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如果说股票就像是一把螺丝刀，那么期权是一个工具箱，里面锯子、扳手、电钻、锤子应有尽有，能做出一把螺丝刀难以想象的事情。股票投资只能在股价的涨跌一个维度上做文章，而期权开启了三个全新的维度，允许在股价、波动率和时间三个方面进行操作。这种灵活性使得期权成为投资者实现更复杂、精密战略的有力工具。正如《三体》中说的“降维打击”，期权策略为投资者开启了更高维度的操作空间。期权交易的思维方式也会反过来促进股票投资，丰富投资思维。这两种思维的结合对于每位投资者的裨益都是无价的。

这些话说得有点玄乎，我们来看一个期权具体的应用场景：赌财报。因为期权是赌财报最有力的工具，没有之一。

既然说到了“赌”字，我们就必须先把话说清楚，赌财报确实让有的人一夜“单车变摩托”，但一夜清零的例子更多，这绝不是一个能够长期稳定盈利的方式。但是投资是一场马拉松，总是那么正儿八经地端坐着时间长了也挺没劲的，偶尔用极少量的资金玩一玩，刺激一下，增加一下投资的乐趣，能让我们走更长的路。

赌财报的要点在于两个：一是小赌怡情，二是认赌服输。

“小赌怡情”的意思是绝对不要重仓，更不要融资，只是拿出一点你认为输光也能接受的金额，这样真的才有“怡情”的效果；“认赌服输”的意思是当自己的判断和事实不符的时候就要及时止损，赌财报说白了就是赌方向，要么涨，要么跌，当结果和你的判断相反的时候，就要及时平仓止损，不能抱着“说不定一会就又回来”的侥幸心理，也不要费劲四处查找有没有其他策略能挽回损失，耍赖往往招致更大的损失。

赌方向的玩法

财报发布前，大家都在猜涨跌，投资者们各有各的神通，“杀猪杀屁股 各有各的刀法”。有人深度剖析基本面，有人标榜内幕消息灵通，有人依赖技术形态洞察，有人奉行老子思想，有人研究禅意炒股理论。然而，财报揭晓后股价走势却受到诸多无法预测的因素左右。其中，一些因素源于内部，比如META公司首次派息的重大利好可能是管理层突发的决定，外界根本无法提前洞悉；还有一些因素来自外部，财报超出预期却下跌，未及预期却上涨的情况屡见不鲜。

那么最简单直接的赌法就是，单向买Call或者买Put。看涨就买Call，看跌就买Put。

期权是加了杠杆的股票，期权最大的优势就是可以很容易加杠杆，俗话说就是“四两拨千斤”。如上图所示，买100股微软股票需要至少4万美元，而1手一个多月后到期的看涨期权只需要1769美元，换而言之，利用期权，我们可以用较小的投资额（1769美元）来操纵相当于4万美元的资金。

财报前微软的股价是403美元，如果你预计财报后它会大涨8%到430以上，那么你就可以买入这个看涨期权，如果后微软真的涨到了430美元以上，那么你的这个期权就至少盈利200%以上了。

在实际操作中，采用这个策略需要注意两个关键点。首先，尽量选择ATM的期权，即行权价格接近当前股价的期权。这有助于在正确判断市场方向时最大化收益。如果市场出现逆转，不管你选的是ATM还是OTM，期权的价值不会剩下来多少了。因此，相对于亏损，最大化正确判断时的收益更为重要。其次，最好选择购买一周或一个月到期的期权。在财报发布后，迅速卖出以获取价格差异，避免过多的持有期间的不确定性。不要三心二意，及时行动才能锁定盈利。

不赌方向的玩法

赌财报更高阶一些的玩法是不赌方向，只赌波动率下降来实现套利。

每次在财报发布以前，波动率往往大幅增加，因为这时候股价有面临巨大利好或者利空的可能，不确定性很强。等消息落地以后，不确定性大减，波动率就会大幅下降，这就是我们可以通过期权来实行套利的机会。

微软波动率数据在财报前的拷屏

微软在财报发布前波动率溢价一年最高。这正是赌财报的好机会，我卖出一个行权价为420的call，再卖出一个行权价为390的put，构成一个宽度跨式期权，保证金是1万多美元。

我当时就构建了这个宽跨式期权。必须说，老虎证券的这个新功能很棒[强] @爱发红包的虎妞

老虎App上也能清楚地看到盈亏平衡点，以及保证金等数据，非常的直观清晰。当时微软的股价是403，这个期权的盈利范围在379到429之间，赢面极大。

微软财报出炉以后，股价基本持稳，一天后我平仓了两条腿的期权，盈利一千二刀，过年可以买个不错的盆菜了[开心]。

这个星期我的操作：赌微软财报

我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 - 谋定后动的个人主页

我的投资组合（2024年1月更新）

$标普500ETF(SPY)$   占比30%，

$特斯拉(TSLA)$   占比15% ，

$微软(MSFT)$   占比10%

$高盛(GS)$   占比10%， 

$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$   占比15%

$日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 占比3%

比特币和以太坊占比12%

实盘大赛直播间文字稿

12月21/22日受邀出席了老虎证券的实盘大赛直播间，这是文字稿。

【投资秘籍】第1期：投资的本质是认知的变现

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勿忘初心

我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。

本人爱好航拍，这里分享我的航拍作品。新西兰南岛化石森林，摄于2023年12月。