欧元大坝7月26日，美联储宣布加息25bp，为本轮加息周期以来的第11次加息，联邦基金目标利率已经高达5.5%。奇怪的是，标普500指数却在今年涨了接近20%，似乎意味着5%+的联邦基金利率不过如此，加息的影响似乎没有那么大。之所以会产生“美联储加息周期不过如此”的错觉，主要是因为我们潜意识里假设整个美元系统的结构是均匀的，然而，事实并非如此。美元系统存在一个极其特殊的结构——欧元大坝。如上图所示，“大坝”这个比喻可以帮我们刻画这一个重要结构：1、美联储不断地加息产生影响；2、欧元对美元升值可以截留部分加息影响；3、美股和美债所观察到的现象是被欧元大坝弱化过的；欧元大坝的存在可以帮我们解决一对冲突：不断攀升的联邦基金利率和不断上涨的美股。只要欧元升值得足够高，一切都不是问题。不会消失的加息影响此外，这个比喻有一个极其重要的内核：加息的影响不会消失，它只是短暂地被掩盖起来。因此，我们能得到一个有待现实去验证的结论：一旦欧元大幅贬值，十年美债利率会疯狂上升。事实上，昨天晚上我们已经观测到这个现象：1、欧元对美元大幅贬值；2、十年美债利率狂飙；7月26日-7月27日是一个敏感时间段，全球有两个重磅货币政策落地，一个是美联储7月的议息会议，另一个是欧央行7月的议息会议。虽然两家央行分别宣布加息25bp，但是，全球资本市场并没有太大波动——十年美债利率围绕3.85%的中枢上下波动。这主要是因为加息幅度符合预期，两位行长的表述也符合市场预期。真正制造巨大波动的是美国的经济数据：美国第二季度实际GDP年化季率初值升2.4%，预期升1.8%，第一季度终值升2%，修正值升1.3%，初值升1.1%。这个数据捅了马蜂窝，让欧元大幅贬值，从而释放出一些被隐藏起来的加息冲击，让十年美债利率大幅飙升，甚至突破了4%。风险偏好和欧元冲击的拉扯在《

2023/7/15: After one week of dramatic decline, the USDX finally halted at its 300% support level, while other pairs encontered a resistance level.经过一周大跌，美元指数终于在周五停在了它的300%支撑线，其它外汇也面临着阻力位。1. USDX is currently at the 300% downside resistance level, which could potentially act as a support level if USDX starts to rise from here next week.​美元指数目前在300%阻力位获得支撑。2. USD/RMB declined for 7 consecutive days, reaching the 100% resistance level, but ultimately closed the day higher than its opening price.​美元/人民币跌至100%阻力位止跌，收盘高于开盘。3. USD/JPY encountered a 400% resistance level on 30/06/2023, fell to a 225% support level yesterday, and reversed its direction by breaking through Thursday's high on the same day. Additionally, this upward movement aligns with two previous peaks observed

2023/5/18: 美元指数昨夜突破了小双底上升的阻力位，今天升势如虹，冲到了大双底上升的100%阻力位$103.59。1. 突破小双底上升的150%阻力位。昨夜，美元指数突破2023/4/14-2023/4/19的第一浪上升的150%阻力位，但收盘于阻力位之下。今天，美元指数强势上攻，升至第一浪的200%阻力位$103.56。​2. 升至大双底上升的100%阻力位。上图是以4月14日和5月4日作为双底来衡量。如果将上图作为大双底来衡量的话，那么，它的双底是2月2日和4月14日，第一浪上升是从2023/2/2-2023/2/7。美元指数今天冲到了此第一浪的100%阻力位$103.59。如下图：​这个第一浪，在之前也证明了它的有效性：如下图所示，2023/3/8美元指数在第一浪的100%阻力位下跌。​也就是说，美元指数面临双重阻力：小双底的200%阻力$103.56和大双底的100%阻力$103.59。这俩阻力位可是绝对重合。​​

美股的关注点要从cpi转向欧洲和新兴经济体： 1.10月美国cpi低于预期，市场打鸡血，踩在美联储货币政策转鸽的节奏； 2.美债和美元指数齐跌，暂时缓解了西方和新兴经济体的外汇压力； 3.在过去一段时间，美股在加息中一路走高，除了美国本土因素之外，他国为守护汇率也在影响着美股的流动性（卖美元买本币）； 4.如果全球经济复苏稳定，欧洲和新兴经济体的汇率就可得到巩固，减少外汇干预，美元指数会在一个持续下行的周期，美国内因对美股影响成主要矛盾； 5.如果复苏节奏低于预期，出于避险等因素考虑，即便美联储不加息还是会走出美元强势，美股就会陷入国际复苏不同步的种种震荡； 6.对于个股还是要担心美国经济衰退对财报的影响。

