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这是走马财经关于拼多多的第37篇文章，公众号后台回复拼多多，自动获取37篇文章合集，回复黄峥，自动获取黄峥21篇5万字公众号自述+采访稿。 3月17日，拼多多的年报路演直播中，我谈到过黄峥的辞职。 由于是直播节目，而且距离财报发布仅仅过去1个半小时，我当时仅仅来得及消化各种业务数据，尚且来不及看黄峥的股东信，只是在直播尾声里有观众提问，就顺口讲了几点。 第一，最核心的原因在于黄峥个人的经历、性格、价值观。他在求学的时候，本身就对基础科学、对创新、对科学研究很有兴趣，成为科学家是他的梦想。黄峥很喜欢美国企业家、同时也是科学家富兰克林，也就是被印在美元上面那位，这位老兄从商赚了大钱后搞科研，搞出了很多发明，其中避雷针就是他发明的。 第二，黄峥受他的老师段永平的影响非常大。段永平也是一开始做企业，做出了步步高，以及步步高系的手机品牌oppo、vivo等，后来他退出了公司的日常管理，把公司交给了信任的人去做，自己去做个人感兴趣的事情。段永平本人近日也在**上亲自下场评论，“我以前也当过CEO，卸任后公司成长了好多好多倍。” 第三，也跟行业越来越紧张的监管有关系。可能他个人，也需要去做一些切割，利益的切割以及身份的切割，这样的话更有利于拼多多这样一个平台，一个社会性的企业去发挥它应有的价值。而不是变成黄峥的个人财富的变现工具，所谓的追求首富的一个东西。 但是这件事情是值得展开说一说的，所以周末仍在想这件事。 无意中看到有人总结的王兴饭否，其中一条很有意思： “作为CEO，我要为这个公司里发生的一切事情负责，我更要为这个公司里该发生但却没发生的事情负责。 ” 我想所有人都应该理解，这段话里最有启发性的是后面一句，“我更要为这个公司里该发生但却没发生的事情负责。” 对于当下的拼多多来说，什么是该发生但却没发生的事情呢？ 答案显而易见，就是成熟稳定的全产品线供应链。直白地说，就是

黄峥，拼多多创始人；李亚鹏，著名演员。 这两个看似毫无交集的男人，却在前几天先后上了热搜，只不过原因差别很大。 黄峥是因为辞去了拼多多董事长的职务，虽然外界对他辞职的理由众说纷纭。但是有一点是肯定的： 截至到2021年3月，黄峥持有拼多多44.6%股权，按照当时市值来说，身价在1499亿左右。 换句话说，黄峥是带着1499亿的身价离开拼多多的。 而李亚鹏则是因为一段向债权方恳求的录音，录音中他甚至说出了“需要我跪下都可以”的话。 虽然李亚鹏方后来回应，这段录音是恶意剪辑的，但4000万的债，已经被法院宣判，是板上钉钉的事了。 要知道李亚鹏最风光的时候，和王菲一起发起了“嫣然基金”，那时候，有谁知道黄峥呢？ 在做生意这件事上，按说家底深厚的李亚鹏比黄峥起点高多了，但为什么最后的结果却是现在这样呢？ 这背后的原因，绝不仅仅是“有没有商业头脑”这么简单。 要回答这个问题，书单君还要从《论大战略》这本书讲起，“战略”这个词听起来很复杂，但作者却把它解释的非常简单。 按照这本书的逻辑，李亚鹏和黄峥完全是两种人：一个是狐狸，一个是刺猬。 究竟什么是狐狸，什么是刺猬，这还要从他俩的经历说起： 李亚鹏被大家熟知，是因为他一名演员，而且出演过很多有名的电影电视剧。 书单君印象最深刻的就是《将爱情进行到底》，特别是前几集他和徐静蕾的对手戏，看的我当时热泪盈眶。 这部电视剧实在太成功了，以至于多年后他俩还一起主演了电影版的《将爱情进行到底》。 除此之外，《笑傲江湖》中玉树临风的令狐冲，和《射雕英雄传》中憨厚的郭靖都是非常经典的影视形象。如此大制作的电视剧能让李亚鹏当主演，可见他当时的影响力。 不过绝大多数人不知道的是，李亚鹏坦言自己并不喜欢演戏，他在2000年以后就很少拍戏了，特别是和王菲结婚以后。 他去干嘛了呢？投资。 李亚鹏投资过很多行业，涉足不同领域，包括房地产、酒吧、夜店，还有自己最熟悉

