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一、公司简介

亚马逊公司（Amazon.com）（纳斯达克代码：$(AMZN)$）成立于1994年，是一家“财富500强”美国网络电子商务公司，位于华盛顿州西雅图。是网上最早开始经营电子商务的公司之一。

公司业务主要为营运零售网站，这些网站可以帮助用户找到任何想要在网上购买的商品。

2008年3月，该公司宣布完成收购Audible,Inc公司。亚马逊公司的具体业务为购进并销售包括数字媒体在内的多个种类的各样产品。此外，还设计和制造，推销和销售无线电子书阅读器Amazon Kindle。

公司旗下的各网站可以销售数百万种产品，通过第三方网站销售的产品种类包括：书籍，电影，音乐，游戏，数字下载，电子产品，电脑，住宅，花园，食品杂货，玩具，服装，鞋子，珠宝，健康美容产品，运动器材，工具，汽车等。

二、盈利模式

巨大的长尾给亚马逊带来超额利润：常规的最大的书店只有几十万本书，亚马逊书店有310万本书，长尾理论挑战传统的20%的重度消费者购买80%产品的营销理论，互联网的低成本让80%的低度消费者成为利润的重要来源。

“亚马逊模式”：口口宣传的模式转移到网络上，只要你的个人网站上有亚马逊的链接，用户通过你的链接最终购买了亚马逊的产品，你能获得消费额的3-7%的奖金。海量的用户点评和信息。由低价批发到产品定制：收集用户的购物信息和购物喜好，主动定制产品。亚马逊Kindle3电子书平台的搭建。亚马逊Kindle3电子书用户已超百万，完成卖硬件到内容盈利的模式。转型购物网站拥有1000万用户之后，网上书店成功转型为网络购物平台。

三、行业状况

（一）、电子商务行业成经济发展新引擎

近年来，电子商务快速发展，交易额连创新高，电子商务在各领域的应用不断拓展和深化、相关服务业蓬勃发展、支撑体系不断健全完善、创新的动力和能力 不断增强。电子商务正在与实体经济深度融合，进入规模性发展阶段，对经济社会生活的影响不断增大，正成为我国经济发展的新引擎。具体表现为以下几个方面：

1.电子商务进入规模发展阶段 中国电子商务研究中心数据显示，截止到2012年底，中国电子商务市场交易规模达7.85万亿人民币，同比增长30.83%。其中，B2B电子商务交易额 达6.25万亿，同比增长27%。而2011年全年，中国电子商务市场交易额达6万亿人民币，同比增长33%，占GDP比重上升到13%；2012年，电 子商务占GDP的比重已经高达15%。预计2013年我国电子商务规模将突破十万亿大关。

图1.2009-2014年中国电子商务市场交易规模（万亿元）

2.网购零售市场交易依然高速增长

中国电子商务研究中心数据显示，截止到2012年底，中国网络零售市场（包括B2C和C2C）交易规模突破1万亿大关，达13205亿元，同比增长 64.7%，占到社会消费品零售总额的6.3%。而2011年全年，网络零售市场交易额达8019亿人民币，同比增长55.98%，已占到了社会消费品零 售总额的4.4%。

2008年我国网购交易额增长率自120%以上水平逐年下降，从高速转为快速增长。随着基数不断扩大，市场总份额拓展进入新阶段以及网购消费理性化，网购增速在未来几年内可能会自然回落。从

人口增速和消费人群看，人口增速较为稳定，20至40岁的消费人群使用网购消费的模式几近固定，这些因素决定了网购交 易额将在一定水平上趋于平稳增长。

图2.2007-2012年中国网络零售交易规模（万亿元）

3.移动终端网络购物爆发性增长

随着智能手机在中国的日渐普及，移动电子商务在中国将进入快速发展期。13年1季度，移动网购交易额再创新高，达到266.6亿元，同比增长 250.3%。占互联网购物比例从11年1季度的0.7%提升至13年1季度的7.6%，两年时间提升10倍。其爆发性的增长催生出的市场空间可能不亚于 现有的基于PC端的网购市场。

（二）、电子商务对经济产生巨大的溢出效应

电子商务行业的快速发展，将对相关产业链发生溢出效应。

随着电子商务的不断普及，将直接带动物流、金融和IT等服务类型的行业发展，将创造更多的就业机会。

在电子商务交易服务、业务流程外包服务和信息技术外包服务等领域涌现出大量的电子商务服务商，电子商务服务业兴起。

订单的集中爆发对电商的配送能力提出了更高的要求，物流供应链网络作为整体电子商务发展的重要环节，成为影响用户体验的关键。

2013年，电商对物流的影响力还将持续扩大，更多电商企业将逐步提升企业自身物流配送标准。

京东商城投入40亿兴建南北两大云计算数据中心，阿里尝试向电商企业输出云计算、云储备，亚马逊的云服务等，这标志着云计算与大数据等新技术的导入将成为电商发展的重要条件。