技术分析，美元指数到底走到哪了自21年5月，美元指数从底部89反弹以来，就开启了连续上涨的疯狂模式，前几天刚创下了阶段性新高的109，涨幅达22.5%。这一轮上涨的背后原因，一是因为疫情期间米国的宽松放水政策，用dollar收割全球，造成的目前全球严重的通胀。另一方面，米联储的新一轮加息周期的开启，对美元上涨形成了直接刺激。那身为全球货币的美元真的就这样一路继续狂奔吗？从周K线图上来分析：自上一轮周期盘整以来，在21年5月份，美元逐渐抬头，开始较为平缓的A浪上涨。这其中原因，全球通胀渐显，市场和米联储释放的加息政策及缩表周期开启的预期。在A浪结束，市场进入盘整的B浪形态，由于预期升温，盘整以横盘方式结束。到22年2至3月份，一是随着米联储3月份加息周期的正式开始。二是ew冲突的急剧升温和爆发，大宗商品，能源等短缺，价格猛抬。能源供应不足，通胀再上台阶，米联储加息节奏和预期迅速加快。美元也顺势开启主升浪C浪。从日K线来分析：因为C浪是主升浪，里面是小abc结构，从图也可以清楚的看出，目前美元正处于C浪中的主升浪，可谓势头最强时刻，这个阶段，多头是绝对的力量，切勿在低点做长线大空。至于上升5浪中的赶顶浪何时来，老痒认为月末的利率会议就是最好的契机，届时110必定一举攻下，至于赶顶浪的力度如何，这个还需持续跟踪判断。从4h K线图分析：消息的真空期加上欧元区的加息抑制，短期内美元偏空，但鉴于位置强势，美元依旧会维持一个偏震荡的走势，底部的日K布林轨下轨103就是短期的有力支撑。至于超短线做投机的，参考20分钟线及各种指标即可。也可私信老痒探讨。#黄金 如果你是投资者或者美元刚需者，希望本文能对你有所帮助。#投资 顺势而为，我是老痒，一个可以给你止痒的男人。发布于 2022-07-22 11:53

铂瀛资本 康康 为您带来每周行情分析 非农数据超预期和Delta加重，我们要注意什么？【铂瀛金融周报0808】本周五公布非农数据，非农就业人口为94.6万，超过预期值87万；失业率为5.4%，低于预期值5.9%，说明世界经济有所恢复；CPI连续两个月超预期，当实体经济有所回暖时，“加息”预期再次出现，从全球风险资产的表现来看已经出现加息预期，实际利率有提高的可能，贵金属板块的黄金和白银应声下跌，银行股涨势喜人，富国银行、高盛、美国银行、摩根斯坦利等都有不错表现。股市对于此次加息预期表现并不强，本周纳斯达克、标普、道琼斯继续创新高，或许是因为上半年已经对此次加息预期反应过；10年美债收益率月线级别下跌空间有限，可以看出未来有实际利率升高的趋势。近期疫情变异为Delta病毒，感染人数再次接近6月前高，使疫苗作用锐减，全球部分地区再次严格限制出行，对大宗商品如WTI原油、有色金属、铁矿石等造成冲击，建议以观望为主；近期可以关注中概股龙头，从下跌量能和幅度来看，安全边际比较好。从大宗商品的角度来理解比特币近期上涨，一方面可以把BTC当作风险资产的一个滞后品种，属于资金轮动的关系，另一方面其自身的价格和量能关系。近期需要注意CME接近2000美元的向下缺口；目前加密圈也处于山寨币资金轮动期，一般反弹行情中的山寨币轮动窗口期不长，注意风险。【基本面指标】美元指数92.78 （较上周上涨0.84%）VIX 18.78 （较上周小幅下降）比特币市场占比 45.9% （较上周变化不大）10年美债收益率 1.3% （较上周小幅下降）【往周热门资产复盘及展望】美股-嘉楠科技CAN：上周给予嘉楠科技“Gamble”级别，本周CAN上涨超25%，价格来到9美元；回顾上周判断逻辑来自于BTC快速上涨，作为上市矿机股龙头的嘉楠科技还没有动，又由于矿机股一般滞后于BTC，所以给予CAN“Gamble”级别

