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$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 不知何时能回到$180，我的成本在$180呢！[喷血][喷血]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 96美金的时候没加仓，就跟上次的85美元一样啊，后悔死啦[流泪][流泪]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 我看空

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 这么多优质股 根本没轮到思考这支

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 必须反弹，时间一个月

这几天，美股各大科技巨头纷纷发了财报。 除了业绩，AI恐怕是这轮财报里投资人最关心的事情了。 去年一年，美股七姐妹“Mag7”（包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉）的回报率超过100%。因为所有人都相信，AI叙事最先受益的肯定是巨头。 但到了今年，GPT5迟迟没有发布，AGI应用也没有人们想象中那样大爆发，高盛和红杉更是先后给行业泼冷水，大喊AI泡沫已来。 在这种情况下，科技巨头们的二季报，就成了检验AI阶段性发展的一次大考。透过科技公司们的财报，乌鸦君看到了以下三个点： 第一，AI的商业回报前景并不清晰。微软的云服务收入增速开始放缓，且AI相关收入占比并未有明显提升。相反，受益于基数较小，谷歌的云服务增速却还在提升。 第二，科技巨头对AI的投入力度仍然在不断加大。二季度，微软的资本支出（包括融资租赁），同比大增77.6%至190亿美元。同期，谷歌的资本开支也达到132亿美元，按公司给出的下半年指引，谷歌全年资本开支至少492亿，同比增长52%。 第三，虽然投资人质疑越来越多，且科技巨头也开始承认AI泡沫的存在，但这丝毫没有动摇其对AI的投入。这些巨头高管的意思很明确，AI是一个超级机会，宁可多投，也不能错过。 / 01 / AI商业回报尚不清晰 要说衡量AI带来的价值，没有什么比云计算的指标更有说服力。 云服务业务不仅提供了AI产品的“算力底座”，甚至还集成了很多AI服务。比如，在Azure相关AI模块中，就集成了OpenAI旗下部分产品功能。 从二季报来看，微软的Azure和谷歌的Google Cloud的表现，呈现了完全不同的走势。 先说微软，根据微软公布的数据，二季度其Azure云服务业务收入同比增长29%，低于此前预期增速30.6%。要知道，过去两个季度，Azure云服务业务收入增速都在30%以上。 拆解结构看，据管理层披露，本季AI相关收入占

大跌就是为了上涨准备的

向下暴涨

哪里涨了还在跌

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ $英伟达(NVDA)$ 半导体arm这么大利空，就想不通英伟达咋还不跌，原来都在盘后和夜盘拉高4%出货

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 英国央行降息，ARM是英国企业，今天暴涨[愤怒]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 从173一路“抄底” 抄到135，底还没出现。。回不了180，补仓摊薄成本还容易些

昨日，ARM公布了2025财年一季报（对应今年二季度），盘后股价暴跌10.5%！从营收来看，ARM一季度为9.39亿美元，同比大增39.1%，超出管理层给出的9.25亿指引上限；非GAAP下的每股收益0.4美元，同样超出管理层给出的0.36美元上限！展望2025财年，ARM维持了之前38-41亿美元营收的预测，每股收益亦无变化：总的来说，ARM一季报超出市场预期！但由于投资者对ARM抱有超高的期待，而一季报中部分指标不及预期，加上2025财年指引没有上调，引发部分投资者用脚投票！没办法，谁让ARM今年的股价暴涨了74%，财报只要稍不及预期，大跌就是家常便饭，这在阿斯麦等其他半导体公司中已经上演过。那ARM的这份财报到底如何？未来会怎么走呢？先来看营收，一季度为9.39亿美元，同比大增39.1%：分业务看，ARM特许权使用费收入为4.67亿美元，同比增长16.8%，略不及分析师预期的4.83亿，增长主要得益于 Armv9 的持续采用和智能手机市场的复苏。一季度授权及其他收入4.72亿美元，同比暴增71.6%，大超分析师预期的4.21亿：ARM的授权及其他收入属于一次性费用，受大订单影响较大，有不稳定性，增速忽高忽低，很难预测。展望未来，ARM预计二季度营收在7.8-8.3亿美元之间，分析师预期8.06亿；预计特许权使用费收入增速提升至20%；预计调整后每股收益23-27美分，分析师预期27美分！ARM预计2025财年特许权使用费增速在20%，低于此前预测的25%，主要是网络、工业和物联网市场去库存进展不及预期；预计授权及其他收入增速在20%左右。虽然一季报略有瑕疵，但ARM的未来十分诱人！先看ARMv9架构，这是ARM一年前推出的重大更新，发布之后，v9占特许权使用费的比重不断上升，一季度已经达到25%的比例，高于上一季度的20%：V9架构比v8要贵，如一季度，智能手机专利使

