A股持仓总结——9月第4周（2020-09-22）
2020-09-22号更新
A股：
持仓9个标的
买入逻辑：朋友推荐，疫情会导致全球粮食危机,叠加猪瘟影响，猪价高位运行。
现状：-22%，成本23.86
操作：继续持有。
持有逻辑：
1.预期：判断疫情带来的粮食危机最终会传导到国内，下半年猪肉可能还有一波涨价行情，
2.走势：猪肉高位回落，猪肉股自9月份开始回落。9月份以来已经下跌了25%，调整的已经比较充分了。现在卖出，不划算。
3.公司业绩与估值分析：预计公司2020-2022年归母净利润为87.80/85.79/79.75亿元，EPS为3.51/3.43/3.18，当前股价对应PE分别为6.94/7.10/7.64倍。综合考虑可比公司估值和公司业绩增长情况，给予9-10倍PE，对应2020年的合理价格区间31.59-35.10元，给予公司“推荐”评级。
4.公司分析：
1.养一头猪赚880元，赚钱能力略弱。印象中我家养一头猪可以赚3000元（毛利，不算人工费）
2.没有核心技术，种猪从国外进口
3.规模上讲，应该是行业中游
5.行业分析;
5.1 生猪供给（平衡状态下）减少1个百分点，可导致猪价上涨7个百分点
需求弹性小是农产品（必选消费品也是）的普遍特点，这意味着供给的小幅度波动极易引起价格的剧烈变化。
2011年生猪供给减少了6%，猪肉价格上涨了46%左右
2016年生猪供给减少了3.3%，猪肉价格上涨了22%
2017年生猪供给减少了8%，猪肉价格上涨了65%
某券商做过一个简单测算：生猪供给减少幅度与价格涨幅之间大概是1：7的关系
生猪供给减少百分比 / 猪肉价格上涨百分比 = 1 / 7
5.2 猪周期一般为3年
参考文章：https://**.com/4690504963/135485524
买入逻辑：启迪环境是这样的:之前资金流入医疗,地产,等等 就是没有环保行业，所以猜测可能会轮到环保，因此提前埋伏等待板块轮动到环保
现状：-11%，成本199.04
操作：持有观察
持有逻辑：
1.预期：环保行业的需求巨大，有成长空间
2.走势：9月份以来，回撤10%。
3.公司业绩与估值分析：
3.1.雄安概念股（但是根据我了解到，雄安目前的建设进展不太顺利，当地政府的效率堪忧，很多央企原本计划把公司总部迁移到雄安，公司的注册地也迁移到雄安，但是雄安前期承诺的很多的优惠政策都没有落实到位，这种进度上的拖拉，让很多公司的意愿锐减）
3.2战略引入三峡集团，深度参与长江大保护。三峡集团以13.5亿元受让公司水务平台雄安浦华40%股权，股转完成后双方将同比例向标的公司增资2.93亿元。公司将加入长江生态环保产业联盟且作为三峡集团在长江流域业务布局市场拓展代表，且未来双方计划在公司现有沿江项目选择试点项目模式，未来以在全国范围复制。考虑三峡集团资源优势充足，我们预计公司未来有望与三峡集团在水务业务领域产生协同效应，带动公司订单、业绩增长。（长期有利，短期还看不到影响）
3.3公司财报分析
a.
1）2019年财报看营收、利润、现金都是锐减的
2）2020年半年报，营收、利润继续锐减
3）债务：公司负债很高
4）股东：清华控股退出，雄安和三峡加入
5）回购：公司9月份有回购2000w
买入逻辑：疫情下医药股流动性、估值抬升，业绩有上涨预期
现状：亏损 28.7%，成本17.825
操作：持有观察
持有逻辑：已经深度回调，所以选择继续持有
1.预期：下半年疫情反弹，医药股可能还有一波商行行情
2.走势：8月份回撤21%，9月份回撤8%，近一周反弹5%
3.公司业绩与估值分析
$圆通速递(600233)$
买入逻辑：20200-09-02阿里巴巴增持圆通，解套卖出后，继续买入，成本17.038
现状：亏损13.72%，成本17.038
操作：持有观察
持有逻辑：
1. 预期：
阿里巴巴入股可能给公司的长期基本面带来向好趋势：从效率、技术壁垒上；
电商行业属于基础设施行业，只要中国的线上的经济持续发展，未来业绩有保证
2.走势：股价在9月2日达到最高点后，回撤约15个点
3.公司业绩与估值分析:
3.1营收、利润个位数增速
3.2负债率降低
3.3现金流为正
4.利空：
4.1据传圆通的经营效率堪忧
4.2圆通的面对电商企业的议价能力弱
4.3有顺丰这个更加有竞争力的对手
4.4.如果阿里不能深度参与圆通的业务，则与阿里的协同效应会减弱
$中国医药$
买入逻辑：疫情、医药
现状：亏损5.76%，成本16.013
操作：持有观察
持有逻辑：
1.预期： 疫情二次爆发，带来医药上涨
2.走势：短期触底反弹
3.公司业绩与估值分析
4.利空：
$招商轮船$
买入逻辑： 提前埋伏，坐等板块轮动
现状：亏损14.85%，成本7.058
操作：持有观察
持有逻辑：
1.预期：传统周期股，提前埋伏
2.走势：9月下跌6.5%
3.公司业绩与估值分析
3.1财报
3.2护城河
3.3创始人与管理层
4.利空：
4.1竞争对手、竞争优势
4.2负债与现金
4.3长期趋势
$消费ETF$
买入逻辑：上半年A股消费机构抱团
现状：亏损2.68，成本8.585
操作：持有观察
持有逻辑：
1.预期：
2.走势：
3.公司业绩与估值分析
3.1财报
3.2护城河
3.3创始人与管理层
4.利空：
4.1竞争对手、竞争优势
4.2负债与现金
4.3长期趋势
$红利ETF$
买入逻辑：吃红利
现状：+13.98%，成本2.403
操作：持有观察
持有逻辑：
1.预期：
2.走势：
3.公司业绩与估值分析
3.1财报
3.2护城河
3.3创始人与管理层
4.利空：
4.1竞争对手、竞争优势
4.2负债与现金
4.3长期趋势
$证券ETF$
买入逻辑： 6、7月份A股成交活跃且放量，利好券商
现状：+1.56%，成本1.221
操作：持有观察
持有逻辑：
1.预期：
2.走势：
3.公司业绩与估值分析
3.1财报
3.2护城河
3.3创始人与管理层
4.利空：
4.1竞争对手、竞争优势
4.2负债与现金
4.3长期趋势
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