理清了一个线。将两个之前弱相关东西，说清楚，分享给大家。。。一个是美股（就纳斯达克吧），一个是美元指数。 我的判断哦，和结论是，大方向最终会保 美元。1. 首先我很难去找到这两者的关联性。 但现在的情况是，这两者表现的都很弱。 尤其是美元指数，对一揽子货币是弱得不行。这才让，大宗商品价格的一路狂欢。2. 美股一周前很强，而这周开始几乎嗅到了崩盘的味道了（看tesla[偷笑]）。我没依据说，是美元指数带崩了美股，但事实就是现在这样。3. 而目前这种双螺旋向下状态，是慢慢得到共识，难被打破。但她们不可能坐视不管，任由两者同向下坠。那美元指数下坠的影响大，还是股市下坠影响大？ 这将是考验。 我只能说我的看法是，保美元。 美元一旦进入贬值节奏，将带崩经济面，抛美债，资本外流，面子挂不住，而且以美元（锚）计价的所有元素都会反方向上涨，原材料还会再涨，直到各大国考虑是否会脱钩美元，运回黄金（这个世界格局都要变了，会很夸张）。 里子也会崩，刚复苏的经济就因资金离开本国，而步履艰难。当然他们会关注的数据和经济增长方面会更多。而美股下跌，结束10多年的牛市，对本国经济面影响毕竟有限，可能这次会跌的很惨。 但没有国家因股市崩盘而，却有很多国家因货币崩盘而进入长期萧条的。那为何说，这两者不能同时保。 这是个好问题，我前面车里也在想。因为没辙了，已经量化宽松太久了，太多了，财政手段， 货币也没有空间（再印钱，带崩美元指数是大概率）。记得前几周吧，耶伦说，2023年前不加息， 但好像她前几天又说会提前加息。 不管怎么样， 加息就是以为着直接拉美元指数，并且从经济层面正式代表，美国的经济没问题。有色等周期品种将结束上涨周期，并且快速回落。比特币也偏悲观。 国内市场会独善其身吗？有可能。 甚至我们会看到，无论你持有什么资产品种，甚至毫无关联的交易品种，都会是同向大幅下跌，引发流动性风险。。。。（扯远了，

美国大放水，但并没有大水漫灌去年美联储扩表规模巨大，但同期美国商业银行的信贷增速却只有9%，而我国央行去年扩表仅为4%，但同期商业银行信贷增速却达到18%。这说明美国的货币创造主要靠美联储，美国的商业银行却不这么配合美联储。例如，在2008年这轮扩表过程中，美国商业银行的信贷仍是低增长，但现金资产的增速却超过200%；这一轮量宽政策下，商业银行的现金资产竟增长了86.4%。可见，尽管美联储放了很多水，但美国的商业银行把这些货币中的很大一部分存放起来，并没有用于放贷。扩表背景下美国商业银行现金资产规模大增图片来源：Wind，中泰证券研究所从美元指数的走势看，虽然去年出现了明显回落，但今年则基本企稳，尽管美联储「放水」还在延续，但美元并没有出现大幅贬值。这也从一个侧面印证了美国放水还没有到大水漫灌的地步。当然，放水带来的负面效应还是明显的。例如，美联储采取了财政赤字货币化的办法，大量购买美国国债，而美国财政支出的大幅增加，不仅使得美国政府的杠杆率大幅上升，而且也导致通胀水平的抬升。为了应对此次疫情，特朗普大约了投放了4万亿美元用于纾困，前不久拜登又投放了1.9万亿美元，使得美国政府的杠杆率水平大幅提升。美国3月财政赤字达6600亿美元，为历史第三高。历史经验数据表明，美国历次大放水，「水」大部分流到资产领域，表现为股价和房价的大幅上涨，这次也不例外，由此导致了社会贫富差距的持续扩大。但拜登上台之后，他的改革构思还是符合逻辑的，即向富人和企业家征税，如他建议把企业所得税提高至28%，以此来增加2.5万亿的公司税收入，用于基建投资，但这大致需要15年时间才能获得。此外，他还提出对年收入不低于100万美元富人的资本利得税翻倍，至39.6%，用于社会福利。假设这两项举措都能实施的话，实际上就是把「放水」一部分从富人口袋里转移到穷人口袋里，从而拉动消费和就业，缩小收入差距。当然，前提是这

