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严重急性呼吸系统综合症(sars)冠状病毒2型，简称SARS-CoV-2，在2020年的头几周，华尔街已经感受到了它的存在。 尽管2020年开局强劲，但道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)、纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)和标准普尔500指数(S&P 500)今年均为负值。更重要的是，这三个主要指数在过去的30天里都下跌了超过10%。 但如果历史可以为鉴，那么由SARS-CoV-2引发的抛售应该是一个买入良机。毕竟，历史上一些最大的涨幅是由精明的投资者创造的，他们在其他人都在抛售股票的时候买入股票。2008年的金融危机清楚地说明了这一点。 那些在2008年9月29日股市崩盘后买入苹果(Apple:AAPL)和亚马逊(Amazon:AMZN)等高质量公司股票的勇者们，已经像强盗一样逃之夭夭了。在这11年多的时间里，苹果和亚马逊的总资本回报率都超过了2000%。 现在，SARS-CoV-2的爆发肯定会对今年的公司收益产生负面影响，但这种病毒几乎不可能演变成对资本主义的生存威胁，就像2008年的金融危机一样。因此，长线投资者现在可能不应该害怕逢低买进。 在这个动荡的市场中，最好的机会在哪里? 发掘跑赢市场的投资机会的最佳途径之一，就是深入到具有爆炸性增长潜力的行业、部门和趋势中去。例如，罕见病公司、肿瘤学公司、派发股息的大型制药股、以及以大麻为导向的公司，预计都将在未来10年的一波顺风中受益匪浅。 罕见病和癌症药物的销售目前正以每年两位数的速度增长。关键是要理解，这一强劲的增长趋势只会从现在开始加速，因为不断的创新、更准确的诊断工具和全球人口的老龄化。 另一方面，派发股息的大型制药股已多次被证明是市场上最佳的投资工具之一。即便是那些在过去20年里一直在专利悬崖边缘挣扎的公司，通常也会为投资者带来可观的收益，这要归功于它们丰厚的股东奖励计划和稳固的自由现金流。 最后，毫无疑问，新兴的合法大麻产业起步并不顺利。但该行业的长期价值主张仍然非常完整。例如，在过去的十年里，这个新兴的行业应该会发展成一个每年近2000亿美元的市场。不过，一个重要的警告是，只有少数公司可能存活足够长的时间，从这种涨潮现象中获益。 这里有14支股票，按上述主题分类，目前看起来便宜得可笑。 4癌症股票 :$艾吉纳斯公司(AGEN)$ 、Arcus Biosciences, Inc.(纳斯达克:RCUS)、Atreca, Inc.(纳斯达克:BCEL)和Bicycle Therapeutics plc(纳斯达克:BCYC)是四家小型肿瘤公司，它们都有可能在未来两到三年内带来改变人生的收益。 Agenus正在为多种实体肿瘤开发单克隆抗体。目前，该公司正准备提交一份关于其宫颈癌组合的监管文件，该组合包括balstilimab (AGEN2034)和zalifrelimab (AGEN1884)。这种联合疗法在上个月产生了不错的中期数据，但很快就受到了生物技术投资者的一波抛售潮的欢迎。 令人担忧的是，Agenus可能无法在这个拥挤的治疗领域开拓出一个有利可图的细分市场，尤其是随着新的、可能更有效的宫颈癌治疗方法即将问世。然而，最大的问题是，Agenus并不真的需要这些疗法成为商业上的大赢家，以便在短期内成为主要的价值驱动因素。毕竟，该公司目前的市值只有3.35亿美元。因此，监管方面的胜利应该会推动这只被打压的癌症股飙升。 Arcus是今年整个市场中为数不多的热门股票之一。投资者对该公司领先的候选产品AB928的前景感到兴奋，同时该公司还有一个相当强大的肿瘤学产品线，可以进行小盘操作。