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Facebook于2020.4.29盘后发布了2020Q1的财报，因为是受疫情影响的第一个季度，所以财报备受关注。

因为一季度受疫情影响的只有最后3周，所以Facebook总体收入上还是增长的，财报后的股价表现也不错，目前股价距离疫情之前的高点已经不远了。$Facebook(FB)$

2020.5.7 Facebook盘中股价

但从第二季度开始实打实的受疫情冲击，广告行业又是受疫情影响很大的行业，所以，二季度的财务表现不容乐观。

财务表现

我们先看下Q1的财务数字，2020年Q1：

• 总收入为177.37亿美元，同比增长17.6%。

• 收入成本为34.59亿美元，同比增长22.8%。

• 毛利润为142.78亿美元，毛利率为80.5%，毛利润同比增长16.5%。

• 总费用为83.85亿美元，同比增长41.1%。

• 经营利润58.93亿美元，经营利润率33.2%，经营利润同比下降6.7%。

• 净利润为49.02亿美元，净利润率27.6%，净利润同比下降9.7%。

从数字上看，符合Facebook目前这一阶段财务数字的一贯走向：

• 受长期的数据隐私负面影响，以及新增的疫情影响，收入增速下降；

• 因解决数据隐私问题，以及加大对基础设施、核心产品、创新产品的投资，成本和费用的增速超过了收入增速；

• 最终导致了利润的负增长。

用户数据

同时，因为疫情导致大家呆在家里，加大对社交媒体和通讯服务的使用，Facebook家族App的用户量和使用量大幅增长。

• Facebook家族四大App月活人数达到29.9亿，日活人数达到23.6亿。

• Facebook 月活26.03亿，日活17.34亿。

全球有30亿人每月至少使用Facebook的一款产品，这是非常惊人的数字，其中还包含了目前变现力度非常弱的WhatsApp和Messenger, 这也是丸子对Facebook长期保持信心的原因。

对于互联网公司来说，用户是一切的基础，只要FB的用户在，是不愁长期赚钱的。

保持投资节奏

因为疫情对广告行业影响很大，所以Facebook在Q2的广告收入必然大受影响，而Facebook在投资上仍然保持和之前类似的节奏，这样成本仍会保持较高增长，那么Q2的利润率必然会比较低，利润降幅也会比较可观。作为投资者，需要对这种情况做好准备。

小扎认为，在经济不好时，更要继续保持投资，其理由是：

“ I've always believed that in times of economic downturn the right thing to do is keep investing in building the future. I believe this for a few reasons. 

First, when the world changes quickly, people have new needs and that means there are more new things to build. 

Second, since many big companies will pull back on investments, there are a lot of things that wouldn't otherwise get built that we can help deliver. 

And third, I believe there is a sense of responsibility and duty to invest in the economic recovery and to provide stability for your community and stakeholders if you have the ability to do so.” 

在这三点理由中，丸子特别认可第一条，Facebook的现金储备和产生现金流的能力使其能够在经济不好时，仍然有足够的财力来开发新的功能，满足用户的需求，从而为经济恢复时的增长积蓄能量。

说到投资，我们就得说下Facebook财报前的两个动作：

一是投资印度。Facebook投资印度Reliance Industries旗下电信公司Reliance Jio，投资57亿美元，占9.99%的股权。印度是Facebook用户最多的国家，和印度的超级大佬Mukesh Ambani合作，Facebook在印度的商业化渗透会越来越深。

二是为满足用户在疫情期间不断增长的视频通讯需求，对视频产品进行了增强，主要包括：

1. WhatsApp多人视频通话人数由4人升级到8人。

2. 新增Messenger Rooms产品，对标Zoom的视频会议。

3. 直播功能增强。

Messenger Rooms

正如巴菲特在2020年股东会上所引用的，”You never want a serious crisis to go to waste.”  

危机给大家带来了痛苦，所以，更不能浪费这次危机，需要在危机中得以成长，变得更强大才有意义。

依然保持谨慎

如上所说，Facebook Q2的财务数据预期不好，丸子已经做好了预期收入负增长，利润大幅负增长的心理准备了，虽然最近股价表现不错，但丸子认为之前的快速下跌，和现在的快速上涨都是不理性的。

丸子在五一假期看了下巴菲特股东会的内容。从巴菲特股东会的内容看，巴菲特认为疫情会极大的改变社会和经济，但他目前还看不清会怎么演变，所以现在极度保守。巴菲特只会在看到有利可图时才会出手，不会管别人是恐惧还是贪婪，别人恐惧的时候如果他看不清状况，同样也会恐惧。在危机面前，巴菲特不再重复自己的鸡汤语录，表现出了真正资本家的精明和计算。

做投资，巴菲特的观点不容忽视，疫情对经济、社会、用户习惯、行业的影响目前仍无法评估，我们要一直保持谨慎和观察。

总结

Facebook庞大的用户基数，稳健的财务表现，管理层勇于进取的精神，让丸子对Facebook的长期发展保持信心。

但中短期内，公司广告业务因数据隐私问题面临的挑战，疫情对广告行业的重大打击，以及疫情长期深远影响的不可知性，也让丸子保持警惕。

心怀光明，谨慎前行！