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摩根士丹利：逢低买入欧元兑美元至目标位1.1550① 摩根士丹利研究部讨论了欧元兑美元的前景，维持逢低买入的观点，且将止损位设于1.1020水平； ② 该行指出，我们维持看涨欧元，且继续建议逢低买入欧元兑美元，预计未来几个月这一货币对将会升向1.1550水平；我行认为欧盟复苏基金的提案是数年来加强欧元区融合以及提振欧元区经济中最强的计划。近期的欧元涨势很可能是因欧元兑日元和欧元兑瑞郎空头回补所导致，我行认为市场尚未开始显著买入欧元，而本月晚些时间召开的欧盟峰会很可能提供欧元这份催化剂； ③ 下周的欧盟经济财政理事会(ECOFIN)和欧元区集团会议将是欧元的关键日，因全球经济恢复而普遍走软的美元也扶助欧元兑美元更为走高。$欧元主连(EURmain)$  $欧元ETF(FXE)$$微欧元主连(MEURmain)$  $ETFS LONG EUR SHORT USD £(EURP.UK)$

全文转自：英伦投资客 @英伦投资客 刚刚，英镑突然疯狂上涨，呈一飞冲天之势！ 截图自：老虎证券桌面端 英镑主连实时走势：$英镑主连(GBPmain)$ 兑人民币一度冲到9.47，到达2016年英国脱欧公投后的最高点。 兑美元也从1.30开始起飞，瞬间来到了1.35，几分钟内涨了超2%。 英镑疯狂上涨，原因当然是和刚刚结束的双12大选有关。 英国时间12月12日22点，北京时间12月13日上午6点，英国大选投票正式结束。 英国三大权威媒体BBC、ITV、Sky联合发布的出口民调（Exit Poll）显示，鲍里斯·约翰逊领导的保守党将大胜赢下本次大选，不但拿下议会多数，还将取得约86席的巨大优势。 先简单解释一下出口民调（Exit Poll）。 出口民调会采访刚刚投完票的选民，询问他们投给了谁，然后进行统计。 根据过往经验，出口民调成功预测到了每次大选的最终结果，比如在2017年的大选中，出口民调成功预测到了悬浮议会的结果，最终席位误差只有4席（出口民调预测保守党拿到314席，最终结果是318席）。 出口民调万无一失的预测率，意味着结果基本已经没有悬念，鲍里斯将大胜卫冕英国首相。 毕竟，出口民调预测鲍里斯能赢86席，即便有5席左右的误差，也是80席左右的巨大胜利。 而且，从英镑一飞冲天的反应，也可以看出永远快人一步的交易员已经拿着真金白银提前下注，押宝鲍里斯大胜卫冕英国首相，并迅速解决脱欧问题。 如果一切顺利，这也将意味着： 鲍里斯不但可以成功连任，而且还会成为历史上支持率仅次于撒切尔夫人的保守党首相，开启属于自己的时代。 一图胜千言 这次大选，不仅是英国近100年来第

推荐关注标的：$FUT:英镑主连(GBPmain)$ $FUT:黄金主连(GCmain)$ $FUT:微黄金主连(MGCmain)$ $FUT:欧元主连(EURmain)$ $FUT:微欧元主连(MEURmain)$ 报告摘要 主题评论：怎么看非农就业数据的大幅波动？ 7月5日晚间，美国劳工部发布6月份非农数据，就业人数超出了市场预期，但是失业率和平均时薪数据不佳。美元指数和债券收益率出现了明显上升；股市由于宽松预期的降低出现了小幅下跌；市场对美联储7月份降息50个BP的概率从26.5%迅速下降到了3.5%。 今年的非农数据的波动率非常大，是2011年以来的最大值，2月、5月非农数据均出现了极低的情况，随后的3月、6月又出现了大幅的反弹，我们认为这可能跟极端天气有一定关系。我们使用瑞士再保险公司发布的天气巨灾保险损失金额数据，与非农数据的波动率进行对比，发现二者出现比较明显的正相关关系。这些极端天气影响到了生产活动，进而影响到了就业。 因此，非农就业数据可能会存在一些失真，这可以一定程度上解释就业数据和工资数据的矛盾。本月非农数据对市场和美联储决策的影响，可能也要稍弱一些。相比较于非农而言，接下来的几件事情将更为重要：（1）7月10日和11日，鲍威尔将分别在众议院和参议院作证，此前耶伦曾经在半年报听证会上成功引导市场加息预期；（2）7月15日，花旗集团公布2019年中报，拉开美股中报季的序幕，目前FactSet预计二季度美股盈利同比减少2.8%；（3）7月26日，美国公布二季度GDP年化季率初值，相较于一季度3.1%的增速，目前机构普遍态度谨慎，穆迪预计二季度增速为2%，高盛预计为1.4%，大摩和小摩预计为1.1%，亚特兰大联储预计为1.3%。 就目前的消息来说，我们比较倾向于美联储在7月份议息会议上释放出强烈的降息信号或者给出明确的降息时点，从而稳定住市场预期，控制