作为一名创业者，同时也是一名专业机构投资人，我想用创业者的角度为大家来分享关于“拼多多”未来的方向在何处？本篇文章核心3大思想：1: 拼多多基本盘非常坚固2: 未来是农产品有机方向3：个人创业战略的思考

支持黄峥，做实中国首善！

$拼多多(PDD)$社区团购应该在不断蚕食拼多多的市场，美团，兴盛更多用户都是拼多多的用户，社区团购主力营收切入的也是农业市场，黄峥这时候去研究基础科学，应该是打了一段时间之后发现在流通领域打的太胶着，他之前能获胜的主要原因也是因为现金补贴和流量运营，与其继续重复还不如去更高维度打他们，跟当年美国跟苏联打着打着，苏联去搞星际争霸了情景类似，不过依然是未知数，再加上对手们也有钱，唯一不同的我觉得黄峥在竞争策略上更胜一筹，但胜负除了脑力还得靠体力，剩下的就只能交给时间了。短期看空，长期看涨，一旦突破涨空临界点，迎来的就是无限天空了[真香] 不管怎么说，对于躬身去做基础研究而不是单纯为了财富和地位厮杀的企业家我是绝对尊重，对于主动退位让贤，抛去首富地位我更是高山仰止[666] [比心] 

凑个热闹说下对$拼多多(PDD)$的看法[吃瓜] 五六年前曾经用拼多多为案例，研究过创业公司边缘崛起的逻辑。应该说到目前为止拼多多的发展速度，一直在我乐观预期的上限，虽然它的股价一直挺贵的，但我肯定不会看空它！所以像去年女员工猝死，今年黄铮离职这种突发事件，其实不影响公司的长期价值。类似的事情其实前两年$京东(JD)$身上发生过，东子被仙人跳的事件性质可是严重的多，股价也被砸出了个黄金坑，在那时割肉的朋友们肯定是后悔的。所以现在我看到很多人因为黄铮离职而看空拼多多，我是不敢苟同的。拼多多短期可能会跌，但是因为害怕短期浮亏而割肉的话，你们不怕割在地板上么？观察拼多多，其实我更关心的是他从边缘走到了舞台中央后，会不会大公司病，能不能和$阿里巴巴(BABA)$争抢行业标准的话语权。毕竟拼多多已经2000亿了，而阿里也就6000亿，这里面还有阿里云，金融等业务。黄铮离去后可能在公司架构上，战略上会有进一步动作，那时可能才是我们进一步分析拼多多未来是吉是凶更合理的时机。$腾讯控股(00700)$

$拼多多(PDD)$ 我不到80的成本，昨天也减仓了一大半。不能说长期不看好拼多多，但是中期我认为如果持有拼多多股票的机会成本会更高。主要的思考有以下几点：1. 黄峥 - 创始人退出，放弃投票权，虽然持有股份，但是不参与决策，这属于系统性问题。拼多多能有今天的江湖地位，黄峥的认知是核心因素，投企业就是投创始人。但是在这个节骨眼上，组织建设还不完善，战争还在继续，就急于退出，这和马云退休，东哥上学的性质不一样，有点像梁建章退出携程，黄老板确实是个低欲望的人，去寻找自己的诗和远方。2. 公司内部 - 电商本属于强运营型公司，让CTO接任就不太适合，媒体还鼓吹拼多多是技术驱动型，看看国内几家巨头财报中技术投入，拼多多绝对是垫底的。拼多多已经从原来的轻资产技术平台型公司开始投入自营业务，社区团购的仓储，配送等重资产。业务越来越重，到了和竞对拼刺刀的时候，现有班子在电商和社区团购的战争里能否胜出还有待验证3. 公司增长 - Q4年活跃买家达到7.88亿，超过淘宝市场第一，拼多多能有1800亿美刀这么高市值，price in的就是用户的高增长和用户量上限。现在用户数实现了，下一个核心关注点就是单用户消费额，Q4是2115元，增速23%，上一个Q是27%，还放缓了。从拼多多App里现在主打的是利用微信支付分的多天多次购物优惠活动就能看出，对提升单用户消费额提升有多饥渴。这个产品运营效果估计不错，用户又被省钱多消费给套路了。但是整体应该还是被社区团购抵消了，买菜能花多少钱，社区团购这一战是农产品的纵深延续，农产品是拼多多的基本盘，不打不行！可是会抵消扩张数码，服装，美妆等高单价商品领域的进展，所以这场仗不好打，只是刚开始。4. 外部竞争 - 永远都不要

