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昨天赛生药业开启招股，大家都说这票争议比较大，梅姨看了看，觉得也不尽然~~接下来逐一说说吧！

一、赛生贵不贵？顺便讲讲如何计算新股市盈率！！

无论投资什么产品，首先都得看它值不值这个价！对于港股打新，我们最常看的就是它的估值，也就是发行市盈率。

梅姨曾经在《指数基金定投（五）有哪些方法可以判断指数足够便宜了呢？》中介绍过市盈率的概念，对于港股新股其市盈率可以简单如下计算：

发行市盈率=发行市值/公司净利润

$赛生药业(06600)$ 此次发行市值为116.59~127.44亿港币之间。

公司净利润我们通常选取上一年的净利润。但是2020年度赛生的净利润数据还没有出来，按照招股书的披露，2020年全年净利润不低于7.4亿人民币，折合成港币约8.89亿港币。那么：

按2020年净利润计算，赛生的发行市盈率约为：

116.59/8.89~127.44/8.89即13.11~14.34

有人可能会说，2020年赛生净利润受益于新冠疫情，所以市盈率才这么低的，这种情况未必能持续呀！所以不能用2020年净利润计算PE~

确实，2020年赛生的日达仙在新冠诊疗方面得到了官方认可。

就算大家觉得2020年业绩不可持续，行吧，我们退一步按2019年净利润计算，2019年净利润6.15亿人民币，约合7.39亿港币，那么：

按2019年净利润计算，赛生的发行市盈率约为：

116.59/7.39~127.44/7.39即15.78~17.24

按2019年净利润计算，即便按发行价上限定价市盈率也才17.24倍！这个价格总不能说贵吧？其实还是比较合理的。

大家一直担心赛生会不会是第二个$先声药业(02096)$ ，但是先声当时最大的问题就是它发的太贵了！先声当时发行市盈率有36倍之高，是赛生的2倍！

如果说先声36倍的估值市场不买账，才造成了上市即破发。那么现在先声的价格总能多少体现市场认可的价格了吧~

经过上市以来的调整，目前先声的市盈率为19.07倍，也是略高于赛生上限定价的17倍的。

所以，单从估值上来说，赛生应该不会成为第二个先声，毕竟发行估值也还算良心，下杀空间没那么大！

二、顺便聊聊生物制药公司的涨跌规律！

虽然赛生估值合理，但是港股市场有个不成文的惯例，那就是往往带B的未盈利的医药股更受追捧，像赛生这种盈利的医药企业反而可能不会被炒作~

这里多说一句，港交所为了向投资者提示风险，对于未盈利的生物科技上市公司，要求在其股票简称后标记“B”。例如诺辉健康-B、心通医疗-B等；

另外港交所还有一个规定，如果是二次上市的股票，要在简称后面标记“S”。如果同时未盈利，那简称就可能变成“SB”，比如之前的再鼎医药-SB。

但是呢，我们还是用数据来来仔细看看生物制药公司上市后的表现吧~

梅姨统计了2020年至今发行的制药与生物科技公司，包括前几天暴涨的诺辉健康在内一共有19只生物制药公司。

这19只中一共只有先声药业、泰格医药和海普瑞三个已经盈利不带B的公司，而先声药业和海普瑞均上市即破发！额，那么不带B的赛生药业会不会重蹈覆辙呢？这还真不好说~~

不过呢，这19只中带B的有16家，其中暗盘跌的只有和铂医药-B一家，上市首日跌的只有和铂医药-B和药明巨诺-B两家。由此可以看出，带B的生物制药公司，起码自2020年以来，上市表现还是不错的，上涨概率还是非常高的！所以至少短期内，遇到带B的生物制药公司大家还是可以放心的打一打的。

那么这16家带B的公司中，暗盘涨幅超过10%的有12家，上市首日涨幅超过10%的共8家，也就是说上市首日涨幅个位数的占了一半。所以，梅姨觉得融资打带B 的生物制药公司，如果打和点超过10%，就要掂量掂量了。从上面数据看，起码可能有50%的概率涨幅不会超过10%。

既然带B的生物制药公司一般涨幅会好于不带B的，那么不带B的上融资打，就更要谨慎一些了。

具体到赛生药业，梅姨觉得，如果不破发，10%以内的涨幅可能是比较合理的期待，大家还是不要期待它会有很高的涨幅了。所以如果你要上融资打，就要好好算一算了。

三、当前市场热度下赛生怎么打？

$诺辉健康-B(06606)$ 的大热很大程度上拉升了市场情绪！梅姨曾经说过，港股打新打的就是市场情绪！梅姨写文这会，2天的招股基本已经过去了，赛生的融资认购倍数已经高达219.43倍！

按照赛生的回拨规则，超购100倍以上，启动50%回拨，则公开发售11.6万手，参考最近的生物医药公司认购情况：

诺辉健康公开发售7.6万手，106万人认购，一手中签率2%，4000手稳获1手；

心通医疗公开发售10.2万手，56.7万人认购，一手中签率7.5%，450手稳中1手；

贝康医疗公开发售6.67万手，26.4万人认购，一手中签率10%，200手稳中1手；

若40-50万人认购赛生，顶格回拨后公开发售11.6万手，则一手中签率估计5%-10%左右，150-200手稳中1手。

按照当前热度，乙头中3-5手的情况下，打和点估计10%左右。结合梅姨前面总结的规律，涨幅较大可能会低于10%，所以梅姨觉得赛生并不适合上乙组。

如果奔着稳中，比如打200手，按20倍杠杆算，打和点也要11%+，按照前面总结的规律，梅姨觉得也不保险呢~

咳，所以，梅姨觉得，赛生虽然不至于成为第二个先声，毕竟估值比先声当时确实便宜不少；但是其确实也没啥爆炒的亮点，即使涨估计涨幅也非常有限，还是现金一手免费摸奖最合适啊~~

呜呜，你们知道写这篇文章梅姨花了多久吗？倒不是文章多难写，主要是下周孩子就要开学了，然而老大寒假作业还没写完……梅姨只能一边盯老大作业，一边写文章；老二还一会跑过来要抱抱要讲故事，真真是心力憔悴啊~~这不，这会已经半夜11点多了，终于把俩娃撂倒了，梅姨也终于空了下来……

所以，如果这篇文章对你有帮助的话，千万不要吝啬你的分享，帮梅姨转发并点个在看呗，也算是对梅姨辛苦更文的鼓励呢！

最系统、最全面的港股打新科普文见以下链接！！

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