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 还是要买龙头靠谱些

点击收听ARM FY2025Q1业绩电话会议回放 $ARM Holdings Ltd(ARM)$维维克·阿里亚我希望您能帮助我们在今天的许可收益和明天的版税收益之间划一条界线。当我回顾 IPO 过程中您对许可的建议时，您已经远远超出了这一点。但您认为我们什么时候才能以相应的方式看到这一点反映在版税收益中？什么是正确的方法来帮助我们观察许可和版税之间的转换系数？雷内·哈斯我们对授权业务的增长感到非常高兴。这种增长实际上是围绕着对研发的持续投资，而这主要是那些希望使用 Arm 设计其下一代 SSE 的客户。我们看到，尤其是在所有 AI 领域，授权势头都在增强。也许有一种思考方式是，在设计这些芯片时，它们需要运行的 AI 工作负载，它们需要运行的一些模型甚至还没有发明出来，这又回到了你的时间线问题。从我们将 IP 授权给客户，到他们将其放入芯片，再到芯片进入终端系统，最后到达客户手中，可能需要三到四年的时间。在某些情况下，甚至更长。我想说，移动行业（智能手机）的发展速度可能是最快的，大约需要三年左右。但是，当你开始关注数据中心和/或汽车等其他市场时，可能会更长。因此，我认为，考虑所有这些增加的许可活动，可以非常非常准确地预测专利使用费的进一步增长。显然，我们正在越来越多地授权 v9，但也有越来越多的计算子系统。而且，v9 相对于 v8 和计算子系统相对于 v9 的专利使用费都高得多。因此，所有这些都是对未来的非常好的预测。李·辛普森很明显，你们最近

点击收听ARM FY2025Q1业绩电话会议回放 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 杰夫·科瓦尔在电话会议中，Arm 将讨论有关公司及其财务业绩的预测、目标和其他前瞻性信息。虽然这些陈述代表了我们对截至目前的未来业绩和表现的最佳判断，但我们的实际结果受到许多风险和不确定性的影响，可能导致实际结果大不相同。除了我们在电话会议中强调的任何风险之外，我们于 2024 年 5 月 29 日向美国证券交易委员会提交的 20-F 表格注册声明中还描述了可能影响我们未来业绩和业绩的重要风险因素。Arm 不承担更新任何前瞻性声明的义务，这些声明仅在其发布之日有效。我们将在讨论中参考非 GAAP 财务指标。在我们的股东信函中，可以找到这些非 GAAP 财务指标与其最直接可比的 GAAP 财务指标的对账，以及对某些预计的非 GAAP 财务指标的讨论，这些指标我们无法在没有不合理努力或补充财务信息的情况下进行对账。股东信函和其他收益相关材料可在我们的网站 investors.arm.com 上找到。雷内·哈斯我很高兴能够向您介绍我们最近一个季度的业绩。我们连续第四个季度创下业绩记录，收入同比增长 39%，超过了预期的最高水平。这是创纪录的许可收入，同比增长 70%，因为各大公司继续在各地投资 Arm 的 AI 产品。随着 v9 的采用率不断提高，我们的专利使用费收入也表现强劲，同比增长 17%。现在，我们的长期增长动力保持一致。如今设计的每个芯片都需

