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就在Q2财报公布前夕，人造肉第一股 $Beyond Meat Inc.(BYND)$ 股价再度创下234.90美元的收盘新高，较25美元的IPO发行价已经上涨逾8倍。 在这个背景之下，Q2财报更加“不容有失”。英为财情的数据显示，分析师预计Beyond Meat的每股亏损预计为0.13美元，销售额预计环比增长20%至4829万美元。 Beyond Meat财报预期，来源英为财情Investing.com 上份财报以来，Beyond Meat动作频繁 回顾一季度，Beyond Meat的销售额同比增长215%至4020万美元，净亏损660万美元，幅度窄于预期的亏损670万美元。Beyond Meat在财报公布次日暴涨近40%。 自这份意外强劲的财报公布以来，Beyond Meat又与不少餐饮巨头达成了合作：6月12日，加拿大快餐公司Tim Hortons宣布旗下4000家餐厅推出Beyond Meat早餐三明治；6月24日，Beyond Meat称将在亚马逊的全食超市（Whole Foods）、Wegmans、HEB和亚特兰大地区的Kroger商店上线植物碎牛肉；美国快餐连锁店Del Taco也表示将扩大与Beyond Meat的合作，在两款新品卷饼中增加Beyond Meat的植物肉选项。 就在上周，Beyond Meat与唐恩都乐宣布合作，后者将在纽约曼哈顿的餐厅试销含有Beyond Meat植物肉香肠的早餐三明治。 此外，Beyond Meat也在加紧推出新产品。6月初，该公司宣布将在全美各地的杂货店推出最新的Beyond Burger；其首席执行官伊森·布朗（Ethan Brown）近日还透露，公司正在研发人造培根和牛排，尽管没有透露这些产品何时将上市。 可以看到，餐饮连锁店加入到人造肉市场的兴趣正在增加。瑞穗银行分析师Robert Moskow指出，快餐连锁店艾德熊和汉堡王试销植物肉汉堡的门店都录得了强劲的同店销售增长，这意味着Beyond Meat的产品正在吸引更高的客流量，而不只是蚕食现有客流。他预计，麦当劳和肯德基可能也会在今年试水人造肉产品。 摩根士丹利分析师Ken Goldman称，Beyond Meat二季度财报好于预期的可能性要高于逊于预期。 Beyond Meat股价，来源英为财情Investing.com 华尔街态度：估值畸高，市场规模前景不明 交易商亦押注，这次财报公布后，Beyond Meat股价可能会重演Q1财报后的股价暴涨情景。但整体来看，华尔街表现谨慎，分析师给出的平均评级为“持有”。而虽然Q1财报后，不少机构都上调了该股的目标价，但106.61美元的平均水平仍然远远低于Beyond Meat当前的交易价格。 很明显，Beyond Meat的估值是最大的问题。Beyond Meat在2020年的收入预计为3.6亿美元，但现在市值已经超过了141亿美元。 从更长期来看，Beyond Meat所处的行业前景并不十分清晰。分析师对于未来十年人造肉市场规模的预估有着较大的差别，从100亿美元、400亿美元，甚至到1400亿美元不等。对于这种新的、独特的市场，投资者很难对其下准确定义。 再加上，这个赛道的竞争者不少，而目前没有一家公司拥有真正的品牌护城河，只是Beyond Meat和Impossible Foods拥有规模上的先发优势。 Beyond Meat的做空成本不低 但即使如此，眼下做空Beyond Meat的成本并不低。根据金融分析公司S3 Partners的数据，Beyond Meat已经聚集了近11亿美元的未平仓空头头寸，其空头的规模在包装食品和肉类公司中是最大的。 据悉，Beyond Meat一上市，空头便一拥而上，很快就消耗了几乎所有可以用来借入做空的股票。目前，该股的空仓比率为46.2%，而同行业巨头中没有一个超过15%。 拥挤的空头导致极为高昂的做空成本。自6月以来，这只股票的借入费率一直高于100%，上周更是攀升至132%。S3数据显示，截至上周Beyond Meat的空头已经累计支付了1.64亿美元的融资成本；而在此期间，空头亏损了将近10亿美元。 如果Beyond Meat的股价继续上升，借入费率持续走高，空头买入平仓的需求也会增加，这可能会导致该股出现轧空行情。 做空者还需要注意的一个日期是10月29日，届时Beyond Meat禁售期才会结束。根据彭博汇编的数据，Beyond Meat前四大持股人都是风险投资基金，拥有超过30%的股份。在禁售期结束后，他们才有可能会采取套现行动。