电子商务领域的急速发展，将成为信息技术创新的有力驱动。

此外，还将带动与之配套的第三方支付、电子认证、网络信息安全、网络保险等电商生态圈中各子业态的发展。

四、财务状况

在亚马逊主营产品收入中，Media为242亿美元，占比为17.8%，其他业务收入为16亿美元，占比为1.15%。我们看到，亚马逊的净利润从2015年开始扭亏为盈，随后开始规模式发展，同时资产和负债规模也不断开始扩张。现金流也开始持续快速增长。从2015到2019年亚马逊净利润保持持续增长态势，从5.96亿元一路涨到115.9亿元美元，营业收入从2015年的1070亿美元一路上涨到2019年的2805亿美元，营业利润从2015年的22.33亿美元一路上涨到2019年的144.0亿美元。

五、企业估值

据美国财经网站MarketWatch报道，美国电商巨头亚马逊在美股市场周四收盘以后公布了第一季度财报。

报告显示，亚马逊第一季度净利润为7.24亿美元，每股收益为1.48美元，分别高于去年同期的5.13亿美元和1.07美元，超出分析师此前预期。据财经信息供应商FactSet调查显示，分析师平均预期亚马逊第一季度每股收益为1.08美元。营收于这一季度从去年同期的291亿美元增长至357亿美元，超出分析师平均预期的353亿美元。

亚马逊网络服务（AWS）营收在这一季度中增长至36.6亿美元，相比之下去年同期为25.7亿美元。

公司预测，第二季度的营收将在352.5亿美元到377.5亿美元之间，这一预期区间的中值低于分析师平均预期的370亿美元。

财报发布后，亚马逊在美股市场的盘后交易中上涨了近4%至953.8美元，创下了历史新高。在截至周四收盘为止的三个月及过去一年时间里，亚马逊股价分别累计上涨了10%和51.5%，表现优于标普500指数，该指数同期分别上涨4%和14%。

亚马逊的市值高歌猛进，过去12个月增长超50%，至逾4300亿美元，但这并未阻止华尔街继续做出乐观预测。多位分析师前预测﹐亚马逊股价明年将突破1000美元关口。亚马逊的市值高歌猛进，过去12个月增长超50%，至逾4300亿美元，但这并未阻止华尔街继续做出乐观预测。多位分析师前预测﹐亚马逊股价明年将突破1000美元关口。亚马逊公司(AMZN)的市值高歌猛进﹐过去12个月增长了超过50%﹐至逾4300亿美元﹐这让创始人兼CEO贝佐斯(Jeff Bezos)每年得以出售约10亿美元股份﹐为自己创立的空间探索公司提供资金。

如此强势上涨并未阻止华尔街继续做出乐观预测。据S&P Global Market Intelligence的调查﹐目前，共有45家机构对目标价做出预测，目标均价为2405.4美元，最低预计为1850美元，最高预计为2700美元，且目前受疫情影响，全球股市低靡，目前亚马孙股价为3268.61美元/股，处于历史低位，综合分析给予买入建议。不可否认﹐亚马逊从未真正受到传统估值标准的负累。据FactSet数据﹐过去10年来﹐其股价平均为其预期每股收益的约117倍。华尔街分析师预测亚马逊的利润将保持强劲增长﹐但该公司历来有着在资金充裕时大笔花钱的习惯﹐这让利润水平摇摆不定。自亚马逊2月发布第四财季业绩﹐暗示未来一年又会是一个大举投资年以来﹐华尔街已将对亚马逊2017年每股收益的预期下调17%。

但是﹐今天的亚马逊已不完全是昔日那个苦苦依赖于微薄的零售利润率生存的亚马逊了。该公司快速增长的网上服务业务及其它服务已使其利润和现金流状况得到大幅改善。摩根士丹利分析师Brian Nowak预计﹐亚马逊的金牌会员(Prime membership)服务、广告和信用卡计划去年为其带来了约93亿美元收入﹐今年的收入将增长至约127亿美元﹐合计营运利润率约70%。这对亚马逊很有帮助﹐因为该公司仍需要其能获得的所有助力。