因此，Arcus的名字在2020年成为了收购传闻的焦点。该公司预计在今年年中推出AB928的几项临床更新。如果这些数据令人鼓舞，这家小型生物科技公司应该会继续逆流而上。 Atreca也摆脱了市场低迷的影响，其股价在2020年惊人地上涨了60.6%。最吸引人的是该公司的新型免疫治疗平台，它利用癌症患者的免疫反应来开发治疗性单克隆抗体。Atreca得到了贝克兄弟(Baker Bros.)和比尔及梅琳达•盖茨(Bill and Melinda Gates)等精英投资者的支持。随着该公司的产品线逐渐成熟，顶级生物制药公司可能会对授权交易或收购要约产生浓厚兴趣，使其成为目前最值得考虑购买的癌症类股。 最后但并非最不重要的一点是，这家总部位于英国的制药公司“自行车疗法”(Bicycle Therapeutics)是这个动荡市场中少有的赢家。“自行车”的卖点是它的抗癌平台，它可以激活多种杀死肿瘤的免疫细胞。该公司处于早期发展阶段，但它已经吸引了顶级生物制药合作伙伴。从长远来看，自行车很有可能获得丰厚的报价。 4珍稀病种 罕见病类股在2020年几乎全线受挫，为精明的投资者创造了一些绝佳的买入机会。核心原因是，在最近的并购热潮中，大型生物制药公司明显偏向于癌症和基因治疗公司。反过来，罕见病制药公司也未能依靠自身作为收购对象的吸引力来抵御恐慌性抛售的持续冲击。 Amicus Therapeutics(纳斯达克:FOLD)、Catalyst Pharmaceuticals(纳斯达克:CPRX)、Crinetics Pharmaceuticals(纳斯达克:CRNX)和Sarepta Therapeutics(纳斯达克:SRPT)都在近期的影响中之被严重低估。 Amicus目前与法布里疾病治疗Galafold的第一个产品，但它可能很快就生产出第二产品是用于治疗庞贝病的一种被称为AT-GAA的疗法。这里的标题是，由于这两种罕见的疾病疗法，Amicus的收入将在未来几年呈指数增长。作为一个额外的好处，Amicus还建立了一个的基因疗法。事实上，华尔街认为，到2021年，这家中型制药企业的市值可能会增长一倍以上。 Catalyst Pharmaceuticals今年小幅收高，但其股价仍远低于52周高位。最终的结果是，Catalyst目前的股价仅为2020年预期销售额的2.8倍。对于一个制药商来说，这个价格便宜得荒谬。 对这家公司最大的打击是其昂贵的兰伯-伊顿(Lambert-Eaton)肌无力综合症药物被取消。美国食品和药物管理局(FDA)去年批准了一种与之竞争的疗法，大概是因为Firdapse公司的价格标签引起了争议。然而，到目前为止，这个潜在的竞争对手还没有在市场份额方面获得多少好处。因此，这种假定的竞争威胁似乎被过分夸大了。因此，一旦认清现实，市场很可能会改变对Catalyst的态度。 Crinetics Pharmaceuticals是一家小型药制造商，该公司正在开发一种口服疗法，名为paltus，用于治疗肢端肥大症，这是一种生长激素紊乱。自2018年首次公开募股(IPO)以来，市场对这家公司的态度一直不太好，原因是它的IPO还处于相当早期的阶段。简而言之，市场通常会忽视处于早期阶段的制药商——也就是说，除非有大型制药合作伙伴参与进来。 然而，对长期投资者而言，市场的不耐应该被证明是一个巨大的买入机会。关键的原因是paltus作为一种治疗肢端肥大症的最佳药物具有巨大的销售潜力。这种药物要花几年时间才能实现其商业潜力，但Crinetics Pharmaceuticals目前的风险回报比肯定是有利的。 Sarepta Therapeutics公司在过去一年中失去了一些往日的光芒。