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 不看好，市盈率贵的吓人，价格虚高

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 涨吧，半导体板块最近超卖了

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 大盘调整，个股轮动，前期滞涨或者涨幅较少的，都可以重点关注。出击ARM会有惊喜。 美股不同于缅A！

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 

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昨日美股盘后，AMD公布了超预期的财报，股价大涨7.64%！今夜，ARM和高通也将在盘后发布财报，这两家半导体巨头能否复制AMD的辉煌？先看ARM。在AMD业绩会上，有分析师问到，AMD在AI PC芯片方面是否会受到ARM架构芯片的冲击？AMD CEO苏姿丰进行了回答，她说，AMD有非常强大路线图，今年年中将推出基于Zen 5产品的笔记本和台式机。上周末，AMD推出了首款搭载 Ryzen AI 300 "Strix" APU 的笔记本电脑，市场反馈积极。苏姿丰认为，AI PC是整个PC类别的重要补充，随着下半年迎来旺季，AMD会有更好的表现。展望到明年，AI PC将覆盖更多的价格带，会给AMD带来更多的机会。从这份回答中，苏姿丰明显没有正面回答分析师的问题。这里补充一个背景，此前的PC芯片，主要基于X86架构，ARM主要用于移动端，比如手机、iot等，两个架构各有优劣，总体来说，ARM架构不适合做PC芯片。但是，随着AI时代来临，AI PC的能耗大幅增加，X86架构的芯片难以应付，而节能是ARM架构的明显优势。因此，越来越多的巨头开始采用ARM架构设计CPU，比如高通，原来是做手机芯片的，AI PC时代来临之后，高通率先推出基于ARM架构的PC芯片！另外，英伟达也计划推出采用ARM技术的芯片。这无疑会增加PC市场的竞争，分析师因此担忧PC市场竞争格局恶化，会影响到AMD。当然，当下PC芯片市场主要是英特尔的，高通等厂商的崛起，虽然加剧了竞争，但蚕食的主要是英特尔，AMD作为追赶者，也会受到影响，只不过正如苏姿丰所说，机会大于风险！由此来看，ARM在AI PC市场有望大展拳脚，Counterpoint预计到2027年，Arm架构芯片在PC市场的份额将为25.3%，较2022年增长近一倍！除了PC市场迎来机遇之外，ARM二季度也将受益手机市场的复苏，根据Canalys最新数据，

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 不知何时能回到$180，我的成本在$180呢！[喷血][喷血]

昨日，ARM股价大涨8.63%，创历史新高！虽然ARM的护城河不输英伟达，亦受益于AI趋势，但目前的市销率估值高达55倍，比英伟达的42倍还要高！这么高的估值，怎么还能历史新高？是未来的增速会提高吗？根据最新的指引，ARM2025财年（截止2025年3月31日的年度业绩）的营收在38-41亿美元之间，按最高值计算，同比增速为26.8%，虽然较之前两年有明显提升，但相比英伟达当下208%的营收增速，并不算高：盈利能力方面，ARM的毛利率高达95.6%，确实吊打英伟达的76%，也超过了EDA霸主新思科技的83%。但是，由于ARM的收入规模较小，且研发投入力度过高，占总收入的比重高达63%，因此，ARM的净利率是远低于英伟达的：按照之前ARM管理层给出的指引，其远期营业利润率有望达到60%，但相比当前英伟达57%的净利率，ARM也不过如此。既如此，ARM为何还能大涨？我有几点猜测：一个是ARM的流通盘较小，将近9成的股份都在软银手中：较小的流通盘，有利于炒作，当下AI概念如此火爆，加上ARM确实充分受益，资金稍稍追捧，股价便会涨到天际。二是ARM将于6月24日纳入纳斯达克100指数、纳斯达克100等权重指数、纳斯达克100科技板块指数、纳斯达克100科技板块市值加权指数和纳斯达克100科技板块调整市值加权指数。此举将吸引众多被动资金买入ARM，对流通盘本就mini的ARM而言，是巨大的资金增量。三是AI正在泡沫化。从目前的种种迹象来看，AI就是第四次工业革命，这是一场不亚于2000年互联网泡沫的机会，此种背景下，AI概念股必将泡沫化，估值将超越合理范围。因此，ARM的大涨确实超越了基本面，但在各种机缘巧合之下，ARM或将继续捅破天花板，天知道这场泡沫会把估值提到何处？目前，分析师给出的目标价，最高在160美元，现价174，不少分析师给出了卖出评级：不过，分析师仍然看好英伟达，现价