六、公司未来的发展前景与风险

亚马逊宣布正式推出海外购物网站直邮中国服务，中文海淘网站“海外购”也同步开始试运营。从亚马逊美国、德国、西班牙、法国、英国和意大利开通直邮中国的服务，消费者可从这六大海外站点的8000多万种国际产品中任意选择购买。这其中包括来自美国的2500万种、德国的1200万种、西班牙的1200万种、英国的1000万种、意大利的800万种，品类则包括鞋靴、服饰、母婴、健康营养以及个人护理等。更多国家站点和产品类别将陆续加入其中。

据了解，亚马逊海外直邮可以帮助消费者快速处理清关手续，并提供标准、加快、特快三种可选配送服务。

为了吸引中国消费者，亚马逊美国站点还大幅调降了直邮中国的国际运费，并缩短了配送时间，平均缩短为9-15天，最快三个工作日就可以送达。

亚马逊加速上云，助力新基建，与神舟数码正式达成战略合作，中国的新基建为亚马逊未来股价上涨注入新鲜血液。

七、管理团队分析

亚马逊内部有所谓的“两个披萨团队”，指的是团队的人数相当于可以吃掉2个披萨，这种组织理论非常知名。它与团队规格无关，它与“自治”和“责任”有关。本-汤普森（Ben Thompson）曾就部门和功能性组织的区别作了简要的解释：“在部门性组织中，不同的产品自己就是公司。它们有自己的营销团队，有自己的工程团队，有自己的财务团队。它们可能有一些功能是集中的，比如法律和HR，但每个为产品赚钱的团队都处在产品组织中。”“更重要的是，每个产品都有自己的损益表。每个部门的表现对所有人都是清晰的，从CEO、部门总裁到华尔街，责任直接与损益表相关联……”

“功能性组织完全相反：每个功能是独立的，产品贯穿各功能，像矩阵一样。它明显扩大了CEO的职权范围，也扩大了CEO领导团队的职权范围，因为协作是重点。”“在这种模式下，产品的损益没有责任人。相反，一切都归于公司的整体损益，包括薪酬。”

本-汤普森谈到了一些知名的多产品企业，比如微软，它是按产品部门组织的。但亚马逊将部门式组织发挥到极致，用“两个披萨团队”来构成。“两个披萨团队”得名的由来，是因为团队的成员很少，只有6-10人，用两个披萨就能喂饱他们。“两个披萨团队”最重要的不是规模，而是它的“适度职责”。它相当于为一个部门的损益负责，可以让团队保持专注、负上责任。在一些案例中，“适度职责”本身就是为损益负责，例如，如果我是SEM（搜索引擎优化）团队的一员，我的职责就是通过赞助链接提高营收，获得更多利润，降低点击的成本。一旦获得批准，团队就可以相对自治的执行，将“适度职责”最大化，它们可以寻找创新战略，然后将战略作为内部优先之事对待。一些工程师，搭配一个或者两个技术产品经理，配一个设计师，他们直接向“两个披萨团队”的主管报告；在团队之间没有必要协作，他们可以独立在各部门间行动，将工作完成。这种模式让亚马逊在增长的同时保持敏捷和创新。

另外，这种模式还可以方便企业留住人才。负责“两个披萨团队”的领导，相当于一个部门的总经理，恰如一个总经理相当于一个公司内某产品的CEO，“两个披萨团队”的领导如同承担更少职责的CEO，他的职责足够小，能够被一些年轻的管理者承担。对于有野心的年轻领导者来说，这是一个机会，很有吸引力。

从根本上说，亚马逊找到办法，将按部门组织的理念深入到各管理层级，直到很小的最低级管理层。

对于企业而言，按部门组织还是按功能组织，并没有一定的答案。苹果就是一个特例，它是靠功能性组织繁荣的。

八、公司趣事

加码太空大战 贝佐斯计划出售亚马逊股票资助蓝色起源。据路透社报道，亚马逊公司CEO贝佐斯在美国太空研讨会上表示，他计划每年出售价值约1亿美元的亚马逊股票用于资助“蓝色起源”（Blue Origin）火箭公司，并预计投入约25亿美元，开发能够发射卫星并最终实现载人飞行的火箭。蓝色起源是贝佐斯创建的一家商业太空公司，在上受到马斯克的SpaceX成功将“二手”火箭发射并回收的“刺激”后，贝佐斯终于忍不住发声了。贝佐斯介绍蓝色起源计划在明年搭载付费乘客进行一次亚轨道太空飞行，时间大约是11分钟，“机票”价格尚未确定。贝佐斯也表示，这个计划是流动性的，“我们不是赛车，它要搭载人类，我们必须使他安全，我们不会采取任何捷径。”

贝佐斯也展示了船员舱，它具有COLORADO弹簧座椅舒适，还有枕头。墙壁是白色的，整个内部都有把手，这样漂浮的宇航员可以像乘坐地铁的人一样挂着。