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作者：梅姨求索记，全网同名

这两天梅姨在外出差，白天到处跑，挺累的，本来不想更了，但架不住小伙伴们的催更热情，今天还是简单聊聊~

一、什么是ADR和ADS？

按照美国法律，企业要想在美国上市，只能是注册在美国的企业才行！但那些不注册在美国的企业怎么办呢？像我们大量的中概股，很多都是注册在国内的，他们怎么到美国上市呢？

这时候，这些境外企业就可以把一定数量的股票，委托给作为中间人的托管银行保管，然后托管银行再通知美国的存托银行发行代表该股份的ADR，卖给美国投资人。

其实就是换汤不换药，换了个形式而已。我不能直接发行普通股，那我就包装一下，以ADR形式发行。

那到底什么是ADR和ADS呢？

ADR（American Depository Receipts）美国存托凭证，也就是经包装以后发行的这些股票的可转让凭证，其实就是一个所有权凭证。

ADS（American Depository Shares）美国存托股份，也就是ADR这种凭证实际上代表的存托股票。

一般ADR和ADS经常都是混用的。对于港股打新来说，其实我们没必要了解的那么深入，我们只需要知道一份存托股份，也就是一份ADS通常代表了一定数量的港股普通股。两者之间存在一定比例的换算关系。

那么这个比例是多少？在哪里找呢？

以汽车之家为例，你可以在证券账户里搜索汽车之家的美股股票，里面有一个DR比例。这个DR比例1：4就代表1DR=4股普通股。

这里的DR就是凭证的意思，我们在美股交易的就是一个一个的DR。

DR比例1：4就是说，美国某存托银行把汽车之家4股普通股折算成1个DR，然后把这个DR放上去上市交易。

或者我们也可以在招股说明书首页查到这个比例，一般首页下方有小字说明：

好了，大家知道个大概意思就好，接下来我们聊聊今天招股的汽车之家。

二、汽车之家回港二次上市，摸不摸？

先闲聊两句，梅姨上大学的时候就听过汽车之家创始人李想退学创业的传奇故事，当时就很是钦佩；后来和老公谈恋爱时，他这个汽车狂热爱好者，也经常提起汽车之家。所以，梅姨对汽车之家是有莫名得亲切感的！

当然，投资不能靠感性，我们还是来简单看下汽车之家的情况。

汽车之家基本情况

汽车之家是中国最大的在线汽车垂直媒体广告服务商，2019年其在这个领域仍旧占据29.9%的市场份额，仍旧是这个细分领域的老大。

2018年-2020年营收分别为72.33亿、84.2亿、86.6亿；净利润为28.64亿、32亿、34.08亿，财务数据还算稳健。当前美股TTM市盈率26.04，估值尚可。关于什么是TTM市盈率可回看《你看重的是过去、现在还是将来？静态市盈率 VS 动态市盈率 VS 滚动市盈率！》。

此次港股招股价251.8港币，但这是上限定价，也就是说最终发行价不会超过这个数。按DR比例1：4计算，对应美股价格大概是129.8美元。

昨晚美股收盘价113.29美元，约合878.9港币，按DR比例1：4计算，对应每股普通股价格219.7港币。目前看港股最高定价比昨晚美股溢价32港币。

不过，港股最终定价还是要看3月9日结束招股前一天，也就是3月8日美股的价格。一般港股最终定价会比当天美股的价格折价2%~5%，稍微让些利港股才能发得出去。

如果3月9日定价后到港股上市这段时间内，美股上涨，那么港股上市我们就大概率吃肉，如果涨幅超过129.8美元，那我们就肯定吃肉；如果定价后美股下跌，则港股有可能破发。

所以，想要认购的朋友，可以等到3月8日看看当日美股收盘价格，以及前面几日的美股走势，如果一直是下跌的趋势，就要小心认购了。虽然不能保证定价后趋势不变，但起码有个参照。

可能的中签率

目前为止汽车之家融资倍数3.8倍，比预想的要低，不知道会不会超购100倍？目前热度感觉真不一定，如果不会超购100倍，超购50倍-100倍之间的话，回拨至40%，则公开发售12万手。若20万人认购，预计一手中签率20%左右。

那摸不摸呢？

那汽车之家到底摸不摸呢？其实它基本面还是过硬的，但关键是最近美股波动较大，定价后涨跌真的很难说。

所以，梅姨建议，风险承受能力低的可以放弃认购；想搏一搏的，可以等到3月8日看看美股价格和走势再决定，如果有上涨的走势，可以用现金打新免费的券商摸几个现金一手，或者再白嫖一下。不了解什么叫白嫖的，可以回看这篇《》。

三、接下来有啥新股？

另外，接下来3-4月份还是有不少值得期待的新股的，大家可以趁这个时机多准备些子弹和账户。

最系统、最全面的港股打新科普文见以下链接！！

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