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 96美金的时候没加仓，就跟上次的85美元一样啊，后悔死啦[流泪][流泪]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 这么多优质股 根本没轮到思考这支

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 我看空

美国政府下月将公布新规，阻止部分国家与地区向中国芯片制造商出口半导体制造设备。出口受影响的包括以色列、台湾、新加坡及马来西亚，不过部分盟友如日本、荷兰及韩国将获豁免，意味荷兰阿斯麦（ASML）及日本东京电子将不受影响。 阿斯麦大涨11%，中芯国际港股涨4%。$台积电(TSM)$  $阿斯麦(ASML)$ 

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 英国央行降息，ARM是英国企业，今天暴涨[愤怒]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 不枉我昨天含泪买回加仓，给个160的机会就走人。plz[抱拳]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ ARM的期权，简直是贵得离谱啊。跌了五个百分点，才爬升了百分之五十，听着好像不少，但跟那股票的跌幅比起来，简直就是小巫见大巫。贵还涨得慢。。生气 表情包 - 堆糖，美图壁纸兴趣社区

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ $英伟达(NVDA)$ 半导体arm这么大利空，就想不通英伟达咋还不跌，原来都在盘后和夜盘拉高4%出货

🔸周期：2024年5月6日—5月12日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 1、美股交易量 上周，美股成交金额为2.57万亿美元，IPO募资规模合计10.22亿美元。 2、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报39512.84点，涨幅为0.32%；标普500指数报5222.68点，涨幅为0.16%；纳指报16340.86点，跌幅0.03%。周内，道指累计上涨2.16%，标普500指数累涨1.85%，纳指累涨1.14%。 3、中概股涨幅前十 中概股涨幅排名前三的是e家快服、叮咚买菜、优信，涨幅分别为15.52%、15.51%、12.89%。 4、中概股跌幅前十 中概股跌幅排名前三的是库客音乐、开心、中北能，跌幅分别为13.36%、12.7%、11.76%。 二、美股IPO概况 1、已上市公司 上周有5家公司完成美股上市，其中包括1家spac，1家来自中国。 2、递交申请公司 上周有2家公司向美股递表，其中2家来自中国。 三、港股表现 1、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为6815亿港元。 2、港股交易量 上周，恒生指数累计涨2.64%，科技指数累计跌-0.23%，红筹指数累计涨5.35%。 3、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是升能集团、力劲科技、泉峰控股，涨幅分别为82.34%、30.29%、29.69%。 4、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是出门问问、艾迪康控股、鸿腾精密科技，跌幅分别为-16.75%、-11.8%、-11.36%。 四 、港股IPO概况 1、已上市公司 上周暂无公司完成港股上市。 2、递交申请公司 上周有１家公司递交上市申请。 五、美港股大事速览 1、相关政策及数据 美国通胀预期创新高 美国5月一年期通胀率预期 3.5%，创去年

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 大盘调整，个股轮动，前期滞涨或者涨幅较少的，都可以重点关注。出击ARM会有惊喜。 美股不同于缅A！

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 从173一路“抄底” 抄到135，底还没出现。。回不了180，补仓摊薄成本还容易些

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 每次反弹少少，就跌更深，典型大户出货，今天财报实暴雷

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