昨日，拼多多发布了四季度和2020年全年财报： Q4营收265.5亿，大幅超预期的192.16亿，同期增长146%。 全年营收594.919亿，同比增长97%。 2020年度，活跃买家数达7.884亿，同比增长35%，超过$阿里巴巴-SW(09988)$ 的7.79亿。 其，7.88亿 的活跃买家数，让市场震惊，这意味着： 拼多多的活跃买家规模 已经超过了$阿里巴巴(BABA)$ （7.79亿）和$京东集团-SW(09618)$ （4.72亿），成为了中国电商第一。 除了财报的大超预期，更让市场震惊的是，黄铮也在昨天确认：从拼多多辞职，卸任董事长，由现任CEO陈磊继任。 黄峥1980年出生，今年仅有41岁，拼多多从创立至今，也仅有5年半。 在这五年半的时间里，拼多多成为了买家规模第一的电商平台，黄铮也成为了千亿富豪，可谓人生赢家。 这波激流隐退之后，黄老板承诺股票未来三年不减持，并称自己要重续儿时的科学家梦想，要投身于食品科学和生命科学领域的研究。 值得注意的是，2020年，是拼多多在事业上大放异彩的一年，也是在舆论上水逆的一年： 女员工猝死、$知乎(ZH)$ 洗地翻车、内部工程师爆料被开除、强行查看员工手机社交言论、卖盗版书被抓住、客服“重新定义”假货又翻车。 等等是是非非的事件，至今令人记忆犹新。 前有大东子明尼苏达、黑色2分钟，最后悄然退场；后有马道长慷慨激昂、指点江山，从此哑然无声；现在的黄老板，激流隐退、放下凡尘，奔向科学和远方了，或许

这个年代已经不是暴发富的年代 是知识革命的年代了 唯有读好书才能走向人生巅峰

1980年，出生浙江杭州； 2002年，本科毕业于浙江大学； 2004年，获得美国威斯康星大学麦迪逊分校计算机硕士学位，随后加入美国谷歌； 2006年回国，参与谷歌中国办公室的创立； 2007年，从谷歌离职创业，先后创立电商代运营公司和游戏公司； 2015年4月，创立拼好货，开创社交电商新模式； 2016年9月，拼好货、拼多多宣布合并，黄峥担任新公司的董事长兼首席执行官； 2018年7月26日，拼多多在美国纳斯达克上市； 2020年7月1日，黄峥宣布将卸任CEO，继续担任拼多多董事长； 2020年8月6日，黄峥退出拼多多董事席位； 2020年8月19日，黄峥退出拼多多（上海）网络科技有限公司董事； 2021年03月17日，黄峥辞任拼多多董事长，在不再担任董事长和拼多多管理职位后，黄峥1：10的超级投票权失效，名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票方式来进行决策。$拼多多(PDD)$

这是走马财经关于拼多多的第31篇文章，关注公众号后回复拼多多，自动获取31篇文章合集。1“他总能看清未来几年的事”，坐在我对面的是接近黄峥的人士。面对他对黄峥的这一评价，我不置可否，然后我仔细阅读了黄峥的4封信，发现这是真的。真正牛X的人，能看清未来，所以能十年如一，一以贯之。其实，我们读巴菲特每年的致股东信，贝佐斯一年一度的致股东信，也能发现同样的情况，他们看待问题的视角以十年、甚至二十年为周期，强调着眼长远，聚焦于那些未来10年不会变的事情。2018年拼多多赴美上市，两年半的时间，创始人黄峥共发布了3封致股东信，还有一封最重要的致全体员工信。三封致股东信分别是：2018年6月30日上市招股书里的第一封，2019年4月25日发布2018年财报时的第二封，2020年4月25日发布2019年财报时的第三封。最重要的那封致全体员工信发布于2020年7月1日，黄峥宣布卸任拼多多CEO的时候。（后台回复黄峥，自动获取4封信原文）我把这4封信仔细读了几遍，摘录了其中最重要的段落出来，加粗展示，以飨读者。之所以持续做这个事情，是因为投资人看一家公司，最重要看团队，而团队最重要看创始人，我们普通投资人没有机会接触创始人，最多只有财报时候的只言片语，看他的致股东信是了解创始人思想的最佳途径。2我们希望拼多多是一个公众的机构。它为最广大的用户创造价值而存活。它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。印象中，拼多多没有公开宣扬过自己的“使命、愿景、价值观”，但是，在第一封致股东信中，我读懂了黄峥的“使命、愿景和价值观”。上面这段话讲的就是拼多多的使命，“为广大用户创造价值而存活，致力于成为一个公众的机构”。其实，这和第二封信里说到的“普惠”是互为表里的关系。人们常常觉得这些东西比较虚，其实使命是站在社会价值角度来讲的，通常意义上，是指一家公司解决了一个什么社会问题，它应该是先于股

