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从很多方面来看，我们在过去几个月里看到的股市复苏，远比之前的大规模、突然下跌更为显著。股价下跌有很好的原因，但到目前为止，复苏主要是关于可能的情况，而不是关于实际情况。然而，人们仍然感觉到，这个国家所经历的这样一段创伤时期将留下一个持久的印记，正因为如此，复苏一直非常不平衡，出现了两个主要的主题。这两个主题都已经走过了很长的路，但可能仍然是投资者最喜欢的地方之一。 第一个是“宅家”经济。相信大家都听说过这个，因为它受到了很多的宣传。 封锁经济的直接影响之一就是迫使大量的人在家工作。在过去的几个月里，任何一个参加过混乱的视频会议的人都会知道，在过去的几个月里，孩子和宠物的出现让人意想不到的是，他们的关注度远远超过了手头的事务，因此，大家都会知道，这其中有一些磨合期的痛苦。然而，我们这些在家里工作过一段时间的人可以告诉你，这些都是很容易克服的，而且似乎很多雇主都看到了更少的办公空间和更少的通勤时间的长期优势，比如$Twitter(TWTR)$ 和$Square, Inc(SQ)$ 。 在这一趋势的加速下，有一些广为人知的受益者。最明显的是$Zoom(ZM)$ 。Zoom公司在短短几个月的时间里，已经达到了通常需要几十年时间才能达到的品牌认可度。他们的名字已经被作为他们提供的产品的总称。我自己也看到过，前几天被邀请参加 "Zoom call on Google（GOOG）"，这就好比人们用戴森 "hoover"，或者用除Bic以外的任何人制造的 "马克笔 "来写字一样。 在工作环境中，像$Slack Technologies(WORK)$这样为大量的团队提供沟通渠道的股票也受益匪浅，其潜在的竞争对手微软(MSFT)等也是如此。 这一主题广为人知的性质和随后的买入意味着这些股票的大部分短期价值已经消失，但长期机会依然存在。不过，还有另一个发展中的题材可能仍有一定的价值。 在美国，抗击这一流行病的责任主要由各州负责。鉴于纽约州与怀俄明州的应对措施不同，这在一定程度上是合理的，但这也造成了一个问题。与**为了将影响降到最低而简单地在增加几万亿的国债，各州被要求需要平衡他们的预算，这在很多情况下会留下一个巨大的窟窿。 美国国会有可能在那庞大的联邦债务基础上再加一点，以救助各州，但如果他们这样做的话，就会附带一些各州可能不喜欢的条件。无论是否发生，这场危机将导致很多州陷入困境，并去寻找其他的资金来源。 但这一消息对几个新兴的行业来说是个好消息，至少是合法意义上的新兴行业：网络赌博和大麻。 几周前，我在写DraftKings（DKNG）的时候，强调了其中一个机会。自我写这篇文章以来，这只股票已经上涨了60%以上，而同一领域的其他公司如Penn National Gaming (PENN)也展现出了类似的表现。就像“宅家”股票一样，这意味着虽然这个主题仍然有效，并且我不会很快卖出这些股票，但很多早期的价值已经消失了。 然而，大麻股的情况并非如此。 几年前，当风险需求旺盛的时候，许多大麻股攀升至了疯狂的高位，然后迅速回落。这提供了一些巨大的交易机会，但都是投机行为，而这些水平永远无法持续。然而现在，我们可能已经在另一个方向上走得太远了。 随着各州开始寻找收入来源，大麻的合法化（当然还有税收）看起来将不可阻挡地上升，但是大麻股却依然萎靡不振。这可以理解，因为他们中的很多人从来没有赚过钱，但像Cronos Group (CRON)这样有盈利历史的公司，在各州寻找税收收入时，可能会从中受益。 通常情况下，当我们在过去几个月里看到一个重大变动发生时，最好的机会就会出现于推动之一变动的主题之外。不过，在这种情况下，转为在家工作和从现金紧张的州寻找收入的影响可能会导致出现重大的、根本性的变化。即使初始价值已经消失，但是当前这两个主题仍然有效。 本文作者：Martin Tillier，美股研究社——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们