量首次突破5000辆，同比增长100.1%；小鹏汽车总交付量为3040辆，同比增长229%，连续两个月销量超过3000辆；理想交付汽车3692辆，连续三个月刷新单月交付纪录。$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 

近日特斯拉，蔚来，理想与小鹏都也发布了三季度财报

特斯拉，2020年第三季度，汽车的毛利率为28％，2019年第三季度为23％。

蔚来，2020年第三季度，汽车的毛利率为14.5％，2019年第三季度为负6.8％，2020年第二季度为9.7％。

理想，第三季度，公司整体毛利为4.97亿元，较第二季度的2.60亿元增长91.3%。第三季度公司整体毛利率为19.8%，较第二季度的13.3%提高6.5个百分点。

小鹏，第三季度，毛利润为4.6%，而去年同期与今年第二季度分别为-10.1%、-2.7%。据悉，这是小鹏汽车首次实现季度毛利率转正。

当然这也不是CPPIB第一次对新能源产业产生关注，2018年CPPIB和高盛在印度参与投资的ReNew Power也收购了在当地主要从事太阳能、风能的Ostro而这也是加拿大本身的国家产业短板带来的投资意向对冲。“能源产业是加拿大的支柱产业，能源价格一旦出现大幅波动，会对当年的国内养老金缴费收入带来直接影响，CPPIB走向海外，更能够对冲国内经济风险。加之最近几年，新兴市场的GDP增长远超加拿大，这也是CPPIB在海外寻求高回报的自然原因。”

除此之外，CPPIB也对国内的众多资产产生浓厚兴趣，除了前两个月如火如荼蚂蚁IPO外，自2011年起CPPIB便开始布局国内的一线互联网公司如阿里，腾讯，美团等除此之外CPPIB还会关注国内以邮储银行为首的金融产业，以及近些年2018年龙湖集团的长租公寓还入局万科共同完成高达2.5亿美元的住宅市场项目。

援引知乎……

这恰恰与国内正在进行的向消费驱动型经济转型的大趋势相契合。可以看到，无论是阿里巴巴还是邮储银行，都属于“大消费”的主题。

CPPIB CEO也在诸多采访中表示，未来中国乃至亚洲都将成为该机构投资的新风向，而目前CPPIB在国内的投资占比已经超过12%，未来或许会更高。

从CPPIB国外吸金反窥加拿大的养老体系之路

CPPIB是加拿大的CPP（养老金）管理机构，主要负责管理2000万加拿大人的4340亿加元加拿大退休金投资资产。作为加拿大养老金的重要组成部分，加拿大退休金共有OAS和CCPIB两大部分组成，OAS通俗点理解可以理解为60-65岁的老年低保，举例来说，在2019年9月，没有其他收入的单身老人每月最多可获得1,514.76美元（OAS付款613.53美元和GIS的最大金额916.38美元）。而CPP则与国内的养老保险类似，都是个人与企业对半按比例支付，以2019年为例，65岁的老人最高每月金额为1,154.58美元。平均每月金额为$ 679.16。

CPP之所以出现是来源于1993年加拿大政府的精算办公室抛出了一份惊人的报告：加拿大目前的养老金将在2015年全部耗尽。在民众、媒体以及政府各界的重重压力之下，一个名为“CPP计划”的养老金改革方案得以迅速的建立并执行。由于其真正开始实施的时间是1997年，史称“1997改革”。

97改革的核心有两个：一个是开源节流，包括提高养老金缴费率，调整支出款项；另一个是做好养老金的投资。

22年后，这家养老金管理机构以年仅1%的管理成本，贡献着超过8%的年化投资回报率（2018年投资净回报率达到11.6%，CPPIB的五年和十年的年度名义净回报分别达到8%和12.1%）。

纵观CPPIB 22年的投资历史可以发现，加拿大由于有较大的人口老龄化压力，不断地从多方面开拓投资方向，同时也紧跟各大发展中国家的发展路线包括大消费，基建等等策略。显然对于绝大多数投资而加拿大政府本身也尝试从各个方向弥补国家压力，比如新移民的加入。

10月末加拿大IRCC发布21-23年新的三年移民计划，目标在未来三年内移民新增人数达到了123万人，比之前每年多接受5万人，三年增加移民人数15万以上，增幅近15%。

于此同时加拿大IRCC近期也产出了不少政策，用以期望完成此次移民计划。

1. 加拿大为香港高校毕业生提供最高三年开放工签。

2. 魁省发布三个新的移民项目试点，面向护士，食品加工，AI、IT等高精尖人群。

3. 加拿大加速配偶申请至每月6000人

…

但从目前披露的加拿大EE抽签数据可以发现尽管说着希望增加移民人数，目前加拿大并没有因此而降低门槛，反而在很多渠道都增加了些许门槛。以EE为例，今年EE分数已经提升至470分以上，少数低于470分也是为贸易工作者而定向邀请的。

除此之外，加拿大也积极开放诸如Start Up Visa等的创业移民以期望为加国增强输血，同时创造更多的工作岗位。以Start Up Visa为例，它允许创业项目中的五位创始人携带家属全部移民加拿大！而且，创业者已经获得的加拿大永久居民身份并不会因为创业失败而被移民局收回！

它的优势在于：

自由度高：可以在加拿大任何地方定居，并享受当地优厚的福利；

支持多人同时申请：最多五位申请人（可携带家属），在等待枫叶卡期间，申请人和配偶均可申请开放式工签，子女可申请学签。

枫叶卡一步到位：创业成功与否，都不会影响申请人已经拿到的永久居民身份。

名额充足：每年名额高达2750个，SUV是加拿大政府支持和鼓励的重点创业移民项目。

审批速度较快：4-6个月即可快速登陆加拿大，全程1-1年半左右，想要快速移民加拿大的创业客户最优选择。

无需解释资金来源：与魁省投资、各省创业投资不同，SUV无需申请人提供任何资产来源证明、收入证明以及报税凭证。

显然，加拿大并不希望这次的移民扩招，降低他的移民准入门槛，进而增加更多的CPP基金，在滚**的过程中滚的更大。就目前来看CPPIB已经成为了全球的养老金一霸，而从目前披露的数据来看，国内养老金也在奋起直追的过程中。根据11月24日从全国社会保障基金理事会发布的《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告（2019年度）》显示，2019年，基本养老保险基金权益投资收益额663.86亿元，投资收益率9.03%。

紧跟政策与新能源的CPPIB未来是否真的掌握了财富密码目前还尚未可知，但它至少目前还是我们要紧密跟随的对象。

参考文献：

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1683532054104393540&wfr=spider&for=pc

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1683294554183011341&wfr=spider&for=pc

http://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2019-07-19/doc-ihytcitm3064317.shtml

https://www.trjcn.com/cyxm/68569.html

https://en.wikipedia.org/wiki/Old_Age_Security