2018年拼多多赴美上市，截止2020年12月20日，两年半的时间，创始人黄峥共发布了3封致股东信。对了，拜托大家一件小事。我入围了2020老虎新锐人物，求求各位粉丝大大帮我投一票吧，记得选“走马看世界”三封信分别是：2018年6月30日上市招股书里的第一封，2019年4月25日发布2018年财报时候的第二封，2020年4月25日发布2019年财报时候的第三封。还有一封是致全体员工信，发布于2020年7月1日，黄峥宣布卸任$拼多多(PDD)$ CEO的时候。我们把4封信整理汇总到一起，按照时间先后顺序陈列，希望对你有所启发。2018年6月30日致股东信致股东：拼多多不是一个传统的公司。它在大家都觉得电商的格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短三年的时间汇聚了三亿多用户，过百万卖家，共同建立了一种新的购物模式。虽然它的飞速增长表明它有着巨大的潜能和无限的未来的可能性。但它毕竟只是一个三岁的小孩，身上还有着很多显而易见的问题和许多危险和挑战，那为什么我们还要让拼多多这么早进入不可控的资本市场呢？我想有以下几个原因：我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性，所以它终将走向公众，所有的成长也应该为公众所分享。我们相信拼多多有巨大的潜力，往后看3年、5年还是更长的时间上市其实没实质区别。相反，在公众的监督下，我们可以成长得更好更强。我们希望拼多多是一个公众的机构。它为最广大的用户创造价值而存活。它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。与此同时，它应该作为一个独立的公众机构，展示它作为一个机构独特的社会价值、组织结构和文化

多多钱包是$拼多多(PDD)$在金融支付领域铸起护城河的第一步。其实拼多多在金融支付领域布局已久，早在18年，拼多多就在支付牌照上动心思了，知道今年年初，才通过出资6083万元入股“付费通”，间接拿到了支付牌照。在电商巨头林立的背景下，拼多多能够在5年时间内快速站稳脚跟就有支付宝和微信支付的功劳。对于拼多多来说，若想在未来走得更稳更远，尝试自建支付体系就成了如何“圈住”7亿多用户的突破口之一，实则也是自建“护城河”之策。

黄峥很多钱都是抢劫商家货款来的，还说什么首善？小编是拼多多请出来的写手吧！

会涨嘛？？

这是「走马看世界」推出的第15篇拼多多研究笔记。“天下熙熙，皆为利来；天下壤壤，皆为利往。夫千乘之王，万家之侯，百室之君，尚犹患贫，而况匹夫编户之民乎！”         司马迁 《货殖列传序》太阳底下无新事，这世间的大道理，古人早说得真真明白。中华民族是个早熟的民族，很难想象，我们的思想高峰出现在两千多年前，先秦诸子，百家争鸣，那个精彩纷呈的年代，在中国思想史留下了浓墨重彩的一笔，至今未有超越。古人早说了，“财散人聚，财聚人散”，亘古道理，颠簸不破。7月1日傍晚，拼多多突然公布黄峥一封内部信，宣布三件大事：1.黄峥卸任CEO，公司CTO陈磊接任，黄峥继续担任董事长，此次调整后，他将花更多时间在公司中长期战略上。2.建立和完善合伙人制度。黄峥将划出个人名下拼多多上市公司370,772,220股普通股（约占公司总股数的7.74%）给到拼多多合伙人集体。3.兑现IPO时承诺，正式成立“繁星慈善基金”，并连同创始团队捐赠名下拼多多上市公司113,548,920股普通股（约占公司总股数的2.37% ），旨在推动社会责任建设和科学研究。孔子说：“吾十有五而志于学，三十而立，四十而不惑。80后黄峥今年40岁，刚刚进入不惑之年。不仅创造财富亿万，而且深明大义，散财聚人，让出超过10%的拼多多股份——100多亿美金，与团队分享，回报社会，不简单，不容易。黄峥其人拼多多创始人黄峥出生于杭州，据他自述，小时候谈不上贫穷，但比较拮据，经常要穿妈妈同事或者是亲戚家小孩的衣服。他一直念叨，妈妈到现在都舍不得打车，她会觉得时间又不值钱，太浪费了。这个对黄峥有很大影响，包括影响他思考做商业，脑子里一直都记着父母那样的普通家庭，他们是怎么思考的，他们是怎么生活的，什么样的互联网产品能满足他们的需求。黄峥当年