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作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是美股投资界的风向标，近日，高瓴一季度持仓披露，依然以互联网与生物医药为主，通常情况下，投资人关注的焦点是高瓴资本在互联网领域，尤其是中概股方面的持仓情况，而忽略了高瓴资本是生物医药领域的资深玩家：

• 不仅在一级市场表现活跃，而且在二级市场依然扮演着重要角色；

• 不仅投资了诸多A股与港股的医药企业，而且在美股资本市场上有过之而无不及；

具体而言，截至一季度末，高瓴共持有60支美股上市公司的股票，从行业划分的角度来看：

• 从数量来看，生物医药企业有27个，位居第一，互联网企业有14个，位居第二，其余行业分布为教育类企业（4个）、医疗器械类（3个）、教育类（3个）、金融类（3个）、云计算（2个）；

• 从市值来看，互联网企业为30.32亿美元，位居第一，生物医药企业为22.99亿美元，位居第二，二者均远高于其他行业的持仓市值；

互联网企业持仓数量少于生物医药，而持仓市值高于生物医药的主要原因是互联网企业基本都是巨头，市值较大但数量少，而生物医药主要以中小微企业为主，数量多，市值小。

我们再从是否为中概股的角度来看一下高瓴在互联网和生物医药方面的持仓情况：

• 总体持仓中，20家企业为中概股，占持仓个数的33.33%，其中互联网公司中，中概股占比超过60%；

• 生物医药和医疗器械行业共有30家，其中有四家公司为中概股，其余均是非中概股，中概股占比为13.33%，低于总体持仓的平均水平。

由此看出，高瓴在互联网与生物医药行业方面的持仓风格有较大差异，即互联网行业以中概股为主，这主要是因为中国互联网行业发展处于世界领先的发展地位，而生物医药方面，高瓴资本是以美国本土的医药企业为主，这与美国高度发达的创新药产业密不可分。

具体到高瓴资本在医疗领域的持仓，情况如下：

1、总体上看，高瓴依然是在买入医药股：

• 新建仓位方面，高瓴买入了BEAM和PASG，这两只都是一季度上市的新股；

• 增持仓位方面，高瓴增持了BPMC、BBIO和APLS三只股票；

• 2019年四季度持有的医药标的中，到2020年一季度末仅有ALGN和ZLAB有减持；

2、从技术路线的角度看，高瓴资本几乎布局了所有改变医药领域的赛道以及极具潜力的病症市场，综合来看，高瓴持仓较多的赛道有：

• 基因编辑与疗法领域：持有BEAM、RGNX、PASG和TXG；

• 抗体类药物：持有GMAB、VIE、MRUS；

• 牙科领域：持有ALGN和SDC新旧两大齿科巨头。

不少高瓴持有医药公司在近期爆出利好，值得投资人继续关注：

1、MYOK

5月11日，公司宣布药物mavacamten在肥厚梗阻性心肌病方面的三期实验成功，股价在一周内涨了一倍，之前比较担心的房颤等副作用没有出现，可以说这一实验结果的公布，大大降低了公司的研发风险。由于心血管类疾病市场较大，未来存在一定并购的可能性。

2、RCUS

在一季度传出吉利德准备购买RCUS股份的传闻，考虑到公司CEO Terry Rosen有卖公司的传统（之前创办的Flexue biosciences，以12亿美金的价格卖给了百时美施贵宝），以及吉利德研发管线储备的不足（一季度曾花49亿美金并购拥有CD47靶点药物的FTSV，而RCUS拥有CD73靶点的药物），让公司并购的预期大大增加。此外公司集聚了Google venture、BVF、Droia、Boxer capital等一众知名股东。

3、KNSA

2019年因为缺乏重磅催化剂，公司股价没有太大起色，而今年的催化剂非常多：

• 2020年下半年，计划发布药物Rilonacept在复发性心包炎方面的三期数据，该数据的结果对公司市值影响较大；

• 2020年下半年，计划发布药物Mavrilimumab在巨细胞动脉炎的二期数据；同时公司计划该药物在**方面的治疗，可能会不时爆出**方面的利好；

• 2020年中，计划发布药物Vixarelimab在慢性瘙痒方面的二期数据；

公司在5月14日宣布了增发，增发价格为18.25美元，账上现金充足，短期内没有增发的风险。

其他的TXG、EIDX、FGEN、APLS、RGNX等标的都是各自领域的佼佼者，可见高瓴选股眼光的精准，大家可以选择关注。

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