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等啊等，新能源车企终于进入最后的疯狂阶段！

这和20年前互联网泡沫很像，和07年A股的6124点很像，和三年前的比特币泡沫也很想。为什么泡沫都长得很像？因为人性从古至今是不变的，不会因为富裕变得易满足，也不会因为贫穷变得更贪婪。

当小鹏昨天涨了33%，然后几乎所有的评论都在欢心鼓舞，偶尔有表示担忧的都遭到众人的冷嘲热讽，我就知道最后的时刻要到来了。因为众人，在前面我提到的这三次泡沫面前，无不是表现出了同样的狂热和轻蔑。

这篇文章后面的内容，肯定同样会引来批评，因为真有不少人觉得新能源车潜力无限，怎么涨都不过分，正如当年的比特币（其实比特币比新能源车强太多）。

来从顶层逻辑往下讲（这只是做空的第一篇文章，不讲太细）：

一.新能源车只是汽车行业的一部分，它的出现不会像智能手机这样创造许多原本不存在的需求。

汽车行业在全球范围内已经不是增量行业，尤其疫情下，许多企业已经习惯了在家办公，网络会议。所以车企估值一直很低。所以新能源车做到头也就应该是现在汽车行业的市值。（或许无人驾驶会带来增量，但我们现在炒的主要是新能源，谁能当无人驾驶的龙头，是这几个车企，还是百度谷歌，我们都不知道）。

二、如果新能源车的利润率，或者生态（被贾老板玩坏的词）有明显超越传统车企的迹象，那或许可以享受一点溢价。但是现状是毛利极低，生态也就特斯拉有点意思。这就说明这个行业没有什么门槛，再说了，你觉得李想这种做网站的没几年就能做的车，你们觉得有技术门槛么？投资要有常识。

三、苹果把诺基亚拍在沙滩上的事情，会在汽车行业内发生么？我表示极度怀疑。汽车是系统重工业，为什么我们的纯国产车几十年都赶不上合资的车，而手机三五年就能追上三星？因为技术难度差异太大。到目前为止，连特斯拉的电池技术都不是自己的，国产三疯就更别说了。传统车企到目前为止都对新能源不太重视不是因为他们做不了，而是他们内部对这个新领域并不这么看好。

另外，即便以后特斯拉变成了苹果，蔚来变成了华为，他们现在的估值还是虚高，因为苹果多年以来估值都在二三十倍徘徊，低的时候就十几倍，这TM才叫有价值。

四、补贴驱动的行业我都胡打个大大的问号。这个事情有十年以上投资经验的朋友都懂，什么风电、光伏、农业，到现在的半导体，新能源，有补贴的存在，就意味着产业很初级，没有竞争力，需要扶持。那么好了，如果国产三疯真的值800亿美元，他们还需要扶持么？换一个说法，补贴总是会停，当没有补贴的时候他们值多少钱？如果那个时候还比宝马之前，那也是人间奇迹了。

先说这么多，这是第一篇文章，会陆续发，直到新能源车被膝斩的那天。

操作策略，融资做空一部分$小鹏汽车(XPEV)$ ，再买点$蔚来(NIO)$  的看跌期权追求点超额收益

国产三疯前一天的收盘价分别是43.64， 72.17和55.38，一年内我们个位数见。

PS：看到这里的朋友，欢迎关注我，以后会持续跟进这个三年一遇的做空机会

$特斯拉(TSLA)$