【话题】农夫山泉的市值值多少?
今天,中国最大的瓶装水龙头——农夫山泉正式上市。
早上竞价直接以39.8港元,大幅高开81.6%,总市值超过了4400亿港元,相当于5个$康师傅控股(00322)$ ,或者12个$统一企业中国(00220)$ 。
据招股书显示,农夫山泉的业绩堪称现金奶牛(RMB):
- 2017年,收入174.9亿,纯利33.9亿;
- 2018年,收入204.8亿,纯利36.1亿;
- 2019年,收入240.2亿,纯利49.5亿;
根据农夫山泉2019年的收入结构上来看,饮用水是公司收入的绝对主力:
- 包装饮用水,收入占比59.7%(超143亿元);
- 功能饮料,占比15.7%;
- 茶饮料,占比13.1%;
- 果汁饮料,占比9.6%;
- 其他产品,占比1.9% 。
有人说过,但凡做水生意的,都是好生意。
因为,饮用水的毛利率奇高,农夫山泉矿泉水的毛利率就高达60.2%,相当于每卖出一瓶2元农夫山泉,能带来1.2元的收入。
2019年,中国软饮行业规模目前已经逼近6000亿,其中包装饮用水占据大头:
- 包装饮用水,1999亿,占比34.6%;
- 饮茶,1222亿,占比21.1%;
- 果汁,902亿,占比315.64.6%;
- 碳酸饮料,864亿,占比14.9%;
包装饮用水中,又分为:
- 天然矿泉水,规模约为629亿元,龙头景田(百岁山);
- 天然饮用水,规模约为330亿元,龙头农夫山泉;
- 纯净水,规模约为924亿元,龙头怡宝;
各品类龙头企业及市占率如下:
如果,把他们都看成“水”,其实农夫山泉、怡宝、百岁山是各自“占山为王”,并不具备垄断优势。
随着我国城镇化率的提升,包装饮用水需求的确在持续攀升,市场规模仍旧保持平稳增长,甚至很多农村人也习惯喝上了瓶装水。
农夫山泉开盘后跌了近20%,现在跌到了3900亿,市盈率70+;A股饮料制造版块平均市盈率是49,$可口可乐(KO)$ 市盈率是24。
虽然但从数据上看,农夫山泉有些高估了,但港股一向喜欢给龙头高估值,比如$海底捞(06862)$ 就是一路高估一路高升的,这主要是有情绪buff的加持。
……
最后,大家聊一聊:
- 你觉得农夫山泉市值值多少?
- 现在可以继续买吗?
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市值6000亿