荣昌生物,错过到底可不可惜呢?
在观察$荣昌生物-B(09995)$ 之前,心理其实已经基本打定主意,只要不是定价“太便宜”,就不掺和了。毕竟重仓了蚂蚁。3100亿美金的蚂蚁,我依然决定重仓打新!
真是没想到,大小摩+明星基石 的组合,居然在$先声药业(02096)$ 破发这么惨烈的情况下,还是定了较高的价格。
荣昌生物的研发管线其实是有亮点的。
三条管线很清晰——自身免疫、肿瘤,眼科
有两点,我觉得是优于很多同类研发企业的
第一,管线进度快,关注度高,比较创新。其中,最重要的免疫的管线有一款进度较快的产品泰它西普,是一款重组融合蛋白,人类体内免疫细胞包括B细胞和T细胞,相比其他免疫公司对CAR-T方向(T细胞)的研究,它把重点放在了B细胞上。预计今年4季度获批。
第二,撇开竞争激烈的PD-1市场,而瞄准ADC。ADC药物通过抗体靶向肿瘤细胞的表面抗原,后经细胞内吞和溶酶体降解,毒素被释放到细胞质引发细胞凋亡。荣昌生物旗下在研的ADC药物是RC48,目前也在优先评审中。
当然,更细节的药品管线分析,建议翻阅医疗杂志。
从发行价格来看,其实并不是完全没有机会。
根据发行信息,发行价50.3-52.1元,每手还特别多,500股,显然是在拒绝普通散户入场。根据发行后的总股本,假若没有行驶超额配售权,那也有249亿港元的市值,是近期上市的生物医药公司中市值最高的。
贵可能有贵的道理吧。
投资者又不都是拼多多用户,现在大家不都以贵为美吗?
其实现在研发型医药公司的估值,越来越多采用药品上市后现金流折现这种比较实在的绝对估值,但是荣昌我也没打算打,就不算了。
我就单独地比较一下相同类型药物的潜力。
荣昌的泰它西普,目前在全球市场,可以拿来对标的,已经上市的新药,只有$葛兰素史克(GSK)$ $葛兰素史克(GSK.UK)$ 的贝利木单抗。
- 贝利木单抗在2019年获得收入7.8亿美元的收入,并且增长迅猛,预计2020年达到9.4亿美元。
- 华尔街预计GSK2020年的收入为451亿美元,那贝利木单抗只占2.1%。
- 在目前GSK当前市值为891亿美元,简单地对应到贝利木单抗的市值就是18.5亿美元,即145亿港元。
- 如果这款产品在成熟期占据1/3的收入/现金流的话,那荣昌生物总估值就是435亿港元。
这么比,荣昌生物其实是有空间的。
当然,这是非常粗制滥造的比较方法,只能表明一个道理——
一旦这个产品本身是有核心竞争力的,市场给与估值也并不手软。
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
- 逆向玩家·2020-11-06买康方它不香吗……点赞举报
- 司波打野·2020-10-30听分析师的点赞举报
- 汐汐哈哈·2020-10-28666回复我一下哈哈😄点赞举报
- 小斯新报道·2020-10-28今天真是高产似XX点赞举报
- 老贪心了·2020-10-30好点赞举报
- firsto·2020-10-29牛点赞举报