其核心原因是，该公司一直是 制药领域最昂贵的品牌之一，因为它对肌肉消耗障碍杜氏肌营养不良症(DMD)几乎是垄断的。 然而，Sarepta的溢价估值可以说是实至名归。总之，Sarepta即将通过开发针对DMD和其他罕见疾病的基因疗法来扩展其具有竞争力的护城河。因此，在可预见的未来，Sarepta应该能够继续实现出色的销售增长。事实上，该公司目前的股价可能不到2025年营收的两倍。这当然是一个投机性的收入预测，但肯事有可能的。 3只支付股息的大型制药股 股息率高于平均水平的大型制药股总是值得买入。因为这些公司提供救命的药物，所以不管市场情绪如何，它们的表现往往都很好。然而，随着该领域创新步伐的加快，在本十年的后半段，这批股票可能最终会使用航空燃料。百时美施贵宝(纽约证券交易所代码:ABBV)、百时美施贵宝(纽约证券交易所代码:BMY)和辉瑞(纽约证券交易所代码:PFE)可以说是这三家公司中最好的。 艾伯维的债券收益率为5.21%，营收增长率高达个位数，其预期市盈率不到9倍。由于目前围绕着Humira的专利逆风，投资者已经避开了这支顶级生物科技股。但艾伯维可以说已经做了足够多的工作来平息这种说法。最终，市场应以溢价估值回报艾伯维的这些努力。与此同时，投资者可以将整个医疗行业中最慷慨的股息之一存入银行。 百时美施贵宝的股息率为2.98%，是最好的肿瘤投资组合之一，其预期市盈率为9.43倍，非常便宜。出于对Opdivo未来的担忧，市场近期对这只大型制药股进行了惩罚。不过，布里斯托尔收购Celgene，实际上把这种特殊的风险因素扼杀在了萌芽状态。毕竟，随着几款高价值的肿瘤药物将在未来三年内首次亮相，布里斯托尔的顶级药物应该很快就会有大的起色。 辉瑞目前的年化股息收益率为4.3%。这家制药公司的股价也处于大型制药公司的低端，预期市盈率为12.7倍。尽管如此，辉瑞在2020年还是让投资者大失所望。自从这家制药公司宣布计划将其仿制药业务分拆成一个独立的部门以来，投资者一直与它保持距离。 其根本原因是，此举将显著降低公司的自由现金流，这可能会对其股东奖励计划产生负面影响。不过，更重要的问题是，作为一家品牌药企，辉瑞将展现出更加引人注目的营收前景。它还拥有充足的财务灵活性，可以根据需要引入额外的创收资产。简而言之，从长远来看，辉瑞的状况将会很好。 3大麻股票 在过去的一年里，大麻在很大程度上变成了一种长期行为。然而，对于那些愿意在未来10年里购买并持有精选核心股票的投资者来说，其资本回报率可能相当高。Aphria(纽约证券交易所代码:APHA)、OrganiGram Holdings(纳斯达克代码:OGI)和GW Pharmaceuticals(纳斯达克代码:GWPH)在很多方面都是目前最具吸引力的长期大麻投资工具。 Aphria和OrganiGram Holdings为投资者提供了一个相当类似的整体价值主张。这两家公司的估值都非常低，它们的短期增长前景都好于平均水平，而且这两家不为人知的公司甚至可能比一些规模大得多的竞争对手更有生命力。简而言之，Aphria和OrganiGram很快就变成了黑马，有望在2020年成为合法大麻领域的领军者。 相比之下，GW制药公司(GW Pharmaceuticals)则令人感兴趣，因为它生产的是一种源自大麻的癫痫药物Epidiolex，而且该公司股价在此次市场低迷后跌至近三年来的低点。事实上，GW制药的股票目前仅为明年预计销售额的3.4倍。 由于Epidiolex强劲的销售增长和公司的低估值，华尔街相信，未来12个月，医用大麻库存可能会翻一番以上。这听起来似乎过于乐观，但该公司的核心基本面支持这一乐观预测。 本文作者：George Budwell 美股研究社，旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们