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 ©懂财帝原创出品 作者｜逸凡 唐潮

金融科技独角兽——蚂蚁集团独立上市的脚步已越来越近。$阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$

开年以来，中国股市暴涨，进入了黄金融资期。京东数字科技提前抢跑，其估值达到2000亿，试图先于蚂蚁集团上市。

7月8日路透社报道，蚂蚁集团今年内将在香港完成IPO，目标估值2000亿美元，约合1.4万亿人民币。

上述报道称，蚂蚁集团计划在此次IPO中出售5%-10%的股份，这意味着募资规模将达到100亿美元-200亿美元，这将成为今年全球最大融资规模的IPO之一。

值得注意的是，路透社还披露了蚂蚁集团去年的业绩，2019年蚂蚁集团实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。

但随后，蚂蚁集团相关人士向懂财帝火速辟谣称，IPO和蚂蚁集团2019年的业绩消息均不属实。

但蚂蚁集团赚钱的能力，毋庸置疑。

2月13日，阿里巴巴公布的2019年度自然年财报称，对于2019年9月取得蚂蚁集团33%股份后的一次性收益，阿里巴巴在四季度确认该收益上调人民币23亿元。

这意味着阿里巴巴在六年间，从蚂蚁集团33%的股份中获得的收益共为715亿元。

按照自然年计算，蚂蚁集团在2015年、2016年、2017年、2018年的税前利润分别为42.54亿元、29.06亿元、131.90亿元、亏损19亿元。

复盘蚂蚁集团2017年以来各季度的利润情况，除2018Q1与2018Q3三季度出现大幅亏损外，其余季度均是盈利。

从2019年业绩来看，蚂蚁集团在经过2018年的短暂亏损19亿和业务调整之后，已然走出亏损泥潭，盈利能力强劲。

蚂蚁集团2019年170亿的净利润来自哪些渠道？

其一，最重要的渠道，支付。

支付是蚂蚁集团的流量来源，是所有金融与科技业务的基石。

支付利润的来源，主要收取佣金和服务费。

目前，国内支付面向B端商户收费率约为6‰，面向c端大部分不收费，信用卡、提现费率约为1‰。

海外收取的费率则为国内数倍，尤其是B端有较大的上升空间。

此外，目前央行已重启支付机构备付金付息，这无疑将为蚂蚁集团带来一笔额外收益。据第三方测算，备付金每年带来20亿以上的利息收入。

其二，消费金融为蚂蚁集团最大的利润源头——花呗、借呗，以及联合贷款。

花呗与借呗2014年上线，一直是蚂蚁集团最主要的利润来源。

2017年，借呗营业收入达到114.3亿元，净利润61亿元；花呗营业收入达65.96亿元净利润为34亿元。二者净利润合计95亿元，占蚂蚁集团利润约73%。

2018年，即使遭遇央行对ABS严厉监管，花呗和借呗的净利润依旧高达3.7亿元、35亿元。

2017年最高峰时，蚂蚁集团小贷共发行了3100多亿ABS，当期优先级融资成本在6%左右，但在C端对用户利率大致在15%以上。

2019年，蚂蚁集团迅速转型，选择通过「信贷联营」的模式运行，按照利息收入比例收取平台服务费。

数据显示，2019年前三季度，花呗营业收入为41.4亿元，净利润缩水至10.23亿元。

目前，花呗、借呗、网商贷合作的外部银行超过100家。根据《财新》2019年10月报道，当时整个联合贷款规模达2万亿，蚂蚁集团与银行联合放贷资金规模达到1万亿元。

花呗、借呗自营资金大幅缩水，联合贷款膨胀。根据《财新》报道，联合贷款一般按照五五分成，且银行承担更大坏账风险。

其三，技术输出。纯科技输出这业务，尚在孵化阶段。

上月，蚂蚁金服改名为蚂蚁集团，其中科技业务收入被寄予厚望。

2017年蚂蚁金服的科技服务收入占比只有34%；而根据预测，2021年蚂蚁来自技术服务收入的占比将提升至65%。

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